10月国内社零数据点评：社零继续回暖，地产改善明显

中信用贷数据点评报告2023年11月15日 社零继续回暖，地产改善明显 10月国内社零数据点评 中信期货研究所宏观与商品策略研究团队 研究员屈涛从业资格号：F3077272投资咨询号：Z0018864 刘道钰从业资格号：F3061482投资咨询号：Z0016422 投资咨询业务资格： 证监许可【2012】669号 数据：10月份，社会消费品零售总额43333亿元，同比增长7.6%。其 中，除汽车以外的消费品零售额39198亿元，增长7.2%。 观点：1、整体来看，社零数据继续改善，同比增速进一步扩大。受汽车、家电、通讯器材等消费走强拉动，10月社零同比增速较上月的5.9%升至7.2%。限额以上单位商品零售继续改善，同比增速由9月的5.2%升至10 月的8.7%。餐饮消费继续保持较快增长，10月同比17.1%的增速较上月 扩大3.3个百分点；商品零售同比增速由9月的4.6%进一步升至10月份的 6.5%。1-10月网上商品零售累计增速回落0.5个百分点至8.4%，分项中 吃类消费增速扩张，穿、用类商品消费增速有所放缓。1-10月份，服务 零售额同比增长19.0%，比1-9月份加快0.1个百分点。 2、分大类来看，地产相关商品消费显著回暖，必选类消费增速放缓 ，受益于“保交楼”的持续推进，10月地产相关商品零售同比增长 10.3%，增速较9月大幅回升8.6个百分点。其中，家电、建材等消费均 有不同程度回暖。必选消费中，粮食、烟酒消费增速出现不同程度放缓 。其他消费中通讯器材、文化办公类消费也有较为明显的改善。一方面或受“双十一大促的推动，另一方面可能也预示着商业活动的回 暖。 3、从结构来看，线下消费持续增长。1一10月份，限额以上零售业单位中便利店、专业店、品牌专卖店、百货店零售额同比分别增长7.3%、4.7%、3.6%、7.2%。在中秋国庆假期旅游的带动下，旅行及相关行业消 费回升向好。数据显示双节期间，国内旅游出游8.3亿人次，日均旅游 人次比上年同期增长71.3%；国内旅游收入7534.3亿元，日均旅游收入 比上年同期增长129.5%。 图1：社零增速持续增长图2：餐饮和商品零售增速持续回升 图3：实物商品网上零售累计增速小幅回落图4：吃相关网上零售增速持续回升 分类细分项 图5：地产相关商品零售明显改善 必选消费 粮油料食美品 日用品类 2943 可选消费 地产相关 家具类0.9 510310.317 通讯器材类14.60.4 其他 油及制品类 1019 图6：通讯器材、文化办公相关消费大幅反弹图7：文化办公用品领先商务活动反弹 办公用品类：当月同比（领先1M W 图8：家电等地产类消费品改善明显图9：纺织服装、金银珠宝消费增速维持高位 服装鞋相、针、纺织品类商品零售类值：当月同比 数据来源：Wind中信期货研究所 重要提示：本报告非期货交易咨询业务项下服务，其中的观点和信息仅作参考之用，不构成对任何人的投资 建议。我司不会因为关注、收到或阅读本报告内容而视相关人员为客户；市场有风险，投资需谨慎。 免责声明：除非另有说明，中信期货有限公司（以下简称“中信期货）拥有本报告的版权/或其他相关知识 产权。未经授权，不得发送或复制本报告任何内容。中信期货对于本报告所载的信息、观点以及数据的准确 性、可靠性、时效性以及完整性不作任何明确或隐含的保证。本报告并不构成中信期货给予的任何私人咨询 建议。