油料日报：豆一向上突破5000元

期货研究报告|油料日报2023-11-16 豆一向上突破5000元 研究院农产品组 研究员 邓绍瑞 010-64405663 dengshaorui@htfc.com从业资格号：F3047125投资咨询号：Z0015474 李馨 lixin@htfc.com 从业资格号：F03120775投资咨询号：Z0019724 联系人 白旭宇 010-64405663 baixuyu@htfc.com 从业资格号：F03114139 投资咨询业务资格： 证监许可【2011】1289号 大豆观点 ■市场分析 期货方面，昨日收盘豆一2401合约5007元/吨，较前日上涨55元/吨，涨幅1.11%。现货方面，黑龙江地区食用豆现货价格4878元/吨，较前日持平，现货基差A01-129，较前日下跌55，吉林地区食用豆现货价格4930元/吨，较前日持平，现货基差A01-77，较前日下跌55；内蒙古地区食用豆现货价格4867元/吨，较前日持平，现货基差A01-140，较前日下跌55。 近期市场资讯汇总：据NOPA月报前瞻：据对九位分析师的预估均值显示，10月NOPA会员单位预计共压榨大豆1.87237亿蒲式耳。10月大豆压榨量将较9月的1.65456亿蒲式耳增加13.2%，较2022年10月的1.84464亿蒲式耳增加1.5%。这也将是有记录以来 最高月度压榨量，超过2021年12月创下的1.86438亿蒲式耳纪录。10月压榨量通常是一年高点之一，因加工厂的季节性维护停机时间结束，压榨厂接收新收获的大豆。2023年10月压榨量预估值从1.8亿蒲式耳到1.9335亿蒲式耳。Anec：巴西11月大豆�口量预计触及510.6万吨，去年同期为191.8万吨，巴西11月豆粕�口量预计为240.6万吨，之前一年同期为134.9万吨。据外媒报道，阿根廷豆农已开始播种大豆。根据布宜诺斯 艾利斯谷物交易所的数据，截至11月8日，阿根廷种植了100万公顷�头的大豆，占到计划种植面积（1710万公顷）的6%。中储粮网定于2023年11月17日组织油脂公司国产大豆竞价销售专场，竞价销售国产大豆30414吨。 昨日豆一行情震荡偏强运行，现货方面，目前国内各产区大豆收割已结束，近期南方产区以及东北产区天气转凉，但是豆制品需求好转尚有一段时间，各厂商采购大豆积极性不高，市场走货节奏不快，大豆价格基本稳定。供应压力的逐步缓解，价格将维持稳定。 策略 单边中性 ■风险 无 花生观点 ■市场分析 期货方面，昨日收盘花生2401合约8926元/吨，较前日上涨4元/吨，涨幅0.04%。现货方面，辽宁地区现货价格8525元/吨，较前日下跌92元/吨，现货基差PK01-401，较前 日下跌96；河北地区现货价格8822元/吨，较前日下跌5元/吨，现货基差PK01-104，较前日下跌9；河南地区现货价格8947元/吨，较前日下跌47元/吨，现货基差PK01+21，较前日下跌51；山东地区现货价格8969元/吨，较前日下跌51元/吨，现货基差PK01+43，较前日上涨22。 近期市场资讯汇总：河南皇路店地区白沙通米4.5-4.55元/斤左右，开封地区大花生通米 4.6元/斤左右，农户低价不认卖，贸易商按订单采购加工，上货量不大，交易不多，部分地区价格稳中偏弱。辽宁锦州市308通米4.5元/斤左右，铁岭市308通米4.5元/斤左右，锦州市小日本通米4.3元/斤左右，多数地区农户不认卖，上货量不大，小贩�车不积极，实际交易不多，整体价格受油厂影响稳中偏弱。吉林地区308通米4.4元/斤左右，小贩�车利润不高，采购意愿不高，上货量不大，下游客户拿货多较为观望，产区购销氛围清淡，价格稳中偏弱。山东临沂市莒南县海花通米4.4-4.45元/斤左右，潍坊市潍花8通米5.1-5.2元/斤左右，多数地区农户惜售，基本不上货，实际交易一般，价格略显偏弱，部分地区价格基本平稳。 昨日国内花生盘面震荡，现货方面，总体价格较为稳定。随着收获的完成，花生供应压力有所缓解，后续价格应该维持震荡行情，需关注冬季来临天气对物流的影响。 策略 单边中性 ■风险 需求走弱 目录 大豆观点1 花生观点1 图表 图1:全球大豆库销比丨单位：%5 图2:豆一现货基差丨单位：元/吨5 图3:豆一01-05合约价差丨单位：元/吨5 图4:豆一05-09合约价差丨单位：元/吨5 图5:花生01-04合约价差丨单位：元/吨5 图6:花生04-10合约价差丨单位：元/吨5 图7:中国及各地大豆年度产量丨单位：万吨6 图8:黑龙江大豆种植收益成本和利润丨单位：元/亩6 图9:中国及各地花生年度播种面积丨单位：千公顷6 图10:中国花生月度进口量丨单位：吨6 图1:全球大豆库销比丨单位：%图2:豆一现货基差丨单位：元/吨 25% 23% 21% 19% 17% 15% 13% 11% 9% 7% 5% 20192020202120222023 1,500 1,000 500 元/吨 1 18 35 52 69 86 103 120 137 154 171 188 205 222 239 