股指期货日报：利多因素增多，股指继续上行

期货研究报告|股指期货日报2023-11-16 利多因素增多，股指继续上行 研究院FICC组 研究员 蔡劭立 0755-23887993 caishaoli@htfc.com从业资格号：F3056198投资咨询号：Z0015616 高聪 021-60828524 gaocong@htfc.com从业资格号：F3063338投资咨询号：Z0016648 投资咨询业务资格： 证监许可【2011】1289号 策略摘要 继美国CPI超预期降温后，最新公布的PPI数据也显示低于预期，让市场进一步确认加息周期结束，三大指数小幅收涨。国内10月经济运行延续持续恢复向好态势，地方化债也加快进程，海内外积极因素增多，权益市场有望实现分子分母共振，反弹行情仍未结束，建议逢低布局。期货市场，IM贴水程度最深，可利用IM合约进行吃贴水操作。 核心观点 ■市场分析 美国PPI降温。宏观方面，国家统计局公布经济数据显示，10月份，全国规模以上工业增加值同比增长4.6%，环比加快0.1个百分点；社会消费品零售同比增7.6%，环比加快2.1个百分点；服务业生产指数同比增长7.7%，环比加快0.8个百分点；城镇调查 失业率持平于5%。1-10月份，全国固定资产投资同比增长2.9%，房地产开发投资下降9.3%，商品房销售面积下降7.8%。10月份我国经济运行延续持续恢复向好态势。海外方面，继美国CPI超预期降温后，最新公布的PPI数据也显示低于预期；11月纽约联储制造业指数转为正值9.1，升至4月份以来最高。 低位板块反弹。现货市场，A股主要指数高开震荡，行业方面，新能源板块爆发，板块涨多跌少，有色金属、钢铁、汽车领涨，传媒、地产、国防军工行业跌幅居前。市场量能有所放大，两市成交额接近万亿元，当日北向资金净买入36亿元。美股方面，CPI、PPI数据均低于预期，让市场进一步确认加息周期结束，三大指数小幅收涨。 IM近月贴水修复。期货市场，基差方面，IF、IH维持震荡，IC、IM近月贴水逐步修复，IM整体贴水程度最深，可进行吃贴水操作；当日股指期货成交度提升，IF、IH增仓。 ■策略 单边：买入套保 ■风险 若国内政策不及预期、海外超预期紧缩、地缘风险升级，股指有下行风险 请仔细阅读本报告最后一页的免责声明 目录 策略摘要1 核心观点1 要闻3 宏观经济图表4 现货市场跟踪图表5 股指期货跟踪图表6 图表 图1:美元指数和A股走势丨单位：无，点4 图2:美国国债收益率和A股走势丨单位：%，点4 图3:人民币汇率和A股走势丨单位：无，点4 图4:美国国债收益率和A股风格走势丨单位：无4 图5:A股行业日度涨跌幅丨单位：%6 图6:北向资金累计净流入金额丨单位：亿元6 图7:两融余额丨单位：亿元6 表1：国内主要股票指数日度表现5 表2：主要股票指数估值（分位数取值为近五年）5 表3：主要股票指数情绪指标5 表4：股指期货日度表现6 表5：股指期货持仓量和成交量7 表6：股指期货基差（期货-现货）7 表7：股指期货跨期价差7 要闻 1.财政部：1-10月累计，全国一般公共预算收入187494亿元，同比增长8.1%；其中，国内增值税59676亿元，增长51.8%，主要是去年同期留抵退税较多、基数较低；证券交易印花税1616亿元，下降31.4%；房产税3333亿元，增长10.1%。 2.国家能源局：10月份，全社会用电量7419亿千瓦时，同比增长8.4%。1-10月，全社会用电量累计76059亿千瓦时，同比增长5.8%。 3.MSCI中国指数新纳入19只股票并剔除19只股票。纳入标的包括零跑汽车、中国广核、欧菲光、天风证券、汇顶科技等。剔除标的包括中国金茂、九毛九等。调整将于11月30日收盘后生效。 4.美国众议院通过临时支�法案，随后将提交给参议院审议，参议院必须在当地时间17日前批准该法案并送交美国总统拜登签字，方能避免政府关门。美国参议院多数党领袖舒默表示，临时法案最快将于周三通过。 5.欧盟委员会发布2023年秋季经济展望报告，下调今明两年欧盟和欧元区经济增长预期。报告预测，2023年欧盟和欧元区国内生产总值增长率均为0.6%，均比夏季经济展望报告预测值低0.2个百分点，并预测2024年欧盟经济增长1.3%，欧元区增长1.2%，均比此前预期低0.1个百分点。 6.美国10月份零售销售额环比下滑0.1%，为今年3月份以来首次下滑，但降幅小于经济学家预期的0.3%，前值从增0.7%修正为增0.9%。核心零售销售环比增0.1%，预期持平，前值增0.6%。 7.欧元区9月工业产�环比减1.1%，预期减1%，前值增0.6%；同比减6.9%，预期减6.3%，前值减5.1%。 8.英国10月CPI同比从上月的6.7%大幅下降至4.6%，创2021年11月以来新低，低于经济学家预计的4.8%，环比涨幅持平，市场预期为上涨0.1%。核心CPI从上月的6.1%降至5.7%。 宏观经济图表 图1:美元指数和A股走势丨单位：无，点图2:美国国债收益率和A股走势丨单位：%，点 美元指数 沪深300指数逆序（右） 120 115 110 105 100 95 90 2022/042022/082022/122023/042023/08 数据来源：iFind华泰期货研究院 3000 3500 4000 4500 5000 5.0 美债10年收益率 沪深300指数逆序（右） 4.0 3.0 2.0 1.0 0.0 2022/042022/082022/122023/042023/08 数据来源：iFind华泰期货研究院 3000 3500 4000 4500 5000 图3:人民币汇率和A股走势丨单位：无，点图4:美国国债收益率和A股风格走势丨单位：%，无 离岸人民币 沪深300指数逆序（右） 7.6 7.4 7.2 7.0 6.8 6.6 6.4 6.2 6.0 