【能源】日报-2023-12-14

【原油】 作者:张明月 从业资格证号:F3080273 投资咨询资格证号:Z0018558创作日期:2023.12.14 标题:OPEC月报：24年一季度油市或出现严重供应短缺 摘要： 12月13日，OPEC发布月报：OPEC继续维持对未来油市的乐观预期，预计24年一季度将出现每天约180万桶石油的巨大缺口。12月13 日，美国美联储货币政策会议决定，继续将联邦基金利率的目标区间维持在5.25%到5.50%，点阵图显示明年美联储或将降息三次。一、行情回顾 数据来源：Wind，英大期货 二、多空因素 1.OPEC月报：24年一季度油市或出现严重供应短缺 12月13日，OPEC发布月报：OPEC继续维持对未来油市的乐观预期，预计24年一季度将出现每天约180万桶石油的巨大缺口。 需求方面，OPEC将2023年全球石油需求增速维持在250万桶/日不变，预计2024年需求增速为220万桶/日。OPEC表示，今年全球需求预期的增长动力主要来自于中国和其他非经合组织地区，预计该部分国家2023年石油总需求将增加近240万桶/日，经合组织国家今年石油需求预计将增加10万桶/日。 供应方面，OPEC预计2023年非OPEC供应量将增长180万桶/天，值得注意的是，美国预计将占这一增长的70%左右。OPEC预计2024年，非OPEC供应量将同比增长140万桶/天。推动供应量增长的因素包括美国页岩油产量增加、拉丁美洲和北海近海项目的启动以及加拿大油砂项目的扩张。 库存方面，OPEC表示，根据2023年10月的初步数据，经合组织商业石油库存总量环比减少1280万桶，库存量为28.18亿桶，比2015-2019年的平均值低1.28亿桶。 OPEC在月度报告中继续预测下季度全球石油供应将出现严重短缺，这一前景展望与OPEC上个月宣布采取更大幅度减产措施不相一致。OPEC研究部门预测，2024年第一季度将出现每天约180万桶石油的巨大缺口。 2.鲍威尔：利率或已接近峰值，已经开始讨论降息 12月13日，美国美联储货币政策会议决定，继续将联邦基金利率的目标区间维持在5.25%到5.50%，这一决议符合市场预期。会后，美联储主席鲍威尔在新闻发布会上说，尽管美联储不排除适当时候进一步加息的可能性，但相信利率可能已经达到或接近峰值，联储会议已经开始讨论降息的时点问题，多位官员预计，明年或将降息三次。 关于通胀，鲍威尔表示，目前宣布抗通胀胜利为时尚早，虽然通胀放缓，但仍然太高，名义薪资增速似乎正在放缓，FOMC预计，就业市场将继续放松。鲍威尔说，近几个月经济活动增长已大幅放缓，美联储将根据全部数据、不断变化的前景和即将出现的风险做出未来的决策。 关于利率，鲍威尔表示，美联储的货币政策已经很好地进入限制性区域，FOMC正谨慎地推进货币政策，鲍威尔再次重申如果条件适宜，美联储准备进一步收紧货币政策，FOMC不希望排除继续任何加息的可能性；但增加“任何”一词，体现出美联储承认利率处于、或接近峰值。 鲍威尔表示，目前美国GDP增速仍有2.5%，“美国经济现在陷入衰退”的想法几乎没有依据。鲍威尔说，联储打击通胀的任务有两个方面，一个是弱化需求，二是将竖直的供给曲线正常化。他表示，目前许多方面的供给侧已经接近疫情前的水平，暗示即便2024年经济继续增长，也会降息，意味着经济“软着陆”成为可能。 点阵图显示，美联储自2021年3月以来首次预测不会再进一步加息，预计明年将降息75个基点，步伐比9月的预测要快。虽然对年底联邦基金利率的预测中值为4.6%，但官员们各自给出的预期差异很大，八位官员认为明年降息幅度不到75基点，五位预计幅度会超过75基点。 综上，尽管鲍威尔坚称目前宣布抗通胀胜利为时尚早，并且表示“不排除继续加息”，但是总体来看美联储的态度有所松动，明年降息的大门已经打开，受此影响美元指数和美债收益率下行，美股上行道指再创历史新高。 三、观点总结 目前，限制国际原油价格上行的主要原因来源于市场对目前原油和成品油远期前景的悲观预期： 供应方面，原油供应形势似乎比此前预期要好，特别是OPEC+之外的供应持续增长。此外尽管OPEC+宣布深化减产，但是由于市场对减产执行率的担忧以及本次深化减产幅度并未超出市场预期，本次OPEC+深化减产并未能提振国际原油价格。不过本次OPEC+深化减产在一定程度 上改善了24年一季度可能面临的供应过剩的局面，对油价形成一定托底作用。OPEC月报再次表到了对油价未来的乐观预期，称明年一季度可能将面临180万桶的巨大缺口。 其次是需求面，包括欧美在内的全球主要经济体数据走弱，特别是欧洲经济来到衰退边缘，中国原油需求增速不及预期，市场对需求担忧再起使得油价承压。美国美联储货币政策会议决定，继续将联邦基金利率的目标区间维持在5.25%到5.50%，点阵图显示明年美联储或将降息三次，美联储主席鲍威尔暗示即使经济继续增长也会降息，受此影响，美元指数下行，对油价形成一定支撑。 总体来看，OPEC+减产叠加美国可能回购战略储备对油价形成一定支撑，但是由于需求上涨不及预期，部分主要经济体经济数据疲弱，市场依然不太看好未来油价，油价想要上行需要一些积极因素的出现。此外，俄乌、巴以冲突仍在持续，委内瑞拉和圭亚那局势不断升温，复杂多变的地缘局势使得油价波动风险上行。 免责声明： 本报告中的信息均源于公开资料，仅作参考之用。英大期货研究所力求准确可靠，但对于信息的准确性及完备性不作任何保证。不管在何种情况下，本报告不构成个人投资建议，也没有考虑到个别客户特殊的投资目的、财务状况或需要，不能当作购买或出售报告中所提及的商品的依据。本报告未经英大期货研究所许可，不得转给其他人员，且任何引用、转载以及向第三方传播的行为均可能承担法律责任。英大期货有限公司不承担因根据本报告操作而导致的损失，敬请投资者注意可能存在的交易风险。本报告版权归英大期货有限公司所有。 英大期货有限公司 地址北京市东城区建国门内大街乙18号院1号楼英大国际大厦二层官网www.ydfut.com.cn 客服4000188688