预先警告

2024年全球银行国别展望 预先警告 2023年11月16日 本报告不构成评级行动 主要联系人 GavinGunning 墨尔本 +61-3-9631-2092 EmmanuelVolland 巴黎 +33-14-420-6696 亚历ft大·伯里 伦敦 +44-20-7176-7108 次级触点 布伦丹·布朗 NewYork +1-212-438-7399 辛西娅·科恩·弗鲁 布宜诺斯艾利斯 +54-11-4891-2161 ElenaIparraguirre 马德里 +34-91-389-6963 奥斯曼·萨塔尔 伦敦 +44-20-7176-7198 穆罕默德·达马克 迪拜 +9-714-372-7153 联系人接续第106页 关键要点 我们对全球银行的前景保持稳定。截至2023年10月31日，79%的银行评级前景稳定。这种弹性很大程度上是由于坚实的资本、提高的盈利能力和仍然稳健的资产质量。 2024年疲弱的经济前景将考验银行的业务量，资产质量和融资条件。积极的是，大多数银行的收益将继续受益于高利率。 关键风险可能会加剧。尽管不是我们的基本情况，但欧洲，美国和中国的经济状况可能会明显恶化，而通货膨胀率仍然很高。俄罗斯-乌克兰和以色列-哈马斯战争带来了溢出风险。 商业房地产（CRE）市场在某些司法管辖区遭受了严重的下滑，需求和价格都在下降，尤其是在美国 ，中国和一些欧洲国家。相关的损失虽然可以控制，但将在几年内感受到。 Wecontinuetoexpectedincreasingcreditdifference.Pressurewillbemoresignificantfornonbankfinancialinstitutions(NBFI)andentitieswithweakfundingprofilesorthosedirectlyexposedtogeoptigalrisk 图表1 前景趋势稳定，但缓冲可能面临挤压 评级和展望分布 AAAAA CWNegative负稳定正 0%20%40%60%80%100% 北美 稳定前景占主导地位 79% ABBBBBB 较低 拉丁美洲 Europe 新兴EMEA 亚太地区 0%10%20%30%40%50% 截至2023年10月31日的数据。来源：标准普尔 全球评级。 我们对2024年全球银行业的展望是评级持续稳定。我们认为上行评级势头的潜力有限，但如果在我们的基本情况之外出现下行情景，可能会对银行评级产生负面影响的几个关键风险。 银行将面临逆风和不确定性。疲弱的经济前景将考验银行，CRE部门也将面临考验，CRE部门也将面临考验，CRE部门在某些司法管辖区经历了严重的下滑，而在高利率下，公共和公共部门的债务也将居高不下。我们预计，面对这些关键风险，大多数银行的评级将保持弹性，除非它们大幅加剧或变得更加根深蒂固。 我们预计，在全球金融格局中，信贷分歧有可能加剧。虽然大多数金融机构的评级应该保持不变，但从地理和行业角度来看，其影响可能相去甚远。我们预计，对于资金状况薄弱或直接面临地缘政治风险的NBFI和实体，压力将更加明显。我们注意到地缘政治风险上升，中东最近发生了一些主权和银行评级行动。 2023年是一个分水岭。自美国地区性银行倒闭以及瑞银于2023年3月由瑞士政府策划收购瑞士信贷之后，对银行的传染担忧达到了自2007-2008年全球金融危机（GFC）以来的最高水平。九个月后，传染担忧影响银行融资和流动性状况的可能性已大大减少。 然而，2023年3月的事件提醒人们银行融资和流动性管理的重要性。在2024年，资金和流动性对我们的评级考虑同样重要，此后将是永久性的。 由于其典型的“借长/借短”资产和负债管理概况，银行可能对信心水平高度敏感。美国地区性银行部门困难和瑞士信贷的根本原因主要是特质，而不是地方性的。这主要解释了为什么影响这些银行的不适没有更广泛地传播。 