热点与高频：APEC金门宣言为下一阶段区域经济打好基础

APEC金门宣言为下一阶段区域经济打好基础 核心要点： ——热点与高频20231120 一、热点：APEC金门宣言 2023年11月16日至17日,APEC领导人非正式会议在美国加利福尼亚州旧金山举行，并发布《金门宣言》。本次宣言共有16段，总共可以总结为8个与经 济相关的议题。分别为可持续发展、贸易和投资环境、经济一体化、粮食安全、气候变化、中小微企业和社会包容。 在区域经济一体化方面，宣言说，亚太经合组织将加强能力建设和技术合作，支持本组织经济体参与地区全面和高质量发展事业。将加大力度促进区域、次区域和边远地区互联互通，重申高质量基础设施发展和投资的重要性。 数字经济上，宣言鼓励所有经济体加快实施APEC互联网和数字经济路线图 （AIDER），包括在数据隐私、云计算、电信网络、促进互操作性、ICT安全、数字贸易和电子商务、新兴技术以及促进创新和使能技术的采用等领域。 气候变化领域，宣言鼓励通过现有目标和政策将全球可再生能源产能提高两倍，在2030年之前根据各国国内情况对其他零排放和低排放技术（包括减排和清除技术）达到类似程度。通过各种途径对低排放和零排放交通进行投资，将努力加快向低排放和零排放汽车的转型。 国家主席习近平出席会议，并与美国总统拜登、日本首相岸田文雄分别会见。我们认为跨太平洋两岸关系将在2024年保持平稳。 二、高频数据： 1.CNH大幅上涨，海外不确定性依然主导全球资产价格波动：本周美国10年期国债收益率录得4.44%，2年期国债收益率录得4.88%。11月17日，美元指数录得 103.82，USDCNY跌至7.2465，离岸人民币为7.2176。20日上午，CNH大幅升破7.20，并仍在保持上升态势。LEM铜价有所上涨，17日为8141美元/吨。黄金价格保持上涨态势，升至1981.05。布伦特原油价格持续下跌，11月17日跌至80.37美元/桶。11月16日CRB现货指数录得542.31。 2.价格总体保持稳定，地产销售持续低迷。价格方面，本周商品价格整体保持稳定，焦煤和焦炭价格上涨超过2%，不锈钢价格下跌3.8%，其他商品价格波动不大。房地产方面，11月12日30大中城市商品房成交面积下降29.1%至183.34万平米，全国二手房出售挂牌价指数录得178.29。航运上，11月17日BDI指数上涨10.77%至1820点，BDTI指数下跌5.39%至1317点，地缘政治对航运的冲击有所缓解但仍在持续。通胀方面，农产品价格略有上涨，猪肉价格持续低迷。 重要事件： 阿拉伯、伊斯兰国家外长联合代表团将于11月20日至21日访华。 分析师 高明 ：18510969619 ：gaoming_yj@chinastock.com.cn分析师登记编码：S0130522120001 风险提示： 1.国内政策时滞的风险 2.海外加息及经济衰退的风险 3.地缘政治的风险 宏观动态报告 2023年11月20日 www.chinastock.com.cn证券研究报告请务必阅读正文最后的中国银河证券股份有限公司免责声明 宏观日历 日期 事件或数据 11月20日（周一） 1.中国11月LPR 11月21日（周二） 1.美国10月成屋销售总数年化 11月22日（周三） 1.美国11月消费者信心指数终值2.美国11月一年期通胀率预期 11月23日（周四） 1.欧元区11月制造业PMI初值 11月24日（周五） 1.美国11月Markit制造业、服务业PMI初值 11月25日（周六） - 11月26日（周日） - 11月27日（周一） 1.美国11月达拉斯联储商业活动指数、10月新屋销售总数年化 11月28日（周二） 1.美国11月消费者信心指数、制造业指数 11月29日（周三） 1.欧元区11月工业景气指数、消费者信心指数和经济景气指数 11月30日（周四） 1.中国11月官方制造业PMI2.