【能源化工】日报-2023-11-28

努力超越追求卓越 建设专业精准能源特色的卓越期货公司 □ 【沥青】 作者:郭佳 从业资格证号:F03097278 投资咨询资格证号:Z0017547创作日期:2023.11.28 标题: 市场避险情绪增加，沥青上行驱动有限 一、市场行情观点 1.策略摘要 美国原油库存大幅上升，全球经济前景不容乐观。国际能源署预测，明年市场将重新出现供应过剩。沙特和俄罗斯预计将延长减产。美联储或将在未来数个月保持目标利率维持当前高位，市场避险情绪增加。沥青生产利润依然较低，开工率有望进一步下降。天气因素影响下终端需求持续减弱，继续关注冬储需求释放情况，沥青上行驱动有限。 2.沥青基本面 美国原油库存大幅上升，全球经济前景不容乐观。国际能源署预测，明年市场将重新出现供应过剩。沙特和俄罗斯预计将延长减产。OPEC石油供应维持稳定，俄罗斯石油出口近期有所提升，美联储将基准利率维持不变。市场普遍预期美联储将维持高利率水平，美国经济数据维持韧性令美元和美债收益率高位运行。欧洲经济恢复速度仍然缓慢。地缘冲突扩大的可能性已逐渐降低，随着短期利多因素被市场逐步消化，需求随北半球气温降低或持续低迷，美国汽油需求下降，市场进一步权衡中东紧张局势及美国原油库存增加的影响。以色列宣称已完成对加沙城区的包围，地缘风险逐步消化，风险资产偏好有所修复，但欧美经济下行压力仍在持续，令石油需求继续承压。美联储或将在未来数个月保持目标利率维持当前高位，市场避险情绪增加。 沥青市场逐渐步入冬储阶段。据隆众数据，上周国内沥青81家样本企业产能利用率为37.9%，环比增加1.5个百分点。山东、华北以及华南地区个别炼厂提产以及复产，带动整体产能利用率增加。沥青供应维持在季节性低位，近期部分炼厂有复产计划，沥青供应预计小幅增加。沥青主力炼厂价格下跌，主要沥青厂家开工率上升。沥青总体供给有所增加，处于高位。沥青旺季需求接近尾声，沥青利润亏损减少，利好进一步沥青排产，北方地区气温逐步下降，部分地区道路施工进入收尾阶段，沥青道路需求逐步下滑。沥青的终端需求预计逐步下滑。随着国内气温下降，终端施工受阻，供应较前期有所收窄。近期炼厂加工利润持续不佳，11月排产计划偏低，近期利润修复的背景之下，预计短期国内沥青产量和开工率将有小幅回升，但已经进入淡季，整体月度产量预计维持低位；需求端已经进入逐步收尾阶段，部分地区仍有赶工收尾需求，随着北方降温天气到来，终端消费相对供应端存在下滑预期。沥青市场情绪整体偏谨慎，在沥青刚性需求仍稳中下滑的背景下，市场整体的投机入库需求较低，大部分贸易商或终端仍将按需采购为主。需要持续关注冬储需求释放情况。沥青社会库出货亦出现增加，社会库出现去库现象。当前沥青整体库存压力有限。目前个别炼厂释放冬储合约，近期国际油价波动较大，关注沥青价格波动风险，沥青进入需求淡季，刚需采购为主，市场偏好低价资源，沥青生产利润依然较低，开工率有望进一步下降。天气因素影响下终端需求持续减弱，继续关注冬储需求释放情况，沥青上行驱动有限。 二、期现货行情回顾 截止11月28日下午收盘，沥青2402合约收报3606元/吨，涨幅0.95%。 今日区内主流报3530-3700元/吨，市场交易以3600-3650元/吨为主。供应方面，主力炼厂有减产和间歇停工，区内供应整体下降；需求方面，业者多按需采购为主，需求整体变化不大，实际交投相对稳定。 三、行业要闻 中国人民银行等八部门联合印发《关于强化金融支持举措助力民营经济发展壮大的通知》。《通知》提到，要抓好《关于做好当前金融支持房地产市场平稳健康发展工作的通知》等政策落实落地，保持信贷、债券等重点融资渠道稳定，合理满足民营房地产企业金融需求。国家统计局数据显示，1-10月份，全国规模以上工业企业实现利润总额61154.2亿元，同比下降7.8%，降幅比1-9月份收窄1.2个百分点。10月份，规模以上工业企业实现利润同比增长2.7%。 11月28日讯，我国涉海距离最长的城市燃气管线——青岛市胶州湾海底天然气管线正式通气运行。据介绍，胶州湾海底天然气管线可实现每年36亿立方米的输气能力，能满足沿途青岛上合示范区、高新区以及东岸城区大型燃气发电项目以及“煤改气”工程的用气需求。运行投产后，每年可替代煤炭消耗536万吨、减少碳排放500万吨、减少二氧化硫排放2.16万吨、减少粉尘排放4320吨。 11月28日讯，汇丰称，鉴于现有减产规模，欧佩克+进一步减产的可能性“非常低”。KimFustier等分析师在11月27日的报告中称，在11月30日会议上，成员国可能会确认现有减产协议直至2024年底，沙特阿拉伯也会将其100万桶/日自愿减产的时间延长至明年第一季度末。