支付的未来

ARTICLE 的未来 Payments 如何稳定币和标记存款创新金融 服务业 Contents Page 3 执行摘要 4 第1部分：基于区块链的支付轨道正在开发并获得牵引力 6 第2部分：稳定币和标记预计存款会有不同的用例焦点 13 第3节：银行、支付参与者和企业将受到影响，需要现在采取行动 执行摘要 1分布式分类帐技术 我们的研究探讨了基于区块链的支付轨道及其不断发展的格局 在支付生态系统中日益突出。而传统的支付方式 继续占主导地位，基于区块链的解决方案的出现正在获得实质性 牵引力。目前，有四个不同的基于区块链的支付轨道：加密货币， 稳定币、代币化存款和基于区块链的CBDC。其中，稳定币1 和标记化存款脱颖而出，预计将率先采用，因为他们波动性有限，监管清晰度不断提高。 稳定币近年来得到了显着的采用，引起了双方的关注消费者和机构参与者。此外，监管框架开始采取 在不同司法管辖区的形状，强调了稳定币在 金融景观。他们的稳定性和流动性特征使他们成为一个引人注目的选择广泛的用例，如B2B跨境支付、汇款或 更多创新的应用，如资金管理。同时，代币化存款 近几个月来，人们的注意力激增，几个试点项目正在 实质性进展。这种创新的方法提供了改进的支付服务，同时保护部分准备金银行系统和保护消费者。 本研究探讨了这些基于区块链的支付轨道的复杂性，比较稳定币和标记化存款，以了解它们未来的角色，并提供 银行、支付公司和企业追求的高潜力机会。 1 基于区块链的支付轨道正在开发中并获得牵引力 不断发展的支付格局：而传统支付 方法继续占主导地位，基于区块链的解决方案正在获得势头 2Statista,Number 身份验证 加密资产用户 3即付款商品和服务使用区块链-基于令牌 4Juniper研究,“CBDC和稳定币：关键机遇, 区域分析& 截至今天，传统的支付方式，如传统的银行转账和信用卡- basedtransactionshaveadigrantpositionwithintheglobalpaymentlandscape.From2009年1月12日的第一次区块链交易，到稳定币的出现 2014年，更广泛的基于区块链的支付方式出现在现场并经历了巨大的势头。这种激增可以归因于他们的优势，例如成本效益和快速结算，以及技术的进步 和采用率大幅增加。值得注意的是，在2022年12月，已确定的数量数字资产用户飙升至425亿，比1月份增长了令人印象深刻的400% 20212. 市场预测2023- 基于区块链的支付 3目前在全球的份额相对较小 《2030年报告》 5BrevanHowardDigital的报告“The无情的崛起 稳定币“ 6Zippia.com，“如何许多企业 接受比特币吗？” paymentarena.Forinstance,paymentusingstablecoinshavebeenestimatedat2023年为530亿美元4。相比之下，在2022年，主要的卡支付网络处理了数十种 数万亿的交易。 然而，包括支付、投机性在内的链上交易的价值 活动，以及更多，已经出现了惊人的增长，现在可以与全球规模相媲美支付网络。例如，稳定币交易量达到了惊人的 2022年11万亿美元5。 7当前或计划此外，接受基于区块链的支付作为一种可行的方法 内的倡议 加密，区块链和Web3，根据最近的进行的民意调查Coinbase. 8Juniper研究,“CBDC和稳定币：关键机遇, 区域分析& 市场预测2023- 《2030年报告》 继续激增。到2022年6月，全球超过15,000家企业正在接受 比特币，比2021年6月的约5,000家企业大幅增加6. 此外，支付和结算代表了第三个最常见的用例是财富500强公司探索7. 这种强劲的增长预计将持续下去，这是由于数字技术的普及资产，特别是机构之间的资产，以及监管的持续发展 框架。