农业行业周报：关注生猪冬季疫病进展，全球禽流感再爆发

关注生猪冬季疫病进展，全球禽流感再爆发 ——农业行业周报12.4-12.10 核心观点： 本周农业板块表现强于沪深300：12.4-12.8农林牧渔指数上涨0.18%，在SW一级行业中居第3位；同期沪深300下跌2.40%。各子行业中，养殖业（+3.30%）、动物保健（-0.71%）表现居前，而种植业（-5.32%）、渔业（-4.42%）表现靠后。个股方面，大禹生物、驱动力、欧福蛋业涨幅居前。 生猪养殖：12月8日生猪养殖板块PB为3.23倍，周环比+3.86%，处于历史低位区间。根据博亚和讯，12月8日生猪价格13.56元/kg，周环比-6.37%；15kg仔猪价格21.83元/kg，周环比+2.10%。根据涌益咨询，商品猪周度出栏体重122.69kg，周环比-0.59%。12月8日自繁自养生猪养殖利润-276.67元/ 农林牧渔 推荐维持评级 分析师 谢芝优 ：021-68597609 ：xiezhiyou_yj@chinastock.com.cn分析师登记编码：S0130519020001 相对沪深300表现图 头，亏损周度环比扩大22.79元/头。在当前时点，仔猪价格大幅下滑后进入企农林牧渔沪深300 10% 稳状态，但销量并未显著恢复；猪价低位运行，同时关注降温后猪病疫情扩散 情况（北方部分省份存显著抬头趋势），观察产能去化节奏（根据上海钢联数据，11月能繁母猪存栏环比-1.92%，显著加速）。考虑行业估值处历史低位，我们建议优选成本优势领先、管理能力持续改善、资金链安全、出栏保持增长、估值合适的猪企，建议重点关注牧原股份、温氏股份、天康生物等。 肉鸡养殖：12月8日肉鸡养殖板块PB为2.12倍，周环比+2.91%，处历史低位区间。白羽鸡：根据博亚和讯，12月8日毛鸡均价3.62元/斤，周环比-3.98%；鸡苗均价1.89元/羽，周环比-11.27%；白羽鸡养殖利润-3.21元/羽， 亏损周度环比扩大0.64元/羽；屠宰量开工率70%，周环比持平。根据协会数据，11月26日在产父母代存栏2172万套，周环比-0.15%；父母代鸡苗销量128.5万套，周环比+0.56%。根据养殖链传导，我们认为后续父母代存栏或现拐点。近期禽流感在全球范围内再次大爆发，已经感染了包括美国、法国、德 国、意大利、荷兰在内的多个欧美国家，亚洲方面，韩国、日本、柬埔寨等国出现疫情，或将影响24年国内引种量。建议关注益生股份、民和股份等。黄羽鸡：根据新牧网，12月6日黄羽鸡全国均价7.08元/斤，周环比-0.04%。产 能端低位等多因素或将推动黄鸡价格上行，头部企业成本优势叠加价格好转，盈利弹性有优势，建议积极关注立华股份。 饲料：根据汇易网，12月8日玉米现货价2637元/吨，周环比-1.63%；小麦现货价2967元/吨，周环比-0.24%；豆粕现货价4011元/吨，周环比+1.19%。根据博亚和讯，12月8日鱼粉现货价14230元/吨，周环比-3.26%。个股方面考虑产业链管理能力、研发实力等，建议关注海大集团。 投资建议：农业板块整体估值处历史低位区间。个股建议关注生猪养殖中的牧原股份、温氏股份、天康生物等；白羽鸡养殖中的益生股份、民和股份等；黄羽鸡养殖中的立华股份；种业中的转基因龙头企业及隆平高科、登海种业等；饲料业务中的海大集团；动保业务中的科前生物、中牧股份、普莱柯等；宠物板块中的中宠股份、乖宝宠物、佩蒂股份。 风险提示：畜禽价格不达预期的风险，疫病的风险，原料价格波动的风险等。 