能源化工策略日报（橡胶、甲醇）：橡胶09继续看空，甲醇反弹高度有限

投资咨询业务资格： 证监许可【2012】669号 能源化工条线 研究员： 林菁 021-60812988 linjing@citicsf.com 从业资格号：F3006689 投资咨询号：Z0010841 童长征 021-60812980 tongchangzheng@citicsf.com 从业资格号：F3005900 投资咨询号：Z0010782 沈利萍 0571-85378923 shenliping@citicsf.com 从业资格号：F0301927 投资咨询号：Z0011684 联系人： 许俐 0755-83212745 xuli@citicsf.com 近期相关报告 先抑后扬，强势不能持续太久 2016-05-30 沪胶将考验万点底部 2016-05-23 中信期货研究|能源化工策略日报（橡胶、甲醇） 2016-08-02 橡胶09继续看空，甲醇反弹高度有限 策略摘要 橡胶品种： 观点：沪胶1609合约预计将继续回撤，因为旧仓单问题无法解决。而1701合约相对紧张。1-9价差仍然可能继续扩大。 逻辑：仓单不断扩大。 操作：继续持有单边1609合约在11000元/吨以上空头头寸。 甲醇品种： 观点：甲醇反弹至1900元/吨上方后，预计将受阻回落。 逻辑：下游需求缺乏明显改善，原油连续走低，动力煤高位不胜寒。 操作：1900元/吨以上空头加仓（1609合约） 中信期货研究|策略日报（橡胶、甲醇） 2016年8月2日 2 / 7 行业要闻及监测指标变化 橡胶（品种）市场要闻及监测指标变化： (1) 在移仓作用下，沪胶两大合约出现了分化。1701合约表现稍强，到夜盘为止，比上周五上涨470元/吨。1609明显见弱，比上周五仅仅上涨85元/吨。1609合约目前受制于11000元/吨关口。在老仓单即将退出期货市场的作用下，两者价差未来还将可能扩大。 (2) 现货市场价格下跌。人民币全乳下跌50-150元/吨。保税区上涨5-75美元/吨。其中烟片涨幅最大，为75美元/吨。外盘上涨20-35美元/吨。 (3) 卓创消息：泰国原料涨跌互现。白片报59.49泰铢/公斤，下跌0.69泰铢/公斤。胶水报52.5泰铢/公斤，上涨0.5泰铢/公斤。 (4) 卓创消息：云南地区有雨，周末版纳地区有地震，不过影响不大。一级胶水收购价：9.5-9.9元/公斤。海南胶水收购价下跌至10.4元/公斤。 (5) 卓创消息：天气炎热，导致厂家限电，生产略有影响。杭州附近工厂，受g20峰会影响，有停产放假计划。目前正在高位开工争取库存。 (6) 橡胶贸易网消息：最新统计数据显示，截至2016年7月底，青岛保税区橡胶库存减少2.1万吨至15.66万吨，较上期下降11.8%。 (7) 橡胶贸易网消息：受季节性因素影响，日本6月份轮胎产、销量环比均实现了10%以上的增长。其中，产量环比增长12.3%，销量环比增长10.7%。但是同比来看，本月产量下滑2.5%，销量跌幅略深，达到4.4%。截止2016年6月，日本轮胎产、销量同比下跌趋势已经持续了两年半之久。目前，依然处在缓慢下滑通道之中。 甲醇（品种）市场要闻及监测指标变化： (1) 甲醇目前的主力合约仍然是1609。周一日盘大幅反弹，最高上探至1928元/吨。不过夜盘瘦软，收于1914元/吨，比日盘下跌11元/吨，跌幅0.57%。夜盘成交170806手，持仓减少6814手，总持仓降至308194手。 (2) 国醇网消息：甲醇现货涨跌互现。其中辽宁地区下跌70元/吨左右。而安徽、江苏、鲁南、广东地区上涨10-40元/吨。其余地区价格稳定。 (3) 国醇网数据显示：甲醛市场价格局部下滑，甲醛厂家随行就市，交投清淡。二甲醚市场价格局部下滑。场内交投清冷。醋酸交投氛围清冷 (4) 动力煤日盘出现大跌，1609最低跌至424.2元/吨。夜盘反弹，但也未能超过前期高点。原油一路下滑，目前已经逼近40美元/桶。 中信期货研究|策略日报（橡胶、甲醇） 2016年8月2日 3 / 7 一、 橡胶期货数据跟踪 国内现货市场国营全乳（上海）江苏浙江山东广东新值1060010800106001065010650前值1075010950107501075010650涨跌-150-150-150-1000涨跌幅-1.40%-1.37%-1.40%-0.93%0.00% 保税区报价SIR20#SMR20#STR20#泰国RSS3新值1320131013101735前值1300130513051660涨跌205575涨跌幅1.53%0.38%0.38%5.75% 外盘报价(中国主港）泰国RSS3STR20#SMR20#SIR#20新值1660134513251340前值1652.5131013001320涨跌7.5352520涨跌幅0.45%2.67%1.92%1.52% 跨月价差1705-17011701-1609新值00前值1801435涨跌-180-1435 中信期货研究|策略日报（橡胶、甲醇） 2016年8月2日 4 / 7 图1：沪日比价 图2：沪新比价 50556065707580859095100201 1/0 3/1 0201 1/0 6/1 0201 1/0 9/1 0201 1/1 2/1 0201 2/0 3/1 0201 2/0 6/1 0201 2/0 9/1 0201 2/1 2/1 0201 3/0 3/1 0201 3/0 6/1 0201 3/0 9/1 0201 3/1 2/1 