江航装备机构调研纪要

江航装备机构调研报告 调研日期:2023-11-17 2023-11-17 总经理邓长权,总会计师孙军,董事会秘书袁乃国 2023-11-17 特定对象调研,电话会议公司6004会议室 前海开源 基金管理公司 张宇翔 建信养老金 其它金融公司 臧赢舜 进门财经 其它 李思聪 璟恒投资 - 施君 平安养老 寿险公司 王朝宁 朋元资产 资产管理公司 郭可 玖逸投资 投资公司 战军涛 磐耀资产 资产管理公司 辜若飞 喜世润投资 投资公司 郑捷 云阳宜品 - 周帆 泰康资产 保险资产管理公司 周昊 中邮证券 证券公司 马强,唐淑玉 天风证券 证券公司 王泽宇,杨英杰 万家基金 基金管理公司 吴欣烨 中华联合保险 综合保险公司 彬彬 中信建投 证券公司 刘岚 信达证券 证券公司 任旭欢 银华基金 基金管理公司 张舰 国融证券 证券公司 赵小小 沣京资本 资产管理公司 李正强 阳光保险 综合保险公司 樊艳阳 天弘基金 基金管理公司 杜田野 北京文博启盛 - 白天,程严 人寿资产 保险资产管理公司 王晓娟 汉石资本 - 慕陶 国寿安保基金 基金管理公司 严堃 中信资管 资产管理公司 杨晓宇 合众资产管理 资产管理公司 王浩 广发基金 基金管理公司 顾益辉 淡水泉投资 投资公司 董轶 创金合信 基金管理公司 黄庆铭,李晗 敦和资产 资产管理公司 许宸溪 中邮创业基金 基金管理公司 刘星辰 广州瑞民私募 投资公司 黄鹏 乾璐投资 - 陈少楠 红土创新 其它 陈若劲 一、基本情况介绍 合肥江航飞机装备股份有限公司(以下简称“合肥江航”或“公司”)成立于2007年12月,隶属于中国航空工业集团公司,为航空工业机载板块的国有大型高新技术企业,注册资本7.91亿元,主营业务包括航空供氧分系统、燃油惰性化防护分系统,飞机副油箱,氧气系统 测试设备、敏感元件,军用雷达、方舱、坦克、导弹、船舶系列军用空调等军品业务,以及民营特种制冷产业和制氧机、空气净化器、水净化器等医疗健康产业类的民品业务。近六十年的发展历程,公司已成为国内航空氧气系统及机载油箱惰性化防护系统专业化研发制造基地 ,国内最大的飞机副油箱及国内领先的军用特种制冷设备制造商。公司自2016年启动混合所有制改革试点,通过聚焦主业,退出非主业 ;引入外部投资者,实施核心员工持股计划;完善公司治理,强化激励,提高企业效益水平。2020年7月31日,合肥江航成功登陆上海证券交易所科创板,成为科创板“国家混改试点企业第一股”与“军工央企第一股”。 二、互动问答1、请介绍一下公司2023年前三季度整体营收情况。 2023年,公司秉承“强军、立产、增效、共享”发展理念,履行“兴装强军”首责,有效统筹科研生产经营各项工作,科学规划产业布局 ,精准发力产品市场,不断夯实管理基础,深入推进改革落地见效,2023年前三季度实现营业收入9.11亿元,同比增长3.13%,实现净利润1.86亿元,同比下降16.24%,归属于母公司的所有者权益24.73亿元,同比增长4.74%。 2、前三季度,公司营业收入和利润增速放缓的主要原因是什么? 2023年前三季度,公司实现营业收入9.11亿元,归属于母公司所有者的净利润1.86亿元,较上年同期有所放缓或下降,主要是子公 司特种制冷业务受市场环境、国家宏观政策影响,部分军品订单延迟,同时新研产品尚未形成批量订货,导致销售收入下降、产品毛利率下降。 3、公司特种制冷设备主要应用领域? 