5% 0% -5% -10% -15% -20% -25% 资料来源：中国银河证券研究院 相关研究 【银河农业谢芝优】行业周报_农林牧渔_猪价低位震荡，亏损持续显著1203 【银河农业谢芝优】行业周报_农林牧渔_本周猪价回升，大猪出栏占比提升1119 【银河农业谢芝优】行业周报_农林牧渔_10月能繁母猪去化略加速，关注后续节奏1112 【银河农业谢芝优】行业周报_农林牧渔_阿拉巴马州商业养殖场首次发生禽流感，我国祖代白鸡引种或受影响1105 【银河农业谢芝优】行业周报_农林牧渔_首批转基因品种过审公示，商业化进程加速1022 【银河农业谢芝优】行业周报_农林牧渔_猪价回落中，持续关注产能去化1015 【银河农业谢芝优】行业周报_农林牧渔_持续关注养殖产业链配置价值0924 行业周报●农林牧渔 2023年12月10日 www.chinastock.com.cn证券研究报告请务必阅读正文最后的中国银河证券股份有限公司免责声明 目录 一、本周农业跑赢沪深300，子行业中，养殖业、动物保健表现居前3 二、重点数据跟踪4 （一）生猪养殖产业链数据与上市公司变化4 （二）肉鸡养殖产业链数据与上市公司变化6 （三）饲料产业链数据与上市公司变化8 三、行业要闻10 （一）全球农业气象10 （二）行业新闻速递12 （三）未来大事提醒12 四、风险提示13 一、本周农业跑赢沪深300，子行业中，养殖业、动物保健表现居前 图1：本周农业在SW一级行业指数中涨跌幅居第3位图2：年初至今农业在SW一级行业指数中涨跌幅居第21位 近一周涨跌幅/%年初至今涨跌幅/% 0.18 -2.40 -12.20-12.76 340 230 120 010 -10 -2-10 -3-20 -4-30 传媒 通信农林牧渔计算机有色金属公用事业 钢铁交通运输 综合家用电器石油石化 电子银行 基础化工沪深300电力设备 煤炭纺织服饰非银金融医药生物 环保建筑装饰社会服务食品饮料美容护理机械设备 汽车商贸零售房地产轻工制造国防军工建筑材料 通信传媒计算机电子汽车 石油石化 煤炭家用电器机械设备纺织服饰非银金融公用事业医药生物 钢铁环保 建筑装饰轻工制造国防军工 银行有色金属沪深300农林牧渔 综合交通运输食品饮料基础化工社会服务建筑材料房地产电力设备商贸零售美容护理 -5-40 资料来源：Wind，中国银河证券研究院资料来源：Wind，中国银河证券研究院 图3：本周农业部分子行业指数涨跌幅情况图4：年初至今农业部分子行业指数涨跌幅情况 43.30 近一周涨跌幅/% 年初至今涨跌幅/% -4.79 -6.25 -10.94 -11.64 -12.66 -20.68 0 2 0 -2-0.71-0.85 -4 -6 -2.55 -4.42 -5.32 -5 -10 -15 -20 -25 养殖业动物保健饲料农产品加工渔业种植业 渔业动物保健种植业养殖业农产品加工饲料 资料来源：Wind，中国银河证券研究院资料来源：Wind，中国银河证券研究院 图5：本周农业个股涨幅前十名情况图6：本周农业个股跌幅前十名情况 近一周涨跌幅/%近一周涨跌幅/% 37.44 21.69 19.39 16.71 12.4812.39 11.76 10.2810.219.77 -5.94 -6.69 -6.97 -7.46-7.51 -7.91 -8.04-8.11-8.11 -10.62 400 35 -2 30 -4 25 20-6 15 -8 10 -10 5 0-12 资料来源：Wind，中国银河证券研究院资料来源：Wind，中国银河证券研究院 二、重点数据跟踪 （一）生猪养殖产业链数据与上市公司变化 表1：生猪养殖板块重点数据跟踪 资料来源：Wind，博亚和讯，农业农村部，涌益咨询，中国银河证券研究院（注：月频、季频数据涨跌幅为月度、季度环比） 表2：生猪养殖、动物保健板块重点公司公告 公司名称 代码 发生日期 事件类型 主要内容 *ST正邦 002157.SZ 20231208 红股上市 2023-08-05分红：10转16.23股。上市255000万股，占流通盘47.21%。 牧原股份 002714.SZ 20231206 回购预案 公告回购方案（董事会预案），回购原因：股权激励注销。 