螺纹钢期货及期权日常报告

期货研究院 螺纹钢期货及期权日常报告HRBFutures&OptionDailyReport 黑色金属与建材研究中心 作者：汤冰华从业资格证号：F3038544投资咨询证号：Z0015153 联系方式：010-68518793 投资咨询业务资格：京证监许可【2022】75号 成文时间：2023年12月11日星期一 更多精彩内容请关注方正中期官方微信 摘要 螺纹钢期货主力合约周一日间高位回落，收盘价下跌0.4%。北京地区开盘价格下跌10-20，河钢敬业报价3880-3890，商家反馈整体成交一般偏弱。上海地区开盘价格较上周五下跌10-20，盘中成交一般，比周五差一些，盘中价格基本持稳，目前永钢4050-4060、中天4010-4020、三线3940-4030，刚需为主，投机少。 上周市场重新转向交易国内政策，周五召开政治局会议，整体表述略偏利多，但具体措施还需等待中央经济工作会议，现阶段超预期表述并不明显，稳中求进的意向较强，且先立后破的表述可能预示着传统经济会获得政策倾斜，相对利多基建、房建。上周螺纹需求回升，延续正常季节性波动，库存小增，总库存偏低。 市场目前仍寄希望于中央经济工作会议能提出更积极的政策措施，因此预期好转对钢价利多还在延续，同时距离春节仍有超2个月时间，年底钢厂原料补库和中下游钢材备货还未结束或到达高点 或结束，现货市场仍存在天然多头，结合政策面带来的利多预期，当前时点彻底扭转之前上升趋势的因素仍较少。但需要关注的仍是在供应弹性大于需求的情况下，供需错配带来累库过快的情况仍可能出现，届时会议结束后，政策影响边际下滑，如若累库过快对市场预期仍可能造成影响，并引发资金减仓价格调整。 短期黑色整体向上突破后再次转向高位震荡，中央经济工作会议召开之前螺纹预计偏强运行，建议结合宏观预期和技术面判断短期走势，等待后期政策方面的表述。 螺纹单边交易暂时转向中性态度，在全成本线4050以上做多还需谨慎，如有回落可尝试低买。 套利上，05合约卷螺差升至100附近，3/5合约价差跌至-50以下可先行离场，方向未变，后期两者价差出现收缩可尝试交易。 一、期货市场 表1：螺纹钢期货市场走势 2401 2405 2410 结算价 成交量 持仓量 结算价 成交量 持仓量 结算价 成交量 持仓量 2023-12-11 3987.0 239168 427117 4037.0 1295013 1403548 4028.0 19014 66960 涨跌 2.0 -142955 -33573 2.0 357628 31851 -3.0 731 5971 涨跌幅 0.05% -37.41% -7.29% 0.05% 38.15% 2.32% -0.07% 4.00% 9.79% 资料来源：方正中期研究院 图1：螺纹钢期货主力合约走势图2：螺纹钢主力合约基差（上海地区） 资料来源：同花顺,方正中期研究院资料来源：同花顺,方正中期研究院 图3：螺纹钢05合约基差（广州）图4：螺纹钢05合约基差（北京） 资料来源：同花顺,方正中期研究院资料来源：同花顺,方正中期研究院 图5：螺纹钢05合约基差（杭州）图6：螺纹钢05合约基差（上海） 资料来源：同花顺,方正中期研究院资料来源：同花顺,方正中期研究院 图7：螺纹钢05合约基差（西安）图8：螺纹钢05合约基差（长沙） 资料来源：同花顺,方正中期研究院资料来源：同花顺,方正中期研究院 图9：螺纹钢月间差（1-5）图10：螺纹钢月间差（5-10） 资料来源：同花顺,方正中期研究院资料来源：同花顺,方正中期研究院 表2：螺纹钢期权交易数据 成交量 持仓量 认购持仓量 认沽持仓量 认沽认购比率 （持仓量） 看涨隐含波动 率 看跌隐含波动 率 2023-12-11 303111 480685 224999 255686 1.14 0.20 0.20 2023-12-10 383512 470825 222903 247922 1.11 0.19 0.19 资料来源：方正中期研究院 图11：螺纹钢历史波动率图12：螺纹钢期权隐含波动率 资料来源：同花顺,方正中期研究院资料来源：同花顺,方正中期研究院 二、现货市场 2023-12-11，今日钢材现货成交整体一般偏弱，北方受降雪天气影响成交较差，华东成交尚可，价格较周五小幅下跌，多为周末降价。