沪镍&不锈钢早报
证券代码：839979 沪镍&不锈钢早报—2023年12月4日 大越期货投资咨询部祝森林投资咨询证：Z0013626 联系方式：0575-85226759 沪镍每日观点 1、基本面：上周镍价冲高回落，主要受到印尼镍新机制消息影响。进口窗口持续关闭，难有增量，国产镍供应充足，需求无新增长点，供需过剩格局不变，弱势运行。从产业链来看，不锈钢成本继续回落，价格承压向下，镍铁过剩对镍价利空。新能源产业链，短线或增长放缓。从长线来看，镍铁、纯镍和中间品均慢慢走向过剩，中长线维持偏空思路。偏空 2、基差：现货131300，基差1920，偏多 3、库存：LME库存46314，-24，上交所仓单10342，0，中性 4、盘面：收盘价收于20均线以下，20均线向下，偏空 5、主力持仓：主力持仓净空，空减，偏空 6、结论：沪镍2401：长线空单思路。短线或进入修复调整，前空少量暂持，站回20均线出局。 不锈钢每日观点 1、基本面：现货不锈钢价格下降，镍矿价格回落，高镍铁价格回落，300系库存下降。中长线产能增量较充裕。偏空 2、基差：不锈钢平均价格14425，基差730，偏多 3、库存：期货仓单：57201，-182，中性 4、盘面：收盘价在20均线以下，20均线向下，偏空 5、结论：不锈钢2401：少量空单持有，20均线仍是压力，站回20均线出局。 多空因素 影响因素总结 利多： 1、七部门力争全年新能源车销量900万辆，新能源产业链表现较好 2、印尼镍新机制 利空： 1、国内产能产量上升，电积镍产量释放，过剩格局慢慢体现 2、2023年原生镍全面过剩 3、镍矿、镍铁价格继续向下承压 基差-沪镍 上一交易日上海现货-沪镍基差（1920） 数据来源：SMM、SHFE、大越期货研发中心 镍、不锈钢价格基本概览 期货 12-1 11-30 涨跌 无锡交易中心 12-1 11-30 涨跌 沪镍主力 129380 131210 -1830 镍指数 130200 127700 2500 伦镍电 16890 16635 255 冷卷指数 13420 13410 10 不锈钢主力 13695 13830 -135 注：无锡盘收盘晚上11点45分 现货 12-1 11-30 涨跌 升贴水 现货 12-1 11-30 涨跌 SMM1#电解 镍 131300 134300 -3000 冷卷304*2B（无锡） 14200 14300 -100 1#金川镍 132950 135850 -2900 升3100 冷卷304*2B（佛山） 14700 14700 0 1#进口镍 129600 132800 -3200 贴250 冷卷304*2B（杭州） 14500 14550 -50 镍豆 127350 130400 -3050 － 冷卷304*2B（上海） 14300 14400 -100 数据来源：Mysteel、SHFE、SMM、中联金、大越期货研发中心 镍仓单、库存 截止到12月1日，上期所镍库存为11821吨，期中期货库存10342吨，分别减少802吨和增加1241吨。 期货库存 12-1 11-30 增减 伦镍 46314 46338 -24 沪镍（仓单） 10342 10342 0 总库存 56656 56680 -24 时间 仓单库存（吨） 现货库存（吨） 保税区库存（吨） 总库存（吨） 2023-12-1 10342 5024 4900 20266 增减 1241 -2348 500 -607 数据来源：Mysteel、Wind、大越期货研发中心 不锈钢仓单、库存 上期所不锈钢仓单数量 120,000.00 100,000.00 80,000.00 60,000.00 40,000.00 20,000.00 0.00 不锈钢总库存 不锈钢200系 不锈钢300系 不锈钢400系 1600000140000012000001000000800000600000400000 200000 0 12月1日无锡库存为56.38万吨，佛山库存27.35万吨，全国库存94.73万吨，环比下降4.8万吨，其中300系库存60.49万吨，环比下降3.19万吨。 1 6 11 16 21 26 31 36 41 46 51 56 61 66 71 76 81 86 91 96 101 106 111 116 121 126 131 136 期货库存 12-1 11-30 增减 不锈钢仓单 57201 57383 -182 数据来源：Mysteel、SHFE、大越期货研发中心 镍矿、镍铁价格 镍矿 品味 12-1 11-30 涨跌 单位 红土镍矿CIF Ni1.5% 54 54 0 美元/湿吨 红土镍矿CIF Ni0.9% 33 33 0 美元/湿吨 海运费菲律宾 -连云港 10.5 10.5 0 美元/吨 海运费菲律宾 -天津港 11.5 11.5 0 美元/吨 品种 品味 12-1 11-30 涨跌 单位 高镍 8-12 940 950 -10 元/镍点 低镍 2以下 4100 4100 0 元/吨 数据来源：Mysteel、SMM、大越期货研发中心 不锈钢生产成本 传统成本 废钢生产成本 低镍+纯镍成本 13285 13584 17913 冷轧不锈钢：304系：生产成本：中国（日） 冷轧不锈钢：废不锈钢：304系：生产成本：中国（日） 冷轧不锈钢：低镍铁+纯镍生产工艺：304系：生产成本：中国（日） 35000 30000 25000 20000 15000 10000 5000 2021/3/26 2021/5/26 2021/7/26 2021/9/26 2021/11/26 2022/1/26 2022/3/26 2022/5/26 2022/7/26 2022/9/26 2022/11/26 2023/1/26 2023/3/26 2023/5/26 2023/7/26 2023/9/26 2023/11/26 数据来源：Mysteel、大越期货研发中心 镍进口成本测算 按前一天LME收盘价计算，折合国内价格136645元/吨。 进口价 400000 350000 300000 250000 200000 150000 100000 50000 0 194187280373466559652745838931102411171210130313961489 数据来源：Mysteel、Wind、大越期货研发中心 免责声明 本报告的著作权属于大越期货股份有限公司。未经大越期货股份有限公司书面授权，任何人不得更改或以任何方式发送、翻版、复制或传播此报告的全部或部分材料、内容。如引用、刊发，须注明出处为大越期货股份有限公司，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。本报告基于大越期货股份有限公司及其研究人员认为可信的公开资料或实地调研资料，仅反映本报告作者的不同设想、见解及分析方法，但大越期货股份有限公司对这些信息的准确性和完整性均不作任何保证，且大越期货股份有限公司不保证所这些信息不会发生任何变更。 本报告中的信息以及所表达意见，仅作参考之用，不构成任何投资、法律、会计或税务的最终操作建议，大越期货股份有限公司不就报告中的内容对最终操作建议做出任何担保，投资者根据本报告作出的任何投资决策与大越期货股份有限公司及本报告作者无关。 THANKS! 证券代码：839979 地址：浙江省绍兴市越城区解放北路186号7楼电话：0575-88333535E-mail：dyqh@@dyqh.info
