贵金属期货周报：非农数据提振美元，贵金属承压

贵金属期货周报 国元期货研究咨询部 2023年12月11 日 投资咨询业务资格： 京证监许可【2012】76号 范芮 电话：010-84555195 邮箱 fanrui@guoyuanqh.com 期货从业资格号 F3055660 投资咨询资格号 Z0014442 非农数据提振美元，贵金属承压 【策略观点】 美国10月JOLTS职位空缺873.3万人，远逊预期，创两年半新低。美国11月“小非农”ADP就业人数增加10.3万人，不及预期，工资增速创两年多来新低。但美国非农就业意外强劲，11月新增19.9万，失业率意外降至3.7%，时薪环比增幅超预期。美元指数跳涨创三周新高。本周需关注美国11月CPI与PPI相关指数、美国FOMC利率决策以及美国12月Markit服务业PMI等。美国非农数据大幅打击近日过于乐观的降息预期，贵金属大受压制，白银单周跌幅近10%。 【目录】 一、行情回顾1 二、基本面1 三、重要事件1 四、美元指数2 五、库存2 六、ETF持仓3 七、CFTC净持仓4 八、国内期货市场持仓4 九、技术分析6 9.1黄金6 9.2白银7 一、行情回顾 上周贵金属大跌。黄金跌幅明显，COMEX黄金主力合约资金少量退场。白银大幅下跌， COMEX白银主力合约资金少量退场。 图表1上周贵金属内外盘收盘情况 数据来源：Wind、国元期货 二、基本面 1、美国10月JOLTS职位空缺873.3万人，远逊预期，创两年半新低；“新美联储通讯社”：进一步表明美国劳动力市场正在降温。美国11月ISM服务业回暖。 2、美国11月“小非农”ADP就业人数增加10.3万人，不及预期，工资增速创两年多来新低。 3、美国非农就业坚挺，11月新增19.9万，失业率意外降至3.7%，时薪环比增幅超预期；“新美联储通讯社”：美联储下周料按兵不动，明年迅速降息的观点遭挑战。 4、美国消费者通胀预期骤降，短期预期为2021年来新低、单月降幅22年最大。 三、重要事件 11月美国新增非农就业人数高于预期，失业率意外下降，工资环比增幅为年内最高，打 击市场对明年降息的预期。11月非农就业人口增加19.9万人，预期为18.5万人，远高于前 值的15万人。11月失业率为3.7%，低于预期值3.9%，也较10月的3.9%下滑。11月平均时薪环比增长0.4%，为年内最高增速，预期0.3%，10月为0.2%；同比增速放缓至4%，符合预期，10月为4.1%。 知名财经记者NickTimiraos指出，19.9万的新增就业，是连续第二个月就业增长低于2023年平均水平，劳动力市场“依然稳固，但逐渐降温”。最新的非农报告挑战了明年美国将迅速降息的观点，美联储转向所需的迹象不明显，前美国财长萨默斯也呼应了这一观点。 四、美元指数 美元指数跳涨创三周新高。美国10月JOLTS职位空缺873.3万人，远逊预期，创两年半新低。美国11月“小非农”ADP就业人数增加10.3万人，不及预期，工资增速创两年多来新低。但美国非农就业意外强劲，11月新增19.9万，失业率意外降至3.7%，时薪环比增幅超预期。本周需关注美国11月CPI与PPI相关指数、美国FOMC利率决策以及美国12月Markit服务业PMI等。 图表2：美元指数周图走势 数据来源：文华财经、国元期货 五、库存 芝加哥商业交易所公布报告显示，12月8日COMEX金库存2007.43万盎司，较前一周增加7.69万盎司；12月8日COMEX银库存为2.68亿盎司，较前一周增加46.26万盎司。 图表3：COMEX金库存 数据来源：CME、国元期货 图表4：COMEX银库存 数据来源：CME、国元期货 六、ETF持仓 截止12月8日当周，SPDR持仓量为880.55吨，与前一周相比增加1.73吨，目前基金持仓基本维持稳定。SLV持仓量为13521.91吨，与前一周相比增加41.80吨，目前SLV持仓处于相对低位。 图表5：SPDR黄金持仓 图表6：SLV白银持仓 数据来源：spdrgoldshares.com、国元期货 数据来源：iSharesSilverTrust、国元期货 七、CFTC净持仓 截止12月5日，黄金非商业多头持仓为288840张，较上周减少1005张，非商业空头持 仓为85296张，较上周减少4465张，基金净持仓增加3460张，多空齐退场，空头势力强劲； 截止12月5日的周度统计周期中，白银非商业多头持仓为63241张，较上周增加361张，非 商业空头持仓为26938张，较上周减少1662张，基金净持仓增加2023张，多头进场，空头离场。 