金融期货日报

光大期货金融期货日报（2023年11月23日） 一、研究观点 品种 点评 观点 股指 近期市场对于本轮经济复苏的新常态基本形成一致预期，对于电子、计算机为首的TMT板块呼声较高，其次为大盘成长类题材在经过较长时间的沉寂后也开始发力。短期来看，我们认为这一趋势在年底前有望持续，指数上行有赖于强势题材一致预期的形成；中期来看，我们认为价值板块仍会回归，经济强复苏对应的大盘成长题材并非明年上半年主线。 震荡 国债 昨日国债期货集体收跌，30年期主力合约跌0.32%，10年期主力合约跌0.15%，5年期主力合约跌0.10%，2年期主力合约跌0.02%。央行开展4600亿元7天期逆回购操作，因有4950亿元7天期逆回购到期，公开市场实现净回笼350亿元。银存间质押式回购利率多数上涨。DR001报1.9011%，涨1.31个基点；DR007报2.0378%，涨1.65个基点。央行大幅超量续作MLF导致市场短期内降准预期有所下降，此外国债发行放量，对资金面扰动仍在。在10月经济金融数据落地之后，国债期货短期震荡格局有望延续。 震荡 二、日度价格走势 2023-11-21 2023-11-20 涨跌 涨跌幅 近一月走势 股指期货 IH 2,422.0 2,409.6 12.4 0.51% IF 3,589.0 3,582.0 7.0 0.20% IC 5,617.2 5,633.0 -15.8 -0.28% IM 6,161.8 6,213.8 -52.0 -0.84% 股票指数 上证50 2,416.2 2,404.8 11.5 0.48% 沪深300 3,581.1 3,576.3 4.7 0.13% 中证500 5,641.1 5,659.8 -18.7 -0.33% 中证1000 6,212.1 6,253.3 -41.2 -0.66% 国债期货 TS 101.02 100.94 0.088 0.09% TF 101.92 102.02 -0.1 -0.10% T 102.02 102.20 -0.18 -0.18% TL 99.60 99.69 -0.09 -0.09% 国债现券收益率 2年期国债 2.3862 2.3480 3.82 5年期国债 2.5413 2.5225 1.88 10年期国债 2.6657 2.6577 0.8 30年期国债 2.9391 2.9355 0.36 三、市场消息 1、【商务部国际贸易谈判代表兼副部长：与巴方继续加强发展战略对接】据商务部消息，11月21日上午，商务部国际贸易谈判代表兼副部长王受文与巴西发展、工业、贸易和服务部常务副部长罗沙在京共同主持召开中巴经贸与合作分委会第九次会议。双方围绕落实两国领导人经贸领域重要共识、加强贸易投资合作、深化多边合作等议题深入交换意见。王受文指出，中方愿抓住契机，与巴方继续加强发展战略对接，深挖合作潜力，推动贸易高质量发展，在巩固传统领域合作基础上积极探索新能源、数字经济、5G等新兴领域投资合作。 2、【中国银行业协会发布理财产品过往业绩展示行为准则】中国银行业协会日前制定了《理财产品过往业绩展示行为准则》，准则明确，展示理财产品过往业绩应当有助于向投资者充分披露信息和揭示风险，真实、准确体现管理人的投资管理水平，保障投资者的知情权，增强投资者对产品性质和特点的判断，有利于充分揭示理财产品“卖者尽责、买者自负”的信义义务特征。准则要求，商业银行和理财公司应当加强统筹协调，对本公司理财产品在不同销售渠道和宣传销售文本的过往业绩展示承担管理责任，除非有充分证据表明已尽管理责任而代销机构不予配合。 四、图表分析 4.1股指期货 图1：IH、IF主力合约走势（点）图2：IM、IC主力合约走势（点） 6000 5000 7500 中证1000股指期货当月收盘价 中证500股指期货当月收盘价（右） 7000 4000 6500 6000 3000 5500 上证50股指期货当月收盘价 沪深300股指期货当月收盘价（右） 2000 2022-012022-042022-072022-102023-012023-042023-072023-10 5000 2022-012022-042022-072022-102023-012023-042023-072023-10 图3：IH当月基差走势（点）图4：IF当月基差走势（点） 3400 3200 3000 2800 2600 2400 1.5% 基差(右） 上证50 1.0% 0.5% 0.0% -0.5% 5500 5000 4500 4000 1.0% 基差(右） 沪深300 0.5% 0.0% -0.5% 2200 -1.0%3500 -1.0% 2000 2022-012022-042022-072022-102023-012023-042023-072023-10 -1.5%3000 2022-012022-042022-072022-102023-012023-042023-072023-10 -1.5% 图5：IC当月基差走势（点）图6：IM当月基差走势（点） 7500 7000 6500 6000 1.5% 基差(右） 中证500 1.0% 0.5% 0.0% -0.5% 7500 7000 6500 1.0% 基差(右） 中证1000 0.5% 0.0% -0.5% -1.0% 5500 6000 -1.0% -1.5% 5000 2022-012022-042022-072022-102023-012023-042023-072023-10 -1.5%5500 2022-072022-102023-012023-042023-072023-10 -2.0% 4.2国债期货 图7：国债期货主力合约走势（元）图8：国债现券收益率（%） 105 103 3.5 TS TF T TL 2年 5年 10年 30年 3 101 99 97 2.5 2 95 