钢铁行业周报：库存低位叠加需求改善，钢铁盈利回升

钢铁 行业研究/行业周报 库存低位叠加需求改善，钢铁盈利回升 报告日期：2023-11-26 行业评级：增持 行业指数与沪深300走势比较 13% 4% -4%11/22 13% 2/23 5/238/2311/23 22% 22% - - 主要观点： 本周沪深300涨跌幅为-0.84%，钢铁板块涨跌幅为+0.02%；子板块中普钢板块涨跌幅为+0.42%，特钢板块涨跌幅为-0.17%，冶钢原料板块涨跌幅为-1.22%。 钢材市场：终端需求回升，去库存持续，市场稳定运行。 需求端：政府加强国债支持重点项目建设，房地产等利好政策频出，制造业投资增速加快，宏观利好市场情绪好转，钢铁需求有所恢复。成本端：成本端目前稳定运行，“双焦”价格持续上涨支撑价格，钢厂盈利有所回升。 钢铁沪深300 分析师：许勇其 执业证书号：S0010522080002邮箱：xuqy@hazq.com 联系人：汪浚哲 执业证书号：S0010121070002邮箱：wangjz@hazq.com 联系人：黄玺 执业证书号：S0010122060011邮箱：huangxi@hazq.com 相关报告 1.“双焦”上涨支撑钢价，去库进度持 2023-11-19 2.钢铁周报：去库存持续，钢材价格稳中有升2023-11-12 3.库存加速去化，市场情绪有所提振 2023-11-05 供应端：本周钢厂去库存进度持续，开工水平良好，冷轧热轧、中厚 板产量有所提升，供给端相对稳定。 高频数据： 1）钢材价格：Myspic综合钢价指数+0.17%，其中长材、扁平板分 别+0.24%、+0.1%。螺纹钢价格为4060元/吨，环比-0.49%；热轧板 卷价格4060元/吨，环比+0.74%。原材料成本：铁矿石价格为986.5 元/吨，环比+3.62%；焦炭价格为2717.5元/吨，环比+2.59%；焦煤 价格为2092.5元/吨，环比+2.35%。 2）产量：冷轧、热轧、线材、中厚板、螺纹产量分别为83.41（+0.57%） /319.91（+3.72%）/100.27（-2.62%）/151.51（+3.87%）/254.84（- 0.01%）万吨。开工率：高炉开工率880.12%，环比+0.45pct；电炉开工率63.46%，环比+0.64pct；高炉产能利用率87.96%，环比-0.05pct；电炉产能利用率59.74%，环比+2.29pct。库存：总社库897.17 万吨，环比-2.8%；总厂库412.81万吨，环比-0.24%；螺纹社库358.24 万吨，环比-2.88%；螺纹厂库161.59万吨，环比-0.87%。 投资建议 制造业需求复苏叠加碳达峰、碳中和背景，钢铁行业盈利逻辑得以重构，钢企在周期轮动中进一步受益，我们长期仍然看好钢铁板块。国防军工、航空航天产业高景气度叠加广阔的国产替代空间，高温合金、特种不锈钢、超高强度钢等产品占据绝对优势地位，建议关注产品结构加速优化的华菱钢铁；不锈钢棒线材及云母提锂龙头永兴材料；冷轧不锈钢领域的高成长性龙头标的甬金股份。 风险提示 原材料价格大幅波动；地产用钢需求大幅下滑；钢材去库存化进程受阻。 正文目录 1本周行业动态4 1.1本周钢铁板块走势4 1.2各钢铁板块走势4 2本周公司动态5 2.1个股周涨跌幅5 2.2公司公告5 3数据追踪5 3.1钢厂盈利情况5 3.1.1钢材价格5 3.1.2原材料供给6 3.2钢材供应情况8 3.2.1库存8 3.2.2开工率9 3.2.3产量10 风险提示：11 图表目录 图表1本周钢铁板块涨幅（%）4 图表2本周钢铁子板块涨跌幅（%）4 图表3本周涨幅前�名（%）5 图表4本周跌幅前�名（%）5 图表5公司公告概览5 图表6MYSPIC普钢指数（点）6 图表7螺纹钢期现价格（元/吨）6 图表8板材价格（元/吨）6 图表9铁矿石及两焦合约价（元/吨）7 