0201 4/0 3/1 0201 4/0 6/1 0201 4/0 9/1 0201 4/1 2/1 0201 5/0 3/1 0201 5/0 6/1 0201 5/0 9/1 0201 5/1 2/1 0201 6/0 3/1 0201 6/0 6/1 0沪胶/新加坡胶无关税进口成本/新加坡胶新加坡胶进口比值 资料来源：文华财经 中信期货研究部 资料来源：文华财经 中信期货研究部 图3：泰标白片价格 单位：泰铢/公斤 图4：烟片利润 单位：美元/吨 020406080100120140160180200200 9/0 5/0 6200 9/0 9/0 6201 0/0 1/0 6201 0/0 5/0 6201 0/0 9/0 6201 1/0 1/0 6201 1/0 5/0 6201 1/0 9/0 6201 2/0 1/0 6201 2/0 5/0 6201 2/0 9/0 6201 3/0 1/0 6201 3/0 5/0 6201 3/0 9/0 6201 4/0 1/0 6201 4/0 5/0 6201 4/0 9/0 6201 5/0 1/0 6201 5/0 5/0 6201 5/0 9/0 6201 6/0 1/0 6201 6/0 5/0 6泰标白片价格 -700-600-500-400-300-200-1000100200300400201 2/0 1/0 6201 2/0 4/0 6201 2/0 7/0 6201 2/1 0/0 6201 3/0 1/0 6201 3/0 4/0 6201 3/0 7/0 6201 3/1 0/0 6201 4/0 1/0 6201 4/0 4/0 6201 4/0 7/0 6201 4/1 0/0 6201 5/0 1/0 6201 5/0 4/0 6201 5/0 7/0 6201 5/1 0/0 6201 6/0 1/0 6201 6/0 4/0 6201 6/0 7/0 6烟片利润 资料来源：橡胶贸易网 中信期货研究部 资料来源：橡胶贸易网 中信期货研究部 505560657075808590951002012/12/262013/03/262013/06/262013/09/262013/12/262014/03/262014/06/262014/09/262014/12/262015/03/262015/06/262015/09/262015/12/262016/03/262016/06/26沪胶/日胶沪胶/无关税成本日胶进口比值 中信期货研究|策略日报（橡胶、甲醇） 2016年8月2日 5 / 7 二、 甲醇期货数据跟踪 图 1： 甲醇期货远期结构 单位：元/吨 甲醇主要地区期现价差 单位：元/吨 170 0175 0180 0185 0190 0195 0200 0205 0201 6/0 6201 6/0 7201 6/0 8201 6/0 9201 6/1 0201 6/1 1201 6/1 2201 7/0 1201 7/0 2201 7/0 3201 7/0 4201 7/0 5当日昨日 -200-1000100200300400500600201 5/0 4/1 4201 5/0 5/1 4201 5/0 6/1 4201 5/0 7/1 4201 5/0 8/1 4201 5/0 9/1 4201 5/1 0/1 4201 5/1 1/1 4201 5/1 2/1 4201 6/0 1/1 4201 6/0 2/1 4201 6/0 3/1 4201 6/0 4/1 4201 6/0 5/1 4河北-主力江苏-主力山东-主力内蒙-主力 资料来源：Wind 中信期货研究部 资料来源：Wind 国醇网 中信期货研究部 甲醇现货价格 单位：元/吨 甲醇现货价格 单位：元/吨 110 0130 0150 0170 0190 0210 0230 0250 0270 0201 5/0 4/0 1201 5/0 5/0 1201 5/0 6/0 1201 5/0 7/0 1201 5/0 8/0 1201 5/0 9/0 1201 5/1 0/0 1201 5/1 1/0 1201 5/1 2/0 1201 6/0 1/0 1201 6/0 2/0 1201 6/0 3/0 1201 6/0 4/0 1201 6/0 5/0 1河北江苏山东(南）内蒙 150 0170 0190 0210 0230 0250 0270 0290 0201 4/0 8/0 4201 4/0 9/1 3201 4/1 0/2 3201 4/1 2/0 2201 5/0 1/1 1201 5/0 2/2 0201 5/0 4/0 1201 5/0 5/1 1201 5/0 6/2 0201 5/0 7/3 0201 5/0 9/0 8201 5/1 0/1 8201 5/1 1/2 7201 6/0 1/0 6201 6/0 2/1 5201 6/0 3/2 6201 6/0 5/0 5广东福建浙江河南 资料来源：国醇网 中信期货研究部 资料来源：国醇网 中信期货研究部 甲醇跨期价差 单位：元/吨 甲醇相关跨品种价差 单位：元/吨 -200-150-100-50050100150200250201 5/0 2/1 0201 5/0 3/1 0201 5/0 4/1 0201 5/0 5/1 0201 5/0 6/1 0201 5/0 7/1 0201 5/0 8/1 0201 5/0 9/1 0201 5