棉花：棉纱库存压力犹在 棉价难上涨

2023年12月13日 商品研究 棉花：棉纱库存压力犹在棉价难上涨 国泰 君【基本面跟踪】 安 期棉花基本面数据 CF2405 CY2401 ICE美棉3 单位 元/吨元/吨美分/磅 手手 郑棉 棉纱 张 张 新疆 山东 昨日收盘价 15,360 20,725 81.14 昨日成交 245,921 1,898 昨日仓单量 5,494 0 价格 16, 日涨幅 0.07% -0.31% -0.93% 较前日变动 -104,248 -447 较前日变 昨日夜盘收盘价 15275 20735 - 昨日 夜盘涨幅 -0. 期货 CF2405 CY2401 现货 河北 3128B指数 国际棉花指数:M:CNCott纯棉普梳纱 纯棉普梳 元/吨 元/吨元/吨 价差 货研究所 傅博投资咨询从业资格号：Z0016727fubo025132@gtjas.com 期货研究 资料来源：同花顺，国泰君安期货研究 【宏观及行业新闻】 棉花现货概况：据tteb资讯显示，棉花现货交投一般，局部询价增加但市场大部交投冷清，纺企刚需采购。点价一口价均有成交，棉花现货基差报价基本持稳；23/24机采3128/28B杂3内主流低基差在CF05+500~600左右，疆内库；2023/24新疆机采3129/30B杂3内零星成交基差在CF01+1200~1300内地库。目前国产棉现货一口价报价相对有优势，不过一口价报价不多，2023/24新疆机采3129/28B杂 3.5内部分一口价报价在15700~15900公定疆内库。 棉花下游概况：据tteb资讯显示，纯棉纱现货市场行情较淡，虽近期走货有所增加，但总量不多。随着郑棉反弹，纺企加工利润亏损进一步扩大，产成品库存压力较大。全棉坯布市场常规品种弱势成交，下游贸易商、染厂拿货不多，表示近期观望为主，目前厂商对年前备货多比较纠结。大型工厂方面来年订单安排不及往年。家纺备货行情持续，走货维持。 美棉概况：昨日ICE棉花下跌，受美元走强和原油走弱影响，国际市场棉花基本面消息相对清淡。 期货研究 【趋势强度】 趋势强度：0 注：趋势强度取值范围为【-2,2】区间整数。强弱程度分类如下：弱、偏弱、中性、偏强、强，-2表示最看空，2表示最看多。 【观点及建议】 ICE棉花当前主要关注需求，由于全球棉花消费前景和美棉出口需求不乐观，ICE棉花缺乏上涨驱动，不过随着美元指数高位回落以及中国棉花价格止跌，ICE棉花走势企稳，市场关注中国的棉花进口需求。国内棉花市场近期也是需求主导，随着新棉集中上市、四季度进口棉预期到港量较大，国内棉花年底之前供应充足，而需求端的情况不理想，下游订单情况不理想，利润较差、成品库存压力较大导致纱厂和布厂的开工率起不来，进而限制纺织企业的原料采购需求，需求不佳令棉价缺乏上涨动能。目前棉价的支撑主要来自成本端，棉花期价受高基差支撑。上周下游布厂开机略有好转，市场预期将有助于棉纱库存的消化，棉花现货成交略有改善，但是市场对需求和棉纱高库存的担忧情绪并未消退，棉价大幅上涨的动力还不足，ICE棉花短期有所转强，对国内棉花而言成本端的支撑进一步加强。暂时维持郑棉震荡的判断，郑棉05的技术支撑是前期低点14500附近，技术阻力在15700左右，操作上建议按照震荡思路操作。