冠通每日交易策略

冠通每日交易策略 制作日期：2023年11月21日 期市综述 截止11月21日收盘，国内期货主力合约涨跌不一，红枣涨超2%，SC原油、低硫燃料油（LU）、铁矿石、纯碱、玻璃、尿素涨超1%。跌幅方面，棉纱、集运指数（欧线）、碳酸锂跌超4%，PTA、液化石油气（LPG）、甲醇跌超3%。沪深300股指期货（IF）主力合约涨0.21%，上证50股指期货（IH）主力合约涨 0.52%，中证500股指期货（IC）主力合约跌0.25%，中证1000股指期货 （IM）主力合约跌0.75%。2年期国债期货（TS）主力合约跌0.07%，5年期国债期货（TF）主力合约跌0.10%，10年期国债期货（T）主力合约跌0.06%，30年期国债期货（TL）主力合约跌0.11%。 资金流向截至15:17，国内期货主力合约资金流入方面，沪深3002312流入 4.4亿，LPG2401流入1.79亿，沪铝2401流入1.36亿；资金流出方面，中证5002312流出17.73亿，中证10002312流出13.97亿，PTA2401流出7.28亿。 核心观点 股指期货（IF）： 今日大盘全天冲高回落，三大指数涨跌不一，北证50指数涨超4%，盘中一度大涨超11%；消息面，国务院总理李强11月20日主持召开中央金融委员会会议，审议推动金融高质量发展相关重点任务分工方案；新一轮中美增班后首趟国内航司执飞航班今天起飞；国家能源局：1-10月份，全国主要发电企业电源工程完成投资6621亿元，同比增长43.7%；整体看，在经济复苏预期下，A股有望步入中长期牛市，近期国内逆周期调节措施密集出台，显示政策底部已经确认；目前人民币汇率及A股走势仍有反复，大盘正从政策底走向市场底；大盘有望带动股指期货启动慢牛反弹；股指期货短线预判震荡偏多。 金银： 上周五（11月17日）公布的10月美国新屋开工量按年率计算增长1.9%至137.2 万套，为三个月来最高水平，市场预期135万套；10月营建许可量上升至148.7 万份，预期145万份；美国国内有分析人士表示，虽然美联储加息导致融资成本上升和房价居高不下继续对购房需求造成影响，但由于二手房上市数量有限，购房者正将目光转向新建房屋；建筑商也试图通过提供更优惠的抵押贷款利率和其他激励措施吸引潜在购房者。北京时间本周三凌晨美联储将公布10月31日至 11月1日政策会议纪要，市场认为美联储已经结束加息周期；根据芝加哥商品 交易所(CME)的“美联储观察工具”，市场反映出到2024年5月降息至少25个基点的可能性为50%。本周四和本周五（11月23-24日），美国各大交易所因感恩节假期将休市或提前结束营业，市场成交或非常清淡；整体看金银在本轮加息基本结束、美政府仍面临债务和预算危机和美国银行业危机并未真正结束的冲击中剧烈波动，但美国经济再次进入衰退的事实继续中长期利好金银。 铜： 目前市场预期美国12月加息的可能性为零，最早预期明年5月降息；美元指数 下滑至103.20附近，伦铜电3反弹至8400美元/吨上方；昨日伦铜收涨1.67% 至8447美元/吨，沪铜主力收至68460元/吨；昨日LME库存减少1300至179975吨，注销仓单比例提高，LME0-3贴水90.3美元/吨。海外矿业端，11月21日秘鲁LasBambas铜矿的工会秘书长ErickRamos宣布，代表1000多名工人的工会目前正在向劳工部登记定于11月28日开始举行的罢工，但没有确定结束日期。这一决定将使该矿的运营陷入停滞，进一步影响全球铜市场供应。由于秘鲁LasBambas铜矿是全球大型铜矿之一，其产量对全球铜市场有重要影响。目前矿商和工会之间的谈判仍在进行中。双方需要尽快找到解决方案，以避免对铜矿的正常运营产生更大的影响。11月21日巴西商贸部工业品出口数据汇总2023年11 月第3周，共计11个工作日，累计装出铜矿石和铜精矿7.02万吨，去年11月 为12.35万吨。