食品饮料周思考（第48周）：复调加速，高性价比产品成热点

高性价比消费投资热点与行业趋势

消费品行业概述

• 宏观经济背景：2023年Q2以来，全球经济整体呈弱复苏态势，受益于疫情管控放松后的场景及人流恢复，需求总量保持稳定。然而，消费力和消费意愿的低迷导致消费品价格承压，CPI月度同比自4月起持续维持在0左右，反映出消费者更加重视性价比。
• 高性价比成为热点：消费者对性价比的追求愈发明显，这一趋势体现在多个领域，如瑞幸咖啡的快速扩张、喜茶疫情期间的降价策略、拼多多市值超越阿里，以及高端零食品牌良品铺子的主动降价等案例。

高性价比消费机会

• 啤酒板块：看好单价低、性价比高的啤酒市场，强调降本增效、提升性价比的餐饮供应链，以及渠道变革提升效率的休闲零食市场。
• 复合调味品：BC两端复合调味品有望加速替代基础调味品，尤其在B端餐饮企业降本增效的需求驱动下，渗透率有望提升。C端经过疫情培育，居家消费习惯成熟，行业保持双位数增长，龙头企业的市场份额加速集中。
• 休闲零食：良品铺子的降价举措被视为“成本领先”战略的第一步，零食品牌面临两种选择：修炼内功降本增效或通过产品创新提升市场份额。

投资建议与风险提示

• 投资方向：重点关注高性价比消费机会，推荐白酒（茅台、泸州老窖、古井、山西汾酒、今世缘、五粮液、迎驾等）和大众品（燕京啤酒、安井、青岛啤酒、重庆啤酒、天味食品、劲仔、千禾、伊利、颐海、中炬、海天等）。
• 风险因素：包括全球及国内疫情扩散风险、外资流动风险、政策不确定性等。

行业动态

• 贵州茅台：i茅台注册用户超5000万，年内上架13款新品，累计交易额达400亿元。
• 茅台酱香酒：计划2024年采购规模增长30%，预计将为系列酒放量增长奠定基础。
• 泸州老窖：启动12月红包活动，为年底消费旺季做准备。
• 今世缘：V系产品聚焦V9形象塑造与V3销量提升，采用“条块结合”管理体制。
• 酒鬼酒：聚焦核心单品的价盘稳定，加强BC联动，推动市场开发与渠道建设。
• 郎酒：红花郎目标2024年销售额突破百亿，成为又一个百亿大单品。

综上所述，高性价比消费成为投资热点，尤其是在食品饮料行业，通过关注成本优化、提升性价比、渠道变革等策略，企业可以更好地应对当前经济环境，为投资者提供稳定的投资回报。同时，行业动态显示了各大品牌为满足消费者需求、增强市场竞争力所采取的多元化策略，预示着未来行业将持续朝着更具创新性和高效性的方向发展。