钢铁行业周报：“双焦”上涨支撑钢价，去库进度持续

钢铁 行业研究/行业周报 “双焦”上涨支撑钢价，去库进度持续 报告日期：2023-11-18 行业评级：增持 行业指数与沪深300走势比较 19% 10% 2% -7%11/2215% 2/23 5/238/2311/23 28% - 主要观点： 本周沪深300涨跌幅为-0.51%，钢铁板块涨跌幅为+2.39%；子板块中普钢板块涨跌幅为+2.39%，特钢板块涨跌幅为+2.78%，冶钢原料板块涨跌幅为+1.79%。 钢材市场：终端需求回升，去库存加速，市场稳定运行。 需求端：政府加强国债支持重点项目建设，房地产等利好政策频出，制造业投资增速加快，宏观利好市场情绪好转，钢铁需求有所恢复。成本端：“双焦”价格持续上涨，支撑钢价上涨。 供应端：本周钢厂去库存进度加速，冷轧、热轧、线材、中厚板、螺 钢铁沪深300 分析师：许勇其 执业证书号：S0010522080002邮箱：xuqy@hazq.com 联系人：汪浚哲 执业证书号：S0010121070002邮箱：wangjz@hazq.com 联系人：黄玺 执业证书号：S0010122060011邮箱：huangxi@hazq.com 相关报告 1.刺激政策频出，预期需求向好 2023-10-29 2.钢铁周报：去库存进度加速，市场偏稳运行2023-10-22 3.强需求预期尚未落地，静待节后库存去化2023-10-14 纹等产量均有提升。 高频数据： 1）钢材价格：Myspic综合钢价指数+1.34%，其中长材、扁平板分 别+1.45%、+1.2%。螺纹钢价格为4080元/吨，环比+2%；热轧板卷 价格4030元/吨，环比+0.75%。原材料成本：铁矿石价格为952元/ 吨，环比-0.99%；焦炭价格为2649元/吨，环比+2.04%；焦煤价格为 2044.5元/吨，环比+2.28%。 2）产量：冷轧、热轧、线材、中厚板、螺纹产量分别为82.94（+9.49%） /308.44（+1.67%）/102.97（+1.51%）/145.87（+2.82%）/254.86 （+1.55%）万吨。开工率：高炉开工率79.67%，环比-1.34pct；电炉开工率62.82%，环比+0.64pct；高炉产能利用率88.01%，环比-1.22pct；电炉产能利用率57.45%，环比+1.73pct。库存：总社库 923.04万吨，环比-2.69%；总厂库413.82万吨，环比-1.36%；螺纹社库368.88万吨，环比-3.08%；螺纹厂库163万吨，环比 -4.43%。 投资建议 制造业需求复苏叠加碳达峰、碳中和背景，钢铁行业盈利逻辑得以重构，钢企在周期轮动中进一步受益，我们长期仍然看好钢铁板块。国防军工、航空航天产业高景气度叠加广阔的国产替代空间，高温合金、特种不锈钢、超高强度钢等产品占据绝对优势地位，建议关注产品结构加速优化的华菱钢铁；不锈钢棒线材及云母提锂龙头永兴材料；冷轧不锈钢领域的高成长性龙头标的甬金股份。 风险提示 原材料价格大幅波动；地产用钢需求大幅下滑；钢材去库存化进程受阻。 正文目录 1本周行业动态4 1.1本周钢铁板块走势4 1.2各钢铁板块走势4 2本周公司动态5 2.1个股周涨跌幅5 2.2公司公告5 3数据追踪5 3.1钢厂盈利情况5 3.1.1钢材价格5 3.1.2原材料供给6 3.2钢材供应情况8 3.2.1库存8 3.2.2开工率9 3.2.3产量10 风险提示：11 图表目录 图表1本周钢铁板块涨幅（%）4 图表2本周钢铁子板块涨跌幅（%）4 图表3本周涨幅前�名（%）5 图表4本周跌幅前�名（%）5 图表5公司公告概览5 图表6MYSPIC普钢指数（点）6 图表7螺纹钢期现价格（元/吨）6 图表8板材价格（元/吨）6 图表9铁矿石及两焦合约价（元/吨）7 图表10铁矿石期现价格（元/吨）7 图表11焦炭期现价格（元/吨）7 