工业硅日报：西南开工率回落，工业硅期货低位震荡

期货研究报告|工业硅日报2023-11-16 西南开工率回落，工业硅期货低位震荡 研究院新能源&有色组 研究员 陈思捷 021-60827968 chensijie@htfc.com从业资格号：F3080232投资咨询号：Z0016047 师橙 021-60828513 shicheng@htfc.com从业资格号：F3046665投资咨询号：Z0014806 穆浅若 021-60827969 muqianruo@htfc.com 从业资格号：F03087416投资咨询号：Z0019517 联系人 王育武 021-60827969 wangyuwu@htfc.com 从业资格号：F03114162 投资咨询业务资格： 证监许可【2011】1289号 期货及现货市场行情分析 11月15日，工业硅主力合约2401开于14115元/吨，收于14120元/吨，当日结算价 为14140元/吨，当日上涨0.25%。主力合约当日成交量为45918手，持仓量为71867 手。目前总持仓约12.78万手，较前一日减少2115手。目前华东553现货升水580元， 华东421牌号计算品质升水后，贴水570元，昆明421升水80元，421与99硅价差为 900元。近期北方大厂报价持稳，西南地区开始执行枯水期电价，开工率有所回落，且硅厂�货意愿不强，厂库库存有所增加。期现商仓单注销较多，部分交割库库存流入现货市场。从仓单情况来看，截至11月15日，仓单总数为37614张，折合成实物有188070吨。 工业硅：昨日工业硅现货价格持稳，下游按需采购。据SMM数据，截止11月15日，华东不通氧553#硅在14100-14300元/吨；通氧553#硅在14600-14800元/吨；421#硅在15500-15600元/吨。目前川滇地区开工率有所回落，北方前期减产产能开始复产，工厂�货愿意不强，实际成交较少。预计现货价格短期或偏弱运行。第四季度多晶硅新增产能投产拉动工业硅需求，现货价格需要持续跟踪仓单注销情况，主产区开工率及下游新增产能的需求量。 多晶硅：昨日多晶硅价格部分型号价格下跌，据SMM统计，多晶硅复投料报价64-67 元/千克；多晶硅致密料62-65元/千克；多晶硅菜花料报价58-62元/千克；颗粒硅60- 63元/千克。多晶硅价格下跌，由于部分新增装置产品质量参差不齐，下游对质量要求提升，不同质量产品之间价差会逐步拉开。由于多晶硅产量持续增加，对工业硅需求量也将保持增长。 有机硅：有机硅价格持稳，据卓创资讯统计，11月15日部分有机硅山东地区报价14500 元/吨，其他报价多在14500-15000元/吨。终端订单稍有好转，但整体过剩较多，有机硅价格跟随工业硅价格震荡。当前开工仍较低，10月开工整体好转，11月开工预计相对稳定，需要等终端市场及�口显著好转后，价格与开工才会�现明显上升。 策略 近期仓单压力有所缓解，随着枯水期成本抬升及宏观情绪好转，预计盘面会逐渐筑底。短期内因仓单问题仍有压力，预计偏弱运行，仓单问题解决后盘面或�现反弹，可关注逢低做多机会。 ■风险点 1、西南地区停炉情况 2、新疆开炉情况 3、原料价格变动情况。 4、有机硅与多晶硅企业开工情况 5、仓单注销情况 目录 主要产品市场行情分析1 硅行业资讯4 工业硅库存4 硅产业资讯4 图表 图1:华东553#价格丨单位：元/吨5 图2:华东421#价格丨单位：元/吨5 图3:有机硅DMC价格丨单位：元/吨6 图4:三氯氢硅价格丨单位：元/吨6 图5:多晶硅价格丨单位：元/吨6 图6:工业硅库存丨单位：吨6 图7:有机硅行业指数6 图8:光伏行业指数6 硅行业资讯 工业硅库存 据百川盈孚统计，截止11月10日，中国金属硅行业库存合计33.7万吨（含注册仓 单）；其中百川统计厂库6.71万吨；百川统计港口库存7.20吨，其中黄埔港3.1万 吨，增加0.2万吨；天津港3.7万吨，增加0.1万吨；昆明港1.8万吨，增加0.4万 吨；目前交割库已公布仓单合计为18.39万吨。 