ESG 和气候趋势将关注 2023 年
MSCIESGResearchLLC msci.com ESG和气候趋势将关注2023年 欢迎来到MSCI的ESG和气候趋势，关注2023年。 我们即将进入新的一年，背景是欧洲爆发了一场大战，通货膨胀，生活成本危机，能源市场动荡，利率上升，大流行疲劳，政治不确定性，以及感觉像是无休止的气候引发的灾难。 与此同时，ESG本身正受到关注。世界各地的监管机构都在加大对从绿色基金名称到更严格的气候目标披露的所有方面的赌注，而ESG投资的想法正日益政治化。 也就是说：世界各地发生了很多事情。它正在塑造投资环境以及公司面临的挑战和机遇。 现在，如果你是我们年度ESG趋势研究的长期粉丝，你会发现这次情况看起来有点不同。在这一点上，塑造ESG投资世界的大规模趋势是众所周知的：气候变化风险和净零之路，生物多样性丧失，社会不平等，监管以及最近关于ESG到底应该是什么的辩论和争议。 因此，今年，我们回到了基础，并询问了我们研究团队的专家：随着我们周围发生的一切，您将在2023年看到什么，为什么？ 以下几页包含了该问题的答案选择。毫不奇怪，许多接触气候变化从各种角度：从碳信用基金到保险排放，从审查净零排放目标到工业房地产脱碳。 Regulations现在不仅在欧盟，而且在美国和亚太地区市场越来越受到关注：从要求金融机构进行气候压力测试 ，到无森林砍伐的市场准入规则，再到投资者超越潜在的强制性要求来报告SFDR的原则不利影响指标。 我们的团队也关注供应链问题包括实验室生产的商品的前景，通过区块链技术跟踪商品以及电子垃圾的开采，以重塑有争议的原材料采购的动态。 最后，我们有一系列影响日常生活在似乎越来越困难的时期：罢工铁路工人（我们正在英国），空气质量差，互联网公司的新基本规则等等。 我们希望你能潜入水中，让自己在家里，带着一些新鲜而深入的观点离开。2023年你会看什么？ MegginThwingEastman ESG全球编辑总监，ESG研究总监，EMEA伦敦 Contents ResearchInsights MSCIESGResearchLLC 气候Governance劳动力投资Regulations生物多样性供应链 改变治理 1.市场状况可能会考验投资者对5 气候投票 2.以气候为重点的委员会是否有助于改善排放轨迹？7 3.随着亚洲公司增加女性董事，人力资本可能会受益9 4.随着董事会年龄的增长，经验和青年之间的权衡是什么？11 对监管的回应 5.监管机构将目光转向ESG基金13 6.气候目标披露标准：监管15 不一致仍然存在 7.银行是否准备好应对气候压力测试法规？17 8.ESG评级可能会填补一些主不利空白19 影响指标 9.减少森林砍伐：市场限制变得真实21 10.超越GDPR：新法规可能会改变全球数字格局23 供应链中的创新 11.棉花的临界点和纤维的未来25 12.挖掘旧电子产品以推动新能源技术27 13.GMO监管阻力可能正在软化29 14.区块链能否帮助供应链摆脱争议？31 工作生活 15.我会在铁路上工作-不是？33 16.烟雾窒息：空气污染带来的人力资本风险35 17.新闻从大流行转变为气候变化，但劳动力仍在继续37 18.与劳动力讨价还价：在困难时期管理工人短缺39 ©2022MSCIInc.保留所有权利。请参阅本结尾处的免责声明文档。MSCI.COM|Page3 ResearchInsights MSCIESGResearchLLC 气候Governance劳动力投资Regulations生物多样性供应链 转折点 19.绿色债券的蜜月结束了吗？41 20.主权政策困境：能源安全与43 清洁能源转型 21.能源危机，乌克兰战争推动化石燃料议程，但不要统治45 可再生能源 22.核能正在考虑卷土重来47 23.专利活动表明能源公司仍在挖掘化石燃料49 测量和透明度的新前沿 24.揭开银行贷款排放的面纱51 25.保险排放：精算革命已经开始53 26.排放归因可以帮助投资组合与净零保持一致55 27.Net-zero：公司的目标很高，但他们的策略可行吗？57 新投资 28.实验室培育的商品:新前沿?59 29.用高炉升级将钢绿色（er）61 30.绿化工业地产一次一个仓库63 31.气候适应方面的新风险和机遇65 32.投资排放：碳作为一种新的资产类别？67 本文档仅供参考，适用于具有解释任何绩效信息所需的分析资源和工具的机构专业人员。本文中没有任何内容旨在推广或推荐任何产品，工具或服务。 对于所有法律、规则或条例的引用，请注意，信息是“按原样”提供的，不构成法律建议或任何有约束力的解释 。任何遵守监管或政策举措的方法都应根据需要与您自己的法律顾问和/或相关主管当局讨论。 ©2022MSCIInc.保留所有权利。请参阅本结尾处的免责声明文档。MSCI.COM|Page4 ResearchInsights MSCIESGResearchLLC TABLEOFCONTENTS 气候 Governance FlorianSommer 伦敦 DavidMuirhead 伦敦 市场状况可能会考验投资者对气候投票的承诺 根据我们下面的分析，与2021年相比，更多的投资者在2022年代理季节投票反对公司气候战略。我们发现，投资者倾向于在2022年投票反对气候计划，因为根据MSCI隐含温升（ITR）的衡量，该公司的排放轨迹与全球温 度目标不一致。1最近能源市场的动荡和对能源安全的关注可能会改变一些投资者的投票行为。2在2023年，我们将关注投资者对企业气候战略的反对是否会继续增加，或者在充满挑战的市场条件下，更多的投资者是否会让企业受益于对其气候计划的怀疑。 我们确定了MSCIACWI可投资市场指数（IMI）的53个成分，这些成分在过去两年中对其气候计划进行了管理层赞助的投票。3投资者批准了所有这些企业气候战略，大部分是绝大多数。