铜期货期权日报

有色与新能源金属研究中心 作者：尹心 从业资格证号：F03088994投资咨询证号：Z0016663 联系方式：13120612997 投资咨询业务资格：京证件许可【2022】75号 成文时间：2023年12月14日星期四 更多精彩内容请关注方正中期官方微信 摘要 【行情复盘】 12月14日，沪铜偏强运行，CU2401合约收于68200元/吨，涨0.4 6%，1#电解铜现货对2312合约报贴水110元/吨-贴水50元，均价报贴水80元/吨，较上一交易日跌65元/吨，平水铜成交价68440-68530元/吨，升水铜成交价68470-68550元/吨。 【重要资讯】 1、11月铜板带订单增量不及预期，像新能源行业的电池连接片和转接片订单出现疲软，据SMM调研浙江一家大型铜板带生产企业表示11月给宁德时代供应电池连接片的江苏某冲压件厂设备开工率只有满产情况下的1/3，该铜板带生产企业的黄铜板带订单量11月减少1500吨，但减量从紫铜板带订单上得到找补。在电气行业里 ，电力变压器、LED照明、电子元器件、电力金具、等订单持续发力，有不错的订单表现。 2、据SMM调研数据显示，11月漆包线行业综合开工率为72.83% ，同比增长4.04个百分点，环比增长3.89个百分点，高于预期开工率2.49个百分点。其中，大型企业开工率为75.33%，中型企业开工率为71.04%；小型企业开工率为63.20%。 3、据SMM调研数据显示，11月份铜管企业开工率为68.89%，环比增加0.50百分点，同比增加0.01个百分点。（调研样本23家，设备产能233万吨） 4、11月精铜杆厂开工率，华东地区69.13%，华南地区66.46%，华北地区61.73%，华中地区54.13%，西南地区97.85%，西北地区54.49%。受到月差较大影响加之铜价相对较高，且临近年底，全国各地区精铜杆厂开工率同比都有所下降。 5、外媒12月13日消息，智利工会周三表示，智利安托法加斯塔(Antofagasta)的Centinela铜矿的工人和公司同意延长谈判，允许工人就新的合同提议进行投票。工会领导人LuisRedlich表示，工会将在当天晚些时候对提议进行投票，政府主导的调解期将持续到12月18日，这将给公司留出时间，以便在必要时提出另一个提议。如果双方不能达成协议，工会将从19日开始进行罢工。2022年Centinella生产247600吨铜。 【市场逻辑】 美联储议息会议结束，维持利率不变。美联储主席鲍威尔还明确表态道，美联储进入了加息周期尾声，对降息的讨论已经启动。“点阵图”显示，美联储在2024年或将降息三次。基本面来看，11月电解铜产量不及预期，主因是新增项目未能如期达产，不过十二月冶炼检修减少，仍有望重回百万吨水平。下游方面，进入淡季铜材开 工季节性回落，且接近年底企业面临资金控制等问题，未来难有起 色。总体态度超预期偏鸽，宏观情绪有望回暖，预计短期维持偏强思路，关注上方前高压力位69000和中期级别压力位70000。 【操作建议】 轻仓试多，期权卖出虚值看涨 第一部分铜价走势3 第二部分现货升贴水4 第三部分铜供应4 第四部分库存5 第五部分需求情况6 第六部分套利分析6 第七部分持仓分析7 第八部分期权运行情况7 图目录 图1：期货行情走势3 图1：现货走势3 图2：废铜走势3 图2：现货升贴水季节性4 图3：LME0-3价差4 图4：铜矿加工费5 图5：精炼铜产量5 图3：库存5 图6：铜材产量6 图7：沪伦比6 图8：铜/锌比7 图9：前十名净多和净空持仓7 图10：上期铜期权收盘价8 第一部分铜价走势 图1：期货行情走势 资料来源：同花顺,方正中期研究院 图2：现货走势 资料来源：同花顺,方正中期研究院 图3：废铜走势 资料来源：同花顺,方正中期研究院 第二部分现货升贴水 图4：现货升贴水季节性 资料来源：同花顺,方正中期研究院 图5：LME0-3价差 资料来源：同花顺,方正中期研究院 第三部分铜供应 图6：铜矿加工费 资料来源：同花顺,方正中期研究院 图7：精炼铜产量 资料来源：同花顺,方正中期研究院 第四部分库存 图8：库存 资料来源：同花顺,方正中期研究院 第五部分需求情况 图9：铜材产量 资料来源：同花顺,方正中期研究院 第六部分套利分析 图10：沪伦比 资料来源：同花顺,方正中期研究院 图11：铜/锌比 资料来源：同花顺,方正中期研究院 第七部分持仓分析 图12：前十名净多和净空持仓 资料来源：同花顺,方正中期研究院 第八部分期权运行情况 图13：上期铜期权收盘价 资料来源：同花顺,方正中期研究院 联系我们 分支机构 地址 联系电话 总部业务平台 资产管理部 北京市朝阳区东三环北路38号院1号楼泰康金融大厦22层 010-85881312 期货研究院 北京市西城区展览馆路48号新联写字楼4层 010-85881117 投资咨询部 北京市西城区展览馆路48号新联写字楼4层 010-68578587 产业发展部 北京市朝阳区东三环北路38号院1号楼泰康金融大厦22层 010-85881109 金融产品部 北京市朝阳区东三环北路38号院1号楼泰康金融大厦22层 010-85881295 金融机构部 北京市朝阳区东三环北路38号院1号楼泰康金融大厦22层 010-85881228 总部业务部 北京市朝阳区东三环北路38号院1号楼泰康金融大厦22层 