棉纺策略日报

棉纺策略日报 产业服务总部 棉纺团队 2023-12-05 公司资质 长江期货股份有限公司交易咨询业务资格：鄂证监期货字[2014]1号 棉纺团队 研究员： 洪润霞 咨询电话：027-65777176 从业编号：F0260331 投资咨询编号：Z0017099黄尚海 咨询电话：027-65777089 从业编号：F0270997 投资咨询编号：Z0002826 联系人： 钟舟 咨询电话：027-65777091 从业编号：F3059360顾振翔 咨询电话：027-65777090 从业编号：F3033495 简要观点 ◆棉花：区间震荡 最新宏观节奏定调为国内复苏与国外远期衰退预期，形成拉扯局面，内强外弱，从长远看，棉花为宽幅震荡趋势，如果远期海外衰退明显，不排除棉花远期有走弱的可能。目前来看，预计棉价在12月-1月期间会期现回归，有反弹的可能，预计棉花短中期为区间震荡趋势，围绕14500-15500区间运行。 操作上，皮棉加工企业建议对棉花库存套保；纺织用棉企业建议暂时观望；投机者建议逢高做空。 ◆PTA：承压运行 成本端，原油受减产协议影响短期偏强；上游PXN位于332美金附近，仍然处于较高水平，PTA加工费270元/吨附近，较之前大幅下滑，后续下跌空间有限；供应端，逸盛海南2#新产能继续投放，逸盛大化计划降负，逸盛海南1#或有检修，四川能投、汉邦石化计划重启，福海创、恒力惠州计划提负，其余装置保持降负或延续检修，预计12月PTA开工率回升至81%附近，产量预计至600万吨左右；需求端，虽然目前聚酯开工率下滑至87%附近，但不排除后续聚酯去库被动减产。织造终端方面，气温降低国内订单略有恢复，外销订单稍逊去年。总体而言PTA走势或将呈现近强远弱局面，需要关注行业步入季节性淡季的信号。 ◆乙二醇：震荡偏强 现货方面：张家港乙二醇收盘价格在4083元/吨,上涨40，华南市场收盘送到价格在4180元/吨,上涨50，美金收盘价格在485美元/吨,上涨8美元。 供需方面，国内乙二醇总开工56.48%%，较前一日上升1.27%，下游聚酯开工率稳定在88.56%，较前一日无变化。 港口库存方面：截止11月30日，华东主港地区MEG港口库存总量 115.5万吨，较上一统计周期增长0.74万吨。周内主港到货略有恢复但库区提货缓慢，港口库存微量回升为主。 总体来说，乙二醇上游原料企稳反弹，但对市场影响有限，供需格局无明显变化，化工商品走强趋势带动乙二醇价格上涨，预计今日反弹继续。 ◆短纤：震荡偏弱 生产段涤纶短纤工厂产销清淡；下游化纤纱价格稳中下调，销售疲软，库存累积。涤纶短纤期货承压下挫，因而走势弱于原料，短中期涨跌跟随原料波动。 ◆白糖：震荡偏弱 国际方面，巴西产量超预期，印度已开启新榨季，供应增加弥补北半球减产缺口，令贸易流维持紧平稳。国内方面，南北方新榨季已经开启，新糖陆续上市叠加进口糖、国储糖补充，供应阶段性增加，同时消费终端市场处于消费淡季，整体采购情绪一般，短期内，受市场情绪影响，现货价格持续下调，期价跟随现货维持震荡偏弱运行，进入12月，即 将迎来元旦及春节的备货需求，关注白糖终端市场情况。（资讯来源：沐甜科技） ◆纸浆:震荡偏弱 12月外盘纸浆报价平稳，对国内市场支撑有限。纸浆供应端恢复正常水平，国际主要产浆国库存及欧洲库存下降，国内下游原纸厂家需求维持清淡，虽然国内纸浆进口量仍处于高位，但造纸行业逐渐进入淡季，终端订单跟进不足，采购情绪欠佳。由于需求偏弱运行，目前港口库存已恢复高位运行态势，短期纸浆预计继续承压运行，纸浆市场价格区间偏弱震荡。 ◆苹果：高位震荡 产区方面，山东栖霞产区目前纸袋晚富士80#以上统货价格在4.30-4.50元/斤，纸袋晚富士75#一二级半价格在3.50元/斤左右；洛川产区70#起步统货价格在3.60-3.80元/斤。（数据来源：中果网）销区市场情况：12月4日，广东批发市场早间到车量较为稳定，超成交缓慢，日内到货存在压力。