据SMM统计，截至11月10日，金属硅行业库存36.1万（含注册仓单），港口库存 11..3万吨，其中黄埔港3.00万吨，增加0.1万吨，天津港3.70万吨，减少0.1万吨， 昆明港4.60万吨，减少0.2万吨；其他24.8万吨。（SMM统计库存样本进行调整，库存数据变化较大） 硅产业资讯 据SAGIS硅产业研究报道,近日，在广东省湛江市遂溪县，随着阵阵鞭炮声和挖掘机轰鸣声响起，遂溪硅基材料产业基地项目正式破土动工，标志着遂溪县硅基材料、硅能源产业布局取得突破性进展。遂溪硅基材料产业基地项目，由遂溪县引进国内硅基材料领先企业临沂博泰控股有限公司联合行业合作伙伴共同投资9亿元兴建。该项目聚焦硅基材料产业，引进国内领先的石英提纯等技术，生产用于新能源、电子信息、医药健康、新型建材等产业的高纯石英材料产品。达产后，可年产各类硅基材料产品350万吨，年产值30亿元，税收超过2亿元，为当地创造直接就业岗位千余个。该项目是遂溪硅能源产业重点建设工程，作为硅基材料、硅能源产业链头企业，担负着引领遂溪乃至湛江产业创新的任务，将有效推动当地硅能源产业建设，助力能源结构转型升级。 硅能源是硅基半导体技术与能源产业链的融合，对保障我国能源安全、实现高质量发展意义重大。2022年9月，广东省�台《广东省硅能源产业发展行动计划(2022-2025年)》，力争到2025年将广东省建设成为中国硅能源产业集群高地。近年来，遂溪县贯彻国家新能源发展战略，牢牢把握“双碳”与能源变革机遇，推动硅能源产业成为本地工业经济新的增长点，坚持“制造业当家”和“项目为王”产业发展理念，坚持龙头带动企业优先，全力推进硅能源产业基地建设，以实际行动推动遂溪县重点新兴产业发展。遂溪硅基材料产业基地项目建成后，将成为华南地区较为重要的硅基材料生产基地。遂溪县以项目为抓手，将加大招商引资力度，加快产业项目建设，着力打造硅基材料和硅能源产业“双高地”，进一步完善湛江乃至广东的硅基材料和硅能源产业布局，为高质量发展奠定的坚实基础。 据SMM报道，10月国内硅片实际产量50.06GW，当月硅片�现“临时性”大减产，不仅环比9月�现18.8%的巨大降幅，较此前市场10月排产规划更是下降了23%左右。据SMM了解，10月国内硅片实际产量50.06GW，当月硅片�现“临时性”大减产，不仅环比9月�现18.8%的巨大降幅，较此前市场10月排产规划更是下降了23%左右。据了解，10月国内硅片大幅减产直接原因便是国庆假期前多家电池片厂的“减采”“停采”。9月末电池片在不断受到组件降价、硅片高价的双重压力下。最终选择向上游施压，多家电池片厂暂停提货，硅片库存受此影响急速提升——最高库存曾达20GW左右，生产企业基于之前市场经验以及对未来的信心缺乏，开始大幅减产——部分企业开工率由计划80-90%下降到6成左右，硅片产量随即�现大幅减少。与之对应的硅片价格也迅速下跌，当前价格较9月末下跌幅度超20%。对于后续市场，首先SMM预计11月硅片排产将得到一定程度恢复——硅片产量将来到58GW左右，硅片产量提升得益于一方面，硅片10月进行了减产加之10月随着硅片的持续降价，电池片采购硅片积极性也有所提升两方叠加导致硅片库存去库明显。另一方面，11月有多个项目在年前进行动工，甚至一定程度导致210硅片、电池片短时间内紧缺，此情况也对硅片排产起到一定积极作用。在此情况下，硅片价格也得到一定支撑，近期硅片价格处于止跌持稳状态。但需要注意的是，终端需求始终弱于上游供应，11月的多个项目上马也属于年前“昙花一现”，组件目前全球仍存在超100GW的库存量，12月随着终端项目的陆续停工，硅片产量预计将再次大衰减——降至50GW左右。再加之硅料价格的不断走跌，其硅片价格也恐将再度走跌。 