云从科技机构调研纪要

云从科技机构调研报告 调研日期:2023-11-13 云从科技集团股份有限公司成立于2015年,是一家人工智能平台公司,致力于助推人工智能产业化进程和各行业智慧化转型升级。公司自主研发的人工智能核心技术打造的人机协同操作系统,通过对业务数据、硬件设备和软件应用的全面连接,把握人工智能生态的核心入口,为客户提供信息化、数字化和智能化的人工智能服务。此外,公司还基于人机协同操作系统,为更广泛的客户群体提供以人工智能技术为核心的行业解决方案,涉及智慧金融、智慧治理、智慧出行、智慧商业等多个领域。 2023-11-15 董事、副总经理、董事会秘书杨女士,高级副总裁张女士,技术部负责人叶先生,董事会办公室相关人员 2023-11-132023-11-13 进门财经APP及网页端(网址:htt 电话会议 ps://s.comein.cn/Afg7e) 安信基金管理有限公司 基金管理公司 曾博文 北京暖逸欣投资 - 丁炎煊 上海季胜投资管理有限公司 投资公司 刘青林,俞忠华 上海泾溪投资管理合伙企业 投资公司 狄晓锋,柯伟 上海聆泽投资管理有限公司 基金管理公司 陈玉龙 上海明河投资管理有限公司 投资公司 姜宇帆 上海浦泓投资管理有限公司 基金管理公司 李杨立,毛冬 上海趣时资产管理有限公司 资产管理公司 张春 上海泉汐投资管理有限公司 投资公司 钱鑫 上海人寿保险股份有限公司 寿险公司 魏蔓 上海彤源投资发展有限公司 投资公司 徐远航,薛凌云 上海运舟私募基金管理有限公司 基金管理公司 翟冠程 北京市星石投资管理有限公司 投资公司 董延涛,陈启腾 申九资产 其它 欧阳沁春,朱小虎 申万菱信基金管理有限公司 基金管理公司 龚云华 申万菱信基金有限公司 基金管理公司 范张翔 深圳瑞信致远私募证券基金管理有限公司基金管理公司冉欣宇,杨佳春 生命人寿寿险公司贾殿春 世诚投资 投资公司 夏骏 世诚投资股份有限公司 投资公司 陈家琳 太平基金 基金管理公司 杨行远 太平基金管理有限公司 基金管理公司 袁晓宣 泰康资产管理有限公司 保险资产管理公司 王广国 北京源乐晟资产管理有限公司 资产管理公司 实习生 天弘基金管理有限公司 基金管理公司 雷茜茜,陈瑶,张寓 五地投资管理有限公司 - 俞天甲,邓权 西部利得基金管理有限公司 基金管理公司 侯文生 新华基金 基金管理公司 张帅 新疆前海联合基金管理有限公司 基金管理公司 胡毅发,龙若朴 信诚人寿 寿险公司 武磊 信达澳亚基金管理有限公司 基金管理公司 李淑彦 信泰人寿保险股份有限公司 寿险公司 李昊泽 兴业基金管理有限公司 基金管理公司 高观朋 阳光资产管理股份有限公司 保险资产管理公司 张凌禹 北京志开投资管理有限公司 投资公司 王浩然 易方达基金管理有限公司 基金管理公司 殷明 银河基金管理有限公司 基金管理公司 李莹 银华基金管理有限公司 基金管理公司 杜宇,梅思寒 长安基金管理有限公司 基金管理公司 崔甲子,徐小勇,刘巧 长城财富保险资管 保险资产管理公司 胡纪元 长城基金管理有限公司 基金管理公司 王卫林 长江证券资产管理有限公司 资产管理公司 刘舒畅,杨书权 长青投资 投资公司 徐明达 长信基金管理有限责任公司 基金管理公司 邱超宇,何增华 招银理财有限责任公司 其它金融公司 赵杰 博道基金管理有限公司 基金管理公司 刘俊 肇万资产 资产管理公司 崔磊 浙商证券资产管理有限公司 资产管理公司 蒋焰辉,周涛,赵媛 中国人寿养老保险股份有限公司 寿险公司 刘春江 中国人寿资产管理有限公司 保险资产管理公司 赵花荣,黄卓,陈鑫,卢锋 中海基金管理有限公司 基金管理公司 章俊 中金资管 其它 胡轶韬,周文菁 中泰证券资产管理有限公司 资产管理公司 郭祎姮 中信建投基金管理有限公司 基金管理公司 公伟,梁斌,马瑞琨 中信建投资管 投资公司 王凤娟 中信资管 资产管理公司 黄俊豪,林峰,贾可训 