纺织服装行业周报：双十一全网销售额同比增长2%，运动本周下跌

仅供机构投资者使用 证券研究报告|行业研究周报 2023年11月19日 双十一全网销售额同比增长2%，运动本周下跌 评级及分析师信息 行业评级：推荐行业走势图 1%-5%-10%-16%-22% -28% 2021/072021/102022/012022/042022/07 纺织服装沪深300 分析师：唐爽爽邮箱：tangss@hx168.com.cnSACNO：S1120519090002联系电话： 纺织服装行业周报 主要观点： 本周星图公布《23年双十一全网销售数据解读报告》，2023年10月31日至11月11日全网销售总额11386亿元，同比+2.08%；综合电商/直播电商/新零售/社区团购分别为9235/2151/236/124亿元，服装销售额1370亿元，品类排名第三。11月13日，知衣发布双11周期内服装行业的排行榜：1)女装：排名前三为波司登、优衣库与伊芙丽，其中波司登从去年第三升至今年第一，朗姿、致知服饰和JNBY为23年新入TOP10榜单品牌；2)男装：排名前三为优衣库、波司登与太平鸟男装，其中波司登从去年第五升至今年第二，羽绒服品类表现突出；3)童装：排名前三为巴拉巴拉、davebella、优衣库，与2022排名一致，其中巴拉巴拉销售领先，minipeace、FILA、波司登和TeenieWeenie为23年新入TOP10榜单品牌；4)运动：运动服FILA自双11首日起便一直霸榜运动服行业第 1，优势明显；运动鞋排名前三为NIke、FILA、和Adidas，头部效应明显。 特步双十一增长20%，但主品牌高单增长低于我们预期，根据文八股调研援引的公司双十一业绩投资者交流会纪要，今年双十一折扣加深3-4pct、退货率同比高5-10pct，预计全年收入增速从15-20%调整至收入和利润10%+（其中主品牌高单、儿童15%+、索康尼80-100%、KP中双（海外持平微增，主要增长来自国内）。 投资建议：我们分析，1）服装方面，目前市场主要担心 24H1高基数问题，但我们认为具备开店空间、扩面积空间、控费空间的公司仍有较好的成长性，且目前较多服装公司已跌至24PE10X左右。重点推荐报喜鸟、锦泓集团、嘉曼服饰；2）出口制造端，一方面推荐24年成长型标的安利股份、开润股份、兴业科技；另一方面预计部分公司Q4有望迎来拐点，重点推荐健盛集团、盛泰集团。 ►行情回顾：高于上证综指1.13PCT 本周，上证指数上涨0.51%，创业板指下跌0.93%，SW纺织服饰板块上涨1.64%，高于上证综指1.13PCT、高于创业板指2.57PCT，其中，SW纺织制造上涨0.25%，SW服装家纺上涨 2.12%，SW饰品上涨2.66%。其中涨幅前三的板块为母婴儿童、鞋类、休闲，户外及运动、内衣、纺织机械板块有所下跌。目前，SW纺织服饰行业PE为15.65倍。本周涨幅第一为酷特智能；跌幅第一为龙头股份达10.40%。主力资金净流入方面，上海三毛第一，流入4.58%；而主力资金净流出最多的公司为龙头股份，流出6.57%。 ►行情数据追踪：本周中国棉花价格指数下跌0.39% 截至11月17日，中国棉花328指数为16915元/吨，区间下跌 0.39%。截至11月17日，中国进口棉价格指数（1%关税）为 16282元/吨，区间下跌1.95%。截至11月16日，CotlookA指数（1%关税）收盘价为16039元/吨，区间上涨3.77%。本周国内外棉价差缩小，截至11月17日，外棉价格低于内棉价格633元。 ►行业新闻：CK母公司1.6亿美元出售旗下三个内衣品牌；耐克又开始起诉，专利侵权争议不断；可隆体育助力生物多样性保 护，并捐赠户外装备；森马双十一全网GMV达33.6亿元；Vans同意侵权和解，沃尔玛需永久禁销；特步集团双十一GMV同比增长20%；匹克体育成为首届全国学生（青年）运动会官方合作伙伴；耐克聘请前亚马逊高管担任首席技术官。 