10月全球主要经济体制造业出现同步回落,其中汽车行业的大罢工对制造业产生较大冲击。海外主要经济体加息周期大概率终止,美元走弱,非美货币集体升值。中国经济波浪式复苏,10月制造业景气度边际下滑,居民消费弱复苏,投资增速回落,地产拖累较大。出口冷而进口热。中国经济复苏的趋势并未终止,未来经济的主要动力有三方面:居民消费意愿改善、制造业补库存周期和政府加大财政支出力度。然而,房地产、地方政府债务对经济的拖累仍重,复苏过程中会有较多波折。