硅铁锰硅期货月报：供给回升需求弱，合金表现仍垫底

硅铁锰硅期货月报摘要

市场综述

• 硅铁：市场在政策影响下出现快速反弹，成本支撑作用增强。然而，由于能耗双控措施仅限于局部地区且尚未全面实施，硅铁的供给并未得到有效收缩，当前的内生动力依然较弱。后续走势还需关注黑色金属市场的整体情况及能耗双控力度。

• 锰硅：同样受到政策影响，锰硅市场也表现出反弹迹象。当前产量持续创新高，社会库存有所增加，供需格局呈现宽松状态。整体内生动力不足，延续性还需看黑色金属市场的表现及能耗双控的影响。

价格预测

• 成本端与钢招活动将呈现出区间震荡的态势。

风险提示

• 上行风险：终端需求超出预期，导致供需关系产生缺口。
• 下行风险：需求未达预期，成本面可能出现坍塌，进而引发复产行为。

行业动态

• 库存与需求：库存消耗逐渐显现，合金厂商出现排单情况，这为价格提供了积极信号。
• 供需对比：硅铁与锰硅的供需状况均显示出一定压力，主要体现在供应过剩与需求疲软的矛盾上。
• 产量与库存：预计11月硅铁产量约为50万吨，锰硅产量约为108万吨，两者均面临一定的减产可能性，尤其是考虑能耗双控的背景。
• 下游需求：粗钢产量持续下滑，对合金的需求预计减少，而硅铁的非钢铁领域需求亦有所下降，未来需关注出口情况的变化。

结论

硅铁和锰硅市场在政策驱动下展现出一定的反弹迹象，但整体内生动力不足，需密切关注市场供需变化、政策导向以及能耗双控措施的实际执行效果。行业动态显示库存消耗加快，对价格形成一定支撑，但未来走势仍需谨慎评估，特别是在成本端的波动和需求侧的不确定性下。