PTA、MEG早报

大越期货投资咨询部单钧投资咨询资格证号：Z0016468联系方式：0575-85226759 PTA每日观点 PTA： 1、基本面：近期油价难以提供进一步驱动。PX方面，价格偏弱运行，调油效益回落，国内外多套装置有提负计划，预期供应将增加，PXN连续回落后下方出现支撑。PTA方面，低加工费持续，装置检修预期仍存，主流供应商11月合约减量，但供需仍难以明显去库，目前码头库存尚可，流通性较为充裕。聚酯及下游方面，聚酯负荷韧性较强，整体仍处于相对高位，涤丝工厂权益库存积累，且产品现金流明显回落，后期聚酯环节可能将承压中性 2、基差：现货5900，01合约基差44，盘面贴水偏多3、库存：PTA工厂库存5.55天，环比增加0.43天偏空4、盘面：20日均线向下，收盘价收于20日均线之上中性5、主力持仓：主力净多，多减偏多6、预期：成本端支撑作用明显减弱，10月供需整体呈现宽平衡波动，目前需求端季节性高点尚未出现。外资席位多单明显减持，品种投机性减弱，但短期国内宏观情绪有所改善，关注下方支撑作用。 MEG每日观点 MEG： 1、基本面：各主流工艺路线利润水平近期再度回落，产能出清过程相对缓慢，30日CCF口径库存为127.6万吨，环比增加11.7万吨，新一期港口库存明显积累，社会库存依旧高位维持中性 2、基差：现货4030，01合约基差-51，盘面升水偏空 3、库存：华东地区合计库存116.22万吨，环比增加1.59万吨偏空 4、盘面：20日均线走平，收盘价收于20日均线之下偏空 5、主力持仓：主力净空，空减偏空 6、预期：油价难以提供进一步驱动，部分装置顺利出料，国内开工率将明显回升。乙二醇主港到货依旧偏多，且港口滞港问题仍在延续，场内可流转现货宽裕，显性库存高位去化困难，仍将维持积累。节后部分聚酯装置重启中，聚酯负荷小幅抬升，但工厂产品库存压力相较节前明显增加，关注剩余旺季的兑现高度。10-11月供需呈现小幅去库为主，但多兑现于隐形库存，弱去库背景下，乙二醇内部驱动不强，预计短期仍维持震荡筑底过程。 影响因素总结 利多： 2、聚酯负荷韧性较强，终端加弹、织造、印染开机率明显回升，高度超过节前，需求端传统季节性高点尚未出现，短期国内宏观情绪有所改善 利空： 3、涤丝产销整体清淡，下游消耗备货为主，市场观望心态较浓，终端采购谨慎，涤丝工厂权益库存积累，且产品现金流明显回落，后期聚酯环节可能将承压 当前主要逻辑： 成本支撑因素明显减弱，但利空发酵后短期国内宏观情绪有所改善，关注下方支撑作用运行主要风险点： 1、成本端油价波动剧烈2、需求端持续性不足 PTA供需平衡表 乙二醇供需平衡表 价格 PTA月间价差 MEG月间价差 现货价差 PX与石脑油价差环比走强 乙二醇港口库存处于同期高位 聚酯产品库存明显回升 聚酯上游开工 聚酯下游开工 聚酯负荷高位维持 PTA加工费 涤纶利润 免责声明 本报告的著作权属于大越期货股份有限公司。未经大越期货股份有限公司书面授权，任何人不得更改或以任何方式发送、翻版、复制或传播此报告的全部或部分材料、内容。如引用、刊发，须注明出处为大越期货股份有限公司，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。本报告基于大越期货股份有限公司及其研究人员认为可信的公开资料或实地调研资料，仅反映本报告作者的不同设想、见解及分析方法，但大越期货股份有限公司对这些信息的准确性和完整性均不作任何保证，且大越期货股份有限公司不保证所这些信息不会发生任何变更。 本报告中的信息以及所表达意见，仅作参考之用，不构成任何投资、法律、会计或税务的最终操作建议，大越期货股份有限公司不就报告中的内容对最终操作建议做出任何担保，投资者根据本报告作出的任何投资决策与大越期货股份有限公司及本报告作者无关。 THANKS!