图表7：CFTC黄金持仓量 数据来源：美国商品期货交易委员会、国元期货 图表8：CFTC白银持仓量 数据来源：美国商品期货交易委员会、国元期货 八、国内期货市场持仓 截止12月8日当周，沪金主力期货持仓量为19.43万手，较上周减少9857手；沪银主 力期货持仓量为43.97万手，较上周减少107335手。 图表9：沪金持仓量 数据来源：上期所、国元期货 图表10：沪银持仓量 数据来源：上期所、国元期货 九、技术分析 9.1黄金 上周黄金价格大幅下跌。美国非农就业意外强劲，11月新增19.9万，失业率意外降至3.7%，时薪环比增幅超预期。近期乐观的降息预期大受打击，美元指数跳涨创三周新高。黄金大幅下跌，但当前价格仍然处于较高位置。本周需关注美国11月CPI与PPI相关指数、美国FOMC利率决策以及美国12月Markit服务业PMI等。 图表11：COMEX金周图 图表12：沪金主连周图 数据来源：新浪财经、国元期货 数据来源：新浪财经、国元期货 9.2白银 白银价格上周巨幅下跌。美国非农就业意外强劲，11月新增19.9万，失业率意外降至3.7%，时薪环比增幅超预期。近期乐观的降息预期大受打击，美元指数跳涨创三周新高。白银巨幅下跌，单周跌幅近10%。短期内，银价以震荡为主。本周需关注美国11月CPI与PPI相关指数、美国FOMC利率决策以及美国12月Markit服务业PMI等。 图表13：COMEX银周线图 数据来源：新浪财经、国元期货 图表14：沪银主连周图 数据来源：新浪财经、国元期货 免责声明 本报告的著作权和/或其他相关知识产权归属于国元期货有限公司。未经国元期货许可，任何单位或个人都不得以任何方式复制、转载、引用、刊登、发表、发行、链接、修改、翻译本报告的全部或部分内容。如引用、转载、刊发、链接需要注明出处为国元期货。违反前述要求侵犯国元期货著作权等知识产权的，国元期货将保留追究其相关法律责任的权利。 本报告基于国元期货及研究人员认为可信的公开资料或实地调研资料，我们力求分析及建议内容的客观、公正，研究方法专业审慎，分析结论合理，但国元期货对于本报告所载的信息、观点以及数据的准确性、可靠性、时效性及完整性均不作任何明确或隐含的保证。国元期货可发出其他与本报告所载资料不一致及有不同结论的报告，本报告及该报告仅反映研究人员的不同设想、见解及分析方法，为免生疑，本报告所载的观点并不代表国元期货立场。 本报告所载全部内容仅作参考之用，不构成对任何人的投资、法律、会计或税务的操作建议，国元期货不对因使用本报告而做出的操作建议做出任何担保，不对因使用本报告而造成的损失承担任何责任。交易者根据本报告作出的任何投资决策与国元期货及研究人员无关，且国元期货不因接收人收到此报告而视其为客户，请交易者务必独立进行投资决策。 联系我们 全国统一客服电话：400-8888-218 国元期货总部 地址：北京市东城区东直门外大街46号1号楼19层1901， 9层906、908B 电话：010-84555000 合肥分公司 地址：安徽省合肥市蜀山区金寨路91号立基大厦A座6楼 601-607 电话：0551-62895515 福建分公司 地址：福建省厦门市思明区莲岳路1号2204室之01室（即 磐基商务楼2501室）电话：0592-5312922 大连分公司 地址：辽宁省大连市沙河口区会展路129号国际金融中心A 座期货大厦2407、2406B。电话：0411-84807840 西安分公司 地址：陕西省西安市雁塔区二环南路西段64号凯德广场西 塔6层06室 电话：029-88604088 上海分公司 地址：中国(上海)自由贸易试验区浦电路577号16层(实际楼层13层)04室 电话：021-50872756 广州分公司 地址：广东省广州市天河区珠江东路28号4701房自编04A 单元 电话：020-89816681 合肥营业部 地址：安徽省合肥市庐阳区国轩凯旋大厦四层电话：0551-68115888 郑州营业部 地址：河南省郑州市金水区未来路69号未来大厦1410室电话：0371-53386809 青岛营业部 地址：山东省青岛市崂山区秦岭路15号1103户电话：0532-66728681 深圳营业部 地址：广东省深圳市福田区莲花街道福中社区深南大道 2008号中国凤凰大厦1号楼10B 电话：0755-82891269 杭州营业部 地址：浙江省杭州市滨江区江汉路1785号网新双城大厦4 幢2201-3室 电话：0571-87686300 通辽营业部 地址：内蒙古自治区通辽市科尔沁区建国路37号世基大厦 12层西侧 电话：0475-6380818 上海中山北路营业部 地址：上海市普陀区中山北路1958号3层西半部318室电话：021-52650802、021-52650801 北京分公司 地址：北京市东城区东直门外大街46号1号楼22层2208B 室 电话：010-84555050