财通基金管理有限公司 基金管理公司 钟俊 中意资产管理有限责任公司 保险资产管理公司 臧怡 中邮人寿保险股份有限公司 寿险公司 邓倩磊,朱战宇 中再资管 其它 赵勇 重庆德睿恒丰资产管理有限公司 资产管理公司 江昕 重庆市金科投资控股(集团)有限责任公司投资公司荣富志,高洁 财通证券资产管理有限公司资产管理公司徐竞择 创金合信基金管理有限公司 基金管理公司 周志敏 大家资产管理有限责任公司 保险资产管理公司 黄建平,孙茜 德邦基金管理有限公司 基金管理公司 史彬,江杨磊 白犀资产 - 张富绅 东方自营 其它 黄泓渊 东吴基金管理有限公司 基金管理公司 陈军,吴昌柏 东兴基金 基金管理公司 周昊 东兴基金管理有限公司 基金管理公司 张胡学 丰琰投资管理(浙江自贸区)有限公司投资公司白延红 峰岚资产 资产管理公司 蔡荣转 赋格投资 投资公司 朱明瑞,李太山,李根,张东东 富安达基金管理有限公司 基金管理公司 朱义 富敦投资管理有限公司 投资公司 刘宏 富国基金管理有限公司 基金管理公司 李娜 百年保险资产管理有限公司 保险资产管理公司 许娟娟 高毅资产 资产管理公司 赵浩 歌汝 - 曹益锋 格林基金 基金管理公司 柳杨 工银瑞信基金管理有限公司基金管理公司殷悦 广东天辰元信私募基金管理有限公司基金管理公司揭鹏炜 广发证券资产管理(广东)有限公司资产管理公司蔡晟 国华人寿保险股份有限公司 寿险公司 赵翔 国华兴益资管公司 - 王霆 国融基金管理有限公司 基金管理公司 陈晓晨 国寿安保基金管理有限公司 基金管理公司 张帆 宝盈基金管理有限公司 基金管理公司 侯嘉敏 国泰基金管理有限公司 基金管理公司 韩知昂,胡运昶 国信资管 其它 王思雯 海富通 基金管理公司 刘潇潇 海富通基金管理有限公司 基金管理公司 刘海啸,黄强 杭州旌安投资有限公司 - 李泽恺 颢升基金管理有限公司 - 沈海兵 禾永投资 投资公司 杨晨昊,马健 合众资产 资产管理公司 张看 宏利基金管理有限公司 基金管理公司 石磊 华安基金管理有限公司 基金管理公司 刘潇 北大方正人寿保险有限公司 寿险公司 孟婧 华宝基金管理有限公司 基金管理公司 闫旭 华富基金管理有限公司 基金管理公司 朱程辉,黄星霖 华商基金 基金管理公司 王小刚,胡中原 华商基金管理有限公司 基金管理公司 吕春瑜 华泰柏瑞基金管理有限公司 基金管理公司 赵楠,刘志清,陈碧野,沈雪峰 华夏财富创新投资管理有限公司 投资公司 程海泳,戴勇毅,刘春胜 华夏基金管理有限公司 基金管理公司 刘平 汇安基金管理有限责任公司 基金管理公司 杨坤河 汇丰晋信基金管理有限公司 基金管理公司 李凡 汇华理财有限公司 其它金融公司 张曦光,王国强 北京鼎萨投资有限公司 投资公司 王东升 汇泉基金管理有限公司 基金管理公司 陈谦,曾万平,周晓东 嘉合基金管理有限公司 基金管理公司 王欣艳,汪静以 嘉实基金管理有限公司 基金管理公司 朱泓尧,任海宇,李斌 坚果投资股份有限公司 - 章宇轩 建信保险资产管理有限公司 保险资产管理公司 杨晨 建信基金管理有限公司 基金管理公司 江映德 建信理财有限责任公司 其它金融公司 杨小旋 健顺投资 投资公司 高冉,邵伟 江信基金管理有限公司 基金管理公司 高鹏飞 交银基金 基金管理公司 张伟 北京福睿德投资 投资公司 彭渝 金辇投资 投资公司 王语,曹剑飞 金元顺安基金管理有限公司 基金管理公司 侯斌 进门财经 其它 钟嘉敏 景顺长城基金管理有限公司 基金管理公司 李滋源,景顺长城研究部 璟熔投资有限公司 - 焦庆 聚鸣投资 投资公司 胥本涛,张清 利安人寿保险股份有限公司 寿险公司 汪炜 民生证券 证券公司 李晓航 民生证券研究院 其它 郭新宇 明世伙伴 基金管理公司 付梦晨 北京和聚投资管理有限公司 基金管理公司 陈剑 明世伙伴基金管理有限公司 基金管理公司 孙勇,郑晓秋,黄鹏 明亚基金管理有限责任公司 