国贸期货投研日报黑金

一、行情建议 1.行情综述： 12月8日，国内炼焦煤主力合约JM2405开盘报价2027元/吨，最后收于1990.5元/吨，较前一交易日结算价跌56.5元，国内焦炭主力合约J2405开盘报价2683元/吨，最后收于2666元/吨，较前一交易日结算价涨21.5元。 2.重要资讯： 海关总署12月7日数据显示，2023年11月中国出口钢材800.5万吨，较上月增加6.6万吨，环比增长0.8%；1-11月累计出口钢材8265.8万吨，同比增长35.6%。11月中国进口钢材61.4万吨，较上月减少5.4万吨，环比增下降8.1%；1-11月累计进口钢材698.0万吨，同比下降29.2%。11月中国进口铁矿砂及其精矿10274.3万吨，较上月增加335.8万吨，环比增长3.4%；1-11月累计进口铁矿砂及其精矿107841.8万吨，同比增长6.2%。11月中国进口煤及褐煤4350.6万吨，较上月增加751.4万吨，环比增长20.9%；1-11月累计进口煤及褐煤42713.9万吨，同比增长62.8%。 3.逻辑分析： 现货端，本周主流焦企提涨第三轮，钢厂暂未表态，近期部分煤矿开始复产，但是产地安全检查依旧严格，炼焦煤供应偏紧格局并没有明显改善，尤其是优质骨架资源，不过市场情绪有转弱，近两日竞拍中部分煤种因其定价偏高出现流拍，港口贸易准一焦炭报价2410（周环比-20），钢联炼焦煤价格指数2164.5（周环比+19）；蒙煤方面，进口蒙煤市场价格以质论价，下游采购情绪放缓，部分贸易商价格稍有松动，但受短盘运费持续拉涨影响，多数报价仍较为坚挺，现甘其毛都口岸：蒙5原煤1710（周环比-70），蒙5精煤2115（周环比-），蒙3精煤1880（周环比-35）。 期货端，本周黑链指数触底后快速反弹，周环比涨0.3%，各主要品种基本完成移仓换月，分品种来看，焦煤加权周环比跌5.04%，焦炭持平，铁矿涨3.44%，螺纹钢涨1.7%，热卷涨2.78%，短期重大会议的乐观预期、资金面和情绪扰动对盘面影响较大，螺纹热卷受到资金青睐，持续增仓破前高，碳元素则表现较弱。宏观方面，中国11月CPI同比下降0.5%，PPI同比下降3%，通胀数据超季节性下降，显示总需求依然较弱，ZZJ会议提出“以进促稳，先立后破”，表明宏观政策将持续巩固经济复苏，也点明了当下我们面临的问题，是如何在地产行业继续出清的情况下，逆转经济走弱趋势，下周可能会召开中央经济工作会议，进一步地增量利好有望出台。另外，11月美国非农就业数据和失业率好于预期，显示美国经济依 二、重点数据监测 1、不锈钢 2、铁合金 4、焦煤焦炭 个人观点，仅供参考。 -------------------------------【推荐星级说明】------------------------------- ★★★★★：核心推荐★★★★：重点推荐★★★：中性推荐★★：弱推荐★：不推荐 研究员：张宝慧执业证号：F0286636投资咨询证号：Z0010820研究员：黄志鸿执业证号：F3051824投资咨询证号：Z0015761研究员：谢灵执业证号：F3040017投资咨询证号：Z0015788