WTO ： 2024 年全球商品易发展

全球贸易展望 和统计 更新：2023年10月 关于WTO 世界贸易组织是处理国家间全球贸易规则的国际机构。其主要职能是确保贸易尽可能平稳，可预测和自由地流动，并为其所有成员提供公平的竞争环境。 在全球制造业放缓的情况下，WTO降低了贸易增长预测 从2022年第四季度开始的货物贸易持续低迷，导致世贸组织经济学家缩减了对今年的贸易预测，同时保持对2024年更 积极的前景。目前预计今年世界商品贸易量将增长0.8％，低于4月份的1.7％预测，而2024年预计的3.3％增长与先前的估计几乎没有变化。 贸易额和国内生产总值增长 世界贸易和产出在2022年第四季度突然放缓，因为美国、欧盟和其他地方都感受到了收紧货币政策的影响，但能源价格下跌和中国大流行限制的结束引发了快速反弹的希望。到目前为止，这些希望还没有实现，因为紧张的房地产市场阻止了更强劲的复苏在中国扎根，而且通货膨胀在美国和欧盟仍然很棘手。加上乌克兰战争和COVID-19大流行的后遗症，这些事态发展给2023年和2024年的贸易前景蒙上了阴影。 世贸组织现在预计2023年世界商品贸易额增长0.8％，低于我们4月份预测的1.7％，同时按市场汇率计算的实际GDP增长 2.6％（见图1）。然后，贸易增长将在2024年回升至3.3％，与4月份之前的3.2％的估计几乎没有变化，GDP稳定增长 2.5％。预计今年的贸易增长速度将低于GDP，但明年的增长速度将更快；鉴于与GDP相比，对商业周期敏感的投资和耐用品在贸易中的份额相对较大，这种波动并不罕见。 图表1：2021-2024年世界商品贸易量和GDP增长 年度%变化 商品贸易额增长 109.4 按市场汇率计算的实际GDP增长 10 9 8 7 5.9 9 8 7 6 5 4 3 2 1 0 9.6 2.7 3.2 3.0 1.7 3.3 20.8 3.0 2.4 2.6 2.5 2024 2.6 2023 2022 3.1 2021 6.1 6 5 4 3 2 1 2021 2022 2024 02 3 0 Current估计April2023Current估计2023年4月 注：2023年和2024年的数字为预测。 资料来源:世贸组织商品贸易量和国内生产总值共识估计数。 贸易放缓似乎基础广泛，涉及大量国家和广泛的商品，特别是某些类别的制造业，如钢铁、办公和电信设备、纺织品和服装。一个值得注意的例外是乘用车，其销量在2023年激增。经济放缓的确切原因尚不清楚，但通胀、高利率、美元升值和地缘政治紧张局势都是促成因素。 2023年上半年商品贸易量同比下降0.5%，但预计下半年将温和回升（见图表2）。2022年第四季度的贸易低迷也将在年底前推动同比增长。最近的贸易发展和2023年的总体前景在世贸组织先前对2023年4月的预测中显示的估计置信区间内，该预测已经预示着风险坚定地倾向于下行。 该预测的风险包括中国经济放缓幅度超过预期，以及发达经济体通胀复苏，这将需要在更长的时间内保持利率上升。另一方面，如果通胀快速下降，经济增长也可能超出预期，从而允许提前退出紧缩性货币政策。总体而言，当前前景的风险被认为在上行和下行之间均衡，尽管由于2023年基数较低，可能会有一些额外的增长潜力。世贸组织经济学家确实在数据中看到了一些与地缘政治紧张局势有关的贸易分化迹象，但到目前为止，没有证据表明更广泛的去全球化趋势可能对贸易造成更大压力。 乌克兰战争开始后，商品价格飙升，因为供应中断的可能性引发了争夺能源产品的争夺（见图表3）。原油价格在2022年6月达到峰值，而天然气价格在当年8月创下历史新高。此后价格急剧下降，但以历史标准衡量，价格仍然很高。北半球冬季的价格反弹可能会破坏任何新生的经济复苏并进一步抑制贸易量。 