256 273 290 307 324 341 358 0 -500 -1,000 2001/022004/052007/082010/112013/142016/172019/202022/23-1,500 数据来源：USDA华泰期货研究院数据来源：钢联数据华泰期货研究院 图3:豆一09-01合约价差丨单位：元/吨图4:豆一05-09合约价差丨单位：元/吨 2019202020212022202320192020202120222023 800 600 400 200 1 16 31 46 61 76 91 106 121 136 151 166 181 196 211 226 241 256 271 286 301 316 331 346 361 0 -200 -400 -600 数据来源：钢联数据华泰期货研究院 1,200 1,000 800 600 400 200 0 -200 -400 -600 -800 1 16 31 46 61 76 91 106 121 136 151 166 181 196 211 226 241 256 271 286 301 316 331 346 361 数据来源：钢联数据华泰期货研究院 图5:花生01-04合约价差丨单位：元/吨图6:花生04-10合约价差丨单位：元/吨 2019202020212022202320192020202120222023 1,500 1,000 500 0 -500 -1,000 -1,500 2,000 1,500 1,000 500 1 16 31 46 61 76 91 106 121 136 151 166 181 196 211 226 241 256 271 286 301 316 331 346 361 1 16 31 46 61 76 91 106 121 136 151 166 181 196 211 226 241 256 271 286 301 316 331 346 361 0 -500 -1,000 -1,500 数据来源：钢联数据华泰期货研究院数据来源：钢联数据华泰期货研究院 图7:中国及各地大豆年度产量丨单位：万吨图8:黑龙江大豆种植收益成本和利润丨单位：元/亩 中国大豆年产量黑龙江大豆年产量内蒙古大豆年产量 黑龙江大豆年种植收益黑龙江大豆年种植成本黑龙江大豆年种植利润 2,500 2,000 1,500 1,000 500 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020 0 1,400 201620172018201920202021 1,200 1,000 800 600 400 200 0 (200) 数据来源：中国粮油商务网华泰期货研究院数据来源：中国粮油商务网华泰期货研究院 图9:中国及各地花生年度播种面积丨单位：千公顷图10:中国花生月度进口量丨单位：吨 6,000 5,000 4,000 3,000 2,000 1,000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020 0 中国花生年播种面积广东花生年播种面积河北花生年播种面积河南花生年播种面积山东花生年播种面积 1,200,000 1,000,000 800,000 600,000 400,000 200,000 0 汇总 201420152016201720182019202020212022 数据来源：中国粮油商务网华泰期货研究院数据来源：中国粮油商务网华泰期货研究院 免责声明 本报告基于本公司认为可靠的、已公开的信息编制，但本公司对该等信息的准确性及完整性不作任何保证。本报告所载的意见、结论及预测仅反映报告发布当日的观点和判断。在不同时期，本公司可能会发�与本报告所载意见、评估及预测不一致的研究报告。本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态。本公司对本报告所含信息可在不发�通知的情形下做�修改，投资者应当自行关注相应的更新或修改。 本公司力求报告内容客观、公正，但本报告所载的观点、结论和建议仅供参考，投资者并不能依靠本报告以取代行使独立判断。对投资者依据或者使用本报告所造成的一切后果，本公司及作者均不承担任何法律责任。 本报告版权仅为本公司所有。未经本公司书面许可，任何机构或个人不得以翻版、复制、发表、引用或再次分发他人等任何形式侵犯本公司版权。如征得本公司同意进行引用、刊发的，需在允许的范围内使用，并注明�处为“华泰期货研究院”，且不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节和修改。本公司保留追究相关责任的权利。所有本报告中使用的商标、服务标记及标记均为本公司的商标、服务标记及标记。 华泰期货有限公司版权所有并保留一切权利。 公司总部 广州市天河区临江大道1号之一2101-2106单元丨邮编：510000电话：400-6280-888 网址：www.htfc.com