铁合金日评
报告类型 铁合金日评 日期 2023年11月27日 研究员：吴凯航 021-60635735 wukaihang@ccb.ccbfutures.com 期货从业资格号：F03086042 研究员：翟贺攀 021-60635736 zhaihepan@ccb.ccbfutures.com期货从业资格号：F3033782投资咨询证书号：Z0014484 黑色金属研究团队 一、行情回顾与后市展望 表1：11月24日黑色系期货主力合约价格、成交及持仓情况（单位：元/吨、%、手、亿元） 合约前收 代码盘价 开盘价最高价最低价收盘价涨跌幅成交量持仓量持仓量 变化 资金流入流出 RB2401 3934 3946 3981 3907 3976 0.66% 1,549,819 1,424,684 -48,121 -0.91 HC2401 4014 4021 4064 3986 4054 0.85% 442,033 823,192 -8,463 -0.01 SS2401 13545 13545 13780 13540 13695 0.92% 180,589 141,969 -7,858 -0.30 I2401 976.5 983 988.5 968 986.5 0.61% 237,099 686,231 -11,113 2.16 SF402 6842 6870 6884 6814 6858 0.29% 127,409 370,989 -14,495 -0.34 SM402 6534 6538 6542 6480 6520 -0.12% 109,602 419,086 -8,937 -0.16 数据来源：上期所、大商所、郑商所网站，建信期货研究发展部 11月24日，硅铁期货主力合约402震荡偏强，开盘震荡走高后大幅回落， 午盘后反弹回升，由跌转涨。锰硅期货主力合约402震荡偏弱，开盘后震荡下行，午盘后反弹回升，跌幅有所收窄。 表2：11月24日黑色系期货持仓情况（单位：手、%） 合约 前20多头持仓 前20空头持仓 前20多头 持仓变化 前20空头 持仓变化 多空对比 偏离度 RB2401 872,663 820,672 -53,510 -35,789 -17,721 -2.09% HC2401 556,513 543,659 -14,110 -1,795 -12,315 -2.24% SS2401 80,391 101,202 -4,371 -3,147 -1,224 -1.35% J2401 26,120 26,125 512 325 187 0.72% JM2401 79,982 82,518 -3,689 -3,763 74 0.09% I2401 381,648 356,339 -11,824 -6,639 -5,185 -1.41% SF402 300,566 319,883 -15,888 -16,378 490 0.16% SM402 359,428 368,191 -10,093 -8,646 -1,447 -0.40% 数据来源：上期所、大商所、郑商所网站，建信期货研究发展部 1.1现货市场动态与技术面走势： 硅铁：现货市场方面，11月24日，72%FeSi自然块各主产区报价主要在6650-6700元/吨区间，环比前一交易日持平；75%FeSi自然块各主产区报价主要 在7150-7200元/吨区间，环比前一交易日持平。技术面上，硅铁402合约日线KDJ指标走势分化，J至调头回升，K值、D值继续下行；硅铁402合约日线MACD指标绿柱连续3个交易日有所放大。 表3：11月24日硅铁各主产区现货价格情况（单位：元/吨） 品种主产区 72%75% 价格日环比价格日环比 甘肃6700-7200- 内蒙古6650-7200- 硅铁 宁夏6650-7200- 青海6700-7150- 数据来源：Mysteel，建信期货研究发展部 锰硅：现货市场方面，11月24日，锰硅各主产区报价主要在6350-6500元/吨区间，环比前一交易日以下滑为主，内蒙古地区报价环比持平。