红枣日报：看涨情绪依旧，偏多思路维持

专业研究·创造价值 2023年11月20日红枣日报 红枣看涨情绪依旧，偏多思路维持 核心观点： 专业研究·创造价值 红枣|日报 1/7请务必阅读文末免责条款 请务必阅读文末免责条款部分1/24 姓名：毕慧 宝城期货投资咨询部 从业资格证号：F0268536投资咨询证号：Z0011311电话：0411-84807266 邮箱：bihui@bcqhgs.com 作者声明 本人具有中国期货业协会授予的期货从业资格证书，期货投资咨询资格证书，本人承诺以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接接收到任何形式的报酬。 11月20日红枣整体跳空高开高走，期价大幅上扬。盘中主力表现强势并伴随增仓放量，05合约持仓小幅流出。 上游产区采收接近尾声，存在枣农毁约高价重售、客商高价撬货现象，成交价格稳中偏强。已采收原料少数发往内地批发市场，多数存于疆内加工厂或自有仓库，存在少量低价货源拉往高价区转售现象。随后逐步进入货权转移、装箱拉运期；下游持货商挺价惜售，待价而沽持续推高现货价格，涨幅明显。但与期价相比涨幅相对较小，基差贴水幅度走扩。天气转冷，下游需求有望增加，未来现货价格或有持续上涨趋势。短期来看，高采收成本叠加套保需求，看涨氛围下期价易涨难跌，多头思路维持，多单可继续持有或逢盘中回调轻仓做多。 短期操作建议：红枣CJ2401合约多单可继续持有，空单建议做好风险管理。12-01价差贴水幅度持续收窄至105元/吨，前期个人正套持仓可获利离场，企业投资者正套持仓可继续持有，以备仓单转抛；01合约预计短期相对强势，当前01-05价差贴水565元/吨，可择机正套。 （仅供参考，不构成任何投资建议） 1.现货市场走货及报价 河北崔尔庄市场 河北崔尔庄市场当前陈枣近乎为零，新枣少量到货且价格持续上调，近期涨价0.3-1元/公斤，持货商抬价明显且出货意愿较低，惜售挺价心理较强，价格仍有上涨趋势。新土枣成交参考价：枣王21元/公斤、超特18.5元/公斤、特级15.3元/公斤、一级13.8元/公斤。 表1崔尔庄新枣报价（单位：元/件；10kg） 数据来源：宝城期货金融研究所 广州如意坊市场 广州如意坊市场陈枣较受市场青睐，购销氛围尚佳。陈货价格暂时略高于新货，参考主流价格特级14-14.5元/公斤，一级12-13元/公斤，二级参考11-12元/公斤。 表2如意坊现货报价（单位：元/件；10kg） 数据来源：宝城期货金融研究所 河南市场 河南市场价格稳中偏硬，陈枣一级参考价12.6元/公斤、二级参考价11.27元/公斤、三级参考价9元/公斤。新枣到货量有所增加，成品价格受成本支撑高位运行。 2.期市表现 今日红枣期价整体高开高走，涨幅9.37%-10.35%收于大阳线。主力合约于14715元/吨跳空高开后小幅下调至今日低点14545元/吨，随后快速上涨至15000元/吨以上高位，随着前期空头砍仓止损及多头持仓陆续进场期价一路震荡上行，盘中最多增仓7000多手，截至尾盘价格推至今日高点15480元/吨，部分短线多头获利平仓，缩减部分增仓量，最终期价收于15455元/吨。成交量较上一交易日+128000手（+225.75%）,持仓量较上一交易日+3868手(+6.33%)。主要考虑上游采收临近尾声，新枣现货多头受前期高采收成本及现实套保需求影响，存在较强拉涨意愿以弥补利润空间，期价整体表现强势。 主力持仓（CJ401） CJ401合约，前20名会员多单持仓35223手，较上一交易日+1695手；前20名会员空单持仓35028手，较上一交易日-776手；净多单持仓14226手，较上一交易日-599手；净空单持仓14031手，较上一交易日-3070手。 图1净多头龙虎榜（单位：手） 图2多头增仓龙虎榜（单位：手） 图3多头减仓龙虎榜（单位：手） 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 图4净空头龙虎榜（单位：手） 图5空头增仓龙虎榜（单位：手） 图6空头减仓龙虎榜（单位：手） 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 主力多空比 图7主力多空比及结算价走势图（单位：元/吨） 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 价差分析 12-01价差贴水幅度持续收窄至105元/吨，前期个人正套持仓可获利离场，企业投资者正套持仓可继续持有，以备仓单转抛。其余月间价差贴水幅度整体呈现震荡走扩趋势，01合约预计短期相对强势，当前01-05价差贴水565元/吨，可择机正套。 图8月间价差走势图（单位：元/吨） 数据来源：宝城期货金融研究所 基差走势图 图9基差走势图（单位：元/吨） 数据来源：宝城期货金融研究所 仓单 图10注册仓单数（单位：张）图11仓单变动趋势图（单位：张） 数据来源：宝城期货金融研究所数据来源：宝城期货金融研究所 今日沧州盛源交割仓库新增有效预报60张。 3.市场资讯 截至本周，产区新枣采收进度八成左右，抢收氛围依旧，客商高价撬货及枣农毁约高价重售现象明显。大部分采购原料存于疆内加工厂或自有仓库且暂未开展大面积加工，少数转移至沧州、广州主销区进行销售。受此影响，采收价格稳中偏强。 今日郑商所发布通知，自2023年11月22日起，非期货公司会员或者客户在红枣期货2312、2401、2403、2405、2407及2409合约上单日开仓交易的最大数量为100手。实际控制关系账户组单日开仓交易的最大数量按照单个客户执行。套期保值交易的开仓数量不受交易限额限制。 （仅供参考，不构成任何投资建议） 获取每日期货策略推送 服务国家 知行合一 走向世界 专业敬业 诚信至上 严谨管理 合规经营 开拓进取 扫码关注宝城期货官方微信·期货咨询尽在掌握 免责条款 客户不应视本报告为作出投资决策的惟一因素。本报告中所指的投资及服务可能不适合个别客户，不构成客户私人咨询建议。本公司未确保本报告充分考虑到个别客户特殊的投资目标、财务状况或需要。本公司建议客户应考虑本报告的任何意见或建议是否符合其特定状况，以及（若有必要）咨询独立投资顾问。在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议。在任何情况下，本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任。若本报告的接收人非本公司的客户，应在基于本报告作出任何投资决定或就本报告要求任何解释前咨询独立投资顾问。