汽车与零部件行业周报：11月汽车产量创新高，新能源月度产销首次双超百万辆

证11月汽车产量创新高，新能源月度产销首次 券双超百万辆 研 究——汽车与零部件行业周报（2023.12.04-2023.12.08） 报 告增持（维持）行情回顾 汽车板块涨跌幅-3.30%，子板块中乘用车表现最佳。过去一周 行业:汽车 （2023.12.04-2023.12.08，下同），沪深300涨跌幅为-2.40%，申万 日期: 2023年12月13日 汽车涨跌幅为-3.30%，在31个申万一级行业中排名第26。子版块中，乘用车-1.42%、汽车服务-2.14%、商用车-3.82%、汽车零部件- 分析师:仇百良 SAC编号:S0870523100003 分析师:李煦阳 SAC编号:S0870523100001 最近一年行业指数与沪深300比较 汽车沪深300 % % % % 12/2202/2305/2307/2309/2312/23 8 5 3 0 -3% 行-6% 周 业-9% -11% -14% 报 相关报告： 《江淮与华为签署合作协议，多家新能源汽车品牌发布11月销量》 ——2023年12月06日 《长安与华为签署《投资合作备忘录》，比亚迪限时促销加速油转电》 ——2023年11月28日 《小米汽车亮相工信部，关注相关产业链标的》 ——2023年11月22日 4.09%、摩托车及其他-5.56%。 行业涨幅前五位公司为ST越博、派特尔、大地电气、全柴动力、天铭科技，涨幅分别为+37.18%/+27.69%/+22.35%/+20.46%/+19.30%； 跌幅前五位公司为晋拓股份、威帝股份、英利汽车、长春一东、万安科技，跌幅分别为-20.13%/-17.58%/-15.88%/-15.71%/-15.44%。 本周关注 11月汽车产量创新高，新能源月度产销首次双超百万辆。 整体产销数据：根据中汽协数据，2023年11月汽车销量297万辆，环比+4.1%、同比+27.4%；汽车产量309万辆，环比+7.0%、同比 +29.4%，创历史新高。2023年1-11月累计产量2711万辆、累计销量 2694万辆。 乘用车/商用车：2023年11月乘用车销量260万辆，环比+4.7%、同比+25.3%，快速增长的原因是年底翘尾因素影响及去年同期低基数；2023年1-11月累计销量2327万辆，同比+9%。2023年11月商用车 销量36.6万辆，环比+0.3%、同比+44.6%；2023年1-11月累计销量 367万辆，同比+22%。 出口：2023年11月汽车出口48.2万辆，环比-1.1%、同比+46.3%； 2023年1-11月累计出口441万辆、同比+58%，其中乘用车出口372 万辆、同比+65%，商用车出口69万辆、同比+30%。 新能源汽车：2023年11月新能源汽车销量102.6万辆，同比+30%，市场占有率达到34.5%；2023年1-11月累计销量830万辆，同比 +37%，市场占有率达到30.8%。 投资建议 1）整车建议关注发力混动和海外市场的标的：长安汽车、比亚迪、长城汽车、江淮汽车； 2）零部件建议关注： ①汽车智能化相关标的：伯特利、保隆科技； ②汽车轻量化相关标的：拓普集团、爱柯迪、文灿股份、万丰奥威、凌云股份、亚太科技、博俊科技、瑞鹄模具； ③其他汽车零部件相关标的：豪能股份、隆盛科技、银轮股份等。 风险提示 新车型上市表现不及预期；供应链配套不及预期；零部件市场竞争激烈化。 目录 1行情回顾3 2行业数据跟踪5 2.1本周日均汽车零售/批发量5 2.2原辅材料价格5 3月度产销（2023年11月）7 4一周行业/重点公司动态9 4.1一周行业主要动态9 4.2一周重点公司动态10 5月度重点新车发布展望及周度新车上市12 6投资建议12 7风险提示12 图 图1：申万一级行业涨跌幅比较3 图2：国内热轧市场价格（元/吨）5 图3：国内铝锭市场价格（元/吨）5 图4：国内镁锭市场价格（元/吨）6 图5：国内顺丁橡胶市场价格（元/吨）6 图6：国内天然气市场价格（元/吨）6 图7：波罗的海干散货指数6 图8：汽车月度销量（单位：万辆、%）7 图9：乘用车月度销量（单位：万辆、%）7 图10：商用车月度销量（单位：万辆、%）7 图11：汽车出口月度数据（单位：万辆、%）8 图12：新能源车出口月度数据（单位：万辆、%）8 图13：新能源汽车月度销量（单位：万辆，%）8 图14：新能源汽车渗透率（单位：%）8 表 表1：汽车板块区间涨跌幅统计及估值比较3 表2：汽车板块区间涨跌幅统计及估值比较4 表3：一周乘用车日均零售/批发量（辆）5 表4：12月重点新车发布展望及周度新车上市（2023.12.04-2023.12.08）12 1行情回顾 图1：申万一级行业涨跌幅比较 过去一周（2023.12.04-2023.12.08，下同），沪深300涨跌幅为-2.40%，申万汽车涨跌幅为-3.30%，在31个申万一级行业中排名第26，总体表现位于下游。 资料来源：Wind，上海证券研究所 分子板块看，过去一周，乘用车跌幅最小，摩托车及其他跌 幅最大。乘用车-1.42%、汽车服务-2.14%、商用车-3.82%、汽车零部件-4.09%、摩托车及其他-5.56%。 表1：汽车板块区间涨跌幅统计及估值比较 板块名称 周涨跌幅 月涨跌幅 市盈率 市净率 沪深300 -2.40% -2.77% 10.71 1.17 汽车 -3.30% -4.53% 25.27 2.13 乘用车-1.42% -3.03% 22.11 2.29 商用车 -3.82% -4.88% 42.05 2.08 汽车零部件 -4.09% -5.33% 25.41 2.15 零部件及其 他 汽车服务 -2.14% 0.41% 76.10 1.17 摩托车及其他 -5.56% -6.63% 22.37 2.01 整车 资料来源：Wind，上海证券研究所 过去一周，行业涨幅前五位公司为ST越博、派特尔、大地电气、全柴动力、天铭科技，涨幅分别为+37.18%/+27.69%/ +22.35%/+20.46%/+19.30%；行业跌幅前五位公司为晋拓股份、威帝股份、英利汽车、长春一东、万安科技，跌幅分别为-20.13%/-17.58%/-15.88%/-15.71%/-15.44%。 