技术面上，锰硅402合约日线KDJ指标走势分化，J值继续上行，K值、D值继续下行；锰硅402合约日线MACD指标绿柱连续4个交易日有所放大。 表4：11月24日锰硅各主产区现货价格情况（单位：元/吨） 品种 主产区 价格 日环比 内蒙古 6400 - 锰硅6517 宁夏贵州 63506450 -40-20 广西 6500 -30 数据来源：Mysteel，建信期货研究发展部 1.2后市展望： 硅铁：基本面上，本周开工率虽然略有回落，但产量依然高位上行，较为宽松的供应对硅铁价格形成一定的压力。需求端，本周钢材五大品种总产量再度回升，叠加即将进入冬储前钢厂对炉料的补库阶段，未来硅铁需求仍有支撑。现货端，新一轮钢招不及预期，河钢11月75B硅铁招标数量1863吨，招标定价7330元/吨，量价齐跌。成本端，焦炭提涨止住了兰炭价格继续回落的趋势，内蒙古电价下调，氧化铁皮价格小幅上调，硅铁各主产区生产成本趋于底部区间。总体来看，下游需求仍有支撑，但供应相对宽松，同时考虑到钢招情绪冷淡，预计后市硅铁价格或将震荡运行。 锰硅：基本面上，本周锰硅产量与开工率均调头回落，但较往年同期依然偏高。需求端，本周钢材五大品种总产量再度回升，叠加即将进入冬储前钢厂对炉料的补库阶段，未来锰硅需求仍有一定支撑。现货端，主流钢招定价6730元/吨， 环比10月下调270元/吨，略低于市场预期。成本端，锰矿价格持续回落，但各主产区生产成本略有回升。总体来看，下游需求端仍有支撑，但考虑到钢招情绪 冷淡，叠加成本端锰矿价格持续下滑，预计后市锰硅价格或将震荡运行。 二、行业要闻 据证券日报，11月21日，“第二支箭”项下深圳市卓越商业管理有限公司2023年度第三期中期票据成功发行。11月22日，美的置业集团有限公司2023年度第五期中期票据成功发行。接受《证券日报》记者采访的业内人士表示，三部门召开的金融机构座谈会显示出对稳定房地产市场，保持经济稳定增长的决心，释放了积极明确信号。随着“第二支箭”持续发力，后续地产行业基本面将会有所改善。 广州市人民政府办公厅印发广州市进一步促进民间投资高质量发展若干政策措施，其中提到，鼓励民间投资参与城中村改造。深入贯彻国务院办公厅《关于在超大特大城市积极稳步推进城中村改造的指导意见》，落实广州市《关于积极稳步推进城中村改造推动高质量发展的决定》，鼓励和引导民营企业发挥业态策划、产业导入等优势，积极创新改造模式，高效综合利用土地资源，加快城中村改造，稳步推进城市更新，推动区域发展能级提升。 据中钢协消息，10月份，热连轧机、冷连轧机产量同比、环比均有所上升；中厚板轧机产量环比、同比均下降。主要品种板中造船板、汽车板和集装箱板产量同比上升幅度较大，管线钢板和桥梁板同比降幅较大。热轧产品价格继续下跌，冷轧产品价格小幅上涨。1-10月份，中厚板轧机、热连轧机和冷连轧机累计产量同比均有不同程度上升。主要品种板中，造船板、锅炉容器板、汽车板和电工钢板累计产量同比保持增长：集装箱板仍为降幅最大品种。 2023年11月23日，四川省经济和信息化厅印发了《四川省钢铁行业产能置换实施细则》《四川省焦化行业产能置换实施细则》，为推进全省钢铁、焦化布局优化、结构调整和转型升级，建立健全钢铁、焦化行业长效管控机制，出台钢铁和焦化行业产能置换实施细则。 11月23日，交通运输部召开11月份例行新闻发布会，交通运输部新闻发言人孙文剑表示，总的来看，10月交通运输经济运行总体平稳，货运量、港口货物吞吐量保持较快增长，出行量延续恢复增长态势。在投资方面，10月，完成交通固定资产投资3541亿元。1-10月，完成交通固定资产投资超过３万亿，达到32316亿元，同比增长4.3%，其中，公路水路完成固定资产投资25685亿元，同比增长4.1%，这为确保完成全年投资目标打下坚实基础，为推动经济运行整体好转提供了有力服务支撑。 