010-85881292 分支机构信息 北京分公司 北京市西城区展览馆路48号新联写字楼4层 010-68578987 北京石景山分公司 北京市石景山区金府路32号院3号楼5层510室 010-66058401 北京朝阳分公司 北京市朝阳区东三环北路38号院1号楼泰康金融大厦22层 010-85881205 河北分公司 河北省唐山市路北区金融中心A座2109、2110室 0315-5396886 保定分公司 河北省保定市高新区朝阳北大街2238号汇博上谷大观B座1902、19 03室 0312-3012016 南京分公司 江苏省南京市栖霞区紫东路1号紫东国际创业园西区E2-444 025-58061185 苏州分公司 江苏省苏州市工业园区通园路699号苏州港华大厦1606室 0512-65162576 上海分公司 上海市浦东新区长柳路58号证大立方大厦604室 021-50588107/ 021-50588179 常州分公司 江苏省常州市钟楼区延陵西路99号嘉业国贸广场32楼 0519-86811201 湖北分公司 湖北省武汉市硚口区武胜路花样年喜年中心18层1807室 027-87267756 湖南第一分公司 湖南省长沙市雨花区芙蓉中路三段569号陆都小区湖南商会大厦东 塔26层2618-2623室 0731-84310906 湖南第二分公司 湖南省长沙市岳麓区滨江路53号楷林商务中心C座2304、2305、23 06 0731-84118337 湖南第三分公司 湖南省长沙市芙蓉区黄兴中路168号新大新大厦5层 0731-85868397 深圳分公司 广东省深圳市福田区中康路128号卓越城一期2号楼806B室 0755-82521068 广东分公司 广东省广州市天河区林和西路3-15号耀中广场B座35层07-09室 020-38783861 上海自贸试验区分公司 上海市浦东新区南泉北路429号1703 021-58991278 北京望京营业部 北京市朝阳区望京中环南路望京大厦B座12层8-9号 010-62681567 天津营业部 天津市和平区大沽北路2号津塔写字楼2908室 022-23559950 天津滨海新区营业部 天津市滨海新区第一大街79号泰达MSD-C3座1506单元 022-65634672 包头营业部 内蒙古自治区包头市青山区钢铁大街7号正翔国际S1-B8座1107 0472-5210710 邯郸营业部 河北省邯郸市丛台区人民路与滏东大街交叉口东南角环球中心T6 塔楼13层1305房间 0310-3053688 青岛营业部 山东省青岛市崂山区香港东路195号上实中心T6号楼10层1002室 0532-82020088 太原营业部 山西省太原市小店区长治路329号和融公寓2幢1单元5层 0351-7889677 西安营业部 陕西省西安市高新区太白南路118号4幢1单元1F101室 029-81870836 上海南洋泾路营业部 上海市浦东新区南洋泾路555号1105、1106室 021-58381123 上海世纪大道营业部 上海市浦东新区世纪大道1589号长泰国际金融大厦1107室 021-58861093 宁波营业部 浙江省宁波市江北区人民路132号银亿外滩大厦1706室 0574-87096833 杭州营业部 浙江省杭州市江干区采荷嘉业大厦5幢1010室 0571-86690056 南京洪武路营业部 江苏省南京市秦淮区洪武路359号福鑫大厦1803、1804室 025-58065958 苏州东吴北路营业部 江苏省苏州市姑苏区东吴北路299号吴中大厦9层902B、903室 0512-65161340 扬州营业部 江苏省扬州市新城河路520号水利大厦附楼 0514-82990208 南昌营业部 江西省南昌市红谷滩新区九龙大道1177号绿地国际博览城4号楼14 19、1420 0791-83881026 岳阳营业部 湖南省岳阳市岳阳楼区建湘路天伦国际11栋102号 0730-8831578 株洲营业部 湖南省株洲市芦淞区新华西路999号中央商业广场(王府井A座11楼 ) 0731-28102713 郴州营业部 湖南省郴州市苏仙区白鹿洞街道青年大道阳光瑞城1栋10楼 0735-2859888 常德营业部 湖南省常德市武陵区穿紫河街道西园社区滨湖路666号时代广场21 楼 0736-7318188 风险管理子公司 上海际丰投资管理有限责任公司 上海市浦东新区商城路506号新梅联合广场B座6层 021-20778818 重要事项 本报告中的信息均源于公开资料，方正中期期货研究院对信息的准确性及完备性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。我们力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，报告中的信息和意见并不构成所述期货合约的买卖出价和征价，投资者据此作出的任何投资决策与本公司和作者无关，方正中期期货有限公司不承担因根据本报告操作而导致的损失，敬请投资者注意可能存在的交易风险。本报告版权仅为方正中期期货研究院所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制发布，如引用、转载、刊发，须注明出处为方正中期期货有限公司。