成本端再次发挥支撑 期价试探性反弹

【冠通研究】 成本端再次发挥支撑期价试探性反弹 制作日期：2023年12月15日 【策略分析】 隔夜原油价格继续大幅上涨，成本端再次发挥了重要支撑，PTA加工费收窄，期价试探性反弹走高。不过从基本面来看，供需市场给予的支撑较为有限。本周PTA产能利用率以及产量环比出现了明显的增长，周产量增长9.37万吨至135.30万吨，供应显著增长；而需求端，聚酯产能利用率环比微幅下滑，虽然聚酯利润有所回暖，但下游聚酯产品库存止跌回升，产销率在短期反复后再度归于偏弱形势，终端纺织需求虽未出现明显的负反馈，但假期临近，织造开机率已经开始回落，需求端依然表现平平。供需市场没有明显的利好驱动，目前价格的反复，主要跟随上游原油等原材料市场波动为主。 综合来看，原油市场的强势反弹，提振PTA期价震荡走高，收于一根带较长上影线的大阳线，价格低位有所反复，不过，PTA自身基本面支撑有限，反弹并不坚决，价格主要跟随上游原材料价格走势，暂时低位震荡对待。 【期现行情】 期货方面：隔夜原油价格连续两个交易日大幅反弹，PTA受成本端影响而反弹走高，5月合约略有高开于5590元/吨，日内连续震荡上行，最高上行至5714元/吨，尾盘报收于一根带较长上影线的大阳线，成交量微幅增加，持仓量明显减持，期价反弹信心稍显不足。 资料来源：博易大师 现货方面：主流供应商销售远期货，贸易市场成交略显清淡，主港现货紧张，基差偏强。下周报盘01+10到+20，递盘01+5到+10，主流01+10附近；十二月底前报盘01+10到+15，递 盘01+5到+10，部分01+10成交。一月整体报盘01+5/05-20。宁波方向货源紧张，本周下周报盘01+20，递盘01+10到+15。 数据来源：Wind、冠通期货研究咨询部 【基本面跟踪】 基差方面：PTA主力合约收盘价与现价均反弹，二者涨幅相差不大，基差变动有限，以华东地区报价为基准，基差12元/吨，同比来看，基本处于正常的运行范围。 数据来源：Wind、冠通期货研究咨询部 产业方面：当前PTA装置开工负荷84.3%左右。威联石化250万吨本周重启，逸盛海南250 万吨新装置提升至8成左右，福海创450万吨装置本周陆续提负中。 成本方面：12月14日，PX价格967.585USD，汇率7.156；逸盛石化PTA美金价710美元/吨；PTA原材料成本5211元/吨，加工费363元/吨。 数据来源：Wind、冠通期货研究咨询部 冠通期货研究咨询部王晓囡 执业资格证书编号：F0310200/Z0019650 本报告发布机构 --冠通期货股份有限公司（已获中国证监会许可的期货交易咨询业务资格）免责声明： 本报告中的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证。报告中的内容和意见仅供参考，并不构成对所述品种买卖的出价或征价。我公司及其雇员对使用本报告及其内容所引发的任何直接或间接损失概不负责。本报告仅向特定客户传送，版权归冠通期货所有。未经我公司书面许可，任何机构和个人均不得以任何形式翻版、复制、引用或转载。