2022-012022-042022-072022-102023-012023-042023-072023-10 1.5 2022-012022-042022-072022-102023-012023-042023-072023-10 0.5 2021 2022 2023 0.4 0.3 0.2 0.1 0 -0.1 -0.2 1 0.8 0.6 0.4 0.2 0 -0.2 -0.4 -0.6 2021 2022 2023 01月 02月 03月 04月 05月 06月 07月 08月 09月 10月 11月 12月 01月 02月 03月 04月 05月 06月 07月 08月 09月 10月 11月 12月 图9：2年期国债期货基差（元）图10：5年期国债期货基差（元） 图11：10年期国债期货基差（元）图12：30年期国债期货基差（元） 2.5 2 1.5 1 2021 2022 2023 2023 0.5 10 0.5 0 -0.5 01月 02月 03月 04月 05月 06月 07月 08月 09月 10月 11月 12月 01月 02月 03月 04月 05月 06月 07月 08月 09月 10月 11月 12月 -0.5-1 图13：2年期国债期货跨期价差（元）图14：5年期国债期货跨期价差（元） 0.8 0.6 0.8 2021 2022 2023 2018 2019 2020 0.6 0.40.4 0.20.2 00 01月 02月 03月 04月 05月 06月 07月 08月 09月 10月 11月 12月 -0.2-0.2 -0.4 图14：10年期国债期货跨期价差（元）图16：30年期国债期货跨期价差（元） 1.2 1 0.8 0.6 0.4 0.2 0 01月 -0.2 1 2021 2022 2023 2023 0.8 0.6 0.4 0.2 0 01月03月05月07月09月11月 02月 03月 04月 05月 06月 07月 08月 09月 10月 11月 12月 图17：跨品种价差（元）图18：资金利率（%） DR007 R007 OMO：7天 4.5 104.0 103.5 103.0 102.5 102.0 101.5 101.0 100.5 100.0 305.0 2TF-T 2TS-TF 4TS-T（右） 304.5 304.0 303.5 303.0 302.5 302.0 4 3.5 3 2.5 2 1.5 1 2022-012022-042022-072022-102023-012023-042023-072023-10 数据来源：iFinD、光大期货研究所数据来源：iFinD、光大期货研究所 4.3汇率 图19：美元对人民币中间价图20：欧元对人民币中间价 7.4 7.2 7 6.8 6.6 6.4 6.2 8.5 8 7.5 7 6.5 6 2022-012022-042022-072022-102023-012023-042023-072023-10 6 2022-012022-042022-072022-102023-012023-042023-072023-10 图21：远期美元兑人民币1M图22：远期美元兑人民币3M 7.6 7.4 7.2 7 6.8 6.6 6.4 6.2 6 2022-012022-042022-072022-102023-012023-042023-072023-10 7.4 7.2 7 6.8 6.6 6.4 6.2 6 2022-012022-042022-072022-102023-012023-042023-072023-10 8.5 图23：远期欧元兑人民币1M图24：远期欧元兑人民币3M 8.5 88 7.5 7.5 77 6.56.5 6 2022-012022-042022-072022-102023-012023-042023-072023-10 6 2022-012022-042022-072022-102023-012023-042023-072023-10 120 1.2 欧元兑美元 115 1.15 110 1.1 105 100 1.05 95 1 90 0.95 85 80 0.9 美元指数 图25：美元指数图26：欧元兑美元 2022-012022-042022-072022-102023-012023-042023-072023-10 2022-012022-042022-072022-102023-012023-042023-072023-10 图27：英镑兑美元图28：美元兑日元 英镑兑美元 1.4 1.35 1.3 1.25 1.2 1.15 1.1 1.05 1 2022-012022-042022-072022-102023-012023-042023-072023-10 160 美元兑日元 150 140 130 120 110 100 2022-012022-042022-072022-102023-012023-042023-072023-10 数据来源：iFinD、光大期货研究所数据来源：iFinD、光大期货研究所 成员介绍 •朱金涛，吉林大学经济学硕士，现任光大期货研究所国债分析师。期货从业资格号： F3060829；期货交易咨询资格号：Z0015271。 •王东瀛，股指分析师，哥伦比亚硕士，主要跟踪股指期货品种，负责宏观基本面量化，重点行业板块研究，指数财报分析，市场资金面跟踪等内容。期货从业资格号：F03087149；期货交易咨询资格号：Z0019537。 免责声明 本报告的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性、可靠性和完整性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。我们已力求报告内容的客观、公正