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工业硅周报:限电消息扰动 工业硅震荡反复

2023-11-03涂伟华宝城期货测***
工业硅周报:限电消息扰动 工业硅震荡反复

投资咨询业务资格:证监许可【2011】1778号 专业研究·创造价值 2023年11月3日工业硅周报 限电消息扰动工业硅震荡反复 核心观点 工业硅 宝城期货研究所 姓名:涂伟华 宝城期货投资咨询部 从业资格证号:F3060359投资咨询证号:Z0011688电话:0571-87006873 邮箱:tuweihua@bcqhgs.com 作者声明 本人具有中国期货业协会授予的期货从业资格证书,期货投资咨询资格证书,本人承诺以勤勉的职业态度,独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接接收到任何形式的报酬 本周,受云南地区限电消息的扰动,工业硅盘面价格震荡反复,周一周二反弹约2%,随后回落,震荡整理,主力2401合约周度涨幅0.43%。金属硅现货市场成交不佳,仓单注销有待消化,现货价格周内下调100-200元/吨。 供应端看,西南地区电价上调,四川个别企业在成本压力增加前提下减少开炉;云南地区德宏、怒江地区已做好准备等待限电通知,未来当地金属硅市场供应或有缩减;西北地区产量稳定;福建等多非主产区硅厂缓慢复工。金属硅供应依然充足,受限电影响较小。下游多晶硅受硅片、电池片等弱势行情影响,负反馈严重,但乐观估计,随着产能持续释放,对工业硅的需求仍然维持稳定增量;有机硅单体厂亏损情况依旧,开工率维持弱势;铝合金方面存在减产计划,对金属硅采购较弱。 目前,在西南主产区成本提高、限电减产的预期下,硅厂让利销售意愿减弱,挺价情绪较浓,下游终端需求拖累,采购积极性不佳,市场分歧较大。我们认为,其他产区的充足供应和不断注销的仓单足以弥补限电减产的缺口,工业硅向上动力或不足,供需宽松的背景下,市场消化能力还需进一步验证,预计长期走势下行概率较大。 (仅供参考,不构成任何投资建议) + 专业研究·创造价值 工业硅|周报 1/21请务必阅读文末免责条款 请务必阅读文末免责条款部分 正文目录 1市场回顾6 1.1周度综述6 1.2周度数据对比6 2价格7 2.1基差7 2.2现货7 3成本利润9 3.1原料价格9 3.2成本利润10 4供需12 4.1产量12 4.2多晶硅13 4.3有机硅14 4.4铝合金16 5库存18 5.1社会库存18 5.2仓单19 6结论20 图表目录 图1工业硅主力合约收盘价(元/吨)7 图2工业硅主力基差(元/吨)7 图3通氧553#——华东(元/吨)7 图4通氧553#——天津(元/吨)7 图5通氧553#——昆明(元/吨)8 图6通氧553#——黄埔(元/吨)8 图7421#——华东(元/吨)8 图8421#——天津(元/吨)8 图9421#——昆明(元/吨)8 图10421#——黄埔(元/吨)8 图11石油焦价格(元/吨)9 图12硅煤价格(元/吨)9 图13硅石价格(元/吨)9 图14电极价格(元/吨)9 图15硅用电价——新疆(元/千瓦时)9 图16硅用电价——四川(元/千瓦时)9 图17硅用电价——云南(元/千瓦时)10 图18工业硅成本——全国(元/吨)10 图19工业硅成本——新疆(元/吨)10 图20工业硅成本——四川(元/吨)10 图21工业硅成本——云南(元/吨)10 图22工业硅利润——全国(元/吨)11 图23工业硅利润——新疆(元/吨)11 图24工业硅利润——四川(元/吨)11 图25工业硅利润——云南(元/吨)11 图26金属硅产量(万吨)12 图27金属硅产量——新疆(万吨)12 图28金属硅产量——四川(万吨)12 图29金属硅产量——云南(万吨)12 图30多晶硅致密料价格(元/千克)13 图31硅片价格(RMB/PC)13 图32电池片价格(RMB/W)14 图33组件价格(RMB/W)14 图34多晶硅成本(元/吨)14 图35多晶硅利润(元/吨)14 图36多晶硅产量(万吨)14 图37光伏新增装机情况14 图38有机硅DMC价格(元/吨)15 图39有机硅DMC成本(元/吨)15 图40有机硅DMC利润(元/吨)15 图41有机硅DMC开工率(%)15 图42有机硅DMC产量(万吨)15 图43有机硅DMC库存(万吨)15 图44房地产成交面积(万平方米)16 图45房地产竣工面积(万平方米)16 图46汽车销量(美元/兆瓦时)16 图47ADC12铝合金价格(元/吨)16 图48A356铝合金(元/吨)16 图49铝合金产量(万吨)17 图506063铝棒库存(万吨)17 图51汽车产量(万辆)17 图52金属硅社会库存(万吨)18 图53金属硅社会库存——天津港(万吨)18 图54金属硅社会库存——昆明(万吨)18 图55金属硅社会库存——黄埔港(万吨)18 图56金属硅行业库存(万吨)(百川盈孚口径)18 图57金属硅工厂库存(万吨)(百川盈孚口径)18 图58工业硅仓单注册量(手)19 表格1周度数据跟踪6 1市场回顾 1.1周度综述 本周,受云南地区限电消息的扰动,工业硅盘面价格震荡反复。金属硅现货市场分歧较大,上游硅厂因成本支撑和限电减产预期挺价心态较重,下游需求没有更多订单刺激采购,观望压价为主,供需僵持下,实际成交量较少。 供应端看,西南地区电价上调,四川个别企业在成本压力增加前提下减少开炉;云南地区德宏、怒江地区已做好准备等待限电通知,未来当地金属硅市场供应或有缩减;西北地区产量稳定;福建等多非主产区硅厂缓慢复工。金属硅供应依然充足,受限电影响较小。下游多晶硅受硅片、电池片等弱势行情影响,负反馈严重,但乐观估计,随着产能持续释放,对工业硅的需求仍然维持稳定增量;有机硅单体厂亏损情况依旧,开工率维持弱势;铝合金方面存在减产计划,对金属硅采购较弱。 总结:目前,基本面依然维持供大于求的格局不变。