然而，反对票的平均比例从2021年的3.1%上升到2022年的9.6%，这表明一些投资者越来越不安。我们对2022年有限票数（43家公司）的分析表明，许多持不同意见的投资者可能反对他们认为不够雄心勃勃的公司气候战略。随着计划在2023年进行更多的气候投票，我们将关注这种动态是否会持续。 ResearchInsights MSCIESGResearchLLC 公司的排放轨迹和2022年气候投票结果 分析涵盖了MSCIACWIIMI的所有43个成员，这些成员在2022年至今举行了管理层赞助的气候话语权投票。反对票占赞成票和被拒绝/弃权票的百分比。截至2022年11月9日的数据。来源：MSCIESGResearch和公司披露 1MSCI隐含温升旨在显示公司、投资组合和基金与全球气候目标的温度一致性。它将公司在所有排放范围内的当前和预计的温室气体排放量与将全球变暖保持在2°C以下的剩余全球碳预算中的份额进行比较。它将公司的碳预算“下冲”或“过冲”转换为本世纪全球平均气温的隐含上升，以摄氏度表示。 2Masters，Brooke。“股东在美国代理投票季节退出绿色请愿。”《金融时报》，2022年7月1日。 32021年或2022年的投票，截至2022年11月9日的数据。 ResearchInsights MSCIESGResearchLLC TABLEOFCONTENTS 气候 Governance FlorianSommer 伦敦 DavidMuirhead 伦敦 以气候为重点的板是否有助于改善排放轨迹？ 投资者越来越表现出愿意就公司的气候表现向董事会挑战，包括审查某些市场的气候风险管理披露或减排计划。4到 2023年，我们将关注以气候为中心的委员会是否有助于排放密集型公司经受住这种审查。 最近的一项研究发现，与历史水平和行业同行相比，具有更好治理实践的英国上市公司倾向于实现更高的碳减排。5如果这种情况更广泛地适用，在环境或可持续性问题上花费大量时间并包括具有气候经验的董事的董事会可以帮助公司应对气候转型风险并减少现实世界的排放。具体而言，专门的环境或可持续性委员会可能会将主任的注意力集中在与气候相关的问题上。与那些不了解气候的董事会相比，包括气候精明的董事在内的董事会可能能够更好地建立对排放目标的支持。这些因素可以帮助公司回应投资者对其应对气候变化方法的质疑。 为了探讨这些问题，我们研究了一组气候落后者的董事会做法：截至2022年11月，MSCIACWI指数的38个成分与全球温度目标严重不符，由MSCI隐含温升（ITR）衡量。6 根据我们的分析，在下面的展览中，以绿色为重点的七家公司有一个董事会可持续发展委员会和至少一位具有气候相关经验的董事。7他们未来的排放轨迹可能会回答以气候为中心的委员会是否可以帮助公司与全球温度目标保持一致。 ResearchInsights MSCIESGResearchLLC 气候委员会在某些排放密集型公司的做法 分析涵盖MSCIACWI指数的38种成分，其ITR高于3.2°C。根据全球行业分类标准（GICS®），这些公司被归类为以下子行业：独立电力生产商和能源贸易商，电力公司和建筑材料。根据我们2020财年的数据，这三个子行业是排放最密集的GICS子行业。GICS是由MSCI和S&PGlobalMaretItelligece共同开发的全球行业分类标准。资料来源：MSCIESG研究和公司披露（截至2022年11月）。 4Verney，Paul。“决议综述：ISS调查显示，投资者将目标对准气候落后者的董事。”负责任的投资者， 2022年10月18日。 5罗乐和唐，清亮。2021年。“公司治理和碳绩效：碳战略的作用和对气候风险的认识。”会计与财务61：2891-2934。 6有关这些公司的更多详细信息，请参阅随附图表下方的注释。ITR旨在显示公司，投资组合和基金与全球气候目标的温度一致性。它将公司在所有排放范围内的当前和预计的温室气体排放量与将全球变暖保持在2°C以下的剩余全球碳预算中的份额进行了比较。它将公司的碳预算“下冲”或“过冲”转换为本世纪全球平均气温的隐含上升，以摄氏度表示。 7Weidentifiedenvironmentalorsustainabilitycommitteesbasedonofficialboardcommitteenames.ourevaluationofclimate-relateddirectorexperienceisbasedonareviewofdiscloseddirectorbiographies. ResearchInsights MSCIESGResearchLLC TABLEOFCONTENTS Governance 劳动力 SKKim 首尔 MoekoPorter 东京 随着亚洲公司增加女性董事，人力资本可能会受 益 在分析公司及其董事会组成时，我们以前观察到女性董事的存在与强大的人才管理实践以及员工生产力的更高增长之间存在相关性。2023年，我们将关注亚太地区增加董事会女性人数的监管努力是否也体现在公司人力资本管理的改善上。 马来西亚在2017年的公司治理准则中提出了30%的女性董事建议，印度在2020年加强了性别多样性要求，在市值最高的1000家公司中包括一名独立的女性董事。8尽管印度此前已授权任命一名女性董事，但有人批评公司正在满足控股股东和高级管理人员的女性亲属的要求。9一般来说，独立董事应有助于加强管理层监督，保护 nonmajorityshareholders,whiletherequirementforanindependentfemaledirectorcouldalsohelpimprovepersonal-managementpractices.Mostrecently,largeKoreancompaniesstrumedto 在202
