航运日报：尾盘空头发力回吐涨幅，依然看好1月提涨

投资咨询业务资格： 证监许可【2012】669号 研究员： 李兴彪 从业资格号：F3048193 投资咨询号：Z0015543 朱子悦 从业资格号：F03090679 投资咨询号：Z0016871 重要提示：本报告非期货交易咨询业务项下服务，其中的观点和信息仅作参考之用，不构成对任何人 的投资建议。中信期货不会因为关注、收到或阅读本报告内容而视相关人员为客户；市场有风险，投资需谨慎。如本报告涉及行业分析或上市公司相关内容，旨在对期货市场及其相关性进行比较论证，列举解释期货品种相关特性及潜在风险，不涉及对其行业或上市公司的相关推荐，不构成对任何主体 进行或不进行某项行为的建议或意见，不得将本报告的任何内容据以作为中信期货所作的承诺或声明。 在任何情况下，任何主体依据本报告所进行的任何作为或不作为，中信期货不承担任何责任 尾盘空头发力回吐涨幅，依然看好1月提涨 ——航运日报20231214 中信期货研究所工业与周期组 尾盘空头发力回吐涨幅，多头出现增仓。主力合约今日整体走势偏强，维持在900点以上震荡，尾盘空方发力带动盘面快速下行，最终收于886点微跌0.02%，远月合约维持涨势，06收964点涨0.79%，08合约收1028.9点涨1.15%。交易量方面环比进一步上行，而持仓回落；主力合约全天成交23.8万手，持仓小幅回落至7.56万手；06合约成交回落至3.5万手，持仓回落至3.2万手。 美元走弱对盘面压制减轻，依然看好1月运价提涨。宏观方面，美联储周三将联邦基金利率的目标区间，维持在5.25%-5.5%不变；点阵图暗示美联储或在2024年降息3次，即75个基点。美债收益率今日暴跌，5年期国债收益率大跌24.5个基点，降至3.982%，跌破4%关口；美元走弱，离岸人民币对美元汇率升破7.14关口，对盘面压制减轻。现货市场方面，HMM1月涨价至1750美元/TEU和3000美元/FEU，达飞FAL2航线ETD1月8日下调运价3000美元/FEU至2500美元/FEU，与马士基提涨幅度持平，对比12月下旬大柜宣涨运价（2000美元/FEU）仍有涨幅，目前依然看好1月运价上行趋势。 展望：短期震荡偏强，运价中枢仍在上行中。明日公布的SCFI欧线运价环比上周覆盖较多中旬运价，峰值预计出现在1月中上旬，SCFIS欧线兑现节奏偏滞后。亚欧航线现货市场提价节奏密集，12月-1月中上旬面临春节前出货需求上升、苏伊士运河过河附加费提涨15%及欧盟开始征收碳税等形成提价支撑，我们认为市场短期依然偏强，SCFIS高点有望达到1100点上方。 操作策略：震荡偏强，SCFIS在1月中上旬之前或将上涨至1100点上方，06合约可开仓量整体更大建议关注，请注意多空预期 转换抢跑及风险防范 SCFIS：12月11日，上海出口集装箱结算运价指数（SCFIS）欧洲线收于939.57点，较上期大涨24.8%；本周SCFIS统计的运价对应12月上旬提价效果，大涨一方面受上期基数（752.7点）偏低影响，另一方面，对应运价850美元/TEU和1500美元/FEU略高于市场预期 SCFI：12月8日，上海出口集装箱运价指数（SCFI）欧洲航线运价为925美元/TEU，上涨8.7%，连续第3周上行；根据领 先订舱价指标预计现货运价中枢仍在上行 FBX：12月14日，波罗的海交易所发布的全球集装箱综合货运指数（FBX）小幅回落至1277美元/FEU；本周中国/东亚运 往北欧的集装箱货运指数（FBX11）为1466美元/FEU，环比上周上涨18% XSI：12月11日，XSI（追踪全球长期合约运价实时发展XenetaShippingIndex）欧线运价达1480美元/FEU 运力供给方面：12月14日，远东-欧洲航线周度运力规模达42.3万TEU，继续下行；周转方面，12月13日，全球集装箱船闲置运力规模占比2.5%，小幅上涨0.1个百分点；上海港外待泊船队规模为41.2万TEU；欧洲基本港外待泊船队平均规模为10.4万TEU，鹿特丹港出现回落，安特卫普港仍上行。12月10日当周，中国沿海港口完成集装箱吞吐量546.5万TEU，同比上涨4.8%，环比回落3.3% 欧元区生产水平降至三年来最低预示经济陷入衰退 欧元区公布10月工业产出较9月下降0.7%，生产水平降至2020年以来最低；其中资本品生产降幅最大，下降了1.4%，欧元区五大经济体的月度产出均出现下降。 集运THE联盟2024服务网络更新覆盖更多港口，2023年冬季计划延长 THEAlliance包括Hapag-Lloyd,YangMing,OceanNetworkExpress(ONE)和HMM今天官宣已重新配置其服务网络布局， 以确保全面的港口覆盖。这一增强的服务配置将从2024年4月开始生效 2024年的一个重要亮点将是在部分航线服务中增加额外的吨位，以确保在现有运营条件下实现最全面的覆盖和最可靠的时 间表。此外，在亚洲-北欧贸易和跨太平洋西南贸易中，THEAlliance将延长2023年冬季计划，直到另行通知。 其中，FE5–Extensionof2023winterprogram(TemporarilySuspendeduntilfurthernotice)延长2023年冬季 计划。 