油料周报：大豆收获基本完成，农户惜售高涨

研究院农产品组 策略摘要 研究员 邓绍瑞010-64405663dengshaorui@htfc.com从业资格号：F3047125投资咨询号：Z0015474 大豆观点 ■市场分析 本周豆一行情震荡运行，现货方面，南方产区基本完成收割，东北产区已经集中上市，大豆市场短时期内承压，价格基本接近农户心理价位，存在一定惜售情绪。海外大豆进口成本11月美湾和阿根廷基差报价较上周互有涨跌，2月巴西基差报价较上周下跌，对内盘影响较少。后市来看，国内大豆市场现货供应量充足，豆制品消费量依旧清淡，下游采购大豆相对谨慎，走货节奏不畅，但农户惜售情绪较高，对盘面有一定支撑，因此后续将延续震荡行情。 李馨lixin@htfc.com从业资格号：F03120775投资咨询号：Z0019724 ■策略 联系人 单边中性 白旭宇010-64405663baixuyu@htfc.com从业资格号：F03114139 ■风险 无 花生观点 投资咨询业务资格：证监许可【2011】1289号 ■市场分析 本周国内花生盘面震荡，现货方面，价格震荡为主，油厂继续下调报价，对花生市场价格起到一定压制作用，但整体价格变化幅度不大。后市来看，价格偏多对贸易商采购心理影响较大，交易不是特别积极，但农户的惜售捂盘，也对价格起到一定的支撑。短期依然还是以震荡为主。 ■策略 单边中性 ■风险 需求走弱 目录 策略摘要....................................................................................................................................................................................1花生市场分析............................................................................................................................................................................3大豆市场分析............................................................................................................................................................................3 图表 图1:全球大豆库销比丨单位：%............................................................................................................................................5图2:豆一现货基差丨单位：元/吨 ...........................................................................................................................................5图3:豆一09-01合约价差丨单位：元/吨................................................................................................................................5图4:豆一05-09合约价差丨单位：元/吨................................................................................................................................5图5:花生01-04合约价差丨单位：元/吨................................................................................................................................5图6:花生04-10合约价差丨单位：元/吨................................................................................................................................5图7:中国及各地大豆年度产量丨单位：万吨.........................................................................................................................6图8:黑龙江大豆种植收益成本和利润丨单位：元/亩............................................................................................................6图9:中国及各地花生年度播种面积丨单位：千公顷.............................................................................................................6图10:中国花生月度进口量丨单位：吨..................................................................................................................................6 大豆市场分析 ■价格行情 期货方面，本周豆一主力合约2401结算价4927元/吨，环比上涨19元，涨幅0.39%。