日均装运量为0.64万吨/日，较去年11月的0.62万吨/日增加3.31%。国内铜下游，上周国内主要大中型铜杆企业开工率为77.83%，较上周回升3.8个百分点。周内精铜杆行业开工率录得回升，主因华北地区精铜杆企业本周恢复正常生产，但新增订单表现一般。近期电解铜价格在国内财政政策刺激下，叠加国内电解铜库存的持续去化已有所反弹，预计铜价宽幅震荡重心上移；11月21日据SMM了解，近期天津、河北地区的部分再生铜杆及精铜杆企业因受环保检查影响发生减产、停产的情况，具体恢复时间不详，但预计影响程度有限。整体看，电力统计数据显示电力电网投资正在接近历史高峰，利好铜需求；今日沪铜主力合约运行参考：67600-68500元/吨。 碳酸锂： 期货方面：碳酸锂盘面持续下探震荡下跌，收于132300元/吨，-4.55%。 现货方面：据SMM数据，电池级碳酸锂跌1.71%报144000元/吨，工业级碳酸锂跌2.17%报135500元/吨。 基本面分析来看，供应方面，江西锂云母提锂企业有所减产，加上盐湖提锂季节性减产，锂盐供应有所收紧。对市场未来价格预期较弱，受利润与销售业绩影响，个别盐湖企业或抛售现货。 成本端，锂矿价格仍有下降空间，锂矿成交重心持续下行，矿石买卖心理价差仍较大，锂矿市场保持少量成交，恐近期锂矿价格将持续承压。现货价格走低，锂盐端利润被挤压，价格偏弱运行。 需求方面，下游正极材料维持减量，Mysteel预计2023年11月份磷酸铁钾产量 为14.38万吨11月磷酸铁鲤暂无接到订单好转消息，多数厂家排产持平10月，亦有厂家需继续小幅减产消库，产量环比减少0.96%。 利润方面，外购锂云母与锂辉石利润均减少，成本端对碳酸锂价格难以形成支撑。 库存方面，截至11月16日，总库存增加至63296吨，其中下游持续去库至11954 吨，冶炼厂继续累库至39150吨。 消息面上，据外电11月18日消息，瑞士矿商ARCORE周五表示，其在波斯尼亚东部勘探发现富含碳酸钾、镁和其他欧洲急需矿物的矿床。 综合来看，碳酸锂市场供需格局依旧弱势，新能源汽车正极材料厂对未来预期较为谨慎，叠加储能领域订单下滑，下游采买意愿不高仅为刚需购入，实际成交量较少，市场碳酸锂供应增加，库存累积，下游补库意愿低。碳酸锂价格依旧承压，价格下行。持仓量增加，临近交割月或逐步减仓，关注减仓带来的价格波动。 盘面来看，短线或陷入偏弱震荡。震荡偏空思路对待，关注目前盘面假突破的可能，盘面反弹高度有限，关注135000-155000区间。 原油： 11月15日晚间，美国EIA数据显示，美国截至11月10日当周原油库存增加 360万桶，预期为增加179.3万桶。汽油库存减少150万桶，预期为增加62.2万 桶；精炼油库存减少140万桶，预期为减少124.2万桶。库欣原油库存增加190 万桶，美国原油库存增幅超预期，不过成品油库存减少。 供给端，10月4日，欧佩克+联合部长级监督委员会（JMMC）会议则没有对该组织的石油产量提出调整意见。沙特阿拉伯、俄罗斯先后重申，为维护市场稳定，两国将继续自愿减产石油至年底。两国并未进一步加强减产，此前已经将减产政策延长至年底，OPEC+减产带来的利多效应减弱。据欧佩克最新月报显示欧佩克9月份原油产量上调8万桶/日，10月产量环比增加8万桶/日至2790万桶/日，为连续第三个月上升。油价持续上涨，引发产油国增加供给。不过油价持续下跌之际，有消息称在即将举行的11月26日欧佩克+会议上，沙特将把自愿减产100万桶/日的计划延长至明年。 需求端，EIA数据显示11月10日当周，美国汽油需求环比下降，汽油库存减少，低裂解价差下，汽油需求仍有隐忧。 另外，WTI非商业净多持仓已经从低位快速上涨至两年内的高位，该头寸获利了结意愿较高，近期在逐步减少。 