在此基础上，一大批交通重大项目正有序推进。综合交通枢纽方面，联合财政部深入实施国家综合货运枢纽补链强链，已累计下达120亿元支 持两批共25个枢纽城市，推动300个左右货运枢纽项目和100余个集疏 运项目建设。公路方面，完成“十四五”规划内204个公路项目（高速 公路46个、普通公路158个）的审查，国家公路省际瓶颈路段完工和在 建项目达到43个，里程约2170公里，占“十四五”建设任务的77.5%。水运方面，稳步推进沿海和内河港口航道规划建设，小洋山北侧集装箱码头工程、西部陆海新通道（平陆）运河均已开工建设。 外媒11月23日消息，代表必和必拓在西澳大利亚皮尔巴拉铁矿石业务的火车司机的工会周五对路透表示，在这家矿业巨头提出最新的雇佣要约之前，该工会已经撤回了工业行动。 三、数据概览 图1：72%硅铁自然块主产区现货价格：元/吨 图2：75%硅铁自然块主产区现货价格：元/吨 数据来源：Mysteel，建信期货研究发展部 数据来源：Mysteel，建信期货研究发展部 图3：75%硅铁宁夏现货与主力合约基差：元/吨 图4：6517锰硅主产区现货价格：元/吨 数据来源：Mysteel，建信期货研究发展部 数据来源：Mysteel，建信期货研究发展部 图5：6517硅锰内蒙现货与主力合约基差：元/吨 图6：铁合金主产区电价变化：元/度 数据来源：Mysteel，建信期货研究发展部 数据来源：Mysteel，建信期货研究发展部 图7：硅铁主要原材料市场价格：元/吨 图8：锰矿港口库存：万吨 数据来源：Mysteel，建信期货研究发展部 数据来源：Mysteel，建信期货研究发展部 图9：进口锰矿汇总价格：元/千吨度 图10：锰矿港口疏港量：万吨 数据来源：Mysteel，建信期货研究发展部 数据来源：Mysteel，建信期货研究发展部 图11：硅铁各主产区生产成本：元/吨 图12：硅铁各主产区生产利润：元/吨 数据来源：Mysteel，建信期货研究发展部 数据来源：Mysteel，建信期货研究发展部 图13：锰硅各主产区生产成本：元/吨 图14：锰硅各主产区生产利润：元/吨 数据来源：Mysteel，建信期货研究发展部 数据来源：Mysteel，建信期货研究发展部 图15：全国硅铁产量与开工率：万吨 图16：硅铁各主产区产量：吨 数据来源：Mysteel，建信期货研究发展部 数据来源：Mysteel，建信期货研究发展部 图17：硅铁各主产区产能利用率：% 图18：全国锰硅产量与开工率：吨 数据来源：Mysteel，建信期货研究发展部 数据来源：Mysteel，建信期货研究发展部 图19：各主产区锰硅日均产量：吨 图20：各主产区锰硅企业开工率：% 数据来源：Mysteel，建信期货研究发展部 数据来源：Mysteel，建信期货研究发展部 图21：镁锭产量：吨 图22：钢材五大品种表观消费量：万吨 数据来源：Mysteel，建信期货研究发展部 数据来源：Mysteel，建信期货研究发展部 图23：钢材五大品种周产量：万吨 图24：钢材五大品种钢厂库存：万吨 数据来源：Mysteel，建信期货研究发展部 数据来源：Mysteel，建信期货研究发展部 图25：硅铁库存平均可用天数：天 图26：硅铁全国及各主产区库存：吨 数据来源：Mysteel，建信期货研究发展部 数据来源：Mysteel，建信期货研究发展部 图27：锰硅库存平均可用天数：天 图28：锰硅全国及各主产区库存：吨 数据来源：Mysteel，建信期货研究发展部 数据来源：Mysteel，建信期货研究发展部 图29：硅铁进出口数量：吨 图30：锰硅进出口数量：吨 数据来源：Mysteel，建信期货研究发展部 数据来源：Mysteel，建信期货研究发展部 【建信期货研究发展部】 宏观金融研究