在西南主产区成本提高、限电减产的预期下,硅厂让利销售意愿减弱,挺价情绪较浓,下游终端需求拖累,采购积极性不佳,市场分歧较大,成交情况不好。 1.2周度数据对比 表格1周度数据跟踪 牌号 2023/11/3 2023/10/27 涨跌 牌号 2023/11/3 2023/10/27 涨跌 华东553# 15000 15100 -100 553# 天津 15050 15250 -200.00 华东421# 15700 15850 -150 昆明 14900 15100 -200.00 黄埔 14300 14400 -100.00 421# 天津 15850 15950 -100.00 主力合约 14060 13995 65 昆明 15750 15850 -100.00 主力基差 -360 -145 -215 黄埔 15900 15900 0.00 数据来源:iFind、百川盈孚、宝城期货研究 2价格 2.1基差 本周,受云南地区限电消息的扰动,工业硅盘面价格震荡反复,周一周二反弹约2%,随后回落,震荡整理,主力2401合约周度涨幅0.43%。 图1工业硅主力合约收盘价(元/吨)图2工业硅主力基差(元/吨) 工业硅主力合约收盘价 20000 18000 16000 14000 12000 工业硅主力基差 1500 500 -500 -1500 -2500 数据来源:iFind、宝城期货金融研究所数据来源:iFind、宝城期货金融研究所 2.2现货 本周,仓单持续注销流向现货市场,也有新单注册,仓单净流出1.09万吨,金属硅现货供应增加,报价周内再次下跌100-200元/吨。 图3通氧553#——华东(元/吨)图4通氧553#——天津(元/吨) 2020202120222023 25000 21000 17000 13000 9000 01-0102-0103-0104-0105-0106-0107-0108-0109-0110-0111-0112-01 2020202120222023 24000 20000 16000 12000 8000 01-0102-0103-0104-0105-0106-0107-0108-0109-0110-0111-0112-01 数据来源:iFind、宝城期货金融研究所数据来源:百川盈孚、宝城期货金融研究所 图5通氧553#——昆明(元/吨)图6通氧553#——黄埔(元/吨) 2020202120222023 24000 20000 16000 12000 8000 01-0102-0103-0104-0105-0106-0107-0108-0109-0110-0111-0112-01 2020202120222023 24000 20000 16000 12000 8000 01-0102-0103-0104-0105-0106-0107-0108-0109-0110-0111-0112-01 数据来源:百川盈孚、宝城期货金融研究所数据来源:百川盈孚、宝城期货金融研究所 图7421#——华东(元/吨)图8421#——天津(元/吨) 2020202120222023 25000 21000 17000 13000 9000 01-0102-0103-0104-0105-0106-0107-0108-0109-0110-0111-0112-01 2020202120222023 25000 21000 17000 13000 9000 01-0102-0103-0104-0105-0106-0107-0108-0109-0110-0111-0112-01 数据来源:iFind、宝城期货金融研究所数据来源:百川盈孚、宝城期货金融研究所 图9421#——昆明(元/吨)图10421#——黄埔(元/吨) 2020202120222023 25000 21000 17000 13000 9000 01-0102-0103-0104-0105-0106-0107-0108-0109-0110-0111-0112-01 2020202120222023 25000 21000 17000 13000 9000 01-0102-0103-0104-0105-0106-0107-0108-0109-0110-0111-0112-01 数据来源:百川盈孚、宝城期货金融研究所数据来源:百川盈孚、宝城期货金融研究所 3成本利润 3.1原料价格 本周,金属硅成本小幅抬升。硅煤价格下跌,石油焦、电极价格平稳,西南地区电价上调近0.1元/度,云南和四川成本抬升明显。 图11石油焦价格(元/吨)图12硅煤价格(元/吨) 扬子石化茂名石化广州石化塔河石化 3,500 2,800 2,100 1,400 700 0 新疆山西 3,500 2,800 2,100 1,400 700 0 数据来源:iFind、宝城期货金融研究所数据来源:iFind、宝城期货金融研究所 图13硅石价格(元/吨)图14电极价格(元/吨) 云南新疆江西广西湖北 800 600 400 200 0 普通功率高功率超高功率 35,000 28,000 21,000 14,000 7,000 0 数据来源:iFind、宝城期货金融研究所数据来源:iFind、宝城期货金融研究所 图15硅用电价——新疆(元/千瓦时)图16硅用电价——四川(元/千瓦时) 0.50 2020202120222023 0.40 0.30 0.20 0.10 0.00 01-0102-0103-0104-0105-0106-0107-0108-0109-0110-0111-0112-01 1.00 2020202120222023 0.80 0.60 0.40 0.20 0.00 01-0102-0103-0104-0105-0106-0107-0108-0109-0110-0111-0112-01 数据来源:百川盈孚、宝城期货金融研究所数据来源:百川盈孚、宝城期货金融研究所 图17硅用电价——云南(元/千瓦时