表2：汽车板块区间涨跌幅统计及估值比较 涨幅前五 涨幅(%) 市盈率 市净率 跌幅前五 跌幅(%) 市盈率 市净率 ST越博 37.18% -4.09 -4.23 晋拓股份 -20.13% 100.14 4.54 派特尔 27.69% 29.74 2.39 威帝股份 -17.58% 731.29 4.34 大地电气 22.35% -65.62 2.27 英利汽车 -15.88% 69.15 2.43 全柴动力 20.46% 48.35 1.51 长春一东 -15.71% -172.34 5.24 天铭科技 19.30% 20.56 3.09 万安科技 -15.44% 25.52 2.68 资料来源：Wind，上海证券研究所 2行业数据跟踪 2.1本周日均汽车零售/批发量 11月27-30日日均汽车零售/批发量同比表现良好。11月第5周乘用车日均零售量16.8万辆，同环比分别+46%/+84%，11月全月乘用车日均零售量为6.9万辆，同环比分别为+25%/+1%。11月第5周乘用车日均批发量24.4万辆，同环比分别+42%/+78%，11 月全月乘用车日均批发量为8.6万辆，同环比分别为+27%/+5%。 11月1-30日，乘用车市场零售206.2万辆。 表3：一周乘用车日均零售/批发量（辆） 1-5日 6-12日 13-19日 20-26日 27-30日 全月 日均零售量 23年 37875 49845 62251 59276 168133 68717 22年 35898 39542 51421 53171 115503 55015 同比 6% 26% 21% 11% 46% 25% 环比 -27% -7% 9% -24% 84% 1% 日均批发量 23年 42085 52754 69086 76144 243870 85726 22年 39099 41567 56310 66459 171258 67696 同比 8% 27% 23% 15% 42% 27% 环比 20% 1% 6% -30% 78% 5% 资料来源：乘联会，上海证券研究所 2.2原辅材料价格 据Wind数据，截至2023年12月8日，国内热轧、铝锭、镁锭、顺丁橡胶、天然气价格分别为4090、18630、22360、11500、5954元/吨，较2023年12月01日分别变化2.8%、-0.6%、0.0%、 -3.0%、-4.5%；波罗的海干散货指数为2483，较2023年12月01 日变化-22.2%。 图2：国内热轧市场价格（元/吨）图3：国内铝锭市场价格（元/吨） 资料来源：Wind，上海证券研究所资料来源：Wind，上海证券研究所 图4：国内镁锭市场价格（元/吨）图5：国内顺丁橡胶市场价格（元/吨） 资料来源：Wind，上海证券研究所资料来源：Wind，上海证券研究所 图6：国内天然气市场价格（元/吨）图7：波罗的海干散货指数 资料来源：Wind，上海证券研究所资料来源：Wind，上海证券研究所 3月度产销（2023年11月） 整体产销数据：根据中汽协数据，2023年11月汽车销量297 万辆，环比+4.1%、同比+27.4%；汽车产量309万辆，环比 +7.0%、同比+29.4%，创历史新高。2023年1-11月累计产量 2711万辆、累计销量2694万辆。 图8：汽车月度销量（单位：万辆、%） 2022年，万辆2023年，万辆2023YoY（右轴） 350 300 250 200 150 100 50 0 1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月 100% 80% 60% 40% 20% 0% -20% -40% -60% 资料来源：中汽协，上海证券研究所 乘用车/商用车： 2023年11月乘用车销量260万辆，环比+4.7%、同比+25.3%，快速增长的原因是年底翘尾因素影响及去年同期低基数；2023年1-11月累计销量2327万辆，同比+9%。 2023年11月商用车销量36.6万辆，环比+0.3%、同比 +44.6%；2023年1-11月累计销量367万辆，同比+22%。 图9：乘用车月度销量（单位：万辆、%）图10：商用车月度销量（单位：万辆、%） 300 250 200 150 100 50 0 2022年，万辆2023年，万辆 2023YoY（右轴） 100%50 80% 60%40 40%30 20%20 0%10 -20% -40%0 2022年，万辆2023年，万辆 2023YoY（右轴） 80% 60% 40% 20% 0% -20% -40% -60% 资料来源：中汽协，上海证券研究所资料来源：中汽协，上海证券研究所 出口：2023年11月汽车出口48.2万辆，环比-1.1%、同比 +46.3%；2023年1-11月累计出口441万辆、同比+58%，其中乘 用车出口372万辆、同比+65%，商用车出口69万辆、同比+30%。 2023年11月新能源汽车出口9.7万辆，环比-21.8%、同比 +1.6%；2023年1-11月累计出口109万辆，同比+84%。 图11：汽车出口月度数据（单位：万辆、%）图12：新能源车出口月度数据（单位：万辆、%） 2022年，万辆2023年，万辆 2023YoY（右轴） 60 50 40 30 20 10 0 180%14 160%12 140%10 120% 100%8 80%6 60%4 40% 20%2