欧元区11月CPI、10月失业率3.美国10月核心PCE物价指数年率 12月1日（周五） 1.中国11月财新制造业PMI2.欧元区11月制造业PMI 12月2日（周六） - 12月3日（周日） - 资料来源：Wind，金十数据，中国银河证券研究院 一、APEC金门宣言 2023年11月16日至17日,APEC领导人非正式会议在美国加利福尼亚州旧金山举行，会议主题为“为所有人创建强韧和可持续未来”，并发布《金门宣言》。在宣言中强调，亚太经合组织必须利用技术和经济进步，继续释放本地区的巨大潜力和活力，促进经济增长，应对包括气候变化在内的所有环境挑战。 本次宣言共有16段，总共可以总结为8个与经济相关的议题。分别为可持续发展、贸易和投资环境、经济一体化、粮食安全、气候变化、中小微企业和社会包容。 在贸易和投资环境上，宣言称亚太经合组织致力于对世界贸易组织（WTO）进行必要改革，增强其各项职能，包括着眼于2024年前恢复全面、运转良好、所有成员可参与的争端解决机制开展相关讨论。 在区域经济一体化方面，宣言说，APEC组织强调致力于以市场驱动方式推进区域经济一体化，包括推进亚太自由贸易区议程。为此，亚太经合组织将加强能力建设和技术合作，支持本组织经济体参与地区全面和高质量发展事业。将加大力度促进区域、次区域和边远地区互联互通，重申高质量基础设施发展和投资的重要性。 数字经济上，宣言鼓励所有经济体加快实施APEC互联网和数字经济路线图（AIDER），包括在数据隐私、云计算、电信网络、促进互操作性、ICT安全、数字贸易和电子商务、新兴技术以及促进创新和使能技术的采用等领域和服务 气候变化领域，宣言鼓励通过现有目标和政策将全球可再生能源产能提高两倍，在2030年之前根据各国国内情况对其他零排放和低排放技术（包括减排和清除技术）达到类似程度。通过各种途径对低排放和零排放交通进行投资，将努力加快向低排放和零排放汽车的转型；可持续航空燃料；低排放和零排放的海运和港口脱碳。 本次APEC第三十次领导人非正式会议在全球经济面临保护主义和单边主义挑战的背景下召开。在这种情况下，APEC坚守开放的区域主义原则，努力加强宏观经济政策协调，显得尤为珍贵。这次APEC会议有助于推动各经济体增强发展的内生动力，将提升经济发展的包容性置于更为突出的位置，积极应对逆全球化可能带来的负面影响，共同致力于维护多边贸易体制，努力为世界经济发展的稳定性和持续性做出贡献。习近平主席也在APEC工商领导人峰会中强调：“开放包容是亚太合作的主旋律”“共同发展是亚太合作的总目标”“求同存异是亚太合作的好做法”。我国未来的经济发展也将会是开放且包容，对APEC在内的世界各国敞开大门，与世界共享发展成果。我们认为跨太平洋两岸关系将在2024年保持平稳。 图1：APEC金门宣言 资料来源：APEC，中国银河证券研究院 二、高频数据 （一）海外资产 截止11月17日，本周全球资产相对稳定，USDCNY和离岸人民币汇率下降。本周美国10年期国债收益率录得4.44%，2年期国债收益率录得4.88%。11月17日，美元指数录得103.82，USDCNY跌至7.2465，离岸人民币为7.2176。20日上午，CNH大幅升破7.20，并仍在保持上升态势。LEM铜价有所上涨，17日为8141美元/吨。黄金价格保持上涨态势，17日升至1981.05。布伦特原油价格持续下跌，11月17日跌至80.37美元/桶。11月16日CRB现货指数录得542.31。 图2：美元指数与USDCNY图3：离岸人民币与美元指数 资料来源：Wind，中国银河证券研究院资料来源：Wind，中国银河证券研究院 图4：美国10年期、2年期国债收益率（%）图5：美国10年期TIPS收益率与伦敦黄金价格（%，美元/盎司） 资料来源：Wind，中国银河证券研究院资料来源：Wind，中国银河证券研究院 图6：LME铜价（美元/吨）图7：布伦特原油现货价与CRB工业原料指数（点） 资料来源：Wind，中国银河证券研究院资料来源：Wind，中国银河证券研究院 （二）价格 价格方面，本周商品价格相对稳定。