图表10铁矿石期现价格（元/吨）7 图表11焦炭期现价格（元/吨）7 图表12焦煤期现价格（元/吨）7 图表13炼焦煤库存：国内样本钢厂（110家）（万吨）7 图表14炼焦煤平均可用天数：国内样本钢厂(247家)（天）7 图表15焦炭库存：国内247家钢厂（万吨）8 图表16港口焦炭库存（万吨）8 图表17废钢价格（元/吨）8 图表18钢厂废钢库存（万吨）8 图表19各品种钢材钢厂库存监控8 图表20钢材社会库存：合计（万吨）9 图表21钢材社会库存：分类（万吨）9 图表22全国钢厂高炉产能利用率（%）9 图表23全国高炉开工率（247家）（%）9 图表24样本钢厂电炉产能利用率：全国（%）10 图表25全国电炉开工率（%）10 图表26全国冷轧板卷钢厂实际周产量（万吨）10 图表27全国热轧板卷钢厂实际周产量（万吨）10 图表28全国建材钢厂线材实际周产量（万吨）11 图表29全国中厚板钢厂实际周产量（万吨）11 图表30全国建材钢厂螺纹钢实际周产量（万吨）11 1本周行业动态 1.1本周钢铁板块走势 本周钢铁板块涨跌幅为+0.02%；同期上证综指涨跌幅为-0.44%，收报于3040.97点；深证成指涨跌幅为-1.4%，收报于9839.52点；沪深300涨跌幅为- 0.84%，收报于3538.01点。 图表1本周钢铁板块涨幅（%） 5.0 4.0 3.0 2.0 1.0 0.0 -1.0 -2.0 -3.0 -4.0 房地产农林牧渔 煤炭医药生物 综合食品饮料交通运输商贸零售 银行建筑材料石油石化社会服务 钢铁轻工制造纺织服饰家用电器 环保美容护理建筑装饰 传媒公用事业基础化工沪深300非银金融机械设备 汽车有色金属国防军工电力设备计算机电子 通信 -5.0 资料来源：iFinD，华安证券研究所 1.2各钢铁板块走势 本周沪深300涨跌幅为-0.84%，钢铁板块涨跌幅为+0.02%；子板块中普钢板块涨跌幅为+0.42%，特钢板块涨跌幅为-0.17%，冶钢原料板块涨跌幅为-1.22%。 图表2本周钢铁子板块涨跌幅（%） 1周 1个月 3个月 6个月 12个月 沪深300 -0.84 -0.97 -4.29 -9.59 -8.62 普钢（申万） 0.42 -0.69 -2.96 -0.32 2.39 特钢（申万） -0.17 0.51 4.71 -2.78 -11.37 冶钢原料（申万） -1.22 -0.44 -0.87 -5.85 -10.24 资料来源：iFinD，华安证券研究所 2本周公司动态 2.1个股周涨跌幅 周涨幅前三：太钢不锈+2.34%、杭钢股份+2.28%、山东钢铁+2.13%。周跌幅前三：甬金股份-4.22%、广大特材-3.13%、钒钛股份-3.10%。 图表3本周涨幅前�名（%）图表4本周跌幅前�名（%） 2.34 2.28 2.13 1.81 1.79 2.5 2.0 1.5 1.0 0.5 0.0 0.0 -0.5 -1.0 -1.5 -2.0 -2.5 -3.0 -3.5 -4.0 -4.5 甬金股份广大特材钒钛股份盛德鑫泰沙钢股份 -2.44 -2.43 -3.13 -3.10 -4.22 资料来源：iFinD，华安证券研究所资料来源：iFinD，华安证券研究所 2.2公司公告 图表5公司公告概览 关于首次回购公司股份的公告：2023年11月23日，公司首次通过回购专用证券账户以集中竞价交易方式回购公司股份73.2万股，占 久立特材 重庆钢铁 公司目前总股本的0.07%，最高成交价为19.25元/股，最低成交价为19.05元/股，成交总金额为1401.16万元（不含交易费用等）。关于聘任公司高级副总裁的公告：公司董事会聘任赵仕清先生为公司 高级副总裁。 资料来源：iFinD，华安证券研究所 3数据追踪 3.1钢厂盈利情况 3.1.1钢材价格 Myspic综合钢价指数+0.17%，其中长材、扁平板分别+0.24%、+0.1%。