工业硅日报：上涨动力不足，工业硅期货高开低走

期货研究报告|工业硅日报2023-11-22 上涨动力不足，工业硅期货高开低走 研究院新能源&有色组 研究员 陈思捷 021-60827968 chensijie@htfc.com从业资格号：F3080232投资咨询号：Z0016047 师橙 021-60828513 shicheng@htfc.com从业资格号：F3046665投资咨询号：Z0014806 穆浅若 021-60827969 muqianruo@htfc.com 从业资格号：F03087416投资咨询号：Z0019517 联系人 王育武 021-60827969 wangyuwu@htfc.com 从业资格号：F03114162 投资咨询业务资格： 证监许可【2011】1289号 期货及现货市场行情分析 11月21日，工业硅主力合约2401高开低走，开于14425元/吨，收于14285元/吨， 当日下跌0.52%。主力合约当日成交量为46505手，持仓量为72216手。目前总持仓约 12.07万手，较前一日减少3321手。目前华东553现货升水315元，华东421牌号计算品质升水后，贴水735元，昆明421贴水85元，421与99硅价差为400元。近期北方大厂报价持稳，西南地区开始执行枯水期电价，开工率有所回落，且硅厂�货意愿不强，厂库库存有所增加。期现商仓单注销较多，部分交割库库存流入现货市场。从仓单情况来看，截至11月21日，仓单总数为38959张，折合成实物有194795吨。 工业硅：昨日工业硅现货价格持稳，下游按需采购。据SMM数据，截止11月21日，华东不通氧553#硅在14100-14200元/吨；通氧553#硅在14500-14700元/吨；421#硅在15500-15600元/吨。目前川滇地区开工率有所回落，北方前期减产产能开始复产，工厂�货愿意不强，实际成交较少。预计现货价格短期或偏弱运行。第四季度多晶硅新增产能投产拉动工业硅需求，现货价格需要持续跟踪仓单注销情况，主产区开工率及下游新增产能的需求量。 多晶硅：昨日多晶硅价格持稳，据SMM统计，多晶硅复投料报价64-67元/千克；多晶硅致密料62-65元/千克；多晶硅菜花料报价58-62元/千克；颗粒硅60-63元/千克。多晶硅价格下跌，由于部分新增装置产品质量参差不齐，下游对质量要求提升，不同质量产品之间价差会逐步拉开。由于多晶硅产量持续增加，对工业硅需求量也将保持增长。 有机硅：有机硅价格持稳，据卓创资讯统计，11月21日部分有机硅山东地区报价14500 元/吨，其他报价多为14500元/吨。终端订单稍有好转，但整体过剩较多，有机硅价格跟随工业硅价格震荡。当前开工仍较低，10月开工整体好转，11月开工预计相对稳定，需要等终端市场及�口显著好转后，价格与开工才会�现明显上升。 策略 近期仓单压力有所缓解，随着枯水期成本抬升及宏观情绪好转，预计盘面会逐渐筑底。短期内因仓单问题仍有压力，预计偏弱运行，仓单问题解决后盘面或�现反弹，可关注逢低做多机会。 ■风险点 1、西南地区停炉情况 2、新疆开炉情况 3、原料价格变动情况。 4、有机硅与多晶硅企业开工情况 5、仓单注销情况 目录 主要产品市场行情分析1 硅行业资讯4 工业硅库存4 硅产业资讯4 图表 图1:华东553#价格丨单位：元/吨5 图2:华东421#价格丨单位：元/吨5 图3:有机硅DMC价格丨单位：元/吨5 图4:三氯氢硅价格丨单位：元/吨5 图5:多晶硅价格丨单位：元/吨5 图6:工业硅库存丨单位：吨5 图7:有机硅行业指数6 图8:光伏行业指数6 硅行业资讯 工业硅库存 据百川盈孚统计，截止11月17日，中国金属硅行业库存合计34.65万吨（含注册仓 单）；其中百川统计厂库6.84万吨；百川统计港口库存8.8吨，其中黄埔港3.3万 吨，增加0.2万吨；天津港3.7万吨,昆明港1.8万吨；目前交割库已公布仓单合计为 19.01万吨。 据SMM统计，截至11月17日，金属硅行业库存36.8万（含注册仓单），港口库存 12.1万吨，其中黄埔港3.20万吨，增加0.2万吨，天津港3.90万吨，增加0.2万吨，昆明港4.90万吨，增加0.3万吨；其他24.7万吨。（SMM统计库存样本进行调整，库存数据变化较大） 硅产业资讯 据SMM报道,2023年10月，中国有机硅初级形态的聚硅氧烷�口量在3.48万吨，，环比减少9.11%，同比增加33.33％；2023年1-9月有机硅初级形态的聚硅氧烷累计�口量为33.89万吨，同比减少15.04％。其中9月流向韩国的贸易量最大，为0.80万吨，环比增加9.59％。按具体�口贸易伙伴来看，本月对韩国贸易量仍然位居首位，蝉联月度贸易量最大国家，东南亚地区需求有所放缓，美国、俄罗斯等国家需求量小幅提高。10月�口贸易量TOP5分别为韩国、印度、越南、美国和俄罗斯，贸易量占 �口总量的54%，较9月增长较多。其中美国传统节日备货基本接近尾声，需求量小幅降低，越南需求量增加较多，重回TOP5。相比9月份数据，韩国贸易量环比环比增加9.59％至0.80万吨，占总�口量的23.09%；印度贸易量环比减少7.84％至0.47万吨，占总�口量的13.38%；越南贸易量为0.22万吨，占总�口量的6.25%；美国贸易量为 0.21万吨，占总�口量的5.96%，环比减少12.50%；俄罗斯贸易量为0.19万吨，占总 �口量的6.11%，环比减少17.39%。 