温氏股份 300498.SZ 20231204 股票回购 回购数量：4,801.14万股；回购金额：900,001,215.25（CNY）。新希望披露2023年度向特定对象发行A股股票预案。拟向不超过35名特定对象发行A股股票，数量不超过1363732329股（含本数），发行价格不低于定价基准日前20个交易日公司股票交易均价的80%。 新希望 000876.SZ 20231130 增发 拟募集资金总额不超过73.5亿元（含本数），扣除发行费用后的净额将用于猪场生物安全防控及数智化升级项目、收购控股子公司少数股权项目、偿还银行债务。新希望表示，此次发布的预案就是长期发展规划之一，是为了更好地提升核心产业经营效率、提升上市公司资产质量、优化资产负债结构。 牧原股份 002714.SZ 20231205 经营情况 12月5日，牧原股份发布公告，调整了2023年生猪出栏量区间。据牧原股份2022年年报，对2023年出栏量区间预计为6500~7100万头，调整为6250~6400万头。公告显示，出栏区间的调整主要原因是近 期生猪市场行情变化，根据客户需求、市场行情等因素制定销售策略，从而导致月度出栏波动。同时公告，拟申请授信额度总计不超过1300亿元，拟申请注册发行不超过30亿元中期票据，不超过50亿元 资料来源：Wind，中国银河证券研究院 超短期融资券。 表3：全球非洲猪瘟疫情动态（12.1-12.8） 时间地点疫情动态 12.1波兰西滨海省等5地发生57起野猪非洲猪瘟疫情，98头野猪感染死亡 12.4克罗地亚西耶克-巴拉尼亚县发生1起家猪非洲猪瘟疫情，29头家猪感染，10头死亡 12.4罗马尼亚康斯坦察县等6地发生6起家猪和3起野猪非洲猪瘟疫情，96头家猪感染，25头死亡，71头被扑杀，3头野猪感染死亡 12.5拉脱维亚库泽莫区等5地发生23起野猪非洲猪瘟疫情，28头野猪感染死亡 12.5北马其顿扎亚斯区等2地发生3起家猪非洲猪瘟疫情，6头家猪感染，2头死亡，28头被扑杀 资料来源：中国兽医发布，中国银河证券研究院 （二）肉鸡养殖产业链数据与上市公司变化 表4：肉鸡养殖板块重点数据跟踪 肉鸡养殖（850173.SI） PB（LF） 成交量（万手） 收盘价 最新2023/12/8 2.12 100.23 852.48 一周涨跌幅 2.91% 51.98% 2.02% 22年以来走势 白羽鸡重点数据跟踪 单位 时间 数据来源 最新 一周涨跌/幅 22年以来走势 主产区平均价:白羽肉鸡 元/斤 2023/12/8 博亚和讯 3.62 -3.98% 主产区平均价:肉鸡苗 元/羽 2023/12/8 博亚和讯 1.89 -11.27% 价格平均批发价:白条鸡 元/斤 2023/12/8 农业农村部 8.80 1.73% 父母代鸡苗价格 元/套 2023/11/26 中国畜牧业协会 47.94 -1.45% 鸡蛋全国均价 元/斤 2023/12/8 博亚和讯 4.44 -4.59% 鸡料比价 2023/11/29 国家发改委 2.09 0.00% 成本平均价:肉鸡配合料 元/kg 2023/12/8 博亚和讯 4.00 0.00% 出栏成本价:白羽肉鸡 元/斤 2023/12/8 博亚和讯 4.24 -0.47% 孵化场利润:白羽肉鸡 元/羽 2023/12/8 博亚和讯 -0.04 -114.29% 养殖利润:父母代种鸡 元/羽 2023/12/8 博亚和讯 -0.81 -42.11% 养殖利润:白羽肉鸡 元/羽 2023/12/8 博亚和讯 -3.21 -24.90% 屠宰利润:白羽肉鸡 元/羽 2023/12/8 博亚和讯 0.63 142.31% 祖代种鸡总存栏量 万套 2023/11/26 中国畜牧业协会 175.15 -4.56% 在产祖代种鸡存栏量 万套 2023/11/26 中国畜牧业协会 108.35 -7.29% 后备祖代种鸡存栏量 万套 2023/11/26 中国畜牧业协会