大越期货聚烯烃周报

聚烯烃周报 大越期货投资咨询部金泽彬 投资咨询证：Z0015557 联系方式：0575-85226759 www.dyqh.info400-600-7111 本周概要 聚烯烃周评：上周L01上涨1.55%，收于8057，合计减仓约7300张。PP01上涨0.35%收于7468，合计减仓约6700张。技术上看，近期L、PP主力合约近期重回20日均线附近，技术上呈现震荡走势。 大越五大指标中的主力持仓显示，近期L高胜率席位偏多、PP高胜率席位偏空。 L主力合约基差-64，PP主力合约基差-18。 基本面来看，原油整体偏弱，11月官方PMI为49.4%，前值49.5%，略有回落，但财新PMI为50.7%，前值49.5%，11月进出口数据同比增长1.2%。成本方面，近期生产利润有所转好，成本支撑减弱。供应方面，PE开工率中性，后市装置重启偏多，预计后市整体供应增加，进口量预期平稳，PP开工率低位，后市宁夏宝丰等4套装置计划重启，宁波金发等1套计划检修，整体供应预计减少，美金盘PE略有回升，美金盘PP稳。需求端，PE下游平均开工率同比偏低，农膜淡季，停工小厂继续增加，需求较低迷。PP下游需求一般，平均开工率中性，需求改善预期不高，维持刚需采购。库存方面，两油库存偏高。本周预计聚烯烃震荡。 www.dyqh.info400-600-7111 周度数据 盘面 现货和库存 生产利润 合约 L01L05L09PP01PP05 最新 8057 8064 8036 7468 7464 周涨跌 125 90 88 26 涨跌幅 1.55% 1.12% 1.10% 0.35% 种类 L交割品PE综合厂库PE社会库存 最新 8000 50.1 周变化 10 种类 PP09 数据来源：钢联大越期货整理 www.dyqh.info400-600-7111 LL期现走势 L期现价格及基差 L基差L主力收盘L现货标准品 110001000 10000 800 600 9000 400 200 坐标轴标题 80000 7000 -200 -400 6000 -600 -800 5000 2020-1-12020-5-12020-9-12021-1-12021-5-12021-9-12022-1-12022-5-12022-9-12023-1-12023-5-12023-9-1 -1000 数据来源：钢联大越期货整理 www.dyqh.info400-600-7111 PP期现走势 PP期现价格及基差 PP基差PP主力收盘PP现货标准品 110001200 10000 1000 800 9000 600 400 坐标轴标题 8000200 7000 0 -200 6000 -400 -600 5000 2020-1-12020-5-12020-9-12021-1-12021-5-12021-9-12022-1-12022-5-12022-9-12023-1-12023-5-12023-9-1 -800 数据来源：钢联大越期货整理 www.dyqh.info400-600-7111 PE供需平衡表 年份 产能 产能增速 产量 净进口量 进口依赖度 表观消费量 期末库存 实际消费量 消费增速 2018 1869.5 1599.84 1379.72 46.3% 2979.56 36.12 2979.56 2019 1964.5 5.1% 1765.08 1638.16 48.1% 3403.24 33.1 3406.26 14.3% 2020 2314.5 17.8% 2008.47 1828.16 47.7% 3836.63 32.62 3837.11 12.6% 2021 2754.5 19.0% 2328.34 1407.76 37.7% 3736.1 34.22 3734.5 -2.7% 2022 2929.5 6.4% 2532.19 1274.55 33.5% 3806.74 36.03 3804.93 1.9% 2023E 3189.5 8.9% 2866 1146 28.6% 4012 4012 5.4% 数据来源：钢联大越期货整理 www.dyqh.info400-600-7111 PP供需平衡表 年份 产能 产能增速 产量 净进口量 进口依赖度 表观消费量 期末库存 实际消费量 消费增速 2018 2245.5 1956.81 448.38 18.6% 2405.19 23.66 2405.19 2019 2445.5 8.9% 2240 487.94 17.9% 2727.94 37.86 2713.74 12.8% 2020 2825.5 15.5% 2580.98 619.12 19.3% 3200.1 37.83 3200.13 17.9% 2021 3148.5 11.4% 2927.99 352.41 10.7% 3280.4 35.72 3282.51 2.6% 2022 3413.5 8.4% 2965.46 335.37 10.2% 3300.83 44.62 3291.93 0.3% 2023E 3838.5 12.5% 3070 351 10.3% 3421 3421 3.9% 数据来源：钢联大越期货整理 www.dyqh.info400-600-7111 库存 仓单 L仓单PP仓单 8000 7000 6000 5000 坐标轴标题 4000 3000 2000 1000 0 2020-1-12020-5-12020-9-12021-1-12021-5-12021-9-12022-1-12022-5-12022-9-12023-1-12023-5-12023-9-1 数据来源：钢联大越期货整理 www.dyqh.info400-600-7111 库存 PE综合库存 20192020202120222023 120 100 80 坐标轴标题 60 40 20 