螺纹钢价格为4060元/吨，环比-0.49%；热轧板卷价格4060元/吨，环比+0.74%。 图表6Myspic普钢指数（点）图表7螺纹钢期现价格（元/吨） 300 250 200 150 期货收盘价(活跃:成交量):螺纹钢市场价:螺纹钢:HRB400E20MM:上海 普钢指数:综合普钢指数:长材 普钢指数:扁平 6,500 5,500 4,500 3,500 May-18Sep-18Jan-19May-19Sep-19Jan-20May-20Sep-20Jan-21May-21Sep-21Jan-22May-22Sep-22Jan-23May-23 Sep-23 May-18Aug-18Nov-18Feb-19May-19Aug-19Nov-19Feb-20May-20Aug-20Nov-20Feb-21May-21Aug-21Nov-21Feb-22May-22Aug-22Nov-22Feb-23May-23Aug-23 100 2,500 资料来源：iFinD，华安证券研究所资料来源：iFinD，华安证券研究所 图表8板材价格（元/吨） 热轧:3.0热轧板卷:上海冷轧:1.0mm:上海中板:普20mm:上海镀锡卷:0.20*800*C:天津:九江薄板（右轴） 7,500 7,000 6,500 6,000 5,500 5,000 4,500 4,000 3,500 3,000 10,000 9,000 8,000 7,000 6,000 5,000 4,000 3,000 2,000 1,000 May-18Jul-18Sep-18Nov-18Jan-19Mar-19May-19Jul-19Sep-19Nov-19Jan-20Mar-20May-20Jul-20Sep-20Nov-20Jan-21Mar-21May-21Jul-21Sep-21Nov-21Jan-22Mar-22May-22Jul-22Sep-22Nov-22Jan-23Mar-23May-23Jul-23 Sep-23 0 资料来源：iFinD，华安证券研究所 3.1.2原材料供给 铁矿石价格为986.5元/吨，环比+3.62%；焦炭价格为2717.5元/吨，环比+2.59%； 焦煤价格为2092.5元/吨，环比+2.35%。 期货收盘价(活跃:成交量):焦炭期货收盘价(活跃:成交量):铁矿石 期货收盘价(活跃:成交量):焦煤 图表9铁矿石及两焦合约价（元/吨）图表10铁矿石期现价格（元/吨） 5,000 4,000 3,000 2,000 1,000 Sep-18Feb-19Jul-19Dec-19May-20Oct-20Mar-21Aug-21Jan-22Jun-22Nov-22Apr-23 Sep-23 0 2,000 1,500 1,000 500 0 2000 期货收盘价(活跃:成交量):铁矿石 现货-期货（右轴） PB粉:日照港 1500 1000 500 0 Oct-18Feb-19Jun-19Oct-19Feb-20Jun-20Oct-20Feb-21Jun-21Oct-21Feb-22Jun-22Oct-22Feb-23Jun-23 Oct-23 -500 资料来源：iFinD，华安证券研究所资料来源：iFinD，华安证券研究所 图表11焦炭期现价格（元/吨）图表12焦煤期现价格（元/吨） 5,000 4,000 3,000 2,000 1,000 0 6000 现货-期货（右轴） 期货收盘价(活跃:成交量):焦炭一级冶金焦:天津港 4000 2000 0 -2000 Oct-18Feb-19Jun-19Oct-19Feb-20Jun-20Oct-20Feb-21Jun-21Oct-21Feb-22Jun-22Oct-22Feb-23Jun-23Oct-23 -4000 5,000 4,000 3,000 2,000 1,000 0 3000