风险提示：天气不及预期风险；原材料波动风险；系统性风险。 正文目录 1.本周观点5 2.行情回顾：高于上证综指1.13PCT5 3.行业数据追踪7 3.1.原材料相关数据7 3.1.1.本周中国棉花价格指数下跌0.39%7 3.1.2.羊毛价格较2月高点持续下降8 3.1.3.USDA：11月棉花总产预期同比下降2.41%，期末库存预期同比下降1.61%9 3.1.4.10月全国棉花商业库存同比下降3.66%10 3.2.出口相关数据10 3.2.1.1-10月纺织服装出口2457.17亿美元，同比下降10.29%11 3.2.2.出口帐篷：1-9月油苫布、天蓬及遮阳蓬出口额为215.4亿元，累计同比下滑7.47%，降幅环比缩小11 3.3.终端消费相关数据12 3.3.1.天猫平台10月箱包品类同比上升12 3.3.2.京东平台10月各品类均呈负增长14 3.3.3.10月全国50家重点大型零售企业零售额同比增长10.1%17 3.3.4.10月服装行业线上销售额499.44亿元，同比下滑19.27%17 3.3.5.10月纺织服装社零同比增长7.6%，累计同比增长6.9%18 3.3.6.1-10月全国房屋竣工面积累计同比提升19.00%19 3.3.7.美国10月总零售额同比增长2.48%、9月零售库存同比增长5.47%20 4.行业新闻21 4.1.CK母公司1.6亿美元出售旗下三个内衣品牌21 4.2.耐克又开始起诉，专利侵权争议不断22 4.3.可隆体育助力生物多样性保护，并捐赠户外装备22 4.4.森马双十一全网GMV达33.6亿23 4.5.Vans同意侵权和解，沃尔玛需永久禁销23 4.6.特步集团双十一GMV同比增长20%23 4.7.匹克体育成为首届全国学生（青年）运动会官方合作伙伴24 4.8.耐克聘请前亚马逊高管担任首席技术官24 5.风险提示24 图表目录 图1纺织服装各细分行业涨跌幅（%）6 图2本周纺织服装行业A股涨幅前5个股（%）6 图3本周纺织服装行业A股跌幅前5个股（%）6 图45日纺织服装行业资金净流入占比前5个股（%）6 图55日纺织服装行业资金净流入占比后5个股（%）6 图6本周纺织服装行业市场表现排名7 图7纺织服装行业和沪深300PE估值情况7 图82020年至今内外棉价差走势图（1%关税核算）8 图92020年至今CotlookA国际棉花指数（元/吨）8 图102020年至今澳大利亚羊毛交易所东部市场综合指数（澳分/公斤）9 图11服装及衣着附件月出口量及累计同比增速（亿美元，%）11 图12纺织纱线、织物及制品月出口量及累计同比增速（亿美元，%）11 图13油苫布、天蓬及遮阳蓬出口额及增速12 图142023年8-10月纺织服装天猫电商销售同比增速（%）12 图152023年8-10月纺织服装京东电商销售同比增速（%）15 图162023年3-10月全国50家重点大型零售企业销售同比增速17 图172023年8-10月纺织服装线上销售同比增速18 图182023年10月纺织服装线上销售情况18 图19社会零售品销售额及同比增长率（亿元，%）19 图20限额以上服装鞋帽针纺织品类零售销售额及同比增长率（亿元，%）19 图21网上实物零售额同比增速19 图22房屋竣工面积及同比增速（万平方米）20 图23房屋新开工面积及增速（万平方米）20 图242023年8-10月美国零售和食品服务销售额同比增速（季调）21 图252023年7-9月美国零售库存同比增速（季调）21 表12023年10月USDA2023/2024年度全球棉花供需预测表9 表22023年10月USDA2023/2024年度全球棉花供需预测表10 表32023年10月全国棉花商业库存统计表（万吨）10 表4天猫平台8-10月纺织服饰公司销售同比（%）13 表5京东平台8-10月纺织服饰公司销售同比（%）16 表6重点跟踪公司24 表7重点跟踪公司表25 1.