2019-2023证券公司服务高水平科技自立自强实践报告

证券公司服务高水平科技自立自强实践报告 （2019——2023） 目录 CONTENTS 一、支持服务科技创新的资本市场体系初步构建，并取得良好成效3 二、证券公司投资银行服务能力充分发挥，有效助力实体经济高质量发展4 （一）深耕行业领域，提升价值发现能力4 （二）综合协调发力，丰富投行服务体系4 （三）与客户共成长，服务全生命周期5 （四）攻克特殊难题，打通资本市场通道5 （五）投身重点区域，积极建设科创平台6 三、资本市场科技创新企业群体稳步壮大，示范效应和集聚效应逐步形成6 （一）新一代信息技术领域6 （二）高端装备领域7 （三）新材料领域7 （四）新能源领域7 （五）节能环保领域8 （六）生物医药领域8 （七）其他8 四、下一步工作9 （一）聚焦服务高水平科技自立自强，推动投行业务进一步转型升级9 （二）进一步提升研究定价能力，促进构建中国特色估值体系9 （三）完善投行执业规范，进一步发挥声誉约束作用9 （四）加强行业科技赋能，提升科技监管效能9 证券公司服务高水平科技自立自强实践报告 （2019——2023） 当前，全球科技进步日新月异，人工智能、生物技术、空间技术等颠覆性、战略性技术创新带动新一轮产业变革不断前行，只有不断增强自主创新能力，在关键核心技术上取得突破，掌握主动权，才能在产业变革中抢占先机。党的十八大以来，以习近平同志为核心的党中央高度重视科技创新，围绕实施创新驱动发展战略，提出了一系列新思想、新论断、新要求，强调坚持创新在我国现代化建设全局中的核心地位，把科技自立自强作为国家发展的战略支撑。习近平总书记强调，关键核心技术是要不来、买不来、讨不来的，只有依靠自主创新，才能把国家发展和安全的主动权牢牢掌握在自己手里。党的二十大报告提出加快实现高水平科技自立自强，加快建设科技强国。中央金融工作会议进一步要求加强对新科技、新赛道、新市场的金融支持，加快培育新动能新优势。 科技创新始于技术，成于资本。资本市场作为现代市场经济体系最活跃的组成部分，可以创造新的资本业态，有效分散风险，在引导资源合理流动、激发企业家精神、鼓励创新创业等方面具有特殊优势，在促进科技、产业和金融良性循环，支持高水平科技自立自强方面承担着枢纽作用。资本市场通过股权债权、投资融资、并购重组等市场化方式，将各类资金更为高效地转化为资本，满足不同行业类型、不同发展阶段科技企业的融资需求。与此同时，资本市场通过公开透明的机制，可推动科技创新企业加强治理、规范经营，吸引和稳定优秀人才，激励企业家发挥创新精神和管理才能，增强企业核心竞争力，为企业长期健康发展奠定良好基础。2019年以来，证券行业服务高水平科技自立自强有关情况如下： 一、支持服务科技创新的资本市场体系初步构建，并取得良好成效 2018年11月5日，习近平总书记在首届中国国际进口博览会开幕式上宣布在上海证券交易所设立科创板并试点注册制，支持上海国际金融中心和科技创新中心建设，不断完善资本市场基础制度。注册制改革以来，资本市场深入贯彻落实党中央、国务院关于实施注册制以及创新驱动发展战略的决策部署，通过深化改革，健全资本市场功能，加大对高水平科技自立自强的支持力度，打造服务科技创新企业的多层次资本市场体系。 科创板突出“硬科技”特色，主要服务符合国家战略、突破关键核心技术、市场认可度高的科创型企业，重点支持新一代信息技术、高端装备、新材料、新能源、节能环保以及生物医药等高新技术产业和战略性新兴产业。创业板发力“三创四新”，适应发展更多依靠创新、创造、创意的大趋势，主要定位服务成长型创新创业企业，支持传统产业与新技术、新产业、新业态、新模式深度融合。北交所坚持服务创新型中小企业的市场定位，尊重创新型中小企业发展规律和成长阶段，着力提升制度包容性和精准性，培育一批专精特新中小企业，与沪深证券交易所错位发展，与新三板现有创新层、基础层协调联动。 