黑色系日报

投资咨询业务资格证监许可【2012】338号 发布日期 分析师 刘文波 从业资格号 F03095242 投资咨询号 Z0017330 2023.11.21 分析师 许家浩 从业资格号 F03102230 恒力期货黑色系日报 【钢材】 近期逻辑：房地产政策影响走弱，产量偏高，库存逐步累积，未来供给端有负反馈减产预期，需求上内在向上驱动不明显。宏观上有政策宽松预期，短期偏强。 盘面：截止11月20日15时，螺纹钢2401合约收盘价为3983元/吨，日持仓量162.2万 手。热卷2401合约收盘价为4047元/吨，日持仓量89.7万手。行业新闻： 1、今年主动冬储企业占比34.4%，冬储积极性整体不高，呈现北强南弱态势，需求仍是影响企业冬储的首要因素。63%企业计划冬储量维持在万吨以内，70%以上企业冬储现货和盘面意向成本低于3500元/吨。 2、各钢厂检修力度加强，预估10月下旬粗钢产量继续小幅下降。预计11月钢厂高炉铁水日均 产量为235-236万吨/天。据中钢协数据显示，2023年10月下旬，重点统计钢铁企业粗钢日产 192.38万吨，环比下降5.65%；钢材库存量1377.13万吨，比上一旬下降16.60%。 3、传政府拟提供至少1万亿低成本资金支持包括保障性住房，城中村改造和平急两用基础设施“三大工程”建设 4、11月19日至23日，京津冀及周边地区将出现一次区域性重污染天气过程。河北唐山、保 定、邯郸、衡水、邢台、石家庄等多地环境部门发布通知，于11月19日启动重污染天气Ⅱ级应 急响应，具体解除时间另行通知。11月19日8时，唐山市丰润区启动重污染天气Ⅱ级应急响 应，各企业按照减排措施落实到位，此次应急响应预计23日前后解除。唐山地区35家调坯型 钢企业开工率下降至15%左右，日产量影响约3万吨。11月19日8时，聊城启动重污染天气Ⅱ级应急响应，具体解除时间待定。预计对聊城无缝管生产企业产量影响在50%左右，初步影响产量约为4万吨。 5、中国人民银行、金融监管总局、中国证监会11月17日联合召开金融机构座谈会。会议强调， 要继续配合地方政府和相关部门，坚持市场化、法治化原则，加大保交楼金融支持，推动行业并购重组。要积极服务保障性住房等“三大工程”建设，加快房地产金融供给侧改革，推动构建房地产发展新模式。 6、上周，全国87家独立电弧炉钢厂平均产能利用率59.21%，环比增加4.88个百分点， 同比增加4.11个百分点。 7、上周，247家钢厂高炉开工率79.67%，环比下降1.34个百分点，同比增加3.32个百分点；高炉炼铁产能利用率88.01%，环比下降1.22个百分点，同比增加4.65个百分点； 钢厂盈利率29.00%，环比增加8.22个百分点，同比增加5.19个百分点。 8、美联储主席鲍威尔表示，美联储将“继续谨慎行事”；如果合适，美联储将毫不犹豫地加息；关注强劲增长可能会破坏通胀放缓进程的风险，这可能需要货币政策做出反应；通胀已经下降，但仍远高于2%的目标。 9、李强主持召开国务院常务会议，审议通过《关于在超大特大城市积极稳步推进城中村改造的指导意见》。长期利多钢价。 风险提示：海外金融风险、国内经济复苏节奏 【铁矿石】 近期逻辑：铁矿石仍是黑色系高敏感品种，库存低位状态下铁水依然处于较高位置，注意交易节奏，后期如果钢厂减产，铁矿石将会受到压制。短期受宏观影响，且自身基本面尚可，盘面偏强。 盘面：截止11月20日15时，铁矿石2401合约收盘价为968元/吨，日持仓量77万手。行业新闻： 1、大商所公告，自11月7日夜盘交易小节时起，非期货公司会员或者客户在铁矿石期货I2401、I2402、I2403、I2404和I2405合约上单日开仓量不得超过1000手，在铁矿石期货其他合约上单日开仓量不得超过2000手。自11月9日交易时起，上述合约日内交易手续费调整为成交额 的万分之2。 2、铁水产量最新238附近，现时端基本面支撑仍然较强。 3、中澳两国领导人同意继续和拓展以下领域接触：恢复中澳总理年度会晤、中澳外交与战略对话、中澳战略经济对话、中澳部长级经济联委会及其他政府间对话机制。同意促进经贸关系，包括尽早在澳举行中澳自贸协定联委会会议。恢复中澳气候变化和能源领域对话，启动关于土壤碳检测和气候智慧型农业实践的技术合作等。 4、钢厂及港口铁矿库存处于历史低位，预期后期补库逻辑重现，最新数据开始逐渐累库。 5、上周，全国钢厂进口铁矿石库存总量为9054.1万吨，环比增加47.53万吨；当前样本钢厂 的进口矿日耗为287.51万吨，环比减少3.51万吨，库存消费比31.49，环比增加0.54天。 6、上周，全国45个港口进口铁矿库存为11226.90万吨，环比降81.65万吨；日均疏港量302.44 万吨降0.15万吨。全国47个港口进口铁矿石库存总量11916.90万吨，环比降109.65万吨， 47港日均疏港量314.54万吨，环比降2.05万吨。 7、11月20日，在岸人民币对美元汇率在开盘后急速攀升，最高触及7.1633，日内连破五道关口，创8月以来新高。 风险提示：海外金融风险、国内经济复苏节奏 【煤焦】 近期逻辑：铁水维持高位，钢材偏弱，但预期较好，焦炭现货止跌；焦煤受预期和供给扰动，现货价格驱动向上，煤焦期货维持升水拉涨状态。后期若成材有减产，仍然偏空对待。坑口库存低位，且黑色系整体有宏观政策放松预期，短期较强。 盘面：截止11月20日15时，焦煤2401合约收盘价为2064.5元/吨，日持仓量15.7万手。焦 炭2401合约收盘价为2668元/吨，日持仓量4.7万手。行业新闻： 1、山西省在产焦化产能约1亿吨，10月份淘汰4.3米焦炉产能1530万吨，置换焦化产能2105 万吨，预计今年年底还能投产的焦化产能678万吨。 2、11月14日，部分焦化厂计划对湿熄焦炭价格提涨100元/吨、干熄焦提降110元/吨。 