能化早报
宝城期货能化早报-2023-12-15 品种策略参考 时间周期说明：短期为一周以内、中期为两周至一月 品种 短期 中期 日内 策略参考 核心逻辑概要 沪胶2405 震荡 震荡偏弱 震荡偏强 关注13600一线压力 偏多情绪回暖，沪胶震荡偏强 合成胶2402 震荡偏弱 震荡偏弱 震荡偏弱 关注11500一线支撑 供应压力增大，合成胶震荡偏弱 甲醇2405 震荡 震荡 震荡偏强 关注2400一线压力 寒潮天气袭扰，甲醇震荡偏强 原油2402 震荡 下跌 震荡偏强 关注555一线压力 美联储释放鸽派，原油企稳反弹 备注： 1.有夜盘的品种以夜盘收盘价为起始价格，无夜盘的品种以昨日收盘价为起始价格，当日日盘收盘价为终点价格，计算涨跌幅度。 2.跌幅大于1%为下跌，跌幅0~1%为震荡偏弱，涨幅0~1%为震荡偏强，涨幅大于1%为上涨。 3.震荡偏强/偏弱只针对日内观点，短期和中期不做区分。 主要品种价格行情驱动逻辑—商品期货能源化工板块品种：沪胶（RU） 日内观点：震荡偏强中期观点：震荡 参考策略：关注13600一线压力 核心逻辑：受重卡销量数据环比下跌拖累，叠加物流景气指数走低，在上周初偏空情绪施压下，国内橡胶期货集体下跌。随着利空因素消化后，上周橡胶期货企稳反弹。从供应端来看，2023年1-10月全球天胶产量整体保持小幅增产态势，厄尔尼诺现象对天胶的减产预期被证伪。国内云南和海南产区在11月中旬-12月中旬陆续迎来停割季，全乳胶产量大幅下滑，海外仍处于割胶旺季，标胶产量依然维持高位。汽油裂解价差回落引发丁二烯产量回升。需求方面，国内轮胎产量和出口环比下滑。终端车市（乘用车和重卡）销量月环比回落，需求预期转弱。短期受偏多情绪支撑，本周四夜 盘沪胶期货2405合约呈现震荡偏强的走势，期价略微收涨0.37%至13480元/吨，供需结构缺乏进一 步改善空间，预计本周五国内沪胶期货2405合约维持震荡偏强的走势。 品种：合成胶（BR） 日内观点：震荡偏弱中期观点：震荡 参考策略：关注11500一线支撑 核心逻辑：从基本面来看，由于国内外原油期货价格大幅走低，拖累成本支撑减弱，叠加汽油丰厚的裂解价差大幅回落，从而导致石脑油更多向乙烯转产，从而增加丁二烯产量，后市丁二烯供应量料持续回升。本周四夜盘国内外原油期货价格企稳反弹，支撑国内合成胶期货2402合约价格也呈现震荡企稳的走势，略微收涨0.43%至11620元/吨，但受上方多条均线压制，仍处于中期下跌趋势中。预计本周五合成胶期货2402合约料维持震荡偏弱的走势。 品种：甲醇（MA） 日内观点：震荡偏强中期观点：震荡 策略参考：关注2400一线压力 核心逻辑：目前供应端存在收缩预期。一方面，国内煤制甲醇的生产利润依旧处在盈亏平衡线以下，对高开工的负反馈作用还在持续。与此同时，冬季用煤指标收紧后已经出现甲醇装置用煤指标耗尽的情况，这也导致了部分CTO一体化企业对甲醇的外采量有所增长。另一方面，随着冬季限气保供的时间点临近，天然气制甲醇装置的季节性检修逐步进行。此外，海外四季度伊朗地区同样面临冬季限气停车的影响，而且自7月伊朗天然气价格上调30%后，停车的规模和时长，预计较往年有所扩大，关注后期进口量的实质性变化。策略方面，前期推荐的甲醇1-5正套策略依然有效，可继续持 有。本周四夜盘国内甲醇期货2405合约维持震荡偏强走势，略微收涨0.25%至2378元/吨。预计本 周五甲醇2405合约料维持震荡偏强，可关注1-5正套机会。 品种：原油（SC） 日内观点：震荡偏强中期观点：震荡 参考策略：关注555一线压力 核心逻辑：尽管11月30日欧佩克+的多个成员国宣布额外自愿减产，总减产量达到每日220万桶，以支持石油市场的稳定与平衡。欧佩克+在本次会议中实际上的削减量大部分是今年减产措施的延续。而从需求角度来看，目前北半球正处于原油消费淡季阶段，尤其是冬季出行需求减少，汽油消费进 一步走弱；同时今年暖冬预期也会削弱对能源的消耗。不过短期偏多的宏观预期支撑油价继续下跌。据显示，北京时间12月14日凌晨3点，美联储宣布，将联邦基金利率的目标区间维持在在5.25%-5.5% 不变，符合市场预期。最新公布的“点阵图”显示，本轮加息周期已完成，美联储官员们对2024年 的政策利率中位预期为4.6%，暗示明年将降息75个基点，以每次降息25个基点估算，相当于明年 3次降息。在美联储发布年内最后一次利率决议后，美联储主席鲍威尔在新闻发布会上的讲话罕见释放了明确的“鸽派”信号，他表示，通胀在失业率没有飙升的情况下放缓是好消息，降息已开始进入视野，决策者正在思考、讨论何时降息合适。在偏多情绪有所缓解的背景下，本周四夜盘国内外原油期货价格继续反弹，国内原油期货2402合约大幅上涨3.31%至548.7元/桶。预计本周五国内原油期货价格料维持震荡偏强的走势。 <END> 仅供参考，不构成投资建议 获取每日期货策略推送 服务国家 知行合一 走向世界 专业敬业 诚信至上 严谨管理 合规经营 开拓进取 扫码关注宝城期货官方微信·期货咨询尽在掌握 姓名：闾振兴 宝城期货投资咨询部 从业资格证号：F03104274投资咨询证号：Z0018163电话：0571-87633890 邮箱：lvzhenxing@bcqhgs.com作者声明 本人具有中国期货业协会授予的期货从业资格证书，期货投资咨询资格证书，本人承诺以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接接收到任何形式的报酬。 免责条款 除非另有说明，宝城期货有限责任公司（以下简称“宝城期货”）拥有本报告的版权。未经宝城期货事先书面授权许可，任何机构或个人不得更改或以任何方式发送、传播或复印本报告的全部或部分内容。 本报告所载的全部内容只提供给客户做参考之用，并不构成对客户的投资建议。宝城期货认为本报告所载内容及观点客观公正，但不担保其内容的准确性或完整性。客户不应单纯依靠本报告而取代个人的独立判断。本报告所载内容反映的是宝城期货在最初发表本报告日期当日的判断，宝城期货可发出其它与本报告所载内容不一致或有不同结论的报告，但宝城期货没有义务和责任去及时更新本报告涉及的内容并通知客户。宝城期货不对因客户使用本报告而导致的损失负任何责任。 宝城期货建议客户独自进行投资判断。本报告并不构成投资、法律、会计或税务建议或担保任何内容适合客户，本报告不构成给予客户个人咨询建议。 宝城期货版权所有并保留一切权利。