因此，高油价下，汽油压力仍然较大，俄罗斯能源部表示取消汽油出口的剩余限制，需要继续关注汽油表现，OPEC+会议并未深化减产，OPEC+减产带来的利多效应减弱，叠加处于高位的WTI非商业净多持仓了结意愿较高，以色列加强对加沙地带的地面行动，但中东地缘风险暂未外溢，EIA美国原油库存继续增加，全球经济数据不佳，原油价格仍有压力，不过有消息称在即将举行的11月26日欧佩 克+会议上，沙特将把自愿减产100万桶/日的计划延长至明年，目前会议时间马上到来，油价波动加剧，建议原油空单减仓。关注美国的实际回购原油动作以及OPEC+能否进一步减产。 塑料： PE现货市场多数下跌，涨跌幅在-50至+0元/吨之间，LLDPE报8100-8350元/吨，LDPE报9100-9250元/吨，HDPE报8320-8450元/吨。 基本面上看，供应端，新增茂名石化LDPE等检修装置，但兰州石化全密度、上海石化全密度等检修装置重启开车，塑料开工率上涨至92.6%，较去年同期高了2个百分点，目前开工率处于偏高水平。 需求方面，截至11月17日当周，下游开工率回落0.31个百分点至48.03%，较 去年同期高了0.04个百分点，低于过去三年平均7.63个百分点，其中农膜开工率环比继续上升，目前仍处于旺季，只是管材和包装膜开工率下降，增发国债用于重建和弥补防灾减灾救灾短板有利于增加塑料后期需求，关注政策刺激下的需求改善情况。 周二石化库存环比下降1.5万吨至64万吨，较去年同期低了2万吨，最近两周石化库存去化缓慢。 原料端原油：布伦特原油01合约上涨至82美元/桶，东北亚乙烯价格环比持平 于940美元/吨，东南亚乙烯价格环比持平于860美元/吨。 宏观刺激政策继续释放，增发国债用于重建和弥补防灾减灾救灾短板有利于增加聚烯烃后期需求，不过现实端PMI数据走弱不及预期略有施压，下游需求欠佳，石化库存去化缓慢，上游原油持续走弱后，LLDPE利润修复，LLDPE进口利润打开，且开工率偏高，回归需求现实端后，预计近期塑料偏弱震荡。 PP： PP现货品种价格多数下跌。拉丝报7550-7650元/吨，共聚报7650-7950元/吨。基本面上看，供应端，新增宁波台塑等检修装置，PP石化企业开工率环比下跌 0.87个百分点至76.43%，较去年同期低了4.37个百分点，目前开工率处于中性偏低水平。金发科技40万吨/年二线PP装置近日投产。 需求方面，截至11月17当周，下游开工率回升0.01个百分点至56.08%，较去 年同期高了14.11百分点，成品库存情况各行业表现分化，整体下游开工率环比变化不大，仍在历年同期高位，关注政策刺激下的需求改善情况。 周二石化库存环比下降1.5万吨至64万吨，较去年同期低了2万吨，最近两周石化库存去化缓慢。 原料端原油：布伦特原油01合约上涨至82美元/桶，外盘丙烯中国到岸价环比 持平于855美元/吨。 宏观刺激政策继续释放，增发国债用于重建和弥补防灾减灾救灾短板有利于增加聚烯烃后期需求，不过现实端PMI数据走弱不及预期略有施压，下游需求继续改善欠佳，石化库存去化缓慢，上游原油持续走弱后，聚烯烃利润修复，PP新增产能金发科技二线投产，回归需求现实端后，预计近期PP偏弱震荡。 沥青： 基本面上看，供应端，沥青开工率环比回升0.9个百分点至36.4%，较去年同期低了6.6个百分点，处于历年同期低位。1至9月全国公路建设完成投资同比增长4.25%，累计同比增速继续回落，其中9月同比增速降至负值，为-12.5%。1-10月道路运输业固定资产投资实际完成额累计同比增长0.0%，较1-9月的0.7%继续回落。下游开工率涨跌互现，道路改性沥青行业厂家开工率回升，仍超过去年同期水平，防水卷材行业开工率继续下跌，仍处低位。冬储开始启动。10月24 日，中央财政将在今年四季度增发2023年国债10000亿元，集中力量支持灾后恢复重建和弥补防灾减灾救灾短板，有利于增加沥青基建需求。 库存方面，截至11月20日当周，沥青库存存货比较11月10日当周环比回升 1.3个百分点至22.3%，目前仍处于历史低位