2022/042022/082022/122023/042023/08 3000 3500 4000 4500 5000 5.0 美债10年收益率 上证50/中证1000（右） 4.0 3.0 2.0 1.0 0.0 2022/042022/082022/122023/042023/08 0.2 0.3 0.4 0.5 0.6 数据来源：iFind华泰期货研究院数据来源：iFind华泰期货研究院 现货市场跟踪图表 表1：国内主要股票指数日度表现 2023-11-15 2023-11-14 日度涨跌幅 上证综指 3,072.83 3,056.07 0.55% 深证成指 10,077.96 10,005.56 0.72% 创业板指 2,015.36 2,004.81 0.53% 中小综指 11,137.68 11,058.09 0.72% 沪深300指数 3,607.25 3,582.06 0.70% 上证50指数 2,427.12 2,406.40 0.86% 中证500指数 5,664.62 5,630.55 0.60% 中证1000指数 6,207.27 6,181.98 0.41% 科创50指数 902.18 904.34 -0.24% 资料来源：iFind华泰期货研究所 表2：主要股票指数估值（分位数取值为近五年） PE PB 当日值（倍） 分位数 当日值（倍） 分位数 沪深300指数 11.34 0.15 1.19 0.01 上证50指数 9.97 0.54 1.12 0.09 中证500指数 22.87 0.37 1.68 0.11 中证1000指数 39.75 0.62 2.21 0.22 资料来源：iFind华泰期货研究所 表3：主要股票指数情绪指标 成交量 换手率 当日值（亿股） 分位数 当日值（%） 分位数 沪深300指数 104.93 0.31 0.34 0.23 上证50指数 24.62 0.25 0.19 0.32 中证500指数 113.09 0.38 0.97 0.25 中证1000指数 167.61 0.66 1.78 0.42 资料来源：iFind华泰期货研究所 日度涨跌幅 图5:A股行业日度涨跌幅丨单位：% 2% 1% 0% -1% -2% 有汽钢建电基家色车铁筑力础用金材设化电 属料备工器 石环美煤纺机油保容炭织械石护服设 化理饰备 公食非用品银事饮金业料融 商医银综贸药行合零生 售物 社建轻计交电会筑工算通子服装制机运 务饰造输 通农国房传信林防地媒牧军产 渔工 数据来源：iFind华泰期货研究院 图6:北向资金累计净流入金额丨单位：亿元图7:两融余额丨单位：亿元 2017 2021 2018 2022 2019 2023 2020 5000 4000 3000 2000 1000 0 -1000 19000 18000 17000 16000 15000 融资融券业务:融资融券余额:合计 沪深300指数（右） 5500 5000 4500 4000 3500 3000 1月2日3月8日5月13日7月18日9月21日12月2日 2022/012022/052022/092023/012023/052023/09 数据来源：iFind华泰期货研究院数据来源：iFind华泰期货研究院 股指期货跟踪图表 表4：股指期货日度表现 2023-11-15收盘价 2023-11-14结算价 日度涨跌幅 IF 3610.00 3581.60 0.79% IH 2431.40 2406.40 1.04% IC 5655.60 5611.80 0.78% IM 6199.20 6153.40 0.74% 资料来源：iFind华泰期货研究所 表5：股指期货持仓量和成交量 成交量 成交量分位数 成交量变动 持仓量 持仓量分位数 持仓量变动 IF 111426 59% 10937 272594 99% 437 IH 61028 71% 9309 130790 90% 996 IC 91945 50% 7969 303801 82% -1000 IM 86742 93% 2191 233655 99% -2599 资料来源：iFind华泰期货研究所 表6：股指期货基差（期货-现货） 当月合约基差次月合约基差当季合约基差下季合约基差 当日值 分位数 当日值 分位数 当日值 分位数 当日值 分位数 IF 2.75 73% 7.35 79% 27.35 93% 26.75 93% IH 4.28 80% 7.28 76% 24.88 95% 20.08 88% IC -9.02 60% -33.82 64% -68.62 71% -122.02 78% IM -8.07 50% -53.87 5% -117.27 9% -187.67 17% 资料来源：iFind华泰期货研究所 表7：股指期货跨期价差 IFIHICIM 次月-当月 当日值 4.60 3.00 -24.80 -45.80 分位数 82% 66% 63% 2% 当日值 24.60 20.60 -59.60 -109.20 当季-当月 当日值 下季-当月 分位数 24.00 94% 15.80 85% -113.00 77% -179.60 2% 当日值 20.00 17.60 -34.80 -63.40 当季-次月 分位数96%96%72%2% 分位数98%98%75%2% 当日值 19.40 12.80 -88.20 -133.80 下季-次月 分位数 95% 84% 81% 2% 当日值 -0.60 -4.80 -53.40 -70.40 下季-当季 分位数86%56%82%2% 资料来源：iFind华泰期货研究所 免责声明 本报告基于本公司认为可靠的、已公开的信息编制，但本公司对该等信息的准确性及完整性不作任何保证。本报告所载的意见、结论及预测仅反映报告发布当日的观点和判断。在不同时