橡胶日报：原料采购需求偏弱，价格弱势震荡

期货研究报告|橡胶日报2023-11-29 原料采购需求偏弱，价格弱势震荡 研究院化工组 研究员 梁宗泰 020-83901005 liangzongtai@htfc.com从业资格号：F3056198投资咨询号：Z0015616 陈莉 020-83901135 cl@htfc.com 从业资格号：F0233775投资咨询号：Z0000421 投资咨询业务资格： 证监许可【2011】1289号 策略摘要 下游轮胎企业下月仍处季节性需求淡季，企业产销压力不断提升；成品库存走高，或令整体开工承压，原料采购需求或走弱，需求端胶价运行承压。天然橡胶价格整体弱势震荡运行。顺丁橡胶贸易商随行就市�货，部分下游适量入市采买，部分对高价依旧谨慎，维持观望心态为主。 核心观点 ■市场分析 天然橡胶：下游轮胎企业下月仍处季节性需求淡季，企业产销压力不断提升；成品库存走高，或令整体开工承压，原料采购需求或走弱，需求端胶价运行承压。天然橡胶价格整体弱势震荡运行。 顺丁橡胶：成本面持续回跌以及需求下行影响，国内顺丁橡胶产品价格将呈现跌后盘整走势。外销厂家价格有所调低，下游询盘积极性相对有限。贸易商随行就市�货，部分下游适量入市采买，部分对高价依旧谨慎，维持观望心态为主。 策略 中性。下游轮胎企业下月仍处季节性需求淡季，企业产销压力不断提升；成品库存走高，或令整体开工承压，原料采购需求或走弱，需求端胶价运行承压。天然橡胶价格整体弱势震荡运行。顺丁橡胶贸易商随行就市�货，部分下游适量入市采买，部分对高价依旧谨慎，维持观望心态为主。 风险 国内云南原料产�情况，下游需求变化。 请仔细阅读本报告最后一页的免责声明 目录 策略摘要1 核心观点1 图表 表1:原料&现货&价差丨单位：元/吨美元/吨泰铢/公斤3 图1:RU基差丨单位：元/吨4 图2:NR基差丨单位：元/吨4 图3:RU-混合胶丨单位：元/吨4 图4:烟片进口利润丨单位：元/吨4 图5:云南胶水价格丨单位：元/吨4 图6:泰国胶水价格丨单位：泰铢/公斤4 图7:泰国杯胶丨单位：泰铢/公斤5 图8:泰国胶水-杯胶丨单位：泰铢/公斤5 图9:混合胶-丁苯丨单位：元/吨5 图10:全乳胶-3L丨单位：元/吨5 图11:全乳胶-混合胶丨单位：元/吨5 图12:3L-混合胶丨单位：元/吨5 图13:RU-NR丨单位：元/吨6 图14:青岛港口库存丨单位：吨6 图15:RU期货库存丨单位：吨6 图16:NR期货库存丨单位：吨6 图17:丁二烯价格丨单位：元/吨6 图18:韩国丁二烯FOB丨单位：美元/吨6 图19:顺丁橡胶齐鲁石化BR9000丨单位：元/吨7 图20:BR基差丨单位：元/吨7 图21:顺丁橡胶生产利润丨单位：元/吨7 图22:BR非标价差丨单位：元/吨7 图23:顺丁橡胶东北亚进口利润丨单位：元/吨7 图24:顺丁橡胶东南亚进口利润丨单位：元/吨7 图25:高顺顺丁橡胶周度开工率丨单位：%8 图26:高顺顺丁橡胶周度产量丨单位：吨8 图27:顺丁橡胶企业库存丨单位：吨8 图28:顺丁橡胶贸易商库存丨单位：吨8 表1:原料&现货&价差丨单位：元/吨美元/吨泰铢/公斤 变动 2023/11/28 2023/11/27 RU主力 0.11% 13950.00 13935.00 RU基差 5.99% -1150.00 -1085.00 RU-混合胶 0.81% 1875.00 1860.00 烟片进口利润 9.90% -2635.24 -2397.85 NR主力 -0.38% 10545.00 10585.00 NR基差 -1.40% -70.26 -71.26 云南胶水 0.00% 11750.00 11750.00 海南胶水 -1.22% 12150.00 12300.00 泰国胶水 0.19% 52.10 52.00 泰国杯胶 0.99% 46.10 45.65 泰国胶水-杯胶 -5.51% 6.00 6.35 全乳胶 -0.39% 12800.00 12850.00 混合胶 0.00% 12075.00 12075.00 3L现货 -0.20% 12350.00 12375.00 STR20# -0.17% 1475.00 1477.50 丁苯 0.86% 11700.00 11600.00 全乳胶-3L -5.26% 450.00 475.00 混合胶-丁苯 -21.05% 375.00 475.00 RU-NR 