图1:华东553#价格丨单位：元/吨图2:华东421#价格丨单位：元/吨 22000 20000 18000 16000 14000 12000 553#均价（左轴）553#涨跌幅（右轴） 1000 800 600 400 200 0 -200 -400 -600 -800 -1000 25000 23000 21000 19000 17000 15000 13000 1500 421#均价（左轴） 421#涨跌幅（右轴） 1000 500 0 -500 -1000 2022-01-052022-07-052023-01-052023-07-05 2022-01-052022-07-052023-01-052023-07-05 数据来源：SMM华泰期货研究院数据来源：SMM华泰期货研究院 图3:有机硅DMC价格丨单位：元/吨图4:三氯氢硅价格丨单位：元/吨 37000 32000 27000 22000 17000 12000 DMC均价（左轴）涨跌幅%（右轴） 1000 800 600 400 200 0 -200 -400 -600 -800 -1000 30000 25000 20000 15000 10000 5000 1000 三氯氢硅均价（左轴） 涨跌幅%（右轴） 800 600 400 200 0 -200 -400 -600 -800 -1000 2022-01-052022-07-052023-01-052023-07-052022-01-052022-07-052023-01-052023-07-05 数据来源：SMM华泰期货研究院数据来源：SMM华泰期货研究院 图5:多晶硅价格丨单位：元/吨图6:工业硅库存丨单位：万吨 300 250 200 150 100 50 多晶硅复投料均价（左轴）涨跌幅（右轴） 交割库厂家库存量黄埔港天津港昆明港 35 30 25 20 15 10 5 0 2020/1/32020/10/32021/7/32022/4/32023/1/3 5 4 3 2 1 0 -1 -2 -3 2022-01-052022-07-052023-01-052023-07-05 数据来源：SMM华泰期货研究院数据来源：百川盈孚广期所华泰期货研究院 图7:有机硅行业指数图8:光伏行业指数 9500 8500 7500 6500 5500 有机硅行业指数（左轴）有机硅行业指数涨跌幅%（右轴） 5 3 1 -1 -3 6000 5500 5000 4500 4000 3500 光伏行业指数（左轴）光伏行业指数涨跌幅%（右轴） 6 4 2 0 -2 -4 4500-53000-6 数据来源：IfinD华泰期货研究院数据来源：IfinD华泰期货研究院 免责声明 本报告基于本公司认为可靠的、已公开的信息编制，但本公司对该等信息的准确性及完整性不作任何保证。本报告所载的意见、结论及预测仅反映报告发布当日的观点和判断。在不同时期，本公司可能会发�与本报告所载意见、评估及预测不一致的研究报告。本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态。本公司对本报告所含信息可在不发�通知的情形下做�修改，投资者应当自行关注相应的更新或修改。 本公司力求报告内容客观、公正，但本报告所载的观点、结论和建议仅供参考，投资者并不能依靠本报告以取代行使独立判断。对投资者依据或者使用本报告所造成的一切后果，本公司及作者均不承担任何法律责任。 本报告版权仅为本公司所有。未经本公司书面许可，任何机构或个人不得以翻版、复制、发表、引用或再次分发他人等任何形式侵犯本公司版权。如征得本公司同意进行引用、刊发的，需在允许的范围内使用，并注明�处为 “华泰期货研究院”，且不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节和修改。本公司保留追究相关责任的权利。所有本报告中使用的商标、服务标记及标记均为本公司的商标、服务标记及标记。 华泰期货有限公司版权所有并保留一切权利。 公司总部 广州市天河区临江大道1号之一2101-2106单元丨邮编：51000