WTO ： 2024 年全球商品易发展

更新：2023年10月 关于WTO 世界贸易组织是处理国家间全球贸易规则的国际机构。其主要职能是确保贸易尽可能平稳，可预测和自由地流动，并为其所有成员提供公平的竞争环境。 在全球制造业放缓的情况下，WTO降低了贸易增长预测 从2022年第四季度开始的货物贸易持续低迷，导致世贸组织经济学家缩减了对今年的贸易预测，同时保持对2024年更积极的前景。目前预计今年世界商品贸易量将增长0.8％，低于4月份的1.7％预测，而2024年预计的3.3％增长与先前的估计几乎没有变化。 贸易额和国内生产总值增长 世界贸易和产出在2022年第四季度突然放缓，因为美国、欧盟和其他地方都感受到了收紧货币政策的影响，但能源价格下跌和中国大流行限制的结束引发了快速反弹的希望。到目前为止，这些希望还没有实现，因为紧张的房地产市场阻止了更强劲的复苏在中国扎根，而且通货膨胀在美国和欧盟仍然很棘手。加上乌克兰战争和COVID-19大流行的后遗症，这些事态发展给2023年和2024年的贸易前景蒙上了阴影。 世贸组织现在预计2023年世界商品贸易额增长0.8％，低于我们4月份预测的1.7％，同时按市场汇率计算的实际GDP增长2.6％（见图1）。然后，贸易增长将在2024年回升至3.3％，与4月份之前的3.2％的估计几乎没有变化，GDP稳定增长2.5％。预计今年的贸易增长速度将低于GDP，但明年的增长速度将更快；鉴于与GDP相比，对商业周期敏感的投资和耐用品在贸易中的份额相对较大，这种波动并不罕见。 贸易放缓似乎基础广泛，涉及大量国家和广泛的商品，特别是某些类别的制造业，如钢铁、办公和电信设备、纺织品和服装。一个值得注意的例外是乘用车，其销量在2023年激增。经济放缓的确切原因尚不清楚，但通胀、高利率、美元升值和地缘政治紧张局势都是促成因素。 2023年上半年商品贸易量同比下降0.5%，但预计下半年将温和回升（见图表2）。2022年第四季度的贸易低迷也将在年底前推动同比增长。最近的贸易发展和2023年的总体前景在世贸组织先前对2023年4月的预测中显示的估计置信区间内，该预测已经预示着风险坚定地倾向于下行。 该预测的风险包括中国经济放缓幅度超过预期，以及发达经济体通胀复苏，这将需要在更长的时间内保持利率上升。另一方面，如果通胀快速下降，经济增长也可能超出预期，从而允许提前退出紧缩性货币政策。总体而言，当前前景的风险被认为在上行和下行之间均衡，尽管由于2023年基数较低，可能会有一些额外的增长潜力。世贸组织经济学家确实在数据中看到了一些与地缘政治紧张局势有关的贸易分化迹象，但到目前为止，没有证据表明更广泛的去全球化趋势可能对贸易造成更大压力。 乌克兰战争开始后，商品价格飙升，因为供应中断的可能性引发了争夺能源产品的争夺（见图表3）。原油价格在2022年6月达到峰值，而天然气价格在当年8月创下历史新高。此后价格急剧下降，但以历史标准衡量，价格仍然很高。北半球冬季的价格反弹可能会破坏任何新生的经济复苏并进一步抑制贸易量。 2023年8月的全球原油平均价格与2019年的平均水平相比仍上涨了38%，而欧洲的天然气价格上涨了133%。欧洲国家天然气储存能力的增加应该可以防止今年冬天能源价格的极端波动，但如果由于其他原因，包括寒冷天气或能源基础设施问题，需求超过供应，价格仍可能上涨。 高商品价格降低了实际收入，但也威胁到粮食不安全的低收入国家。尽管近期价格有所回落，但2023年8月，食品的平均价格比2019年高出46%，而化肥价格上涨了93%。农民可能被迫选择使用更少的肥料或种植更少的作物，这两者都会降低产量并增加世界各地饥饿的风险。 食品和能源价格的下降帮助降低了许多国家的总体通货膨胀率，但核心通货膨胀率（不包括这些波动性项目）仍然很棘手。2023年8月，美国整体通胀率降至3.7%，但核心通胀率仍停留在4.3%（见图表4）。