基金管理公司 陈思雯 摩根基金管理有限公司-王嵩,郭晨,周战海,薛晓敏 摩根士丹利华鑫基金管理有限公司 基金管理公司 张迪欧 南方基金管理股份有限公司 基金管理公司 陈卓,萧嘉倩 农银汇理基金管理有限公司 基金管理公司 魏刚 诺德基金管理有限公司 基金管理公司 黄伟 鹏华基金管理有限公司 基金管理公司 李君 浦银安盛基金管理有限公司 基金管理公司 马钰焰 前海人寿保险股份有限公司 寿险公司 游海 北京鸿道投资管理有限责任公司 投资公司 方云龙 青骊投资管理(上海)有限公司 投资公司 邬雨航,李署,毛晓龙 青云资产 - 陆如林 泉果基金管理有限公司 基金管理公司 姜荷泽 人保资产管理有限公司 保险资产管理公司 利铮 融通基金管理有限公司 基金管理公司 关山 睿扬投资管理有限公司上海冲积资产管理中心(有限合伙) 投资公司资产管理公司 屈霞张琨 上海非马投资管理有限公司 投资公司 鲁长剑 上海复霈投资 投资公司 林娟 上海混沌投资投资公司吴涛,丘舒啸,孙宁 问题1:目前和华为合作的商业模式? 回复:华为昇腾的定位与英伟达类似,都是作为芯片厂家,需要通过一些OEM厂家围绕其芯片进行生产。在形成一体机的生态中,可能有1 2-13家的OEM厂家围绕昇腾的芯片来生产服务器,国内也有若干个OEM厂家,通过这种模式来生产昇腾一体机。云从科技不会破坏这种逻辑,是与华为联合打造这款产品。在这个合作中,云从科技被看做是华为的一个IV(IndependentVendor),华为的代工厂会将芯片与云从科技的大模型集成,然后共同推广给客户。云从科技在这个合作中不仅卖产品,还会提供其他应用开发相关的服务。整个市场空间不同于以往的分成模式,而是通过联合推广的方式,共同打造产品,并联合华为各地销售团队一起推广。云从在过去的客户体系中有自己的优势,特别是在ToB领域,包括金融、交通、治理等传统领域,以及最近拓展的制造和能源服务领域。通过结合云从的行业特点和华为在ToB端的深耕经验,共同推广和销售昇腾云从一体机,为国产化产业链提供产品和服务,为航行业提供智能化解决产品和方案。整个市场上,合作方各自发挥优势,联合推动产品上市。 问题2:由于客户需求的差异,可能会导致对生成一体机的定制需求不同,进而衍生出不同规格的一体机不同一体机的规格,推理一体机需要什么规格的芯片,训推一体机需要什么规格的芯片? 回复:云从与华为合作的一体机产品主要分为两类,一是“训推一体机”,其芯片较为高端,包括910B等新型芯片。在推理方面,目前 使用的是310芯片,这是一种适用于推理任务的芯片。由于不同客户的需求和数据负载不同,因此在配置和报价方面也可能存在差异。 对于推理的需求,存在两种主要的模式:一机两卡和一机四卡。针对一些客户需求量不大、对推理卡需求不高的情况,可能会推出一机两卡和一机四卡的版本。这种版本的性能较低,但相对价格较为经济。 对于大模组的需求,通常在一个大型板子上安装八张卡,然后进行优化,可能包括增加NVLink的方案等。这样的配置在性能上相对于一机两卡或一机四卡有较大的提升,但一次性的投资会更高。总体上看,硬件架构和方案的选择取决于客户的具体需求,包括训练和推理的相对重要性以及预算考虑。这种灵活性可以更好地满足不同客户的需求。 问题3:一体机的定价大概是多少?毛利率有多高? 回复:目前还无法准确提供定价细节,但至少可以概述一下价格档次。目前至少分为三个不同的价格档次,仅仅是针对单台设备,不包括 客户有其他多台设备或集群的情况。关于训推一体机,市场上可能已经有所了解,因为科大讯飞已经提供了一些指导性的价格。我们会根据三种大类的产品,提供不同的价格,不考虑客户需求和芯片价格变动的因素,在几十万到几百万之间;此外在一些边缘场景中,有时可能不需要使用GPU,而是需要一些我们称之为“盒子”的设备,这类需求价格更为经济,会更为广泛,价格在几万块钱的范围内。我们会根据不同的 价格层级在市场上展开相应的布