（数据来源：上海钢联） 整体来看，产区地面交易基本结束，冷库交易逐步展开，由于目前果农挺价情绪偏强，果农货价格偏高，调货客商偏少，目前市场主要以小规模交易为主，成交量维持低位。终端市场苹果走货仍显一般，橘子类水果对苹果中下等货源冲击较为明显，目前市场走货仍以客商发自存货源为主，果农挺价情绪或将继续松动，预计短期内苹果价格跟随现货价格维持震荡运行，关注后期销区市场成交情况、产地发货结构以及节日备货情况。 ◆宏观重点信息 央行行长潘功胜：健全货币政策和宏观审慎政策双支柱调控框架，维护人民币币值稳定和金融稳定，促进充分就业和经济增长。合理把握利率水平，促进降低企业融资和居民信贷成本；推动金融稳定立法，对金融风险早识别、早预警、早暴露、早处置，健全具有硬约束的金融风险早期纠正机制。（数据来源：财经早餐、陆家嘴财经早餐） 美国10月工厂订单环比降3.6%，为2020年4月以来新低，预期降2.6%，前值由升2.8%修正至升2.3%。 （数据来源：财经早餐、陆家嘴财经早餐） ◆各品种基本面信息跟踪 棉花： 1.12月4日中国棉花价格指数（CCIndex）价格16366元/吨，较上个交易日上调9元/吨。12月4日棉纱指数 （CYIndexC32S）价22410元/吨，较上个交易日下调40元/吨。据郑州商品交易所，2023年12月4日棉花仓单总量5241(+437)张，其中注册仓单2896(+103)张，有效预报2345(+334张。（数据来源：中国棉花信息网郑州商品交易所） 2.近日阿根廷主产查科省迎来降雨，加上11月初降雨，西南部局地(如维拉安吉拉附近)月度累计降水量略高于往年平均水平。此外，其他大部分地区短期内预计仍无明显降雨，后期将持续以晴朗天气为主。结合新棉播种情况来看，土壤墒情较好的棉田播种工作进展较快，总体来看，目前仍处于初期阶段，据当地消息，新棉种植面积有望超过较上一年度（50万公顷）。据最新报告显示，查科省新棉面积预期在25.6万公顷，目前播种进度在27.6%。从市场购销情况来看，受汇率持续走弱的影响，当地纺企更倾向于采购原料来对冲货币贬值的风险。具体从出口情况来看，目前不同等级的新棉均在陆续出口，销售进度仍然缓慢。另悉，近期阿根廷国内大选，市场普遍关注该国的经济政策和前景，尤其是新政府出台的货币政策，或将对棉花行情产生显著影响。（资讯来源：中国棉花信息网） 3.根据最新统计数据显示，11月越南棉纺织品产量为0.74亿平方米，同比增幅30.13%，环比增幅4.2%（10月数据调整后为0.71亿平方米）；服装产量5.15亿件，同比增幅22.75%，环比增幅4.22%（10月数据调整后为4.94亿件）。2023年1-11月越南棉纺织品累计产量达6.6亿平方米，同比增幅0.11%；服装累计产量达47.69亿件，同比降幅7.94%。（资讯来源：中国棉花信息网对冲研投） PTA: 1.24日PTA现货价格收跌至5790。供应商正常出货，下游接货意愿不强，日内现货价格及基差均有窄幅下滑。11月主港交割成交01升水30-38，远期零星商谈01升水30附近，实盘一般。（单位：元/吨）（数据来源：隆众资讯） 2.PTA负荷调整至75.25%。逸盛海南250万吨PTA新装置上周投料生产，目前一条线已出产品。另根据PTA装置日产/（国内PTA产能/365)计算，至周四PTA开工率在80.5%附近。（数据来源：隆众资讯） 乙二醇： 1.中国乙二醇企业装置周度产量33.98万吨，较上周增加0.47万吨，环比升1.40%。其中一体化乙二醇产量在 22.89万吨，较上周涨0.54万吨，环比增加2.39%；煤制乙二醇产量在11.08万吨，较上周减少0.07万吨，环比减少0.58%。（数据来源：隆众资讯） 短纤： 1.纯涤纱行业平均开工率在80.89%，环比下跌0.36个百分比；纯涤纱原料备货平均11.85天，较上周上升0.25天；纯涤纱行业周均库存在23.13天，较上周下滑1.45天；福建地区环锭纺T32S现货加工费平均在3866元 /吨，环比下跌0.62%。