欧元区的通货膨胀率较高（标题5.2％，核心5.3％），日本较低（标题3.3％，核心2.8％），但在所有情况下都高于中央银行的目标。一些央行行长表示，为了确保通胀得到控制，利率可能会保持在高位，这可能会在预测期内对贸易和产出产生负面影响。与发达经济体相比，中国已逐渐走向通缩，价格在2023年7月下降，然后在8月上涨。 通货膨胀和商品价格可以强烈影响区域贸易量的发展，如图5所示。2023年上半年，北美是所有地区出口增长最快的地区，与上年同期相比增长了5.4％。其次是南美（1.4％），非洲（0.9％），欧洲（0.5％），中东（0.2％），亚洲（-2.3％）和独联体地区1（- 3.5％）。预计亚洲的出口增长将在下半年转正，而欧洲的出口增长将转为负值。 2023年上半年，出口燃料不成比例的地区进口增长最快，因为自乌克兰战争爆发以来，这些地区的国家出口收入充足。其中包括独联体（33.7％），中东（12.2％）和非洲（4.6％）。其他地区出现下降，包括欧洲（-1.9％），亚洲（-2.0％），北美（-2.8％）和南美（-4.2％）。 预计2023年下半年亚洲和北美的进口量增长将转正，而欧洲的进口将保持疲软。 尽管亚洲商品出口量在一段时间内一直持平，但由于疫情期间来自中国的制造业出货量激增，亚洲商品出口量仍远高于2019年的水平。2023年上半年，亚洲的出口与2019年相比增长了14.6％，而北美，南美和欧洲的出口分别增长了3.8％，3.9％和2.8％。石油产区的出口增长较慢（非洲，1.7％）或下降（中东-1.2％，独联体-5.7％）。 在进口方面，亚洲在2019年至2023年期间增长了6.9％，而北美增长了9.8％，欧洲增长了4.4％。资源出口国的进口也大幅增长，包括南美（9.5％），中东（11.9％）和独联体（19.1％），但非洲略有下降（- 0.6％）。 国家一级的一些事态发展似乎违反直觉。例如，虽然2023年上半年亚洲的进口同比下降了2.3%，但中国的进口实际增长了2.0%。亚洲进口下降的主要原因是该地区的其他国家，包括日本（-2.0％），新加坡（-10.0％），马来西亚（-5.6％）和泰国（-10.3％）等。与此同时，美国进口和欧盟额外进口分别下降了3.7%和4.2%。 基于商业调查的采购经理人指数（PMI）可以及时显示全球经济状况。2018年1月至2023年8月的PMI数据如图表6所示，数值大于50表示扩张，数值小于50表示收缩（供应商交货时间除外，其中较大的数字表示出货量较快）。8月份制造业PMI总体指数为49.0，连续12个月收缩。同时，更具前瞻性的新出口订单指数为47.0，表明全球货物贸易持续疲软。与上个月相比，这两个指数在8月份都有所上升，为回升提供了一些希望。 8月份全球服务业PMI（图中未显示）为50.6，但一直呈下降趋势。这似乎表明服务业继续增长，尽管速度较慢。这些数字与世贸组织贸易统计数据一致，该统计数据显示商品贸易价值萎缩，商业服务贸易增长强劲。 图表6的右图还显示了与供应链状态相关的指数。在大流行期间发生强烈分歧后，所有这些指数都已恢复到接近基线值50的水平。这表明在过去三年与大流行相关的中断之后，供应条件已经正常化。投入和产出价格下跌也表明全球通胀压力正在减弱。 贸易预测详细信息 表1总结了世贸组织目前对到2024年按市场汇率计算的商品贸易量和实际国内生产总值的预测。如果这一预测得以实现，北美将在2023年成为所有地区中最强劲的出口增长，为3.6%，其次是独联体地区，为3.0%。除非洲外，大多数其他地区的出口只会略有增长，非洲的出口预计将收缩1.5％。另一方面，独联体预计将录得最强劲的进口增长（25％），其次是中东（12.5％）和非洲（5.1％）。其他地区将出现小幅下降，包括北美（-1.2％），南美（-1.0％），欧洲（-0.7％）和亚洲（-0.4％）。 除独联体外，所有地区的出口和进口量都应在2024年恢复正增长，独联体的进口预计将在2023年强劲反弹后下降。如果实现2024年的预测，亚洲将是出口和进口方面增长最快的地区。 