唐山迁安普方坯资源出厂含税下调10，报3700。 表3：螺纹钢主要地区现货价格 单位:元/吨 北京 上海 广州 沈阳 杭州 长沙 武汉 重庆 西安 2023-12-11 3940 4070 4240 3990 4100 4320 4090 4110 4060 前一日 3950 4090 4240 3990 4110 4320 4100 4120 4060 上周同期 3880 4020 4180 3970 4040 4250 4030 4080 4020 上月同期 3870 4000 4090 3900 4010 4160 3980 3960 3960 上年同期 3790 3850 4240 3880 3910 4150 3940 4090 3970 资料来源：方正中期研究院 表4：钢坯及型钢现货价格 单位:元/吨 方坯:Q235 方坯: 20MnSi 16#槽钢 25#工字钢 50*5角钢 江苏 唐山 江苏 北京 上海 北京 上海 北京 上海 2023-12-11 3830 3700 3930 3900 4070 3910 4000 3900 4210 前一日 3850 3710 3950 3810 4070 3870 4000 3850 4210 上周同期 3730 3620 3830 3780 4030 3810 3970 3790 4190 资料来源：方正中期研究院 图13：螺纹钢现货价格（北京）图14：螺纹钢现货价格（上海） 资料来源：同花顺,方正中期研究院资料来源：同花顺,方正中期研究院 表5：螺纹成本利润数据 华东独立电炉成本 （平电） 华东铁水不含税成 本 华东转炉螺纹成本（15%废钢） 电炉利润 转炉利润 2023-12-11 3886 3038 4061 94 19 上周同期 3865 3033 4049 55 -9 上月同期 3856 2964 3980 84 10 资料来源：IFind 图15：螺纹钢独立电炉平电利润（华东）图16：螺纹钢转炉利润（华东） 资料来源：同花顺,方正中期研究院资料来源：同花顺,方正中期研究院 表6：废钢价格及供需数据 废钢:6-8mm:不含税 废钢日耗量 废钢到货量 废钢库存 张家港 唐山 2023-12-11 2560 2715 本周 325860 258620 3727950 2023-12-10 2560 2685 上周 315410 269190 3564700 上周同期 2560 2685 上上周 315410 250480 3564700 资料来源：Ifind、方正中期研究院 三、供需及库存情况 图17：高炉日均铁水产量图18：高炉产能利用率 资料来源：同花顺,方正中期研究院资料来源：同花顺,方正中期研究院 图19：螺纹钢周产量图20：电炉产能利用率 资料来源：同花顺,方正中期研究院资料来源：同花顺,方正中期研究院 图21：废钢日耗量图22：钢厂盈利率（盈利占比） 资料来源：同花顺,方正中期研究院资料来源：同花顺,方正中期研究院 图23：螺纹钢周表观消费量图24：建筑钢材日成交量（MA5） 资料来源：同花顺,方正中期研究院资料来源：同花顺,方正中期研究院 图25：全国水泥价格指数图26：全国水泥发运率 资料来源：同花顺,方正中期研究院资料来源：同花顺,方正中期研究院 图27：螺纹钢社会库存（132城）图28：螺纹钢钢厂库存 资料来源：同花顺,方正中期研究院资料来源：同花顺,方正中期研究院 图29：唐山钢坯库存 资料来源：同花顺,方正中期研究院 