工业硅：成本上涨提供支撑 工业硅企稳14000

【新纪元期货一周策略周报】 工业硅：成本上涨提供支撑工业硅企稳14000 【2023年11月17日】 新纪元期货研究石磊从业资格证：F0270570投资咨询证：Z0011147TEL：0516-83831127E-MAIL：shilei@neweraqh.com.cn陈啸从业资格证：F3056981TEL：0516-83831160E-MAIL：chenxiao@neweraqh.com.cn 一、基本面分析 工业硅主力合约2401周度涨幅1.27%，周度振幅2.63%，收涨于14265元/吨。 现货端：本周工业硅现货价格下跌，截至11月17日，浙江市场通氧553#在14500- 14800元/吨，中间价报14650元/吨。通氧421#在15500-15700元/吨，中间价报1560O元 /吨。 供给端：本周新疆整体开工平稳，大厂缓慢复工。西南地区产量继续缩减，云南限负荷生产持续进行，多家硅厂保温，部分硅厂停彻底停炉。四川个别厂家因成本倒挂停炉，月底前将有超2/3厂家停炉。据百川盈孚统计，2023年9月中国工业硅整体产量35.36万吨，同比上涨22.32%，环比上涨8.17%，开工64.28%。 需求端：本周下游整体需求表现一般，多晶硅产能继续处于爬坡阶段，对工业硅需求较大，但采购仅限刚需；有机硅市场整体开工率有所下降，对工业硅需求减少；铝棒方面本周小幅去库，对工业硅硅需求一般。 成本端：本周工业硅成本上涨。新疆硅煤供应收紧，价格上调。云南限负荷生产，间接增加生产成本，预计下周工业硅生产成本继续上行。 库存端：工业硅库存维持高位，整体继续累库。据同花顺统计，截止11月10日，工业 硅行业库存合计36.10万吨，较上周增加约0.2万吨。工业硅三大港口库存19.2万吨，其 中黄埔港3万吨，较上周增加0.1万吨；天津港3.7万吨，较上周减少0.1万吨；昆明港 12.5万吨，较上周减少0.8万吨。 图1.华东通氧553#、华东不通氧553&价格走势（元/吨）图2.工业硅421#价格走势（元/吨） 资料来源：Mysteel新纪元期货研究资料来源：Mysteel新纪元期货研究 本周不通氧553#硅出厂现金交货均价参考13800元/吨，通氧553#出厂均价14300元/吨，较上周价格基本持平。本周四川个别厂家停炉检修，其余多家硅厂计划于近期停炉。421#金属硅全国出厂含税均价14800元/吨，较上周价格波动不大。供应存在明显收紧预期，带动硅厂挺价情绪。 图3.全国工业硅产量（万吨）图4.主要地区工业硅产量（吨） 资料来源：Mysteel新纪元期货研究资料来源：Mysteel新纪元期货研究 据百川盈孚统计，目前金属硅总炉数729台，本周金属硅开炉数量与上周相比减少2台，截至11月16日，中国金属硅开工炉数413台，整体开炉率56.65%。 西北地区：西北地区金属硅开工增加，其中新疆地区开炉数152台，陕西开炉数9台，青海开炉数3台，甘肃开 炉13台。西南地区：西南地区金属硅开工下降，云南开炉78台，四川地区开炉67台，重庆地区开炉11台，贵州地 区开炉4台。其它地区：福建地区开工11台，而东北地区金属硅开工12台，内蒙地区目前开炉26台，广西地区开 工7台，湖南开炉6台。 图5.中国金属硅平均成本（元）图6.有机硅DMC价格（元/吨） 资料来源：百川盈孚新纪元期货研究资料来源：Mysteel新纪元期货研究 本周有机硅市场偏稳运行，头部企业DMC报价持续稳定在14500元/吨，报价在14700元/吨，目前场内DMC主流价格在14500-14800元/吨，随着十一月份市场淡季的到来，部分单体厂后续或有停车检修计划。 图7.硅片价格（元/吨）图8.铝合金ADC12价格（元/吨） 资料来源：IFind新纪元期货研究 资料来源：IFind新纪元期货研究 本周多晶硅市场价格继续下跌。截止2023年11月16日，多晶市场均价为6.33万元/吨，较2023年11月9日相比均价下跌0.1万元/吨，跌幅1.56%。本周大部分多晶硅厂生产正常，少数企业有部分正常检修，对产量有一定影响，但影响不大，叠加多晶硅新增产能的投产，使得多晶硅供应持续增加，整体供应多于需求。 图9.工业硅总库存（万吨）图10.三大港口库存（万吨） 二、观点与期货建议 资料来源：IFind新纪元期货研究资料来源：IFind新纪元期货研究 1.趋势展望 本周工业硅期货盘面震荡反复依旧，现货市场价格延续下滑态势，整体交易不佳，以低价成交为主。西南地区电价上调，四川个别企业在成本压力增加前提下减少开炉；云南地区计划展开限电行动，德宏、怒江地区已做好准备等待通知，此举将导致当地工业硅市场供应缩减；福建等多非主产区硅厂缓慢复工。在西南主产区成本提高，供应缩减的预期下，硅厂让利销售意愿减弱，部分囤货。下游多晶硅产能持续释放，虽受硅片弱势行情影响，对原材采购保持刚需，但仍维持稳定增量；有机硅单体厂开工率维持弱势，生产状况一般；铝合金方面存在减产计划，对金属硅采购较弱。目前成本端对工业硅价格上调提供驱动力，但期价上方仍受限于供给增量预期，且库存累库格局难有较大改善，工业硅难有较大涨幅，短期不宜追涨。 中期展望：工业硅产能释放压力是主要交易逻辑，重点关注西北复产、西南区枯丰水期交换以及新增产能爬坡节奏，且目前已进入传统累库期，需求收缩，本身居高不下的库存水平雪上加霜。预计工业硅或处于供强需弱格局，期价14000以下空单可持有。 2.操作建议 供强需弱格局难有改善，可逢高沽空。