全球银行业的健康状况也有助于防止传染风险的蔓延。在过去的15年中，基于全球金融危机以来的经验教训，整个行业的审慎标准得到了加强。这使全球银行界能够更好地应对重大冲击。一些监管改革仍在进行中，偶尔的冲击无疑将继续考验行业并导致新的改革。 影响小银行的美国银行业法规就是一个很好的例子。 我们完全期待政府和公共当局将继续发挥至关重要的作用。针对2023年3月的事件，当局采取了迅速而果断的行动，特别是流动性支持，从而避免了潜在的更大困境。这加强了我们的观点，即当局偶尔干预不仅是可能的，而且是必要的，这取决于局势的严重性和紧迫性。 但是，某些国内压力仍然存在。其中一些可能被证明是更有问题的。U.的存款水平S.银行继续面临压力。U.S.到目前为止，货币市场基金是主要的受益者，与美国相比S.银行，在更高的长期利率环境中，以及在影响美国的压力之后S.区域性银行(见图2)。这一因素，以及不断恶化的CRE市场，等同于同样具有挑战性的前景。 2024年美国银行，相比之下2023年。 美国远不是唯一因为华创经济而面临压力的银行体系。中国商业房地产开发部门的放松将继续；我们预计整个银行业的信贷损失将增加。此外，一些欧洲银行管辖区面临越来越大的压力。 图表2 美国存款水平在较高的长期利率环境中受到挑战 较高的长期利率对美国存款水平造成压力（bil.US$） 5,800 5,600 5,400 5,200 5,000 4,800 4,600 4,400 4,200 2月3月4月6日7月8月9日10月 17,800 17,700 17,600 17,500 17,400 17,300 17,200 17,100 17,000 净资产总额-所有货币市场基金 存款，所有商业银行，未经季节性调整(适当规模) 资料来源：美联储。ICI。 银行业稳定关注四大主要风险 虽然我们对2024年全球银行业的前景大致稳定，但四个关键风险可能会改变我们的看法（见图3）。目前，全球79%的银行评级前景稳定。此外，在我们对银行进行评级的83个司法管辖区中，我们看到了经济风险趋势，因为它们影响了73个司法管辖区的银行业信誉稳定（参见“银行业国家风险评估更新：2023年10月”，发布于2023年10月31日RatingsDirect）。 图表3 四个关键风险可能会影响银行评级 偏离我们的经济基础案例 材料向下出现- -包括全面衰退，失业率急剧上升，地缘政治风险不断增加。 资料来源：标准普尔全球评级。 房地产行业恶化加剧 科创板市场疲软加速，最终对银行资产质量的伤害超过预期。 高公司和政府部门杠杆率 这可能会加剧企业的破产，并引发政府对实体经济的支持降低。 数字化、气候变化和网络挑战银行的商业模式和风险管理 非传统风险增加了通常的信贷、市场、资金和运营风险。 长期的高利率将考验银行 到目前为止，较高的利率使银行的净息差受益。然而，未来12-24个月对银行盈利能力的影响将喜忧参半。经济增长疲软和高利率对银行借款人的负面影响将逐步导致更高的信贷损失。 我们预测2024年全球银行的信贷损失为8240亿美元，与2023年相比增长6.3％。到2025年，我们预测信贷损失为8590亿美元，进一步增加 4.2%，与2024年相比（见图4）。 我们认为，在目前的评级水平下，大多数银行可以应对2024年和2025年更高的信贷损失，尽管某些银行的评级净空将减少。相比之下，严重超出我们的基本情况（包括我们最近的经济预测）的衰退下行情景无疑会导致负面评级势头出现（对于我们最新的全球经济预测，请参阅“2023年第四季度全球经济展望：接近利率高原”，2023年9月27日）。 我们估计，评级最高的200家银行约占全球银行贷款的三分之二，我们的基本情况预测显示，信贷损失中位数约为2023年和2024年拨备前收益的17%。这表明信贷损失需要比我们预测的高出5倍以上，这样的损失才会耗尽银行资本而不是收益。 