2023年世界贸易预测为0.8％，较去年4月的先前预测下调0.9个百分点，该预测预计商品贸易将增长1.7％。下调的原因包括北美2023年预测下调1.1个百分点，亚洲预测下调3.0个百分点。虽然欧洲进口的修正幅度较小(0.1个百分点)，但该地区已经预计会出现收缩。这三个地区占全球进口商品需求的绝大部分，占2022年总量的88%。 除了与独联体地区有关的数字外，对表1中GDP数据的修订较小，使世界GDP几乎没有变化。商品贸易增长与国内生产总值增长的比率大致衡量了贸易对收入的“弹性”（换句话说，贸易对国内生产总值变化的反应）。这一比率从2021年的1.6降至2023年的0.3，但预计2024年将升至1.3。将2019年和2024年的值平均为1.0，这表明贸易仍在与GDP保持一对一的增长。 按价值计算的贸易发展 2023年上半年，以当前美元计算的世界商品贸易价值同比下降5%，部分原因是大宗商品价格下跌，部分原因是美元升值，这往往会降低以其他货币计价的贸易价值（见图表7。）尽管上半年下降，但与2019年相比，商品贸易的美元价值仍增长了27%。今年上半年，有几个行业导致了商品贸易的下降，包括燃料和采矿产品（-15％），钢铁（-17％）和纺织品（-16％）。相比之下，由于汽车产品（18％）和其他机械（6％）的强劲增长，制成品贸易仅下降了4％。 2023年第二季度商业服务贸易按类别划分的统计数据尚未公布。然而，这些数据确实存在于第一季度，以及截至2023年6月部分经济体的月度统计数据。2023年第一季度世界商业服务贸易同比增长9%（见图表8）。就在2022年第二季度，商业服务贸易同比增长19%，这表明服务业可能正在失去动力。2023年第一季度，商业服务贸易以旅行（增长58％）为首，其次是与商品相关的服务（5％），其他商业服务（5％）和运输（-5％）。 图表9显示了部分经济体2023年上半年商业服务贸易同比增长情况。中国和德国在出口方面脱颖而出，是唯一报告下降的国家（中国为-12％，德国为-4％）。法国和新加坡的服务出口疲软，但为正，仅增长1％。与此同时，美国(7%)、英国(8%)、印度(23%)和日本(17%)增长强劲。 在进口方面，中国和英国的贸易价值分别录得16%和14%的强劲同比增长。与此同时，其他国家的贸易价值温和增长在3%至9%之间。 世贸组织关于商品和商业服务贸易的最新统计数据可以从世贸组织的在线数据库stats. wto. org下载。 碎片化的证据 美国和中国之间的经济和政治紧张局势-世界上两个最大的经济体-已经建立了几年，导致征收了许多关税。这些措施引发了国际贸易模式的一些变化，但它们使全球化逆转的证据仍然有限。 全球供应链程度的一个指标是中间产品在世界贸易中的份额。该份额的估计显示在图表10中，燃料由于其价格波动而被排除在计算之外。在2022年第四季度，该比率稳步下降至50%以下，并一直保持到2023年上半年。这种转变并不剧烈：以出口和进口的平均值衡量，中间产品份额在2023年上半年降至48.5%，而前三年的平均值为51.0%。 目前尚不清楚下降是由于地缘政治紧张局势还是最近的全球经济放缓。不管是什么原因，数据表明商品继续通过复杂的供应链生产，但这些链条的程度可能已经达到了高水位。 其他数据表明，贸易可能正在沿着区域和政治路线重新定位。图表11显示了伙伴地区在选定经济体零件和附件双边贸易总额中的份额，零件和附件是由机械和运输设备部件组成的中间产品的子集。亚洲贸易伙伴在美国这些商品双边贸易中的份额从疫情前的39%上升到2022年的43%，但在2023年迄今的一年里，这一比例已降至38%。在同一时期，中国在美国双边贸易中的份额从11％增加到12％，然后回落到10％。在德国和日本可以看到贸易模式的类似变化，但它们的戏剧性甚至更小。与此同时，中国的贸易结构保持稳定，最显著的变化是其他地区(非洲、独联体和中东)在零部件贸易中的份额从20