优惠活动影响业绩表现，不改公司长期竞争力

瑞幸咖啡（LKNCY.US）更新报告指出，尽管面临行业竞争和短期业绩波动，公司展现出强大的长期竞争力和增长潜力。以下是报告的关键要点：

财务表现与展望

• 2023年第三季度：总净收入同比增长85%，达到62.01亿元人民币，自营门店收入53.59亿元人民币，同比增长78.9%，加盟店业务收入18.41亿元人民币，同比增长104.7%。GAAP经营净利润为9.62亿元人民币，经营净利润率为13.4%，GAAP净利润为9.88亿元人民币，净利率13.7%。

• 门店规模扩张：截至三季度末，门店总数达到13,273家，较上一季度增长15.9%，年内预期还将维持较高的开店速度，目标年底达到1.5万家门店。

业务亮点与挑战

• 9.9元饮品促销：该促销活动提升了9.9元饮品的占比，短期内影响了平均售价（ASP），但长期来看，有助于增加现磨咖啡在消费者中的渗透率和复购率，为公司带来积极影响。

• 产品创新：“酱香拿铁”与贵州茅台的合作成功推出，首日销量达542万杯，销售额突破1亿元，展示了品牌影响力和市场接受度。

投资分析与评级

• 目标价与评级：报告维持买入评级，目标价为44.5美元，对应23年26.4倍市盈率和24年19.6倍市盈率。

风险提示

• 开店计划与竞争压力：报告指出，开店计划的执行与同业竞争可能导致ASP低于预期的风险。

结论

虽然短期内业绩受到行业竞争和促销活动的影响，但瑞幸咖啡通过加速的门店扩张、创新的产品策略以及强大的品牌影响力，展现出持续增长的潜力。报告强调了公司的长期竞争力，并维持了积极的投资评级。