手500000 450000 400000 350000 300000 250000 200000 150000 100000 50000 0 1200点 1100 1000 900 800 700 600 500 2404成交量 2406成交量 2408成交量 2410成交量 2412成交量SCFIS现货价格2404收盘价 2406收盘价 2408收盘价 2410收盘价 2412收盘价 EC合约量价 8月18日 8月22日 8月24日 8月28日 8月30日 9月1日 9月5日 9月7日 9月11日 9月13日 9月15日 9月19日 9月21日 9月25日 9月27日 10月9日 10月11日 10月13日 10月17日 10月19日 10月23日 10月25日 10月27日 10月31日 11月2日 11月6日 11月8日 11月10日 11月14日 11月16日 11月20日 11月22日 11月24日 11月28日 11月30日 12月4日 12月6日 12月8日 12月12日 12月14日 综合指数 SCFI（12月8日） SCFIS（12月11日） / 1032.21（+2.1%） 欧洲航线 925美元/TEU（+8.7%） 939.57点（+24.8%） 地中海航线 1387美元/TEU（+10.1%） / 美西航线 1669美元/FEU（+1.4%） 977.78点（+1.2%） 美东航线 2441美元/FEU(-0.2%) / SCFIS与SCFI点位折算系数 最新一期 1.0158 滞后1期 1.1041 滞后2期 1.2061 收盘价 （%） 结算价 (单边） EC2404 886.0 893.0 -0.02 910.0 886.2 237584 75636 43899 44806 EC2406 964.0 974.8 0.79 977.6 956.4 35070 32221 25452 26601 EC2408 1028.9 1033.0 1.15 1037.5 1017.2 1855 2744 EC2410 935.0 934.1 0.55 952.2 929.9 310 3200 EC2412 1007.3 1010.0 0.69 1023.0 1000.4 35 619 EC主力合约基差：+53.57点 1300 1100 900 700 基差（右轴）主力合约收盘价现货价格 多、空单持仓为前20家持仓合计 EC各月合约月差 EC2404-2406 EC2404-2408 EC2404-2410 EC2404-2412 20 -30 -80 -130 -180 -230 收盘价：886.0200 基差：53.57 100 0 8月25日 9月1日 9月8日 9月15日 9月22日 9月29日 10月6日 10月13日 10月20日 10月27日 11月3日 11月10日 11月17日 11月24日 12月1日 -100 今日收盘价 前交易日今日涨跌幅 今日结算价 前交易日 今日成交量 今日持仓 多单持仓 空单持仓 8月18日 500 SCFIS：939.57 12月8日 8月18日 8月23日 8月28日 8月31日 9月5日 9月8日 9月13日 9月18日 9月21日 9月26日 10月9日 10月12日 10月17日 10月20日 10月25日 10月30日 11月2日 11月7日 11月10日 11月15日 11月20日 11月23日 11月28日 12月1日 12月6日 12月11日 12月14日 -200 上海港-鹿特丹港20英尺集装箱现货运价 上海港-鹿特丹港40英尺集装箱现货运价 美元/TEU 2000 1800 1600 1400 1200 MSC CMACGM HapagLloyd Maersk CoscoShippingHMM 16501600 1500 14001325 1127 1200 1000 1050 9621000 11121500 1000 800 600 400 200 0 900 11月1日 12月1日 12月中旬 1月1日 航司提涨节奏-20英尺小柜运价 美元/FEU 3500 MSCCMACGM HapagLloyd 3000 Maersk CoscoShipping HMM 30003000 2700 2100240025205000 2500 20502000 2200 2000 1650 18001750 175018001750 1500 1000 500 0 11月1日 12月1日 12月中旬 1月1日 航司提涨节奏-40英尺大柜运价 12月8日SCFI运价：925美元/TEU 12月4日SCFIS欧线运价指数：939.57点 点 12000 2020202120222023 2016 2020 2017 2021 2018 2022 2019 2023 2000 939.57 1110.02 100001500 8000 6000 1000 4000 500 2000 0 1月2月3月4月5月6月7月8月 9月10月11月12月 0 1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月 12月7日WCI上海-鹿特丹港运价：1461美元/FEU 2017 2018 2019 2020 12月11日XSI欧线运价：1480美元/FEU 3000 2500 2000 1500 1000 500 0 2016 2020 2017 2021 2018 2022 2019 2023 1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月 4000美元/FEU 3000 2000 1000 0 202120222023 1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月 12月8日CCFI运价：973.75点 点 CCFI中国出口集装箱运价（欧洲航线）季节性走势 2000 2016 2020 2017 2021 2018 2022 2019 2023 1600 1200 800 400 0 1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月 上海-北欧航线2024w1停航2航次 上海-北欧航线停航情况 2MOCEANTHE 8 6 4 2 0 W1W3W5W7W9W11W13W15W17W19W21W23W25W27W29W31W33W35W37W39W41W43W45W47W49W51 w1 12月11日XSI北欧-远东运价：356美元/FEU XSI北欧-远东航线季节性走势 201