焦煤和焦炭的价格上涨2.3%和2.0%，分别为2044和2649元/吨；线材、螺纹钢和阴极铜价格上涨超过1%，分别为4124、3929和67920元/吨；热轧卷板价格上涨0.7%至4012元/吨；全国水泥价格指数录得110.94；硅铁、纯碱和铁矿石价格下跌0.4%、0.75%和1%，分别为7124、2110和952元/吨；玻璃和铝价格下跌超过1%，分别为1718和18865元/吨；不锈钢下跌3.8%至13900元/吨。 图8：郑商所纯碱与玻璃价格（元/吨）图9：焦煤、焦炭、动力煤价格（元/吨） 资料来源：Wind，中国银河证券研究院资料来源：Wind，中国银河证券研究院 图10：全国水泥价格指数（点）图11：螺纹钢、热轧卷板和铁矿石价格（元/吨） 资料来源：Wind，中国银河证券研究院资料来源：Wind，中国银河证券研究院 图12：不锈钢，硅铁和线材价格（元/吨）图13：阴极铜和铝价 资料来源：Wind，中国银河证券研究院资料来源：Wind，中国银河证券研究院 （三）消费与生产 消费方面，房地产销售持续低迷。11月12日30大中城市商品房成交面积下降29.1%至183.34万平米；全国二手房出售挂牌价指数录得178.29。11月18日上海商品房成交面积下跌至32769.64平米。 生产方面，11月17日唐山高炉开工率下降1.22pct至92.53%；全国电炉开工率上升1.03pct至62.82%；聚氯乙烯开工率上升2.19pct至76.44%；11月16日全国全钢胎开工率下降6.63pct至 58.19%，半钢胎开工率上升1.35pct至72.88%；11月15日全国石油沥青装置开工率上升2.54pct至36.40%。 图14：30大中城市商品房成交面积（万平方米）图15：30大中城市商品房成交面积:分城市（万平方米） 资料来源：Wind，中国银河证券研究院资料来源：Wind，中国银河证券研究院 图16：上海商品房成交价、全国二手房挂牌指数（元/平米，点）图17：电影观影人次 资料来源：同花顺，中国银河证券研究院资料来源：Wind，中国银河证券研究院 图18：乘用车销售（辆，%）图19：唐山高炉开工率、石油沥青开工率、电炉开工率（%） 资料来源：Wind，中国银河证券研究院资料来源：Wind，中国银河证券研究院 图20：半钢胎、全钢胎开工率（%）图21：PTA、纯碱、PVC开工率（%） 资料来源：Wind，中国银河证券研究院资料来源：Wind，中国银河证券研究院 （四）交通运输 航运方面，BDI指数上涨、BDTI指数下跌。11月17日BDI指数上涨10.77%至1820点；BDTI指数下跌5.39%至1317点，地缘政治的影响有所缓解但仍在持续。国内执行航班架次下跌7.61%至11383架；国际执行航班架次上升0.91%至1107架。中国出口集装箱运价指数(CCFI)录得872.11。 图22：波罗的海运费指数：干散货指数（BDI）与原油指数（BDTI）图23：执行国内航班数与国际航班数 资料来源：Wind，中国银河证券研究院资料来源：Wind，中国银河证券研究院 图24：整车货运流量指数图25：中国出口集装箱运价指数（CCFI） 资料来源：Wind，中国银河证券研究院资料来源：Wind，中国银河证券研究院 （五）通胀 通胀方面，肉价持续下跌，果树价格略有上涨。11月17日农产品批发价格200指数为116.82；猪肉价格持续下跌，跌至20.26元/公斤。28种重点蔬菜的平均批发价为4.60元/公斤；7种重点监测水果的平均批发价为6.85元/公斤。 图26：农产品价格200指数与猪肉批发价（元/kg）图27：农业部28种蔬菜、7种水果监测价格（元/kg） 资料来源：Wind，中国银河证券研究院资料来源：Wind，中国银河证券研究院