3、高位铁水面临下跌周期，焦化产能充裕，国产煤生产正常，进口煤基本无供应扰动，进口数量受需求影响略有下调、但仍在高位，煤焦呈现出供过于求的格局。 4、近期钢厂检修增多，预计焦炭产量或有所回落，铁水产量高位回落，预期钢厂仍以按需采购为主。后期如果钢厂实施负反馈减产，双焦需求将会受到压制。 5、焦化利润低位，焦煤端利润尚可。 6、国家能源集团召开迎峰度冬保暖保供工作视频会，会议提出，抓牢抓紧稳产增供，确保能源安全。科学合理组织煤炭生产，在安全合规前提下，最大程度挖掘稳产增产潜力。加快推动产能核增手续，抓好年度中长期合同履约兑现和明年合同签订组织。加强资源统筹调配，提高煤炭供应和发电供热保障能力。 7、云南省：加快释放露天煤矿先进产能，支持露天煤矿扩建规模及核增产能。2023-2025年，力争每年新增释放煤炭产能1000万吨左右，2023年原煤产量达到7100万吨，2024年原煤产量达到8000万吨，2025年原煤产量达到9000万吨。 8、11月17日，应急管理部党委委员，国家矿山安全监察局党组书记、局长黄锦生主持召开局党组会。会议要求，要立即推动矿山企业对井上、井下全部生产区域和包括地面办公设施在内的非生产区域进行全覆盖、无死角火灾隐患专项排查整治，三堂一舍隐患排查治理，做好冬春火灾事故防范工作。 9、内蒙古鄂尔多斯伊金霍洛旗开展安全生产百日攻坚专项行动，有减产驱动。 10、关注动力煤淡季煤价能否回落。 风险提示：地产超预期修复、焦化产能大规模集中淘汰。 图1黑色系日度数据监测 螺纹价格 热卷价格 铁矿价格 焦炭价格 焦煤价格 废钢价格 恒力期货黑色日报20231121 唐山 上海 广州 杭州 近月 次近月 远月 价格结构 2023/11/21 3860 4080 4160 4050 3983 3977 3927 2023/11/14 3810 4020 4090 4010 3856 3867 3819 2023/10/22 3630 3720 3860 3720 3610 3618 3588 广州 天津 重庆 上海 近月 次近月 远月 2023/11/21 4000 3940 4120 3960 4047 4028 3978 2023/11/14 3940 3890 4050 3900 3951 3935 3882 2023/10/22 3750 3740 3900 3740 3729 3693 3648 超特粉折盘面 卡粉折盘面 普氏指数 PB粉折盘面 近月 次近月 远月 2023/11/21 1069 1052 122 1060 968 922 860 2023/11/14 1069 1047 130 1055 966 915 849 2023/10/22 1058 1003 115 1005 839 779 719 青岛一级 吕梁准一 河北准一 辽阳准一 近月 次近月 远月 2023/11/21 2260 2100 2130 2250 2668 2595 2508 2023/11/14 2260 2000 2030 2250 2595 2516 2409 2023/10/22 2360 2100 2130 2350 2317 2207 2143 天津港主焦 山西高硫 山西低硫 山西中硫 近月 次近月 远月 2023/11/21 1920 1550 2300 2150 2065 1983 1880 2023/11/14 1870 1550 2200 2100 2005 1859 1776 2023/10/22 1770 1550 2200 2100 1702 1586 1512 唐山废钢:6-8mm 上海废钢:6-8mm 2023/11/21 2655 2470 2023/11/14 2639 2480 2023/10/22 2606 2450 高炉 300 200 100 利润0 -100 -200 -300 电炉 1000 800 600 400 200 0 -200 10/17 01/17 04/17 07/17 10/17 01/17 04/17 07/17 10/17 01/17 04/17 07/17 10/17 -400 焦化 400.00 200.00 0.00 -200.00 -400.00 -600.00 2,500,000 2,000,000 1,500,000 1,000,000 500,000 上海利润 期货持仓量(活跃合约):螺纹钢 1,300,000 1,100,000 900,000 700,000 500,000 300,000 上海利润 期货持仓量(活跃合约):热轧卷板 01/0104/0107/0110/01 2022年2023年 期货持仓量(活跃合约):铁矿石 1,000,000 800,000 600,000 400,000 200,000 持仓 250,050 200,050 150,050 100,050 50,050 50 2021年2022年2023年 期货持仓量(活跃合约):焦炭 300,000 250,000 200,000 150,000 100,000 50,000 0 2021年2022年2023年 期货持仓量(活跃合约):焦煤 2021年2022年2023年 2021年2022年2023年2021年2022年2023年 数据来源：Wind、Mysteel、恒力期货研究院 分析师承诺： 本人具有中国期货业协会授予的期货执业资格或相当的专业胜任能力，以勤勉的执业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的观点。本人不曾因，不因，也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接收到任何形式的报酬。 免责声明： 本报告基于本公司研究所及研究人员认为可信的公开资料或实地调研的资料，但对这些信息的真实性、准确性和完整性不做任何保证。本报告仅反映研究员个人出具本报告当时的分