图表12焦煤期现价格（元/吨）7 图表13炼焦煤库存：国内样本钢厂（110家）（万吨）7 图表14炼焦煤平均可用天数：国内样本钢厂(247家)（天）7 图表15焦炭库存：国内247家钢厂（万吨）8 图表16港口焦炭库存（万吨）8 图表17废钢价格（元/吨）8 图表18钢厂废钢库存（万吨）8 图表19各品种钢材钢厂库存监控8 图表20钢材社会库存：合计（万吨）9 图表21钢材社会库存：分类（万吨）9 图表22全国钢厂高炉产能利用率（%）9 图表23全国高炉开工率（247家）（%）9 图表24样本钢厂电炉产能利用率：全国（%）10 图表25全国电炉开工率（%）10 图表26全国冷轧板卷钢厂实际周产量（万吨）10 图表27全国热轧板卷钢厂实际周产量（万吨）10 图表28全国建材钢厂线材实际周产量（万吨）11 图表29全国中厚板钢厂实际周产量（万吨）11 图表30全国建材钢厂螺纹钢实际周产量（万吨）11 1本周行业动态 1.1本周钢铁板块走势 本周钢铁板块涨跌幅为+2.39%；同期上证综指涨跌幅为+0.51%，收报于3054.37点；深证成指涨跌幅为+0.01%，收报于9979.69点；沪深300涨跌幅为- 0.51%，收报于3568.07点。 图表1本周钢铁板块涨幅（%） 5.0 4.0 3.0 2.0 1.0 0.0 -1.0 计算机汽车通信 国防军工 钢铁 综合社会服务机械设备纺织服饰 传媒有色金属商贸零售 环保电子 建筑装饰基础化工轻工制造非银金融交通运输公用事业石油石化 煤炭家用电器医药生物农林牧渔房地产美容护理 银行建筑材料沪深300电力设备食品饮料 -2.0 资料来源：iFinD，华安证券研究所 1.2各钢铁板块走势 本周沪深300涨跌幅为-0.51%，钢铁板块涨跌幅为+2.39%；子板块中普钢板块涨跌幅为+2.39%，特钢板块涨跌幅为+2.78%，冶钢原料板块涨跌幅为+1.79%。 图表2本周钢铁子板块涨跌幅（%） 1周 1个月 3个月 6个月 12个月 沪深300 -0.51 -0.12 -6.55 -10.31 -7.84 普钢（申万） 2.39 -1.11 -5.53 -3.51 1.96 特钢（申万） 2.78 0.68 1.08 -1.88 -11.22 冶钢原料（申万） 1.79 0.78 -1.89 -6.45 -9.13 资料来源：iFinD，华安证券研究所 2本周公司动态 2.1个股周涨跌幅 周涨幅前三：杭钢股份+33.88%、抚顺特钢+7.41%、沙钢股份+6.48。周跌幅前三：*ST西钢-5.47%、久立特材-0.96%、鄂尔多斯-0.33%。 图表3本周涨幅前�名（%）图表4本周跌幅前�名（%） 33.88 7.41 6.48 5.58 4.56 40.0 30.0 20.0 10.0 0.0 1.0 0.0 -1.0 -2.0 -3.0 -4.0 -5.0 -6.0 *ST西钢久立特材鄂尔多斯友发集团新兴铸管 0.16 0.26 -0.33 -0.96 -5.47 资料来源：iFinD，华安证券研究所资料来源：iFinD，华安证券研究所 2.2公司公告 图表5公司公告概览 关于KodalMineralsPLC及KodalMiningUK投资项目交割完成的公告：公司全资子公司鑫茂投资分别与KOD及其全资子公司 海南矿业 久立特材 KMUK签署增发协议和增资协议及相关的股东关系协议，拟通过现金 1,775万美元认购KOD向鑫茂投资增发的14.81%股权，并以现金 9,434万美元增资持有KMUK51%股权，本次交易已顺利完成交割。回购股份报告书：公司拟以不低于人民币1.5亿元（含）且不超过人 民币3亿元（含）回购股票用于股权激励或员工持股计划，回购价格 不超过人民币28.00元/股（含），未超过董事会通过本次回购股份决议前三十个交易日公司股票交易均价的150%。预计可回购股份数量约为535.71至1,071.42万股。 