周专题：当下时点我们如何看东鹏

研报摘要

传统品类：能量饮料行业的龙头继续迈进

• 市场概况：中国能量饮料市场增长稳定，预计2021-2027年复合年增长率(CAGR)约为8.3%，市场规模预计达到815-920亿元。
• 竞争格局：能量饮料市场从外资品牌主导转变为本土品牌全面参与，红牛、东鹏特饮、乐虎和体质能量等品牌竞争激烈。
• 市场领袖：东鹏特饮市场份额逐年增长，有望挑战红牛的市场领导地位。2023年上半年，东鹏特饮在中国能量饮料市场的销售量占比40.86%，销售额占比29.06%。

第二曲线：电解质水与无糖茶的创新战略

• 电解质水：受疫情催化，电解质水市场快速增长，消费者对电解质水的认知度提升，市场需求增强。
• 无糖茶饮料：无糖茶饮料市场增长迅速，预计2022-2027年复合年增长率(CAGR)约为10.2%，市场潜力巨大。
• 新品亮点：东鹏饮料推出电解质饮料“补水啦”和无糖茶饮料“乌龙上茶”，主打性价比和功能性，旨在吸引年轻消费者，尤其是运动爱好者。

核心优势：性价比与渠道布局

• 性价比策略：东鹏饮料注重产品性价比，通过成本控制和创新，提供高性价比的饮品选择。
• 渠道布局：公司从广东、广西的特通渠道起步，逐步扩展至全国，实现100%地级市覆盖，深入县镇市场，同时与地方经销商合作，建立多元化渠道网络。
• 数字化转型：利用数字化工具管理渠道、终端和消费者，提高运营效率和市场覆盖。

风险提示

• 原材料价格波动：面临原材料成本上升的风险，特别是白糖等关键原材料价格的不确定性。
• 新品推广风险：新品市场接受度不确定，营销策略可能影响新品的成功。
• 市场竞争加剧：饮料市场激烈竞争，尤其是在能量饮料和健康饮料领域，新进入者和现有竞争者策略调整可能影响市场格局。

投资建议

东鹏饮料通过传统能量饮料领域的深耕和第二曲线的开拓，展现出了强大的市场竞争力和创新能力。公司通过精准定位消费者需求，持续优化产品组合和渠道布局，有望在未来的市场竞争中继续保持增长势头。投资者应关注原材料成本波动、新品推广效果和市场竞争动态，以做出明智的投资决策。