棉花：郑棉小幅反弹 棉纱价格仍弱

商 品2023年12月01日 研究 棉花：郑棉小幅反弹棉纱价格仍弱 国泰 君【基本面跟踪】 安 期棉花基本面数据 货研究 所期货 现货 傅博投资咨询从业资格号：Z0016727fubo025132@gtjas.com 单位昨日收盘价日涨幅昨日夜盘收盘价夜盘涨幅 CF2401元/吨15,2651.16%152900. CY2401元/吨21,0251.37%20800 ICE美棉3美分/磅80.110.62%- 昨日成交较前日变动昨日 CF2401手183,051-31,043 CY2401手7,116-5,688 昨日仓单量较前日变 郑棉张2,308 棉纱张0 价格 新疆元/吨16, 山东元/吨 河北元/吨 3128B指数 期货研究 国际棉花指数:M:CNCott纯棉普梳纱 纯棉普梳 价差 资料来源：同花顺，国泰君安期货研究 【宏观及行业新闻】 棉花现货概况：据tteb资讯显示，棉花现货交投平平，下游纺企刚需采购；近期国产棉销售基差暂变动不大，2023/24新疆机采3129/28~29B主流基差在CF01+550~750疆内库，同品质少量低基差在CF05+700~800疆内库，较多仍在850及以上。23/24新疆机采3128/28B杂3.5内成交基差多在CF05+800~850附近，新疆库，同品质低基差在CF05+750附近。 棉花下游概况：据tteb资讯显示，纯棉纱现货市场变化不大，市场低价抛货现象依然较多。纺企库存高企，消化库存仍是一大问题。全棉坯布市场行情整体变化不大，延续弱势行情，坯布价格有优惠。织厂心态仍差，织厂高支高密坯布订单不多，厂家表示市场价格混乱，不过考虑市场整体弱势行情和年底回款需要，视量协商。 美棉概况：昨日ICE棉花小幅上涨，美棉周度出口销售数据仍然不佳，ICE棉花还是缺乏上涨驱动。美国农业部周度出口销售数据显示，截至11月23日当周，美国棉花净销售21.77万包，较前一周下降 期货研究 32%，较前四周均值42%。 【趋势强度】 趋势强度：0 注：趋势强度取值范围为【-2,2】区间整数。强弱程度分类如下：弱、偏弱、中性、偏强、强，-2表示最看空，2表示最看多。 【观点及建议】 ICE棉花当前主要关注需求，由于全球棉花消费前景和美棉出口需求不乐观，ICE棉花缺乏上涨驱动，短期预计偏弱震荡。国内棉花市场近期也是需求主导，随着新棉集中上市、四季度进口棉预期到港量较大，国内棉花年底之前供应非常充足，而需求端的情况不理想，下游订单情况不理想，利润较差、成品库存压力上升导致纱厂和布厂的开工率持续下降，进而限制纺织企业的原料采购需求，需求不佳令棉价缺 乏上涨动能。目前棉价的支撑主要来自成本端，01合约还受到高基差的支撑，但是市场对于棉纱高库存的担忧情绪并未消退，需要关注棉纱的抛压对国内棉花现货价格的影响。根据当前的情况，预计郑棉期价将保持弱势，在棉纱的库存压力释放之前仍建议保持偏空思路。郑棉出现反弹，主要是连续下跌后，现货端出现一部分的采购需求，现货价格相对有了一定的吸引力，高基差情况下，郑棉估值相对就偏低了，所以郑棉出现反弹，但是暂时来看大幅上涨的驱动还是没有，仍以反弹看待。 期货研究 本公司具有中国证监会核准的期货交易咨询业务资格 本内容的观点和信息仅供国泰君安期货的专业投资者参考。本内容难以设置访问权限，若给您造成不便，敬请谅解。若您并非国泰君安期货客户中的专业投资者，请勿阅读、订阅或接收任何相关信息。本内容不构成具体业务或产品的推介，亦不应被视为相应金融衍生品的投资建议。请您根据自身的风险承受能力自行做出投资决定并自主承担投资风险，不应凭借本内容进行具体操作。 分析师声明 作者具有中国期货业协会授予的期货投资咨询执业资格或相当的专业胜任能力，保证报告所采用的数据均来自合规渠道，分析逻辑基于作者的职业理解，本报告清晰准确地反映了作者的研究观点，力求独立、客观和公正，结论不受任何第三方的授意或影响，特此声明。 免责声明 本报告的信息来源于已公开的资料，本公司对该等信息的准确性、完整性或可靠性不作任何保证。本报告所载的资料、意见及推测仅反映本公司于发布本报告当日的判断，本报告所指的期货标的的价格可升可跌，过往表现不应作为日后的表现依据。在不同时期，本公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告。本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态。同时，本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改，投资者应当自行关注相应的更新或修改。 本报告中所指的研究服务可能不适合个别客户，不构成客户私人咨询建议。在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见均不构成对任何人的投资建议。在任何情况下，本公司、本公司员工或者关联机构不承诺投资者一定获利，不与投资者分享投资收益，也不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任。投资者务必注意，其据此做出的任何投资决策与本公司、本公司员工或者关联机构无关。 市场有风险，投资需谨慎。投资者不应将本报告作为做出投资决策的唯一参考因素，亦不应认为本报告可以取代自己的判断。在决定投资前，如有需要，投资者务必向专业人士咨询并谨慎决策。 版权声明 本报告版权仅为本公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制、发表或引用。如征得本公司同意进行引用、刊发的，需在允许的范围内使用，并注明出处为“国泰君安期货研究”，且不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节和修改。 若本公司以外的其他机构（以下简称“该机构”）发送本报告，则由该机构独自为此发送行为负责。通过此途径获得本报告的投资者应自行联系该机构以要求获悉更详细信息或进而交易本报告中提及的期货品种。本报告不构成本公司向该机构之客户提供的投资建议，本公司、本公司员工或者关联机构亦不为该机构之客户因使用本报告或报告所载内容引起的任何损失承担任何责任。 请务必阅读正文之后的免责条款部分