1.64% 3405.00 3350.00 BR主力合约 -0.32% 12500.00 12540.00 BR基差 -9.09% -400.00 -440.00 丁二烯上海石化 0.00% 9600.00 9600.00 顺丁橡胶齐鲁石化BR9000 0.00% 12100.00 12100.00 浙江传化BR9000 0.83% 12200.00 12100.00 山东民营顺丁橡胶 0.00% 11600.00 11600.00 BR非标价差 -4.26% 900.00 940.00 顺丁橡胶东北亚进口利润 -9.72% -974.73 -1079.62 图1:RU基差丨单位：元/吨图2:NR基差丨单位：元/吨 数据来源：卓创资讯华泰期货研究院数据来源：卓创资讯华泰期货研究院 图3:RU-混合胶丨单位：元/吨图4:烟片进口利润丨单位：元/吨 数据来源：卓创资讯华泰期货研究院数据来源：卓创资讯华泰期货研究院 图5:云南胶水价格丨单位：元/吨图6:泰国胶水价格丨单位：泰铢/公斤 数据来源：卓创资讯华泰期货研究院数据来源：卓创资讯华泰期货研究院 图7:泰国杯胶丨单位：泰铢/公斤图8:泰国胶水-杯胶丨单位：泰铢/公斤 数据来源：卓创资讯华泰期货研究院数据来源：卓创资讯华泰期货研究院 图9:混合胶-丁苯丨单位：元/吨图10:全乳胶-3L丨单位：元/吨 数据来源：卓创资讯华泰期货研究院数据来源：卓创资讯华泰期货研究院 图11:全乳胶-混合胶丨单位：元/吨图12:3L-混合胶丨单位：元/吨 数据来源：卓创资讯华泰期货研究院数据来源：文华财经华泰期货研究院 图13:RU-NR丨单位：元/吨图14:青岛港口库存丨单位：吨 数据来源：卓创资讯华泰期货研究院数据来源：隆众资讯华泰期货研究院 图15:RU期货库存丨单位：吨图16:NR期货库存丨单位：吨 数据来源：上海期货交易所华泰期货研究院数据来源：上海期货交易所华泰期货研究院 图17:丁二烯价格丨单位：元/吨图18:韩国丁二烯FOB丨单位：美元/吨 数据来源：Wind华泰期货研究院数据来源：Wind华泰期货研究院 图19:顺丁橡胶齐鲁石化BR9000丨单位：元/吨图20:BR基差丨单位：元/吨 数据来源：Wind华泰期货研究院数据来源：Wind华泰期货研究院 图21:顺丁橡胶生产利润丨单位：元/吨图22:BR非标价差丨单位：元/吨 数据来源：Wind华泰期货研究院数据来源：Wind华泰期货研究院 图23:顺丁橡胶东北亚进口利润丨单位：元/吨图24:顺丁橡胶东南亚进口利润丨单位：元/吨 数据来源：Wind华泰期货研究院数据来源：Wind华泰期货研究院 图25:高顺顺丁橡胶周度开工率丨单位：%图26:高顺顺丁橡胶周度产量丨单位：吨 数据来源：隆众资讯华泰期货研究院数据来源：隆众资讯华泰期货研究院 图27:顺丁橡胶企业库存丨单位：吨图28:顺丁橡胶贸易商库存丨单位：吨 数据来源：隆众资讯华泰期货研究院数据来源：隆众资讯华泰期货研究院 免责声明 本报告基于本公司认为可靠的、已公开的信息编制，但本公司对该等信息的准确性及完整性不作任何保证。本报告所载的意见、结论及预测仅反映报告发布当日的观点和判断。在不同时期，本公司可能会发�与本报告所载意见、评估及预测不一致的研究报告。本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态。本公司对本报告所含信息可在不发 �通知的情形下做�修改，投资者应当自行关注相应的更新或修改。 本公司力求报告内容客观、公正，但本报告所载的观点、结论和建议仅供参考，投资者并不能依靠本报告以取代行使独立判断。对投资者依据或者使用本报告所造成的一切后果，本公司及作者均不承担任何法律责任。 本报告版权仅为本公司所有。未经本公司书面许可，任何机构或个人不得以翻版、复制、发表、引用或再次分发他人等任何形式侵犯本公司版权。如征得本公司同意进行引用、刊发的，需在允许的范围内使用，并注明�处为“华泰期货研究院”，且不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节和修改。本公司保留追究相关责任的权利。所有本报告中使用的商标、服务标记及标记均为本公司的商标、服务标记及标记。 华泰期货有限公司版权所有并保留一切权利。 公司总部 广州市天河区临江大道1号之一2101-2106单元丨邮编：510000电话：400-6280-888 网址：www.htfc.com