图30：杭州螺纹社会库存图31：螺纹钢期货仓单量 资料来源：同花顺,方正中期研究院资料来源：同花顺,方正中期研究院 四、螺纹钢成交持仓情况 图32：螺纹钢多头持仓前20名图33：螺纹钢空头持仓前20名 资料来源：同花顺,方正中期研究院资料来源：同花顺,方正中期研究院 图34：螺纹钢净空头持仓前20名图35：螺纹钢净多头持仓前20名 资料来源：同花顺,方正中期研究院资料来源：同花顺,方正中期研究院 图36：螺纹钢净多持仓前20名变化图37：螺纹钢净空持仓前20名变化 资料来源：同花顺,方正中期研究院资料来源：同花顺,方正中期研究院 联系我们 分支机构 地址 联系电话 总部业务平台 资产管理部 北京市朝阳区东三环北路38号院1号楼泰康金融大厦22层 010-85881312 期货研究院 北京市西城区展览馆路48号新联写字楼4层 010-85881117 交易咨询部 北京市西城区展览馆路48号新联写字楼4层 010-68578587 金融产品部 北京市朝阳区东三环北路38号院1号楼泰康金融大厦22层 010-85881295 机构业务部 北京市朝阳区东三环北路38号院1号楼泰康金融大厦22层 010-85881228 总部业务部 北京市朝阳区东三环北路38号院1号楼泰康金融大厦22层 010-85881292 分支机构信息 北京分公司 北京市西城区展览馆路48号新联写字楼4层 010-68578987 北京石景山分公司 北京市石景山区金府路32号院3号楼5层510、511室 010-66058401 北京朝阳分公司 北京市朝阳区东三环北路38号院1号楼19层2201室 010-85881061 北京望京分公司 北京市朝阳区阜通东大街6号院3号楼8层908室 010-62681567 河北分公司 河北省唐山市路北区金融中心A座2109、2110室 0315-5396886 保定分公司 河北省保定市高新区朝阳北大街2238号汇博上谷大观B座1902、19 03室 0312-3012016 南京分公司 江苏省南京市栖霞区紫东路1号紫东国际创业园西区E2-444 025-58061185 苏州分公司 江苏省苏州市工业园区通园路699号苏州港华大厦716室 0512-65162576 上海分公司 中国（上海）自由贸易区长柳路56-62（双）号5-6（04）室 021-50588179 常州分公司 常州市钟楼区延陵西路99号嘉业国贸大厦3201、3202室 0519-86811201 湖北分公司 湖北省武汉市武昌区楚河汉街总部国际F座2309号 027-87267756 湖南第一分公司 湖南省长沙市雨花区芙蓉中路三段569号陆都小区湖南商会大厦东 塔26层2618-2623室 0731-84310906 湖南第二分公司 湖南省长沙市岳麓区观沙岭街道滨江路53号楷林商务中心C座1606 、2304、2305、2306房 0731-84118337 湖南第三分公司 湖南省长沙市芙蓉区黄兴中路168号 0731-85868397 深圳分公司 广东省深圳市福田区中康路128号卓越城一期2号楼806B室 0755-82521068 广东分公司 广州市天河区林和西路3-15号35层07，35层08，35层09 020-38783861 山东分公司 山东省青岛市崂山区香港东路195号6号楼1002户 0532-82020088 天津营业部 天津市和平区小白楼街道大沽北路2号2609 022-23041257 天津滨海新区营业部 天津市滨海新区第一大街79号泰达MSD-C3座1506单元 022-65634672 包头营业部 内蒙古自治区包头市青山区钢铁大街7号正翔国际S1-B8座1107 0472-5210710 邯郸营业部 河北省邯郸市丛台区人民路与滏东大街交叉口东南角环球中心T6 塔楼13层1305房间 0310-3053688 太原营业部 山