鉴于高水平的闲置产能、一些成员国履约不佳以及沙特的自愿减产限制了其承载更大负担的意愿，目前没有更大减产的空间。展望未来，需要将欧佩克+减产协议延长至2025年才能避免供应过剩。汇丰将2024年布伦特油价预测维持在每桶82.50美元，从2025年起预期为76.50美元/桶。 【纯碱】 作者:于鲁波 从业资格证号：F0263800 投资咨询资格证号:Z0002492创作日期:2023.11.28 标题: 远兴三线投料引发纯碱多头跑步离场高位空单分批套保可继续持有 一、市场行情观点 1.操作建议 今日远兴一期3号线28日投料的消息，开启了纯碱多头跑步离场的序幕。同时远兴表示目前1/2线达产已经9000吨每日。虽然目前11月受环保政策升级影响，青海纯碱产能下降，但远兴3线投料表明短期供应偏紧的局面不会持续太久，远月合约跌幅明显大于近月。纯碱上周（截止到2023年11月23日）产量69.15万吨，环比+4.91%；库存40.59万吨，环比-8.37%。产量在恢复中，远兴3线投料，待青海产能复产或者远兴3线达产后，纯碱供应远期依旧十分充足，未来供应过剩必然，但SA2401是否过剩需看复产/增产情况而定。今日纯碱高位大幅减仓下行，建议逢高介入的套保空单可继续持有。大方向纯碱总体远月合约大涨后逢高沽空策略不变，生产企业仍可逢高介入套保单。仍需特别关注青海昆仑、发投的复产情况和远兴3线的达产情况。 二、期货行情回顾 图1：纯碱SA401走势K线图 数据来源：文华财经，英大期货 纯碱主力合约SA2401今日低开低走，大幅减仓下跌，高位阴包阳。夜盘开盘后2450附近窄幅震荡，白盘开盘后震荡走低，午后受远兴3线投料消息影响，直线跳水100点后，继续减仓下行，远月2305合约跌幅达7%。前期建议高位减仓回落时可分批介入套保空单。空单可继续持有。截止收盘，纯碱主力合约SA401合约收报于2309元/吨，较昨日下跌175元/吨，跌幅7.05%。成交量减1.6万手至165.8万手，持仓量减13.5万手至57.3万手。 三、行业信息 1.现货情况：今日国内纯碱市场偏强，价格部分上调。个别企业负荷波动，整体开工表现下降趋势。企业库存低位徘徊，企业出货正常，订单支撑，货源表现紧张。下游需求暂稳，按需采购为主。远兴三线今日投料。重碱送到价格：华东2600-2700，华南2750-2900，华中2350-2750，华北2550-2600，西南2700-3000，西北（出厂）2350-2500，现货短线偏强。 2.上周纯碱产量增加4.91个百分点。据隆众资讯，截止到2023年11月23日，周内纯碱产量69.15万吨，环比增加3.32 万吨，涨幅4.91%。 3.开工率上周增加4.15个百分点。据隆众资讯，截止到2023年11月23日，周内纯碱整体开工率88.83%，环比增加 4.15%。 4.库存上周下降8.37%。据隆众资讯，截止到2023年11月23日，本周国内纯碱厂家总库存40.59万吨，环比下降3.71 万吨，下降8.37%。其中，轻质库存27.83万吨，重质库存12.76万吨。 5.进出口方面：据隆众资讯，2023年10月中国纯碱出口5.74万吨，较上月增加0.13万吨，增幅为2.16%。2023年1-10月累计出口量为133.57万吨，较去年同期减少33.48万吨，跌幅为20.04%；2023年10月中国纯碱进口15.43万吨，较上月减少0.54万吨，跌幅为3.34%。2023年1-10月累计进口量为52.03万吨，较去年同期增加40.91万吨，增幅为367.89%。 6.国家统计局最新公布：中国10月纯碱（碳酸钠）产量309.5万吨，同比增长21.4%；1-10月累计产量2665.7万吨，同比增长9.7%。 免责声明： 本报告中的信息均源于公开资料，仅作参考之用。英大期货研究所力求准确可靠，但对于信息的准确性及完备性不作任何保证。不管在何种情况下，本报告不构成个人投资建议，也没有考虑到个别客户特殊的投资目的、财务状况或需要，不能当作购买或出售报告中所提及的商品的依据。本报告未经英大期货研究所许可，不得转给其他人员，且任何引用、转载以及向第三方传播的行为均可能承担法律责任。英大期货有限公司不承担因根据本报告操作而导致的损失，敬请投资者注意可能存在的交易风险。本报告版权归英大期货有限公司所有。 英大期货有限公司 地址北京市东城区建国门内大街乙18号院1号楼英大国际大厦二层官网www.ydfut.com.cn 客服4000188688