本周观点 本周星图公布《23年双十一全网销售数据解读报告》，2023年10月31日至11月11日全网销售总额11386亿元，同比+2.08%；综合电商/直播电商/新零售/社区团购分别为9235/2151/236/124亿元，服装销售额1370亿元，品类排名第三。11月13日，知衣发布双11周期内服装行业的排行榜：1)女装：排名前三为波司登、优衣库与伊芙丽，其中波司登从去年第三升至今年第一，朗姿、致知服饰和JNBY为23年新入TOP10榜单品牌；2)男装：排名前三为优衣库、波司登与太平鸟男装，其中波司登从去年第五升至今年第二，羽绒服品类表现突出；3)童装：排名前三为巴拉巴拉、davebella、优衣库，与2022排名一致，其中巴拉巴拉销售领先，minipeace、FILA、波司登和TeenieWeenie为23年新入TOP10榜单品牌；4)运动：运动服FILA自双11首日起便一直霸榜运动服行业第1，优势明显；运动鞋排名前三为NIke、FILA、和Adidas，头部效应明显。 特步双十一增长20%，但主品牌高单增长低于我们预期，根据文八股调研援引的公司双十一业绩投资者交流会纪要，今年双十一折扣加深3-4pct、退货率同比高5-10pct，预计全年收入增速从15-20%调整至收入和利润10%+（其中主品牌高单、儿童15%+、索康尼80-100%、KP中双（海外持平微增，主要增长来自国内）。 投资建议：我们分析，1）服装方面，目前市场主要担心24H1高基数问题，但我们认为具备开店空间、扩面积空间、控费空间的公司仍有较好的成长性，且目前较多服装公司已跌至24PE10X左右。重点推荐报喜鸟、锦泓集团、嘉曼服饰；2）出口制造端，一方面推荐24年成长型标的安利股份、开润股份、兴业科技；另一方面预计部分公司Q4有望迎来拐点，重点推荐健盛集团、盛泰集团。 2.行情回顾：高于上证综指1.13PCT 本周，上证指数上涨0.51%，创业板指下跌0.93%，SW纺织服饰板块上涨1.64%，高于上证综指1.13PCT、高于创业板指2.57PCT，其中，SW纺织制造上涨0.25%，SW服装家纺上涨2.12%，SW饰品上涨2.66%。其中涨幅前三的板块为母婴儿童、鞋类、休闲，户外及运动、内衣、纺织机械板块有所下跌。目前，SW纺织服饰行业PE为 15.65倍。本周涨幅第一为酷特智能；跌幅第一为龙头股份达10.40%。主力资金净流入方面，上海三毛第一，流入4.58%；而主力资金净流出最多的公司为龙头股份，流出6.57%。 图1纺织服装各细分行业涨跌幅（%） 6% 4.24% 4% 3.16% 2.85% 2.51%2.50%2.41% 1.79% 2% 1.16% 0% 0.00% -2% -0.85% -4%-2.85% 本周涨跌幅 资料来源：wind，华西证券研究所 图2本周纺织服装行业A股涨幅前5个股（%）图3本周纺织服装行业A股跌幅前5个股（%） 20% 0% -2%-4%-6%-8% -10%-12%-10.40% 龙头股份 -5.46% *ST新纺 -4.10%-3.50%-3.25% 华利集团盛泰集团宏华数科涨跌幅 15.76% 14.79% 15% 11.87% 9.33% 9.26% 10%5%0% 酷特智能 ST步森 上海三毛 遥望科技 华孚时尚 涨跌幅 资料来源：wind，华西证券研究所资料来源：wind，华西证券研究所 图45日纺织服装行业资金净流入占比前5个股（%）图55日纺织服装行业资金净流入占比后5个股（%） 5.0% 4.58% 0.00% 4.0% 3.62% -1.00% -0.51% -0.51% -0.34% 3.04% 3.0% 2.80% 1.99% 2.0% 1.0% -2.00% -3.00% -4.00% -5.00% -6.00% -1.99% 0.0% -7.00%-6.57% 上海三毛遥望科技美达股份华生科技 ST步森 龙头股份ST