通过不同板块错位发展，畅通了“科技——产业——金融”的良性循环，引导更多资源集聚到科技创新领域，增加先进制造业、战略性新兴产业、科技型企业等重点领域资本供给，支持培育战略性新兴产业，推动数字经济与先进制造业、现代服务业深度融合，加快建设现代化产业体系。 注册制改革五年的实践显示，资本市场支持科技创新能力明显增强，科技创新企业的多元化融资渠道不断拓宽。截至2023年10月底，562家涉及新一代信息技术、高端装备、新材料、新能源、节能环保、生物医药领域的科技型企业在科创板注册上市，融资8993亿元；512家创新成长企业在创业板注册上市，融资5092亿元；225家中小创新企业在北交所注册上市，融资451亿元，合计融资约1.45万亿元，资本市场服务科技创新战略的成效凸显。 从科技创新企业上市后表现看，以《案例汇编》中IPO项目为例，多数企业注重研发并在上市后仍然维持了较高的研发投入，未来长期业绩可期，目前大部分公司实现股价较发行价上涨，得到市场的充分认可。与此同时，创投资本也更加活跃，计算机运用、生物医药、半导体三大领域最受关注和青睐，各类资本投向科技创新企业的成长阶段更加靠前，创投支持科技创新的关口不断前移。 二、证券公司投资银行服务能力充分发挥，有效助力实体经济高质量发展 作为资本市场的重要参与者和建设者，证券行业始终牢记国之大者，坚决贯彻党中央、国务院支持高水平科技自立自强的决策部署，落实中国证监会相关要求，把服务科技创新企业作为投资银行业务开展的重点，苦练内功，提升执业质量和服务能力，推动投资银行业务转型和实体经济高质量发展。 （一）深耕行业领域，提升价值发现能力 注册制下，投行业务从“可批性”向“可投性”转变，多层次资本市场体系的完善提高了对科技创新企业的“适配性”，也对投资银行能力提出了新的更高要求。由于科技创新企业通常具有所属行业新兴、经营规模较小、资本市场对其熟悉度较低等特点，投行单纯承担传统意义上的通道角色已无法满足科技创新企业的上市需求。 证券公司需要更深刻地理解发行人的行业和业务特征，准确甄别优质项目并挖掘其价值。如中信证券设置了七个行业组，围绕金融与科技、能源化工与新材料、基础设施与现代服务、工业与先进制造、信息传媒、医疗健康、消费等行业客户需求，不断加深对细分领域的理解，更好地服务不同行业领域的科技创新企业。海通证券重点开拓集成电路、生物医药等重点领域，成功完成了多个具有市场影响力的标杆性项目，协助了一批处于“卡脖子”技术攻关领域的“硬科技”企业、具有关键核心技术的标杆企业上市融资。招商证券积极服务新技术、新产业、新业态、新模式，下设专业化行业部门，重点拓展人工智能、集成电路、先进制造、生命健康、生物育种等前沿科技行业领域。 （二）综合协调发力，丰富投行服务体系 证券公司通过持续完善“投行+投资+研究”“投行+私行”“投行+交易”等服务模式，全方位提供风险投资推介、战略投资者引进、风险管理、债务重组、股权激励等服务，形成更加有效的科技创新企业综合服务模式，构建服务科创企业的多元化业务生态。 如东吴证券在东方盛虹项目中，帮助企业规划“股权+债权+产业基金”的多元化、分步走的 综合融资方案，不仅调动投行、固收、研究所、创投基金等内部资源，并积极协调地方政府及机构投资者，最终顺利实施各项融资。国信证券在贝特瑞项目中，投行部门联合研究所、资管、经纪等各大业务部门以及境外子公司，全力以赴为客户提供一揽子解决方案和全方位“伴随式”服务。在TCL中环项目中，为保障非公开发行股票顺利实施，申万宏源承销保荐积极协同公司机构客户总 部、国际客户总部、研究所、各地分公司等业务线，全面覆盖各类型投资机构，组织线上、线下路演和调研场次超140余次，高效、迅速地向市场各类型投资者推介，圆满完成融资任务。 （三）与客户共成长，服务全生命周期 证券公司不仅服务科技创新企业做好迈向资本市场的关键一步，同时围绕其全生命周期需求，不断优化综合金融服务。