公司特种制冷设备主要包括军用特种制冷设备和民用特种制冷设备,其中,军用特种制冷设备主要应用于保障各类武器系统及相关人员在特殊工况下的正常工作状态,通过制冷或制热功能为其快速降温或升温,为作战武器及其相关人员提供最佳环境温湿度控制,从而形成快速综合作战能力。民用特种制冷设备主要应用于钢厂、船舶等特殊工况下用的耐高温、防尘、防振、耐腐蚀制冷设备。目前,公司是国内领先的特种制冷设备研发制造商,在特种制冷领域处于引领者地位。 4、介绍一下公司维修业务情况 公司进一步完善了体系化服务保障模式,逐步建立产品全寿命周期的服务保障标准体系,公司成立专业维修队伍,积极满足用户维修服务保障需求,深入推进修理业务合作,拓展维修合作,同时积极开拓航空地面保障设备、地面装备保障、航空发动机配套等领域维修业务。随着航空装备部队保有量的增加,产品维修任务需求也随之增加,维修业务将成为公司收入增长的支撑。 5、公司在无人机领域的主要配套哪些产品? 公司依托在氧气系统、油箱和惰性化防护专业上的领先技术,主要为无人机配套补氧、油箱、惰性化防护等系统产品。依据未来作战环境 发展需求,及产业规划布局,公司将持续加大无人机方向科研投入,保持氧气、油箱、惰性化防护专业在无人机领域的领先地位。未来,随着向有人与无人协同作战体系方向发展,无人机装备具有一定的市场空间。 6、公司在惰性化防护领域市场地位如何? 公司是国内唯一的机载油箱惰性化防护系统专业化研发制造基地,在军机领域,公司惰性化防护产品市场占有率为100%,在民用航空领域,公司惰性化防护产品配套MA700等机型,同时跟随国产大飞机研制进程,公司与商飞正在开展惰性化系统产品研制工作,未来也将成为公司业务的新增长点。 7、公司在民机业务上做了哪些布局,与商飞的合作进展如何? 目前公司以“国内主机牵引”和“维修合作”为两条主线,跟随C919及民机三个平台需求,实现国内民机市场的装机目标。 在干线、支线、通用飞机三大平台上,公司围绕MA700、AG600、直升机系列等重点机型,完善产品布局,提升系统集成能力,加快推进项目研制工作。航空应急救援方面,依托公司核心专业先进的技术水平和产品优势,实施航空氧气系统及产品发展专项,构建完善航空应急救援氧气装备体系。 民用大飞机方面,目前参与中国商飞创新谷的建设,开展了ARJ-21、CR929、C919等机型氧气系统和惰性化防护系统的研制配套工 作,正按计划推进。同时在民机维修方面,公司利用在惰性化防护系统技术优势,已取得民航局颁发的B737NG系列飞机PMA证书,具备维修替换资质,通过民航市场不断开拓,未来将实现对民航机队维修替换产品服务,目前正在开展空客系列飞机PMA适航取证工作。随着国家民机 产业的快速发展,相信公司也会在民机市场占有一席之地。8、请介绍一下公司所处行业的发展情况 公司主要涉及航空制造业和特种制冷行业。我国航空装备制造业已建立起较为完整的技术体系、产品谱系和产业体系。航空制造产业链已经形成了稳定的专业化分工体系,即以整机制造集成为核心,逐层向下延伸至核心部件集成商、零部件供应商的三层产业结构。公司的航空产品系航空生命保障系统和燃油系统的重要组成部分,属于航空机载系统产品供应商,在航空制造业产业结构中处于第二层核心部件集成商的位置。 特种制冷产业发展趋于一个成熟的业务领域,随着技术的不断进步,军用特种制冷产业已逐步朝着具备高度集成化、智能化、多功能、高效 率、小体积、低消耗等特性的环境控制集成系统的方向发展。