煤炭开采行业周报：供给约束不减，继续看好炼焦煤价值修复

根据提供的研报内容进行总结归纳如下：

行业概述：

• 市场状况：当前煤炭市场正处于新一轮周期上行初期，受到基本面和政策面的双重利好影响，建议逢低配置煤炭板块。
• 供给压力：全国煤矿安全监管持续高压，特别是在焦煤领域，供给压力持续存在。11月28日，黑龙江龙煤双鸭山矿业公司所属双阳煤矿发生的重大事故进一步强化了这一趋势。
• 需求增长：电厂煤炭日耗和化工耗煤量均呈上升趋势，表明煤炭需求持续增长。

市场预测：

• 预计在持续的安全监管和进口量减少的影响下，煤炭供给将呈现收缩态势。同时，冬季用煤高峰和炼焦煤的低库存状态将支撑市场稳定并保持偏强运行。
• 炼焦煤的稀缺性和优质企业较高的壁垒、现金、分红和股息能力，将推动其板块价值修复和提升空间。

投资策略：

• 预期煤炭供给偏紧和趋紧形势将持续至“十四五”乃至“十五五”期间，可能需要新增优质产能以满足中长期能源需求。
• 在煤炭布局向西加速、资源费用和吨煤投资提高的背景下，煤炭价格中枢有望保持高位。同时，煤炭央国企资产注入的推进将凸显优质煤炭公司的盈利和成长确定性。
• 当前煤炭板块具备高业绩、高现金、高分红特点，并且行业具有高景气度、长周期性和高壁垒，加之较低的估值水平和一二级市场的估值倒挂，投资于煤炭板块具有较高的性价比。

关注焦点：

• 内生外延增长潜力大、资源禀赋优越的企业，如兖矿能源、广汇能源、陕西煤业、山煤国际、晋控煤业等。
• 受益于央改政策、资产价值重估空间大的企业，如中国神华、中煤能源等。
• 具有全球稀缺资源的优质冶金煤公司，如平煤股份、淮北矿业、山西焦煤、潞安环能、盘江股份等。

风险提示：

• 关键公司可能发生煤矿安全生产事故。
• 下游用能用电部门继续实施较大规模限产措施。
• 宏观经济出现大幅下滑。

投资建议：

• 继续全面看好煤炭板块，关注煤炭的历史性配置机遇。
• 自下而上的重点推荐包括上述提及的优质企业。