上市前，为企业提供战略投资者引进、资产重组顾问、新三板挂牌等服务；上市阶段，为企业量身定制境内外最优发行上市方案，推动其登陆资本市场；上市后，提供增发、配股、GDR、并购重组、REITs、公司债、ABS等服务，并积极拓展科创债等创新产品，满足企业多元化融资需求。 如为帮助华兴源创进一步构建更为完整的检测测试设备产品图谱、完善战略布局，华泰联合证券 推出首单科创板上市公司发股并购项目，助力企业拓展新的利润增长点，提高市场占有率。继科创板IPO后，中信建投证券继续为晶科能源完成向不特定对象发行可转换公司债券项目，募集资金100亿元，用于N型高效电池组件先进产能建设，较好地满足企业科技创新资金需求，实现快速健康发展。国泰君安证券累计帮助8家科创企业开展并购重组项目，并购交易金额达143亿元，包括雪峰科 技收购玉象胡杨100%股权、中科信息收购瑞拓科技100%股权、双林生物收购派斯菲科87.39%股权以及七度投资100%股权份额等。 （四）攻克特殊难题，打通资本市场通道 实践中，部分科技创新企业存在尚未盈利、特殊股权架构、境外注册境内经营等各种特殊情况，缺乏完全相同经营模式的可比公司，给项目进入资本市场带来困难和挑战，证券公司在项目执行过程中攻坚克难，充分挖掘企业投资价值，严格把好“入口关”，充分展现了执业能力和专业水平。 如中芯国际项目在回归A股时，涉及多个基础性的重大无先例事项，海通证券、中金公司发挥跨 境项目专业优势，就已上市红筹企业发行A股在公司治理制度及信息披露方面与境内规则的衔接问题展开了深度研究，成功解决和落实多项难点问题和创新事项，为后续同类项目的方案设计和实施奠 定了制度基础。科技创新企业属于技术密集型行业，员工实施股权激励的需求较为迫切，招商证券 在芯原股份项目中，充分考虑企业和员工的诉求，体现科创企业更加灵活和便利的激励机制，处理并落实极为复杂的历史期权方案，成功实现首例上市后期权行权操作。阿拉丁申报前系新三板挂牌 公司，涉及股东数量众多，股东类型复杂，西部证券通过提供切实可行的股东核查、三类股东过渡 期安排、国有股权管理批复等系列解决方案，确保其顺利成为科创板第一家科研试剂类上市公司，为后续拟上市的科研试剂类企业常见问题的处理提供了参考思路。 （五）投身重点区域，积极建设科创平台 证券公司加大与各类投资基金及其他金融机构的协作，加大与地方政府相关部门的沟通协调，多措并举，围绕建设国家新一代人工智能创新发展试验区、国家硬科技创新示范区，积极服务科技园区建设，打造更具吸引力的高水平科创平台，更好服务科技创新企业成长。 如国泰君安证券投行协同资管公司、华安基金等机构累计帮助3家科技园区成功发行张江光大园 （首发、扩募）、临港创新产业园、东久新经济产业园等4单基础设施REITs项目。华鑫证券发行全国首单技术产权（技术交易）ABS项目，系全国首次采用“技术产权+技术交易”模式，创新性的 将技术交易合同应收账款打包进底层资产，有效激活了技术要素价值，帮助企业凭“技”融资，化“技术流”为“现金流”，为全国探索技术产权（技术交易）证券化、助推科技产业发展提供了可复制推广的“西安高新样本”。 三、资本市场科技创新企业群体稳步壮大，示范效应和集聚效应逐步形成 随着注册制改革的深入推进和全面注册制的落地实施，支持科技创新的多层次资本市场体系和特色板块逐步完善，细分领域的科技创新企业群体稳步壮大，关键核心技术不断取得新的突破，在新一代信息技术、生物医药、高端装备制造以及新材料等行业，产生了全国乃至全球领军的企业，正在逐步形成引领示范及产业集聚效应。经向行业征集，证券业协会汇编形成百篇典型案例，展示证券公司服务高水平科技自立自强的生动实践。 （一）新一代信息技术领域 新一代信息技术产业是国民经济的战略性、基础性和先导性产业。利用新一代信息技术赋能千行百业，提升效率和质量，创造价值和竞争力，实现数字化转型，是我国实施创新驱动发展战略和建设现代化产业体系的重要一环。近年来，我国新一代信息技术产业规模效益稳步增长，创新能力持续增强，企业实力不断提升，