现货方面，黑龙江地区食用豆现货价格4868元/吨，环比下跌12，现货基差A01-59，环比下跌31；吉林地区食用豆现货价格4910元/吨，环比下跌20，现货基差A01-17，环比下跌39；内蒙古地区食用豆现货价格4853元/吨，环比下跌40，现货基差为A01-74，环比下跌59。 ■大豆供需 供应方面：新季大豆大量上市，大豆供应较为充足。需求方面：新季大豆上市，行情偏弱，下游买货积极性偏差，成交清淡。 ■后市展望 本周豆一行情震荡运行，现货方面，南方产区基本完成收割，东北产区已经集中上市，大豆市场短时期内承压，价格基本接近农户心理价位，存在一定惜售情绪。海外大豆进口成本11月美湾和阿根廷基差报价较上周互有涨跌，2月巴西基差报价较上周下跌，对内盘影响较少。后市来看，国内大豆市场现货供应量充足，豆制品消费量依旧清淡，下游采购大豆相对谨慎，走货节奏不畅，但农户惜售情绪较高，对盘面有一定支撑，因此后续将延续震荡行情。 花生市场分析 ■价格行情 期货方面，本周收盘花生2401合约9152元/吨，环比下跌18元，跌幅0.20%。现货方面，辽宁地区现货价格9022元/吨，环比下跌274元，现货基差PK01-130，环比下跌256，河北地区现货价格9176元/吨，环比下跌226元，现货基差PK01+24，环比下跌208，河南地区现货价格9321元/吨，环比下跌256元，现货基差PK01+169，环比下跌238，山东地区现货价格9384元/吨，环比下跌175元，现货基差PK01+232，环比下跌157。 ■花生供需 据钢联数据显示，供需方面，本周初市场备货量增加，补货结束后产区交易明显转淡，贸易商入市谨慎，多按需采购，议价成交为主。供应端山东产区：山东地区新花生价格维持平稳偏弱运行，多数农户售卖意愿不强，上货量有限，市场购销主体按需采购，交易氛围平淡，成交以质论价。河南产区：河南白沙产区花生价格弱势运行，基层低价惜 售，小贩无利出车意愿降低，整体上货量小，市场拿货谨慎。辽宁产区：辽宁地区花生价格稳中偏弱运行，基层出货意愿偏弱，整体上货量有限，市场采购商按需拿货，交易氛围一般，成交以水分、质量论价。吉林产区：吉林多数地区花生价格延续弱势，产区维持零星上货量，市场交易有限，多以质量论价。需求端花生到货情况：本周进口花生少量交易，港口库存所剩无几，新季花生上市后进口花生优势降低，价格略显承压。目前苏丹精米报价9500-9800元/吨，报价下调200元/吨，实际成交多以质论价，预计后期进口米到货量有限。花生油方面，本周油厂到货量为26300吨，各工厂到货量增加，油厂收购指标严格。花生油方面：本周油厂到货量为23500吨，各工厂到货量增加，油厂收购指标严格。 ■后市展望 本周国内花生盘面震荡，现货方面，价格震荡为主，油厂继续下调报价，对花生市场价格起到一定压制作用，但整体价格变化幅度不大。后市来看，价格偏多对贸易商采购心理影响较大，交易不是特别积极，但农户的惜售捂盘，也对价格起到一定的支撑。短期依然还是以震荡为主。 数据来源：钢联数据华泰期货研究院 数据来源：USDA华泰期货研究院 数据来源：钢联数据华泰期货研究院 数据来源：钢联数据华泰期货研究院 数据来源：钢联数据华泰期货研究院 数据来源：钢联数据华泰期货研究院 数据来源：中国粮油商务网华泰期货研究院 数据来源：中国粮油商务网华泰期货研究院 数据来源：中国粮油商务网华泰期货研究院 数据来源：中国粮油商务网华泰期货研究院 免责声明 本报告基于本公司认为可靠的、已公开的信息编制，但本公司对该等信息的准确性及完整性不作任何保证。本报告所载的意见、结论及预测仅反映报告发布当日的观点和判断。在不同时期，本公司可能会发出与本报告所载意见、评估及预测不一致的研究报告。本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态。本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改，投资者应当自行关注相应的更新或修改。 本公司力求报告内容客观、公正，但本报告所载的观点、结论和建议仅供参考，投资者并不能依靠本报告以取代行使独立判断。对投资者依据或者使用本报告所造成的一切后果，本公司及作者均不承担任何法律责任。 本报告版权仅为本公司所有。未经本公司书面许可，任何机构或个人不得以翻版、复制、发表、引用或再次分发他人等任何形式侵犯本公司版权。如征得本公司同意进行引用、刊发的，需在允许的范围内使用，并注明出处为“华泰期货研究院”，且不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节和修改。本公司保留追究相关责任的权力。所有本报告中使用的商标、服务标记及标记均为本公司的商标、服务标记及标记。 华泰期货有限公司版权所有并保留一切权利。 公司总部 广州市天河区临江大道1号之一2101-2106单元丨邮编：510000 电话：400-6280-888网址：www.htfc.com