0 1月1日2月1日3月1日4月1日5月1日6月1日7月1日8月1日9月1日10月1日11月1日12月1日 数据来源：钢联大越期货整理 www.dyqh.info400-600-7111 库存 PE社会库存 20192020202120222023 90 80 70 60 坐标轴标题 50 40 30 20 10 0 1月1日2月1日3月1日4月1日5月1日6月1日7月1日8月1日9月1日10月1日11月1日12月1日 数据来源：钢联大越期货整理 www.dyqh.info400-600-7111 库存 PP综合库存 20192020202120222023 120 100 80 坐标轴标题 60 40 20 0 1月1日2月1日3月1日4月1日5月1日6月1日7月1日8月1日9月1日10月1日11月1日12月1日 数据来源：钢联大越期货整理 www.dyqh.info400-600-7111 库存 PP社会库存 20192020202120222023 45 40 35 30 坐标轴标题 25 20 15 10 5 0 1月1日2月1日3月1日4月1日5月1日6月1日7月1日8月1日9月1日10月1日11月1日12月1日 数据来源：钢联大越期货整理 www.dyqh.info400-600-7111 开工率 PE开工率 20192020202120222023 100.00% 95.00% 90.00% 坐标轴标题 85.00% 80.00% 75.00% 70.00% 65.00% 1月1日2月1日3月1日4月1日5月1日6月1日7月1日8月1日9月1日10月1日11月1日12月1日 数据来源：钢联大越期货整理 www.dyqh.info400-600-7111 开工率 PP开工率 20192020202120222023 100.00% 95.00% 90.00% 坐标轴标题 85.00% 80.00% 75.00% 70.00% 1月1日2月1日3月1日4月1日5月1日6月1日7月1日8月1日9月1日10月1日11月1日12月1日 数据来源：钢联大越期货整理 www.dyqh.info400-600-7111 利润 PE生产现金流 煤化工油制 4000 3000 2000 1000 坐标轴标题 0 -1000 -2000 -3000 -4000 -5000 -6000 2020-1-12020-5-12020-9-12021-1-12021-5-12021-9-12022-1-12022-5-12022-9-12023-1-12023-5-12023-9-1 数据来源：钢联大越期货整理 www.dyqh.info400-600-7111 利润 PP生产现金流 煤化工油制PDH 4000 3000 2000 1000 坐标轴标题 0 -1000 -2000 -3000 -4000 -5000 -6000 2020-1-12020-5-12020-9-12021-1-12021-5-12021-9-12022-1-12022-5-12022-9-12023-1-12023-5-12023-9-1 数据来源：钢联大越期货整理 www.dyqh.info400-600-7111 进出口 聚烯烃内外价差 L内外盘价差PP内外盘价差 2000.0 1500.0 1000.0 坐标轴标题 500.0 0.0 -500.0 -1000.0 -1500.0 2020-1-12020-5-12020-9-12021-1-12021-5-12021-9-12022-1-12022-5-12022-9-12023-1-12023-5-12023-9-1 数据来源：钢联大越期货整理 www.dyqh.info400-600-7111 进出口 PE美金盘 20192020202120222023 1400.0 1300.0 1200.0 1100.0 坐标轴标题 1000.0 900.0 800.0 700.0 600.0 1月1日2月1日3月1日4月1日5月1日6月1日7月1日8月1日9月1日10月1日11月1日12月1日 数据来源：钢联大越期货整理 www.dyqh.info400-600-7111 进出口 PP美金盘 20192020202120222023 1400.0 1300.0 1200.0 1100.0 坐标轴标题 1000.0 900.0 800.0 700.0 600.0 1月1日2月1日3月1日4月1日5月1日6月1日7月1日8月1日9月1日10月1日11月1日12月1日 数据来源：钢联大越期货整理 www.dyqh.info400-600-7111 进出口 PE净进口量 200.00 180.00 160.00 140.00 120.00 100.00 80.00 60.00 40.00 20.00 0.00 1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月 20192020202120222023 数据来源：钢联大越期货整理 www.dyqh.info400-600-7111 进出口 PP净进口量 90.00 80.00 70.00 60.00 50.00 40.00 30.00 20.00 10.00 0.00 1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月 20192020202120222023 数据来源：钢联大越期货整理 www.dyqh.info400-600-7111 下游 PE下游平均开工 2020202120222023 70.25 60.25 50.25 坐标轴标题 40.25 30.25 20.25 10.25 0.25 1月1日2月1日3月1日4月1日5月1日6月1日7月1日8月1日9月1日10月1日11月1日12月1日 数据来源