(资讯来源：隆众资讯） 白糖： 1.2022/23年榨季海南省机制糖厂入榨蔗量共计71.33万吨，同比增加1.01万吨；产糖8.65万吨，同比增加0.21万吨，混合产糖率12.13%，同比0.13%。至2023年11月30日止，累计销糖8.49万吨（其中本月销售1.96万吨），比上榨季同期的7.97万吨增加0.52万吨；产销率为98.15%，比上榨季同期的94.43%增加3.72个百分点；本月销售含税出厂价5740-7412元/吨（去年同期为5159-6262元/吨）；尚库存食糖0.16万吨，比上榨季同期的0.87万吨减少0.71万吨。海南省2023/24年榨季预计12月中旬开始。本榨季机制糖厂蔗区甘蔗种植面积20.00万亩，同比减少5.50万亩；预计收获面积19.00万亩，同比减少4.60万亩；预计工业总产量65.00万吨，同比减少6.30万吨；预计食糖总产量8.00万吨，同比减少0.65万吨。另外，预计全省土糖区甘蔗种植面积约有3.00万亩，甘蔗产量约12万吨。如果机糖厂生产顺利，可能会有部分土糖区的甘蔗进来。 （资讯来源：泛糖科技） 2.原糖(关税配额外)：本期进口实际装船0.00吨，本月进口预报装船0.00吨,下月进口预报装船0.00吨。本期实际到港34191.00吨，下期预报到港0.00吨，本月预报到港34191.00吨，下月预报到港0.00吨。（资讯来源：泛糖科技） 3.泛糖科技11月27日讯，据不完全统计，今日广西新增2家糖厂开机生产。截至当前，广西2023/24榨季已有13家糖厂开机生产，同比减少9家；日榨蔗能力约10.45万吨，同比减少5.3万吨。（资讯来源：泛糖科 技） 纸浆： 1.据悉，巴西CMPC公司中国市场2023年9月份桉木阔叶浆小鸟外盘提涨至560美元/吨。（资讯来源：卓创资讯） 2.据悉，智利Arauco2023年9月份木浆外盘：针叶浆银星涨20美元/吨至690美元/吨（面价）；阔叶浆明星涨25美元/吨至550美元/吨（净价），本色浆金星涨30美元/吨至660美元/吨。本月金星供应量少于长协量。 （资讯来源：卓创资讯） 苹果： 1.据统计，截至2023年11月29日，全国主产区苹果冷库库存量为955.44万吨，库存量较上周减少1.26万吨。山东产区库容比为66.28%，较上周减少0.13%，陕西产区库容比为85.90%，较上周减少0.20%，甘肃产区库容比为59.04%，山西产区库容比为60.17%。（数据来源：上海钢联） 2.2023年10月我国鲜苹果合计出口8.45万吨（84479058千克），出口金额89,738,813美元，出口均价1062.26 美元/吨。出口量较9月份环比增加4.19%，较2022年10月同比减少10.01%。（数据来源：上海钢联） ◆各品种重要数据跟踪 图1：棉花价格走势图2：棉纱价格走势 资料来源：IFND长江期货资料来源：IFND长江期货 图3：内外棉价差缩小图4：内外棉纱价差缩小 资料来源：IFIND长江期货资料来源：IFIND长江期货 图5：PTA现货价格走势图6：PTA现货加工费走势 资料来源：IFIND长江期货资料来源：IFIND长江期货 图7：PTA负荷趋势图图8：PTA聚酯负荷趋势图 资料来源：IFIND长江期货资料来源：IFIND长江期货 图9：乙二醇本产能利用率周数据趋势图图10：乙二醇港口库存 资料来源：IFIND长江期货资料来源：IFIND长江期货 图11：白糖仓单数量数据图12：ICE基金原糖持仓数据 资料来源：IFIND长江期货资料来源：IFIND长江期货 资料来源：IFIND长江期货资料来源：IFIND长江期货 图15：苹果主产区冷库出库量趋势图图16：苹果主产区冷库库存趋势图 资料来源：上海钢联长江期货资料来源：上海钢联长江期货 风险提示 本报告仅