资料来源：iFinD，华安证券研究所 3数据追踪 3.1钢厂盈利情况 3.1.1钢材价格 本周Myspic综合钢价指数+1.34%，其中长材、扁平板分别+1.45%、+1.2%。螺纹钢价格为4080元/吨，环比+2%；热轧板卷价格4030元/吨，环比+0.75%。 图表6Myspic普钢指数（点）图表7螺纹钢期现价格（元/吨） 300 250 200 150 普钢指数:综合普钢指数:长材 普钢指数:扁平 期货收盘价(活跃:成交量):螺纹钢市场价:螺纹钢:HRB400E20MM:上海 6,500 5,500 4,500 3,500 May-18Sep-18Jan-19May-19Sep-19Jan-20May-20Sep-20Jan-21May-21Sep-21Jan-22May-22Sep-22Jan-23May-23 Sep-23 May-18Aug-18Nov-18Feb-19May-19Aug-19Nov-19Feb-20May-20Aug-20Nov-20Feb-21May-21Aug-21Nov-21Feb-22May-22Aug-22Nov-22Feb-23May-23Aug-23 1002,500 资料来源：iFinD，华安证券研究所资料来源：iFinD，华安证券研究所 图表8板材价格（元/吨） 热轧:3.0热轧板卷:上海冷轧:1.0mm:上海中板:普20mm:上海镀锡卷:0.20*800*C:天津:九江薄板（右轴） 7,500 7,000 6,500 6,000 5,500 5,000 4,500 4,000 3,500 3,000 10,000 9,000 8,000 7,000 6,000 5,000 4,000 3,000 2,000 1,000 May-18Jul-18Sep-18Nov-18Jan-19Mar-19May-19Jul-19Sep-19Nov-19Jan-20Mar-20May-20Jul-20Sep-20Nov-20Jan-21Mar-21May-21Jul-21Sep-21Nov-21Jan-22Mar-22May-22Jul-22Sep-22Nov-22Jan-23Mar-23May-23Jul-23 Sep-23 0 资料来源：iFinD，华安证券研究所 3.1.2原材料供给 铁矿石价格为952元/吨，环比-0.99%；焦炭价格为2649元/吨，环比+2.04%； 焦煤价格为2044.5元/吨，环比+2.28%。 期货收盘价(活跃:成交量):焦炭期货收盘价(活跃:成交量):铁矿石 期货收盘价(活跃:成交量):焦煤 图表9铁矿石及两焦合约价（元/吨）图表10铁矿石期现价格（元/吨） 5,000 4,000 3,000 2,000 1,000 Sep-18Feb-19Jul-19Dec-19May-20Oct-20Mar-21Aug-21Jan-22Jun-22Nov-22Apr-23 Sep-23 0 2,000 1,500 1,000 500 0 2000 期货收盘价(活跃:成交量):铁矿石 现货-期货（右轴） PB粉:日照港 1500 1000 500 0 Oct-18Feb-19Jun-19Oct-19Feb-20Jun-20Oct-20Feb-21Jun-21Oct-21Feb-22Jun-22Oct-22Feb-23Jun-23 Oct-23 -500 资料来源：iFinD，华安证券研究所资料来源：iFinD，华安证券研究所 图表11焦炭期现价格（元/吨）图表12焦煤期现价格（元/吨） 5,000 4,000 3,000 2,000 1,000 0 6000 现货-期货（右轴） 期货收盘价(活跃:成交量):焦炭一级冶金焦:天津港 4000 2000 0 -2000 Oct-18Feb-19Jun-19Oct-19Feb-20Jun-20Oct-20Feb-21Jun-21Oct-21Feb