图表2：2019Q1-2024Q4世界商品贸易量 2015年季节性调整后的交易量指数=100 135130 125 120 115 110 105 100 95 2019Q1 2019Q2 2019Q3 2019Q4 2020Q1 2020Q2 2020Q3 2020Q4 2021Q1 2021Q2 2021Q3 2021Q4 2022Q1 2022Q2 2022Q3 2022Q4 2023Q1 2023Q2 2023Q3 2023Q4 2024Q1 2024Q2 2024Q3 2024Q4 90 注：阴影区域代表风险的随机变化和主观评估。虚线代表2023年4月贸易预测的置信区间。 资料来源：世贸组织和贸发会议的历史数据，世贸组织秘书处的预测估计。 图表3：2019年1月-2023年8月全球初级商品价格 指数2019=100和每百万美元Btu 80 7060 50 40 30 20 10 0 400 350 300 指数，2019年= US$/MMBtu 250 200 150 100 50 2019M01 2019M04 2019M07 2019M10 2020M01 2020M04 2020M07 2020M10 2021M01 2021M04 2021M07 2021M10 2022M01 2022M04 2022M07 2022M10 2023M01 2023M04 2023M07 2019M01 2019M03 2019M05 2019M07 2019M09 2019M11 2020M01 2020M03 2020M05 2020M07 2020M09 2020M11 2021M01 2021M03 2021M05 2021M07 2021M09 2021M11 2022M01 2022M03 2022M05 2022M07 2022M09 2022M11 2023M01 2023M03 2023M05 2023M07 0 能源原油食品谷物肥料天然气,US天然气,日本,欧洲 资料来源：世界银行。 2023年8月的全球原油平均价格与2019年的平均水平相比仍上涨了38%，而欧洲的天然气价格上涨了133%。欧洲国家天然气储存能力的增加应该可以防止今年冬天能源价格的极端波动，但如果由于其他原因，包括寒冷天气或能源基础设施问题，需求超过供应，价格仍可能上涨。 高商品价格降低了实际收入，但也威胁到粮食不安全的低收入国家。尽管近期价格有所回落，但2023年8月，食品的平均价格比2019年高出46%，而化肥价格上涨了93%。农民可能被迫选择使用更少的肥料或种植更少的作物，这两者都会降低产量并增加世界各地饥饿的风险。 食品和能源价格的下降帮助降低了许多国家的总体通货膨胀率，但核心通货膨胀率（不包括这些波动性项目）仍然很棘手。 2023年8月，美国整体通胀率降至3.7%，但核心通胀率仍停留在4.3%（见图表4）。欧元区的通货膨胀率较高（标题5.2 ％，核心5.3％），日本较低（标题3.3％，核心2.8％），但在所有情况下都高于中央银行的目标。一些央行行长表示，为了确保通胀得到控制，利率可能会保持在高位，这可能会在预测期内对贸易和产出产生负面影响。与发达经济体相比，中国已逐渐走向通缩，价格在2023年7月下降，然后在8月上涨。 通货膨胀和商品价格可以强烈影响区域贸易量的发展，如图5所示。2023年上半年，北美是所有地区出口增长最快的地区，与上年同期相比增长了5.4％。其次是南美（1.4％），非洲（0.9％），欧洲（0.5％），中东（0.2％），亚洲（-2.3％ ）和独联体地区1（-3.5％）。预计亚洲的出口增长将在下半年转正，而欧洲的出口增长将转为负值。 1指独立国家联合体，包括某些联系和前成员国：亚美尼亚，阿塞拜疆，白俄罗斯，格鲁吉亚，哈萨克斯坦，吉尔吉斯共和国，俄罗斯联邦，塔吉克斯坦，土库曼斯坦和乌兹别克斯坦。 