至于稳定币支付的价值，预计将以复合方式增长 从2023年到2028年，年增长率（CAGR）约为29%。8 基于区块链的支付轨道概述：目前，四个存在不同的基于区块链的支付轨道 四种类型的铁轨在基于区块链的支付世界中脱颖而出，每种铁轨都有其独特的特点：加密货币、稳定币、代币化存款和区块链- 基于CBDC。A 像比特币一样，加密货币通常是去中心化的、无权限的系统，由独立节点网络维护。同时提供透明度和自由 从监管控制，他们努力解决价格波动等问题。 稳定币，如Tether或USDC，努力通过钉住它们的与现实世界资产(通常是美元等法定货币)的价值。 9更多细节关于用例和机制是 第2节规定 令牌化存款，最近的发展9，合并了区块链技术的好处与商业银行存款的可靠性。它们在现有的两级内发挥作用货币体系，通常利用私有区块链，并防止价格 差异。 最后，中央银行数字货币(CBDC)是发行的数字法定货币，由中央银行管理，本质上代表了实物现金的数字版本。在 本文将具体探讨利用分布式分类帐技术的CBDC （DLT）。 A基于区块链的支付轨道和用例概述 公共区块链 私有区块链 区块链性质: 支付轨道：加密货币1) (不包括稳定币) 稳定币 令牌化存款 CBDC3) B2B 同业银行 结算 •跨境 付款2) •财政部管理for 跨国公司 •银行间 结算 •跨境corporate付款 批发 CBDC C2B/B2C 零售支付 •Retail 国际 付款(例如，游戏, 市场,travel) •工资单 远程团队或自由职业者 M2M 物联网支付(例如，物联网支付(例如，供应链 供应链高速公路收费， Finance)智能家居) 付款(例如， 中的ERP付款汽车) 批发 CBDC C2C RetailCBDC 汇款 汇款 1）原生和非原生区块链令牌，其目的不是将其价值与法定货币挂钩; 2）非本地公司之间的B2B跨境支付，以及本地公司之间的B2B支付公司；3)基于分布式分类帐技术 资料来源：案头研究、行业报告、专家访谈、罗兰贝格 最有前途的Rails：稳定币和标记化矿床是期望带路 10滑动是指之间的区别 的预期价格交易和 实际价格时已执行 11截至2023年3月10日基于D，efiLlama. com 12稳定币由资产支持以菲亚特计价货币 加密货币，同时提供许多优势，如可访问性，成本-有效性(特别是在使用缩放解决方案时，如侧链和第2层)，和强大的采用，不太可能成为主要的基于区块链的铁路。 这主要是由于其固有的波动性，这带来了巨大的滑点风险10,and 加密持有者期望价值增值的趋势。这种期望使他们不太倾向于使用加密货币进行日常购买和服务。 CBDC不太可能基于DLT，因为中央银行主要优先考虑可扩展性 和安全性优于分散。此外，DLT在集中式系统没有明确定义。 与加密货币和CBDC不同，稳定币和代币化存款表现出最小的波动性，并可以从DLT技术中受益，使它们更有吸引力驱动 基于区块链的支付采用。 2 稳定币和标记化存款预计有不同的用例焦点 稳定币：稳定币在 近年来，一些法规正在推出司法管辖区 近年来，稳定币的市值大幅增加，目前约为1240亿美元11。这个市场主要由 USDT、USDC和Dai，约占总市值的90%12.B在 各种类型的稳定币，法定抵押类型的采用最广泛， 截至2023年10月，占据超过95%的市场份额。这一趋势受到去年领先的算法稳定币崩溃以及与以下相关的感知风险 加密支持和算法稳定币。 13法国兴业银行锻造，可并行Stablecoin白皮书 B稳定币市值[十亿美元] 14Circle,Treasy188 167 154 153 82 130 138 132 128 79 124 110 66 66 66 70 80 83 53 63 63 83 43 55 55 41 32 9 44 9 25 33 11 3 5 17 6 23 6 6 28 25 37 45 26 25 5 22 8 5 15 4 13 5 10 管理解决方案 Q1Q2Q3Q4Q1Q2Q3Q4Q1Q2Q3 202120222023 USDTUSDCDAIOther 注：展示的价值是季度末的市值(例如，第一季度的价值是 31日的市值rstofMarch) 来源：defillama.com 菲亚特储备支持的稳定币是在公共区块链上发行的可替代代币，例如 作为以太坊，Tron和BNB智能链，主要由Tether和Circle等私人实体。 