千味央厨机构调研纪要

千味央厨机构调研报告 调研日期:2023-11-28 郑州千味央厨食品股份有限公司成立于2012年,专注于为餐饮、酒店、团体食堂提供全面供应解决方案。公司拥有独立的运营机制和优秀的商业模式,成为肯德基、必胜客、德克士、真功夫、永和豆浆等知名餐饮企业和锦江之星酒店、富士康集团战略合作伙伴。在酒店宴席、快餐连锁方面,千味央厨已经成为了更多厨师的选择。 2023-11-28 董事、副总经理、董事会秘书徐振江,证券事务代表曹原春 2023-11-282023-11-28 电话交流会郑州 中德证券 证券公司 - 星展证券 证券公司 - 问题1、请介绍公司基本情况,2023年向特定对象发行股票基本情况。 答:公司成立于2012年4月,专注于为餐饮企业提供包含产品设计、生产加工、运输配送以及后续配套服务在内的产品综合解决方案 ,目前以速冻面米制品为主要产品类别,公司主要产品有油炸、烘焙、蒸煮、菜肴四大类。公司于2021年9月6日在深圳证券交易所主板上市。 公司本次拟向特定对象发行股票募集资金总额不超过59,000.00万元,扣除发行费用后的净额将全部用于投资项目。芜湖百福源食品加工建设项目投资总额26,722.16万元,募集资金投入金额20,160.38万元;鹤壁百顺源食品加工建设项目(一期)投资总 额30,803.41万元,募集资金投入金额30,803.41万元;收购味宝食品80%股权投资总额4,186.13万元,募集资金投入金额4,186.13万元;募集资金补充流动资金3,850.08万元。 问题2、公司大B端和小B端明年的增长逻辑是什么?会通过什么样的大单品放量? 答:目前来看,公司在大B端不断加大产品研发投入,积极探索创新产品。提升在大B端的上新速度并扩展品类,合理布局产品生产,提高产能利用率。小B端服务分为两个方面,一方面是近几年公司一直在扎扎实实做渠道建设,给经销商不断赋能,提升市场份额占有率;另一方面是公司加大产品研发投入,不断创新适合不同场景销售的新产品。目前来看公司的大单品油条和蒸煎饺相对比较成熟,同时也在培育其他大单品。 问题3、公司目前的标准产能是250天,受季节等因素影响,实际产能在70%左右。如果未来订单量大,实际产能有提高的空间吗? 答:目前公司ToB的业务有很多定制化的产品或者是场景化的产品,在生产效率上有一定影响,拉低了整体产能利用率,其他类别的产品产能利用率也有比较高的,比如油条、蒸煎饺、麻球等。如果未来订单量大,公司比较倾向于采取大单品战略来提高产量,提高产能利用率。 问题4、芜湖项目预计什么时候可以投产?答:芜湖项目建设周期预计为2年。 问题5、味宝的增速如何?其他茶饮类客户增速如何? 答:味宝去年总体体量不大,从今年消费复苏来看,随着大客户业务增加体量会有一定增加。公司和味宝在产品销售端形成协同作用,赋能 拓展新客户。 问题6、请问今年公司大B客户在收入中的增速,明年大B端是否有新客户导入或是原有客户的放量? 答:公司关于大B客户收入数据请关注公告披露的三季报,目前没有更新。公司一直在加大研发投入,上海研发中心就是围绕大客户产品研发为主,做好产品的同时,公司也在提升品牌服务效益,积极拓展新客户。 问题7、请问未来毛利率是否还有进一步提升的空间?销售费用率是否也会进一步增加? 答:毛利率提升的影响因素有公司产品结构的调整和核心大单品的打造。比如公司加大了烘焙类产品的研发和销售的力度,尤其是在小B端 一些烘焙类产品,希望烘培类产品对公司的毛利率产生正向的影响。 公司目前处于一个快速发展的阶段,如果毛利率能有所提升,还是会考虑投到市场端,希望能够尽快的做大做强。问题8、公司宴席市场今年恢复情况如何,特别是四季度同比增速是否继续高增长? 答:公司宴席市场较去年恢复到了正常的销售水平。四季度还没有结束,暂时没有数据。问题9、请问原材料价格波动对毛利率影响大吗? 答:公司主要是生产米面制品,粮油之类的原材料价格波动对毛利率会有一定影响,但公司针对B端的业务计划性较强,结合公司采购应对原料价格波动机制能够减小原材料波动对毛利率的影响。 问题10、请问公司四大品类的最新情况,未来预期? 答:最新情况请参见公司第三季度报告,菜肴类和烘焙类增速比较快,油炸类和蒸煮类会比较傲慢,未来预期受外部环境影响较大,具有不确定性。 问题11、公司所在行业进入壁垒不高,在B端竞争优势是什么? 答:对于公司来讲的话,大B的这个业务模式壁垒相对比较高。公司的优势体现在产品创新性,场景适应性,产品标准化率,配送及时性,质控完善、品牌效应等。 问题12、近两年公司产品研发上有哪些比较成功的新品,未来有望成为除油条外的大单品,或者说第二曲线? 答:近两年公司产品研发比较成功的新品是蒸煎饺,团餐市场放量,产品技术上还在迭代,能否成为大单品,还要视场景的适用性和市场的竞争情况而定。