图表4：2021年1月至2023年8月部分经济体消费价格通胀 同比变化% 美国欧元区 12.0 12.0 10.6 10.0 8.0 6.0 4.0 9.1 5.9 4.3 10.0 8.0 6.0 4.0 5.0 5.3 5.2 2.01.4 0.01.4 3.03.72.01.4 2021年1 月-2021 年3月-2021年5 月-2021 年7月-2021年9 月-2021 年11月-2021年1 月-2022 年3月-2022年5 月-2022 年7月-2022年9 2021年1 月-2021 年3月-2021年5 月-2021 年7月-2021年9 月-2021 年11月-2021年1 月-2022 年3月-2022年5 月-2022 年7月-2022年9 0.00.9 所有项目非食品，非能源所有项目非食品，非能源 日本中国 8.0 6.0 4.3 8.0 6.0 4.0 2.0 3.3 2.8 4.0 2.0 2.8 0.0 0.0 0.0-0.3 0.2 -2.0 -4.0 -0.7 -1.7-2.0 2021年1 月-2021 年3月-2021年5 月-2021 年7月-2021年9 月-2021 年11月-2021年1 月-2022 年3月-2022年5 月-2022 年7月-2022年9 2021年1 月-2021 年3月-2021年5 月-2021 年7月-2021年9 月-2021 年11月-2021年1 月-2022 年3月-2022年5 月-2022 年7月-2022年9 -4.0 -0.3 所有项目非食品，非能量所有项目 资料来源：OECD，中国国家统计局。 2023年上半年，出口燃料不成比例的地区进口增长最快，因为自乌克兰战争爆发以来，这些地区的国家出口收入充足。其中包括独联体（33.7％），中东（12.2％）和非洲（4.6％）。其他地区出现下降，包括欧洲（-1.9％），亚洲（-2.0％），北美 （-2.8％）和南美（-4.2％）。 预计2023年下半年亚洲和北美的进口量增长将转正，而欧洲的进口将保持疲软。 尽管亚洲商品出口量在一段时间内一直持平，但由于疫情期间来自中国的制造业出货量激增，亚洲商品出口量仍远高于2019年的水平 。2023年上半年，亚洲的出口与2019年相比增长了14.6％，而北美，南美和欧洲的出口分别增长了3.8％，3.9％和2.8％。石油产区的出口增长较慢（非洲，1.7％）或下降（中东-1.2％，独联体-5.7％）。 图表5：2019Q1-2024Q2各地区商品进出口 成交量指数，2019年=100 出口 130120 110 100 90 130 120 110 100 90 Imports 8080 2019Q1 2019Q2 2019Q3 2019Q4 2020Q1 2020Q2 2020Q3 2020Q4 2021Q1 2021Q2 2021Q3 2021Q4 2022Q1 2022Q2 2022Q3 2022Q4 2023Q1 2023Q2 2023Q3 2023Q4 2024Q1 2024Q2 2019Q1 2019Q2 2019Q3 2019Q4 2020Q1 2020Q2 2020Q3 2020Q4 2021Q1 2021Q2 2021Q3 2021Q4 2022Q1 2022Q2 2022Q3 2022Q4 2023Q1 2023Q2 2023Q3 2023Q4 2024Q1 2024Q2 7070 北美南美aEurope CISbAfrica中东 a指南美洲、中美洲和加勒比地区。 b指独立国家联合体，包括某些联系国和前成员国。 注：2023Q3至2024Q2为预测。 资料来源：世贸组织和贸发会议。 亚洲 在进口方面，亚洲在2019年至2023年期间增长了6.9％，而北美增长了9.8％，欧洲增长了4.4％。资源出口国的进口也大幅增长，包括南美（9.5％），中东（11.9％）和独联体（19.1％），但非洲略有下降（-0.6％ ）。 国家一级的一些事态发展似乎违反直觉。例如，虽然2023年上半年亚洲的进口同比下降了2