C然而，一家法国领先银行的数字资产部门最近进军 这个空间，在2023年4月发布了一份白皮书，列出了许可的框架，机构级稳定币，从EURCV开始13。这些稳定币由 现金或现金等值储备，这意味着，对于每一个发行的稳定币，都有一个为确保稳定而持有的等量储备。此外，稳定币的一个关键特征 他们是无记名工具，这意味着无论谁把硬币放在钱包里是所有者，并有权与拥有兼容钱包的任何人交换。直接结果是，结算在稳定币交易中立即发生(即， 类似于实物现金交易所)，并且稳定币可以在交易所交易。 虽然稳定币最初是加密货币交易者对冲市场波动的工具，他们现在已经扩大了他们的效用，包括汇款、在线支付、B2B支付，以及其他创新用例，如国库和现金管理 解决方案14。他们的持票人票据性质和公共区块链基础设施提供了为寻求及时、成本效益和 透明的选项，前提是拥有基础设施(例如，数字 资产平台管理)和所需的专业知识。 C稳定币概述（不详尽） Overview 定义:硬币与法定价值挂钩，由私有实体或分散协议-用例1): 成熟 当前主要用户： 消费者 •跨境汇款和零售支付 •加密交易和DeFi •B2B支付2) 企业 金融机构 Machines 好处: 挑战: 低成本即时支付 用户保护 可访问性和24/7可用性 KYC活动执行 可编程性 交易对手风险 基础设施 在公共区块链上发行的可替代令牌，例如以太坊，Tron，Solana，Algorand 稳定币生命周期流程 高级别 转移法定货币 给保管人 确认收货 给发行人 问题和分配 稳定币 花费或 贸易稳定币 客户 发行人的银行 稳定币 发行人 智能 合同 Transfers 菲亚特 Instructs 付款 稳定币被烧毁 通过智能合约 赎回 稳定币 Regulations 框架发展状况在世界各地是异质的。欧盟等国家， 日本、阿联酋和新加坡已经发布了他们的第一个规定，而其他国家正在讨论它们（例如，美国，英国） 1）并非详尽无遗-包括付款和非付款用例；2）非本地公司和B2B之间的B2B跨境支付 本地公司之间的付款 当前阶段发展 xx 资料来源：案头研究，行业报告，CoinDesk，罗兰贝格 15Cointelegraph, “稳定币发行人 PAXOS将面对SEC 关于二进制文件的诉讼美元报告”文章 尽管近年来市值大幅增长， 稳定币的市值在过去12年中下降了约35％ 月。这种下降很大程度上归因于数字资产市场的更广泛低迷以及今年早些时候发生的银行危机。 尽管最近几个月进行了监管审查，但美国的行动就是例证监管机构针对一家著名的稳定币发行人15，监管框架正在 在世界各地引进和发展。欧盟和国家等组织 如日本、阿联酋和新加坡已经发布了他们的第一个法规，而其他国家则 积极考虑此类措施（例如，美国，英国）。这种日益增长的监管清晰度已经受到稳定币发行人和数字资产生态系统的热烈欢迎。 16BIS，“稳定币” 与标记 存款：影响的单一性 “金钱”报告 令牌化存款：最近几个月，代币化存款引起了极大的关注，几个试点项目已经取得进展 代币化矿床主要处于开发的早期阶段，但有最近引起了极大的关注，有几个飞行员正在开发 国家。D它们是一种新的银行货币形式，因为它们是代表负债的代币 来自发行金融机构，不能直接兑换给外部个人 金融机构的KYC边界。目前正在开发的主要用例是银行间结算、企业支付和供应链的M2M支付。 令牌化存款可以由单一银行发行，从而改善银行内部公司付款。或者，