图表4 全球银行业信贷损失将增加 2019-2025年按地区划分的国内信贷损失（bil.US$） 1,000 900 800 700 600 500 400 300 200 100 0 -100 世界其他地区拉丁美洲西欧北美 亚太地区（不包括中国）中国 2019a2020a2021a2022a2023f2024f2025f 以固定货币为基础显示的数据，基于2022年年终汇率。中国的数据涉及商业银行。a--实际情况。f--预测。来源：标普全球评级。 在较高利率环境中潜在的次要影响也在我们的雷达上。随着利率和外汇衍生品的重置和重新定价，我们的基本情况是银行将令人满意地管理衍生品风险。此外，尽管许多混合资本工具的调用功能对发行人来说是可选的，但投资者习惯于调用混合工具。较高的利率提醒我们，赎回功能使发行人可以灵活地管理再融资的时间和成本。我们注意到，迄今为止，这些风险在整个行业都得到了很好的管理。 房地产行业风险加剧 在许多银行管辖区，财产风险水平很高，趋势恶化。Forthe U.S.银行，CRE是进入2024年的关键风险因素。标普全球评级在2023年6月的敏感性分析得出的结论是，对于没有重 CRE敞口的评级银行，10%的CRE损失率应该是可控的，指出CRE损失的大幅上升可能导致信心敏感性提升和存款外流 。对于额定U。S.CRE敞口超过30%的银行，10%的损失率相当于29%的资本，而所有银行的损失率为12%。这代表了更大的打击，并可能导致一些银行的评级下调。美国的负面前景比例更高。S.银行与我们的地区相比。 图表5 敏感性图：所有FDIC银行CRE损失对一级资本的影响 3,000 30银行CRE贷款未偿还一级资本 25 2,500 2,000 损失 6% 10% 15% 20% 损失占资本的百分比 20(右刻度) (Bil.US$) (%) 1,50015 1,00010 5005 00 损失率 FDIC--联邦存款保险公司。不包括业主自用。截至2023年3月31日的数据。来源:FDIC数据和标普全球评级。 同样，房地产行业的恶化也是中国银行业的重大突发事件。中国房地产开发商部门的放松正在进行中，全国房地产销售仍面临压力（见图6）。最近标准普尔全球评级对中国的下行情景(我们给出了五分之一的可能性)假设2024年房地产销售从2022年起进一步下降20%-25%，导致中国的实际GDP增长率在2024年从我们的4.4%的基本假设降至2.9% 。在这种情况下，我们预计中国商业银行的不良资产（NPA）比率将在2023年提高到6.1％，在2024年提高到7.0 ％，在2025年提高到6.0％。相比之下，我们在2023年7月的估计分别为5.4%、5.0%和5.0%。这将在2023- 2025年期间推高中国人民币（RMB）的年度信贷损失2.9万亿，比我们之前估计的2.4万亿人民币高出18%。 图表6 全国房地产销售继续下降 总销售额（人民币） 1816 1412 10 8 6 4 2 0 20 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020 2021 2022 2023e 2024e 人民币--中国人民币。e--估计。来源：中国国家统计局，标普全球评级。 在当前利率较高的环境下，住宅抵押贷款表现参差不齐。银行辖区之间和内部存在显着差异，注意到许多国家到目前为止表现良好。越来越多的高利率使一些居民借款人陷入困境。其中最值得注意的是最近的，完全扩展的首次借款人。 某些司法管辖区的高家庭部门杠杆率（见图7）增加了脆弱性。低失业率和强有力的监管标准有助于缓解担忧。 图表7 更高的利率将考验负债家庭 家庭债务占GDP的百分比，选定司法管辖区(%) 140 120100 80 60 40 2019 2020 2021 2022 2023f 2024f 2