据有机硅公众号报道，11月16日，榆林市招商引资推介会暨重点项目签约仪式在西安举行，榆林市在省市平台共签约项目72个，引资额1735.95亿元。其中靖 边县签订招商引资项目2个。据悉，此次签约仪式上，靖边签约的两个项目总投资206亿元，包括与山东信发集团有限公司签订靖信靖边热电2×660MW机组项目，该项目总投资64亿元；与山东信发集团有限公司（靖边县信耀新材料有限公司） 签订年产12.5万吨高纯晶硅、15万吨工业硅项目，该项目总投资142亿元。 此外，11月17日，第三届中欧—榆林经济合作论坛在西安成功举行；11月18日上午，榆商恳谈会在西安举办。 图1:华东553#价格丨单位：元/吨图2:华东421#价格丨单位：元/吨 22000 20000 18000 16000 14000 12000 553#均价（左轴）553#涨跌幅（右轴） 1000 800 600 400 200 0 -200 -400 -600 -800 -1000 25000 23000 21000 19000 17000 15000 13000 1500 421#均价（左轴） 421#涨跌幅（右轴） 1000 500 0 -500 -1000 2022-01-052022-07-052023-01-052023-07-05 2022-01-052022-07-052023-01-052023-07-05 数据来源：SMM华泰期货研究院数据来源：SMM华泰期货研究院 图3:有机硅DMC价格丨单位：元/吨图4:三氯氢硅价格丨单位：元/吨 37000 32000 27000 22000 17000 12000 DMC均价（左轴）涨跌幅%（右轴） 1000 800 600 400 200 0 -200 -400 -600 -800 -1000 30000 25000 20000 15000 10000 5000 1000 三氯氢硅均价（左轴） 涨跌幅%（右轴） 800 600 400 200 0 -200 -400 -600 -800 -1000 2022-01-052022-07-052023-01-052023-07-052022-01-052022-07-052023-01-052023-07-05 数据来源：SMM华泰期货研究院数据来源：SMM华泰期货研究院 图5:多晶硅价格丨单位：元/吨图6:工业硅库存丨单位：万吨 300 250 200 150 100 50 多晶硅复投料均价（左轴）涨跌幅（右轴） 交割库厂家库存量黄埔港天津港昆明港 35 30 25 20 15 10 5 0 2020/1/32020/10/32021/7/32022/4/32023/1/3 5 4 3 2 1 0 -1 -2 -3 2022-01-052022-07-052023-01-052023-07-05 数据来源：SMM华泰期货研究院数据来源：百川盈孚广期所华泰期货研究院 图7:有机硅行业指数图8:光伏行业指数 10000 9000 8000 7000 6000 5000 4000 有机硅行业指数（左轴）有机硅行业指数涨跌幅%（右轴） 5 3 1 -1 -3 -5 6000 5500 5000 4500 4000 3500 3000 2500 光伏行业指数（左轴）光伏行业指数涨跌幅%（右轴） 6 4 2 0 -2 -4 -6 2022-01-052022-07-052023-01-052023-07-052022-01-052022-07-052023-01-052023-07-05 数据来源：IfinD华泰期货研究院数据来源：IfinD华泰期货研究院 免责声明 本报告基于本公司认为可靠的、已公开的信息编制，但本公司对该等信息的准确性及完整性不作任何保证。本报告所载的意见、结论及预测仅反映报告发布当日的观点和判断。在不同时期，本公司可能会发�与本报告所载意见、评估及预测不一致的研究报告。本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态。本公司对本报告所含信息可在不发�通知的情形下做�修改，投资者应当自行关注相应的更新或修改。 本公司力求报告内容客观、公正，但本报告所载的观点、结论和建议仅供参考，投资者并不能依靠本报告以取代行使独立判断。对投资者依据或者使用本报告所造成的一切后果，本公司及作者均不承担任何法律责任。 本报告版权仅为本公司所有。未经本公司书面许可，任何机构或个人不得以翻版、复制、发表、引用或再次分发他人等任何形式侵犯本公司版权。如征得本公司同意进行引用、刊发的，需在允许的范围内使用，并注明�处为 “华泰期货研究院”，且不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节和修改。本公司保留追究相关责任的权利。所有本报告中使用的商标、服务标记及标记均为本公司的商标、服务标记及标记。 华泰期货有限公司版权所有并保留一切权利。 公司总部 广州市天河区临江大道1号之一2101-2106单元丨邮编：510000电话：400-6280-888 网址：www.htfc.com